41
деятельности длительное время. Рекомендуемое же значение не менее 0.75.
Если значение ниже рекомендуемого, то это вызывает тревогу за устойчивость
компании. Коэффициент финансовой устойчивости организации меньше 0,75,
что говорит о том, что организация зависит от внешних источников
финансирования.
3) коэффициент соотношения заемного и собственного капитала
показывает, что на 31.12.2017г. зависимость от внешних источников
финансирования составила 2,2. Анализируемая организация зависит от
внешних источников финансирования. Чем ниже значение показателя, тем
выше финансовая устойчивость и независимость предприятия от заемного
капитала и обязательств.
4) коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает
0,23 (23%) оборотных активов организации, финансируются за счет
собственных средств. Нормативное значение данного коэффициента составляет
0,1 (10%). В данном случае, коэффициент обеспеченности собственными
средствами за 2017г. имеет значение более 0.1 (10%), следовательно, структура
баланса компании признается удовлетворительной.
5) коэффициент маневренности показывает, способность предприятия
поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять
оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников.
Если коэффициент маневренности ниже 0,3, это может свидетельствовать о
серьезных проблемах в развитии фирмы, высоком уровне ее зависимости от
заемных средств, и, скорее всего, низкой платежеспособности. Не исключено,
что в такой ситуации кредиторы будут отказывать ей в предоставлении
значительных заемных сумм, а инвесторы — подвергать сомнению
перспективы вложений в данный бизнес. Если коэффициент маневренности
находится в интервале между 0,3 и 0,6, это значение можно считать вполне
оптимальным. Если коэффициент маневренности превышает 0,6, то его
интерпретация будет зависеть от структуры текущих займов, а также степени
ликвидности собственных оборотных средств фирмы.
42
Если взятые компанией кредиты преимущественно долгосрочные (от 1
года и более), то коэффициент, превышающий 0,6, может свидетельствовать о
сильной зависимости фирмы от займов, так как в этом случае значительная
часть прибыли на протяжении долгого времени может уходить на компенсацию
процентов. Следовательно, инвестиции в расширение и модернизацию
производства могут быть затруднены.
Но если кредиты преимущественно краткосрочные (в пределах 1 года),
то при коэффициенте маневренности выше 0,6 фирму можно охарактеризовать
как вполне независимую от займов и имеющую достаточное количество
свободных средств для инвестирования в производство. Коэффициент
маневренности за 2017г. составил 0,67.
В свою очередь, высокий коэффициент маневренности при низкой
ликвидности собственных оборотных средств фирмы будет считаться
приемлемым только при условии значительного превышения значения 0,6.
Если же он будет равен 0,6 либо немного больше, фирма может испытывать
сложности со своевременной конвертацией собственных оборотных средств в
инвестиционные средства, направленные на расширение или модернизацию
производства.
В таблице 4 определен тип финансового состояния анализируемого
предприятия. Собирая трехкомпонентный показатель можно определить
финансовую устойчивость организации (" + " = 1 ; " - " = 0). Она может быть:
(1, 1, 1) - абсолютная финансовая устойчивость; (0, 1, 1) - нормальная
финансовая устойчивость; (0, 0, 1) - неустойчивое финансовое состояние; (0, 0,
0) - кризисное финансовое состояние.
По данным таблицы 4 сделаны выводы:
- на 31.12.2017г. присутствует недостаток собственных оборотных
средств в сумме 1 953 030 тыс. руб.;
- на 31.12.2017г. присутствует недостаток долгосрочных источников
средств в сумме 1 932 376 тыс. руб.;
- на 31.12.2017г. присутствует недостаток общей величины основных
43
средств в сумме 1 932 376 тыс. руб.
Таблица 4
Определение типа финансовой устойчивости МТФ «Мостоотряд-
114» филиал ПАО «Мостотрест» за 2015г.-2017г.
Показатель
Формула
расчета
Значение показателя
На
31.12.15
На
31.12.16
На
31.12.17
1. Собственный капитал
стр. 1300
баланса
-933 567
-928 762
1 738 922
2. Внеоборотные активы
стр. 1100
баланса
634 735
834 788
571 487
3. Собственные
оборотные активы
п. 1 - п. 2
-1 568 302
-1 763 550
1 167 435
4. Долгосрочные кредиты
/ займы
стр. 1400
баланса
8 225
8 450
20 654
5. Долгосрочные
источники формирования
запасов
п. 3 + п. 4
баланса
-1 560 077
-1 755 100
1 188 089
6. Краткосрочные
кредиты/займы
стр. 1510
баланса
0
0
0
7. Общая величина
основных источников
формирования запасов
п. 5 + п. 6
-1 560 077
-1 755 100
1 188 089
8. Общая величина
запасов
стр. 1210
баланса
693 717
838 015
3 120 465
9. Излишек (+ ) или
недостаток (-)
собственных оборотных
средств
п. 3 - п. 8
-2 262 019
-2 601 565
-1 953 030
10. Излишек (+ ) или
недостаток (-)
долгосрочных источников
п. 5 - п. 8
-2 253 794
-2 593 115
-1 932 376
11. Излишек (+ ) или
недостаток (-) общей
величины основных
средств
п. 7 - п. 8
-2 253 794
-2 593 115
-1 932 376
Трехкомпонентный
показатель типа
финансовой ситуации
( 0, 0, 0)
( 0, 0, 0)
( 0, 0, 0)
Тип финансовой устойчивости МТФ «Мостоотряд-114» филиал ПАО
«Мостотрест» за 2015г.-2017г. – кризисное финансовое состояние. При данном
состоянии организация находится на грани банкротства. В этом случае
величина материально-производственных запасов больше суммы собственных
оборотных средств и вышеназванных кредитов банка (включая кредиторскую
задолженность, зачтенную банком при кредитовании).
44
2.4. Анализ деловой активности и рентабельности
Анализ рентабельности заключается в исследовании уровней прибыли
по отношению к различным показателям и их динамики. В таблице 5
представлены показатели рентабельности организации.
Таблица 5
Показатели рентабельности МТФ «Мостоотряд-114» филиал ПАО
«Мостотрест» за 2015г.-2017г.
Показатель
Значение показателя, %
Изменение
(+,-)
На
31.12.15
На
31.12.16
На
31.12.17
2016/
2015
2017/
2016
Рентабельность продаж
-70,0
-28,8
35,9
41,2
64,7
Рентабельность продукции
-44,9
-23,4
60,2
21,5
83,6
Рентабельность
внеоборотного капитала
-173,4
-128,4
245,6
45,0
374,0
Рентабельность
оборотного капитала
-64,0
-83,2
54,9
-19,2
138,1
Рентабельность
собственного капитала
214,1
101,3
426,3
-112,8
325,0
Рентабельность основной
деятельности
-41,2
-22,4
55,9
18,8
78,3
Рентабельность
предприятия
-46,7
-50,5
44,9
-3,7
95,4
По данным таблицы 5 сделаны выводы:
1) рентабельность продаж за 2017г. показывает 35,9% прибыли
приходится на 1 руб. выручки. В данном случае коэффициент рентабельности
продаж увеличился. Увеличение свидетельствует о росте эффективности
продаж и товарного обращения, а также о том, что спрос на продукцию растет.
2) рентабельность продукции за 2017г. показывает, что организация
получает 60,2% прибыли с каждого рубля, затраченного реализацию
продукции. Данный коэффициент увеличился.
3) рентабельность внеоборотных активов за 2017г. показывает 245,6%
прибыли, приходящуюся на единицу стоимости внеоборотных средств
предприятия. Его увеличение положительно характеризует финансовый
результат анализируемой организации, так как он показывает величину
прибыли, приходящуюся на единицу стоимости внеоборотных средств.
45
Рентабельность внеоборотных активов отражает эффективность использования
внеоборотных активов.
4) рентабельность оборотного капитала за 2017г. показывает 54,9%
прибыли с одного рубля, вложенного в оборотные активы организации.
Увеличение рентабельности оборотного капитала говорит о эффективности
использования оборотного капитала организации;
5) рентабельность собственного капитала за 2017г. составила 426,3%,
что показывает долю прибыли в собственном капитале. Данный коэффициент
увеличился, при этом характеризует эффективность использования
собственного капитала;
6) рентабельность основной деятельности за 2017г. составила 55,9%,
которая увеличилась, что характеризует доходность от основной деятельности
организации;
7) рентабельность всех активов (предприятия) за 2017г. составила 44,9%,
которая увеличилась, что показывает эффективность использования активов
предприятия, независимо от источников привлечения этих средств. Увеличение
рентабельности предприятия, говорит об эффективности использования всего
имущества предприятия.
В целом можно сделать вывод, что показатели рентабельности
увеличились и находятся в пределах допустимых значений для данной отрасли.
Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной
деятельности производится на основании оценки деловой активности
организации. Деловая активность – это реальное проявление действий,
заключающихся в мобильности, предприимчивости, инициативе. Анализ
деловой активности позволяет выявить, насколько эффективно организация
использует свои средства. К показателям, характеризующим деловую
активность, относятся коэффициенты оборачиваемости и рентабельности.
Для того, чтобы рассчитать показатели деловой активности, приведем
сначала исходные данные из форм бухгалтерской отчетности МТФ
«Мостоотряд-114» филиал ПАО «Мостотрест». Исходные данные приведены в
46
приложении 15. Используя данные приложения, рассчитаем показатели
деловой активности. Расчет показателей деловой активности приведен в
таблице 6.
Таблица 6
Показатели деловой активности
МТФ «Мостоотряд-114» филиал ПАО «Мостотрест» за 2015г.-2017г.
Показатель
Значение показателя
Изменение
(+,-)
На
31.12.
15
На
31.12.
16
На
31.12.
17
2016/
2015
2017/
2016
Коэффициент оборачиваемости
всего капитала, обор
0,76
2,21
1,65
1,45
-0,56
Срок оборачиваемости всего
капитала, дни
476
163
219
-313
56
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов, обор
1,03
3,64
2,01
2,60
-1,62
Срок оборачиваемости
оборотных активов, дни
348
99
179
-249
80
Коэффициент оборачиваемости
запасов, обор
2,31
5,38
3,20
3,07
-2,19
Срок оборачиваемости
запасов, дни
156
67
113
-89
46
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности,
обор
1,89
11,41
5,45
9,52
-5,95
Срок оборачиваемости
дебиторской задолженности,
дни
191
32
66
-159
34
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности,
обор
0,64
1,51
1,89
0,87
0,37
Срок оборачиваемости
кредиторской задолженности,
дни
562
238
191
-324
-47
Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала, обор
-3,46
-4,43
15,62
-0,97
20,05
Срок оборачиваемости
собственного капитала, дни
-104
-81
23
23
104
По данным таблицы 6 сделаны выводы:
1) коэффициент оборачиваемости всего капитала характеризует
количество оборотов в год, совершенных каждым рублем, вложенным в
оборотный капитал. Оборачиваемость всех активов уменьшилась на 0,56
оборота и за 2017г. составила 1,65 оборота, это показывает, что организация в
течение года получает выручку 1,6 раз большую стоимости своих активов
47
(активы за год «оборачиваются» 1,6 раз). Коэффициент оборачиваемости всех
активов равный 1,65 показывает, что активы в среднем оборачиваются за 219
дней (т.е. за этот период поступает выручка, равная стоимости имеющихся у
организации активов). Срок оборачиваемости всех активов за 2017г.
увеличился с 163 дней до 219 дней на 56 дней. Чем выше значение этого
коэффициента, тем быстрее оборачивается капитал, и тем больше прибыли
приносит каждая единица (каждый рубль) актива организации. Чем больше
коэффициент оборачиваемости активов, тем интенсивней используют активы в
деятельности организации, тем выше деловая активность.
2) коэффициент оборачиваемости оборотных активов характеризует
количество оборотов в год, совершенных каждым рублем, вложенным в
оборотный капитал. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов
уменьшился с 3,64 до 2,01 оборотов на 1,62 оборота. Снижение
оборачиваемости оборотных активов характеризуется отрицательной
тенденцией, свидетельствует о неэффективности использования оборотного
капитала в анализируемой организации. Срок оборота оборотных активов
увеличился на 80 дня (с 99 дней до 179 дней).
3) коэффициент оборачиваемости запасов характеризует скорость
потребления или реализации запасов. В 2017г. уменьшилась с 5,38 оборотов до
3,20 оборота на 2,19, при этом срок оборота запасов увеличился с 67 дней до
113 дней на 46 дня, что является отрицательной тенденцией.
5) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности за 2017г.
уменьшился с 11,41 оборота до 5,45 оборотов, что привело к увеличению срока
оборачиваемости дебиторской задолженности на 34 дня. Чем больше период
оборачиваемости дебиторской задолженности, тем выше риск её непогашения.
6) коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
связывает сумму денег, которую организация должна вернуть кредиторам (в
основном поставщикам) к определенному сроку, и текущую величину закупок
или приобретенных у кредиторов товаров / услуг. Оборачиваемость
кредиторской задолженности за 2017г. увеличилась с 1,51 оборота до 1,89
48
оборотов, что привело к снижению срока оборачиваемости на 47 дней.
7) коэффициент оборачиваемости собственного капитала отражает
активность использования денежных средств. Увеличение оборачиваемости
говорит и том, что собственные средства организации вводятся в оборот.
Оборачиваемость собственного капитала за 2017г. увеличилась до 15,62, что
привело к увеличению срока оборачиваемости на 104 дня. Оборачиваемость
собственного капитала за 2017г. составила 23 дня. Низкое значение этого
показателя свидетельствует о бездействии части собственных средств.
Таким образом, показатели оборачиваемости МТФ «Мостоотряд-114»
филиал ПАО «Мостотрест», показывают среднюю деловую активность
организации и увеличение сроков оборачиваемости.
2.5. Анализ капитала
Источниками формирования собственных средств предприятия О
выступают: уставной капитал, резервный капитал, добавочный капитал и
нераспределенная прибыль.
Филиал акционерного общества не является самостоятельным
юридическим лицом (самостоятельной коммерческой организацией), не имеет
собственных учредительных документов. Филиал является обособленным
подразделением акционерного общества и, следовательно, к нему не может
быть применимо понятие уставного капитала.
При учреждении филиала акционерное общество наделяет вновь
созданный филиал имуществом, однако выделение филиалам долей уставного
капитала не предусмотрено никакими нормативными документами. В этой
связи следует обратить внимание на то, что выделенное имущество остается
собственностью акционерного общества, в то время как имущество,
передаваемое в качестве вклада в уставный фонд при учреждении
юридического лица, становится собственностью этого юридического лица.
Таким образом, в отдельных балансах филиалов строка «уставный
капитал» не заполняется. При этом в сводном балансе акционерного общества
49
должна отражаться величина уставного капитала, зарегистрированная в
учредительных документах этого общества.
Динамика источников собственных средств предприятия представлена в
таблице 7.
Таблица 7
Динамика собственного капитала
МТФ «Мостоотряд-114» филиал ПАО «Мостотрест» за 2015г.-2017г.
Показатель
Значение показателя
Изменение (+,-)
На
31.12.15
На
31.12.16
На
31.12.17
2016/
2015
2017/
2016
Переоценка
внеоборотных
активов
25 120
12 153
10 999
-12 967
-1 154
Нераспределенная
прибыль
(непокрытый убыток)
-958 687
-940 915
1 727 923
17 772
2 668 838
Итого
-933 567
-928 762
1 738 922
4 805
2 667 684
Исследования показали, что источниками собственных финансовых
ресурсов МТФ «Мостоотряд-114» филиал ПАО «Мостотрест» являются
переоценка внеоборотных активов и нераспределенная прибыль.
За анализируемый период собственные источники увеличились на
2 667 684 тыс. руб. и составили на 31.12.2017г. 1 738 922 тыс. руб.
Чистые активы - это реальная стоимость имеющегося у общества
имущества, ежегодно определяемая за вычетом его долгов. Порядок расчета
величины чистых активов для акционерных обществ установлен Приказом
Минфина России от 28.08.2014 № 84н «Об утверждении Порядка определения
стоимости чистых активов».
Стоимость чистых активов определяется как разность между величиной
принимаемых к расчету активов организации и величиной принимаемых к
расчету обязательств организации. Объекты бухгалтерского учета,
учитываемые организацией на забалансовых счетах, при определении
стоимости чистых активов к расчету не принимаются. Принимаемые к расчету
активы включают все активы организации, за исключением дебиторской
задолженности учредителей (участников, акционеров, собственников, членов)
по взносам (вкладам) в уставный капитал (уставный фонд, паевой фонд,
50
складочный капитал), по оплате акций. Принимаемые к расчету обязательства
включают все обязательства организации, за исключением доходов будущих
периодов, признанных организацией в связи с получением государственной
помощи, а также в связи с безвозмездным получением имущества
Расчет чистых активов приведен в таблице 8.
Таблица 8
Расчет чистых активов МТФ «Мостоотряд-114» филиал ПАО
«Мостотрест» за 2015г.-2017г.
Показатель
Значение показателя, тыс. руб.
На
31.12.15
На
31.12.16
На
31.12.17
Активы
Основные средства
374 399
397 498
391 401
Отложенные налоговые активы
258 424
435 727
167 097
Прочие внеоборотные активы
1 912
1 563
12 989
Запасы
693 717
838 015
3 120 465
НДС
7 936
5 598
572
Дебиторская задолженность
297 342
425 696
1 894 938
Денежные средства
57
77
54
Прочие оборотные активы
97
1
69
Итого
1 633 884
2 104 175
5 587 585
Пассив
Отложенные налоговые обязательства
8 225
8 450
20 654
Кредиторская задолженность
2 496 772
2 954 377
3 750 806
Оценочные обязательства
62 454
70 110
73 540
Итого обязательств, исключаемые из
стоимости активов
2 567 451
3 032 937
3 848 610
Стоимость чистых активов
-933 567
-928 762
1 738 975
По данным таблицы 8 можно сделать вывод, что реальная стоимость
имущества МТФ «Мостоотряд-114» филиал ПАО «Мостотрест» составляет
1 738 975 тыс. руб. Доля чистых активов в общей валюте баланса за 2017г.
составляет 31,1%.
Таким образом, важными показателями, характеризующими структуру
капитала и определяющими устойчивость предприятия, являются сумма чистых
активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов (реальная
величина собственного капитала) показывает, что останется собственникам
предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации
предприятия.