46
Таблица 8
Абсолютные показатели финансовой устойчивости
МУП ЖКХ
Показатели
Условн
ые
обознач
ения
2015г.
2016г.
2017г.
Измене
ния за
период
Источники формирования
собственных средств
(капитал и резервы)
ИСС
347545
357453
376097
+28552
Внеоборотные активы
ВОА
257219
230007
238166
-19053
Наличие собственных
оборотных средств (п.1-п.2)
СОС
70870
85724
92102
+21232
Долгосрочные обязательства
(кредиты и займы)
ДКЗ
-
-
-
-
Наличие собственных и
долгосрочных заемных
источников формирования
оборотных средств (п.3+п.4)
СДИ
70870
85724
92102
+21232
Краткосрочные кредиты и
займы
ККЗ
-
-
-
-
Общая величина основных
источников средств (п.5+п.6)
ОИЗ
70870
85724
92102
+21232
Общая сумма запасов
З
16574
16688
21670
+5096
Излишек (+), недостаток (-)
собственных оборотных
средств (п.3 – п.8)
ΔСОС
+54296
+69036
+70432
+16136
Излишек (+), недостаток (-)
собственных и долгосрочных
заемных источников
покрытия запасов (п.5 – п.8)
ΔСДИ
+54296
+69036
+70432
+16136
Излишек (+), недостаток (-)
общей величины основных
источников финансирования
запасов (п.7 – п.8)
ΔОИЗ
+54296
+69036
+70432
+16136
Трехфакторная модель типа
финансовой устойчивости
М=ΔСОС
ΔСДИ;
ΔОИЗ
М=(1,1,
1)
М=(1,1,1
)
-
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими
источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М).
Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости.
МУП ЖКХ относится к 1-му типу – абсолютная финансовая
устойчивость, которую можно представить в следующем виде:
М1= (1, 1, 1), т. е. ΔСОС≥0; ΔСДИ≥0; ΔОИЗ≥0.
47
Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия
характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и
кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации
собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем, объеме
финансовых источников.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием
собственных и заемных средств, и оцениваются с помощью системы финансовых
коэффициентов.
Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью
большого количества финансовых коэффициентов.
Коэффициент финансовой независимости Кфн – характеризует долю
собственного капитала в валюте баланса.
ВБ
СК
Кфн
;
Кфн 2015г =
328089
347545
= 0,95
Кфн 2016г =
315731
357453
= 0,88
Кфн 2017г =
330268
376097
= 0,88
Коэффициент задолженности (Кз) характеризует соотношение между
заемными и собственными средствами;
СК
ЗК
Кз
ЗК=ст.1400+ст.1500
Кз 2015г =
14230 + 5226
328089
= 0,06
Кз 2016г =
21591 + 20131
315731
= 0,13
Кз 2017г =
22533 + 23296
330268
= 0,14
Коэффициент самофинансирования (Ксф) характеризует соотношение
между собственными и заемными средствами;
48
ЗК
СК
Ксф
Ксф 2015г =
328089
14230 + 5226
= 16,86
Ксф 2016г =
315731
21591 + 20131
= 7,57
Ксф 2017г =
330268
22533 + 23296
= 7,2
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами -
характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств,
необходимых для его финансовой устойчивости.
1200.
110015301300.
Стр
Стр
Косос
Косос 2015г =
328089 + 203 − 257219
90326
= 0,79
Косос 2016г =
315731 + 81 − 230007
127446
= 0,67
Косос 2017г =
330268 − 238116
137931
= 0,66
Коэффициент маневренности (Км) характеризует долю собственных
оборотных средств в собственном капитале;
СК
СОС
Км
;
Км 2015г =
64745
321964
= 0,20
Км 2016г =
70870
315731
= 0,22
Км 2017г =
85724
330268
= 0,26
Коэффициент финансовой напряженности (Кф.напр) характеризует долю
заемных средств баланса заемщика;
ВБ
ЗК
напрКф ..
;
Кф. напр 2015г =
19453
347545
= 0,06
Кф. напр 2016г =
41722
357453
= 0,11
49
Кф. напр 2017г =
45829
376097
= 0,12
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (Кс)
характеризует, сколько внеоборотных активов приходится на каждый
рубль оборотных активов;
ВОА
ОА
Кс
;
Кс 2015г =
90326
257219
= 0,35
Кс 2016г =
127446
230007
= 0,55
Кс 2017г =
137931
238166
= 0,58
Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн)
характеризует долю имущества производственного назначения в активах
предприятия;
А
ЗВОА
Кипн
;
Кипн 2015г =
257219 + 16574
347545
= 0,79
Кипн 2016г =
230007 + 16688
347453
= 0,69
Кипн 2017г =
238166 + 21670
367097
= 0,69
Сведем полученные данные в таблицу 9
Таблица 9
Относительные показатели финансовой устойчивости МУП ЖКХ
Показатель
Значение показателя
Изменен
ие
показате
ля
Нормат
ивное
значен
ие
на
31.12.15
на
31.12.16
на
31.12.17
Коэффициент
финансовой
независимости
0,95
0,88
0,88
-0,07
>0,5
Коэффициент
задолженности
0,06
0,13
0,14
+0,07
0,6-0,7
Коэффициент
самофинансирова
ния
16,86
7,57
7,2
-9,66
≥1,0
50
Продолжение таблицы 9
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
0,79
0,67
0,66
-0,13
≥0,1
(или
10%)
Коэффициент
маневренности
0,2
0,22
0,26
+0,06
0,2-0,5
Коэффициент
финансовой
напряженности
0,06
0,11
0,12
+0,06
Не более
0,5
Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобилизованны
х активов
0,35
0,55
0,58
+0,23
Коэффициент
имущества
производственног
о назначения
0,76
0,69
0,69
-0,07
≥0,5
Из данных таблицы видно, коэффициент финансовой независимости
организации, на 31.12.2017 года составил 0,88. Данный коэффициент
характеризует степень зависимости организации от заемного капитала.
Полученное значение говорит о высокой доли собственного капитала МУП ЖКХ
(88%) в общем капитале организации и осторожном отношении к привлечению
заемных денежных средств. За весь рассматриваемый период, коэффициент
автономии уменьшился на 0,07.
Коэффициент самофинансирования хоть и уменьшился на конец отчетного
периода 2017 год на 9,66 и составил 7,2, но во многом превышает нормативное
значение, что указывает на возможность предприятия собственным капиталом
покрыть заемные средства.
Значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами, которое на 31.12. 2017 года составило 0,66, что ниже показателя
2015 года на 0,13 указывает на то, что у МУП ЖКХ достаточно собственных
средств, для проведения независимой финансовой политики.
Значения коэффициента маневренности выросло на конец отчетного
периода 2017 года на 0,06 и составило 0,26, что свидетельствует о том, что доля
51
собственного капитала предприятия, находящегося в такой форме, которая
позволяет свободно маневрировать – велика.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов на
конец отчетного периода 2017 год значительно вырос и составил 0,58, что
больше 2015 года на 0,23, что свидетельствует о большем количестве средств
авансируемых в оборотные активы.
Коэффициент имущества производственного назначения, так же за весь
период 2015-2017 годы соответствует нормативному значению, что
свидетельствует о том, что МУП ЖКХ не нуждается в привлечении заемных
средств.
На основании проведенного анализа можно сделать вывод, что МУП
ЖКХ находится в устойчивом финансовом положении и все коэффициенты
финансовой устойчивости соответствуют нормативным значениям.
2.4 Оценка вероятности банкротства
В приведенной ниже таблице 10 рассчитаны показатели,
рекомендованные в методике по оценке финансового состояния предприятий и
установлению неудовлетворительной структуры баланса Федерального
управления по делам о несостоятельности (Распоряжение № 31-р от 12.08.1994
г.).
Таблица 10
Показатели определения неудовлетворительной структуры
баланса
Показатель
Значение показателя
Измен
ение
Норматив
31.12.
15
31.12.
16
31.12.
17
Коэффициент текущей
ликвидности
17,7
6,36
5,92
-11,78
не менее 2
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
0,79
0,67
0,66
-0,13
не менее 0,1
Коэффициент утраты
платежеспособности
-
-
1,36
не менее 1
52
Поскольку первые два коэффициента по состоянию на 31.12.2017 года
оказались в пределах допустимых норм, в качестве третьего показателя
рассчитан коэффициент утраты платежеспособности. Данный коэффициент
служит для оценки перспективы утраты предприятием нормальной структуры
баланса (платежеспособности) в течение трех месяцев при сохранении имевшей
место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей ликвидности и
обеспеченности собственными средствами.
Куп=К1к + 3/12 (9, 6, 3) × (К1к — К1н) / Кнорм
где К
1к
— коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода;
К
1н
— коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода;
К
норм
— нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;
1 — период утраты платежеспособности, мес.
Куп =
5,92 +
3
12
∗ (6,36 − 5,92)
2
= 1,36
Значение коэффициента утраты платежеспособности (1,36) указывает на
низкую вероятность утраты платежеспособности.
В мировой практике выработан ряд методов прогнозирования
банкротства, которые основаны на использовании формализованных и
неформализованных критериев. Эти методы представляют собой расчеты
комплексного показателя финансовой устойчивости.
По сути - это специальные аналитические коэффициенты для
прогнозирования банкротства в виде набора формул, которые разработали
ведущие европейские и отечественные экономисты. Среди самых известных и
популярных методов можно назвать: модели Альтмана, модель Фулмера, модель
Стрингейта, модель Лиса, модель Таффлера.
Для качественного, объективного и полного анализа вероятности
банкротства, следует провести исследования, используя не менее трёх
вышеуказанных моделей.
53
Одним из показателей вероятности банкротства является Z-счет
Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле:
Z – Счет = 1,2К
1
+1,4К
2
+3,3К
3
+0,6К
4
+К
5
где, К
1
— собственный оборотный капитал / сумма активов;
К
2
—
нераспределенная прибыль / сумма активов;
К
3
- прибыль до уплаты процентов / сумма активов;
К
4
- рыночная стоимость собственного капитала / заемный капитал;
К
5
- объем продаж (выручка) / сумма активов.
Все пять коэффициентов представлены в таблице 11.
Таблица 11
Коэффициенты для расчета вероятности банкротства по
модели Альтмана
Коэффициент
Расчет
Значение
на
31.12.17
Множитель
Произведение
К1
137931 : 376097
0,37
1,2
0,44
К2
315693 : 376097
0,84
1,4
1,18
К3
2426 : 376097
0,6
3,3
0,01
К4
330268 : 45829
7,21
0,6
4,32
К5
326378 : 376097
0,87
1
0,87
Z-счет Альтмана
6,82
Интерпретация результатов:
Z 1,8 и менее – очень высокая вероятность банкротства;
Z от 1,81 до 2,7 – высокая;
Z от 2,71 до 2,9 – существует возможность;
Z от 3 и выше – очень низкая.
Для МУП ЖКХ значение Z-счета по состоянию на 31.12.2017 г. составило
6,82. Это говорит об очень низкой вероятности скорого банкротства
предприятия.
Другим показателем вероятности банкротства является модель Таффлера.
Данный показатель рассчитывается по формуле:
Z= 0,53X
1
+ 0,13X
2
+ 0,18X
3
+ 0,16X
4
где, X
1
= прибыль от реализации / краткосрочные обязательства
54
X
2
= оборотные активы / сумма обязательств
X
3
= краткосрочные обязательства / сумма активов
X
4
= выручка от реализации / сумма активов
Расчет показателей представлен в таблице 12
Таблица 12
Показатели для расчета вероятности банкротства по модели
Таффлера
Показатель
Расчет
Значение
на
31.12.17
Множитель
Произведение
Х1
2426 : 23296
0,1
0,53
0,053
Х2
137931 : 45829
3,0
0,13
0,39
Х3
23296 : 376097
0,06
0,18
0,01
Х4
326378 : 376097
0,87
0,16
0,14
Z
0,593
Интерпретация результатов:
Z > 0,3 малая вероятность банкротства;
Z < 0,2 высокая вероятность банкротства.
Для МУП ЖКХ значение Z по состоянию на 31.12.2017 г. составило 0,593.
Это говорит о малой вероятности скорого банкротства предприятия.
Рассмотрим вероятности банкротства по модели Лиса.
Данный показатель рассчитывается по формуле:
Z = 0,063X
1
+ 0,092Х
2
+ 0,057Х
3
+ 0,001X
4
где, Х
1
- оборотный капитал / сумма активов;
Х
2
- прибыль от реализации /сумма активов;
Х
3
- нераспределенная прибыль / сумма активов;
X
4
- собственный капитал / заемный капитал.
Расчет показателей представлен в таблице 13
55
Таблица 13
Показатели для расчета вероятности банкротства по модели
Лиса
Показатель
Расчет
Значение
на
31.12.17
Множитель
Произведение
Х1
137931 : 376097
0,37
0,063
0,023
Х2
2426 : 376097
0,01
0,092
0,001
Х3
315693 : 376097
0,84
0,057
0,048
Х4
330268 : 45829
7,21
0,001
0,007
Z
0,079
Интерпретация результатов:
Z > 0,037 малая вероятность банкротства;
Z < 0,037 высокая вероятность банкротства.
Для МУП ЖКХ значение Z по состоянию на 31.12.2017 г. составило 0,079.
Это говорит о малой вероятности скорого банкротства предприятия.
Исследовав вероятность банкротства предприятия тремя различными
методами, можно с уверенностью сказать, что в ближайшее время банкротство
МУП ЖКХ не грозит.