56
По данным таблицы 11 в 2016 году в ООО «Константа» произошло
увеличение выручки на 6,18%, а себестоимость возросла только на 6,68%. Это
обусловило рост показателя валовой прибыли (на 4,67%). В организации
сохранилась прибыль от реализации. В 2016 г. также наблюдается
незначительное увеличение коммерческих расходов на 4,78% и незначительное
увеличение управленческих расходов (на 7,55%).
На рисунке 12 представлен анализ состава и динамики прибыли от
реализации ООО «Константа» в 2014-2016 годах.
Рисунок 12. Анализ состава и динамики прибыли от реализации
ООО «Константа» в 2014-2016 годах
Размер прибыли в значительной степени зависит от финансовых
результатов деятельности, не связанных с реализацией продукции. Это, прежде
всего доходы от инвестиционной и финансовой деятельности, а также прочие
доходы и расходы.
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
350000
400000
450000
2013 год 2014 год 2015 год
Прибыль (убыток) от
реализации, тыс. руб.
Управленческие расходы, тыс.
руб.
Коммерческие расходы, тыс.
руб.
Валовая прибыль, тыс. руб.
Себестоимость реализации
товаров, работ, услуг, тыс. руб
Выручка от реализации
товаров, работ, услуг (нетто),
тыс. руб.
57
Таблица 12
Анализ состава и динамики прибыли от прочей деятельности
ООО «Константа» в 2014-2016 годах
Показатель
Годы
Отклонение
Темп прироста,
%
(+, -)
2014
2015
2016
2015
от
2014
2016
от
2015
2015 к
2014
2016 к
2015
Проценты к
уплате, тыс.
руб.
2000
1576
0
-424
-1576
78,80
0,00
Прочие доходы,
тыс. руб.
2415
1846
2490
-569
644
76,44
134,89
Прочие
расходы, тыс.
руб.
100
324
2200
224
1876
324,00
679,01
Прибыль
(убыток) от
прочей
деятельности,
тыс. руб.
315
-54
290
-369
344
-17,14
-537,04
По данным таблицы 12 видно, что ООО «Константа» получает прибыль
от прочей деятельности. Причем в 2014 году она была достаточно существенной
– 315 тыс.руб. В 2015 году наблюдается сокращение прочих доходов на 569 тыс.
руб. и как следствие – убыток в размере 54 тыс. руб. Однако увеличение прочих
расходов на 34,89% в 2016 году вызвало сокращение прибыли от прочей
деятельности и в 2016 году она составляет лишь 290 тыс. руб.
На рисунке 13 представлен анализ состава и динамики прибыли от прочей
деятельности ООО «Константа» в 2014-2016 годах.
В процессе анализа необходимо изучить факторы изменения величины
налогооблагаемой прибыли, суммы выплаченных дивидендов, процентов,
налогов из прибыли, размера чистой прибыли, отчислений в фонды предприятия.
58
Рисунок 13. Анализ состава и динамики прибыли от прочей
деятельности ООО «Константа» в 2014-2016 годах
В таблице 13 представлен анализ состава и динамики налогооблагаемой и
чистой прибыли ООО «Константа» в 2014-2016 годах.
Таблица 13
Анализ состава и динамики налогооблагаемой и чистой прибыли
ООО «Константа» в 2014-2016 годах
Показатель
Годы
Отклонение
(+, -)
Темп
прироста, %
2014
2015
2016
2015
от
2014
2016
от
2015
2015
к
2014
2016
к
2015
Прибыль (убыток) от
реализации, тыс. руб.
12018
14810
15320
2792
510
123,2
103,4
Прибыль (убыток) от
прочей деятельности,
тыс. руб.
315
-54
290
-369
344
-17,1
-537,0
Налогооблагаемая
прибыль, тыс. руб.
12333
14756
15610
2423
854
119,6
105,8
Чистая прибыль, тыс.
руб.
9866
11805
12488
1939
683
119,7
105,8
Итак, из таблицы 13 очевидно, что прибыль от прочей деятельности во
многом дополняет прибыль от основной деятельности ООО «Константа». В
организации наблюдается рост прибыли до налогообложения и чистой прибыли.
Темп роста чистой прибыли в 2016 г. составил 5,8%, что, несомненно, является
положительной тенденцией.
-500
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
2013 год 2014 год 2015 год
Проценты к уплате, тыс. руб.
Прочие доходы, тыс. руб.
Прочие расходы, тыс. руб.
Прибыль (убыток) от прочей
деятельности, тыс. руб.
59
На рисунке 14 представлено графически формирование прибыли до
налогообложения ООО «Константа» в 2014-2016 годах.
Рисунок 14. Формирование прибыли до налогообложения ООО
«Константа» в 2014-2016 годах
Таким образом, был проведен анализ платежеспособности и финансовой
устойчивости ООО «Константа» по данным бухгалтерской (финансовой)
отчетности.
В ходе анализа основных показателей финансово-хозяйственной
деятельности ООО «Константа» за 2014-2016 гг. было выявлено снижение
деловой активности.
В целом, анализ структуры источников финансирования ООО
«Константа» показал, что в общей величине пассивов преобладают собственные
источники финансирования, но удельный вес собственного капитала
уменьшается.
Большая часть капитала организации инвестирована во внеоборотные
активы, прежде всего в основные средства. В структуре оборотных активов
существенная часть капитала «омертвлена» в запасах. Доля денежных средств
снижается, величина денежных средств в анализируемом периоде
незначительна.
-2000
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
2013 год 2014 год 2015 год
Прибыль (убыток) от
реализации, тыс. руб.
Прибыль (убыток) от прочей
деятельности, тыс. руб.
Налогооблагаемая прибыль,
тыс. руб.
Чистая прибыль, тыс. руб.
60
Все это может свидетельствовать о невысоком уровне
платежеспособности и ликвидности организации.
Из анализа абсолютных показателей ликвидности и платежеспособности
следует, что для ООО «Константа» в исследуемом периоде характерна
нормальная ликвидность бухгалтерского баланса с зоной допустимого риска
ликвидности. В таком состоянии из-за недостаточного поступления денежных
средств могут возникнуть трудности с оплатой обязательств по кредитам и
займам до трех месяцев. При этом, в качестве резерва можно использовать
быстрореализуемые активы группы А2, но для их превращения в денежные
средства необходимо дополнительное время.
Анализ относительных показателей платежеспособности позволяет
сделать вывод о том, что платежеспособность организации находится на
высоком уровне. В исследуемом периоде все коэффициенты ликвидности и
платежеспособности имеют значения выше нормативных. Однако следует
отметить, что сложившаяся структура активов не вполне оптимальна для самой
организации, поскольку приводит к замораживанию средств и потерям в доходах
за счет инфляции.
Выше представленный анализ прибыли и источников ее формирования
показал, что ООО «Константа» является динамично развивающимся
предприятием со стабильными тенденциями развития.
61
Глава 3. Основные направления повышения результатов
деятельности ООО «Константа»
3.1 Оценка вероятности банкротства предприятия
Оценка вероятности банкротства – количественная оценка вероятности
наступления банкротства предприятия, то есть не способности своевременно и в
полном объеме рассчитаться по обязательствам перед кредиторами и
инвесторами. Банкротство возникает в случае финансового кризиса на
предприятии в следствии влияния следующих факторов:
— неэффективное управление заемным капиталом;
— потеря финансовой независимости из-за превышения заемного
капитала над собственным;
— большой размер просроченной дебиторской задолженности;
— низкая рентабельность производства;
— снижение объема продаж из-за не конкурентной, бракованной
продукции.
Для того чтобы избежать наступления банкротства разрабатываются
модели оценки вероятности банкротства. Это позволяет заблаговременно
диагностировать ухудшение ключевых финансовых показателей предприятия,
которые могут спровоцировать возникновение риска банкротства.
В таблице 14 представлена оценка вероятности банкротства по
двухфакторной модели Альтмана.
Таблица 14
Оценка вероятности банкротства на основе двухфакторной модели
Альтмана
Показатель
Код
2014
2015
2016
Коэффициент текущей ликвидности
Ктл
2,74
4,32
3,40
Заемный капитал
ЗК
4 731
2 920
3 323
Пассивы
П
20 033
20 449
20 895
Счёт Альтмана Z = 0,3877 – 1,0736 * Ктл
+ 0,579 * (ЗК/П)
Z
-3,20
-4,94
-3,94
62
Продолжение таблицы 14
1
2
3
4
5
Вероятность банкротства
Ниже
50%
Ниже
50%
Ниже
50%
если Z<0 меньше 50%, и уменьшается вместе с уменьшением Z
если Z=0 примерно равна 50%
если Z>0 больше 50%, и увеличивается вместе с увеличением Z
Таким образом, анализ вероятности банкротства по двухфакторной
модели Альтмона показал ее вероятность ниже 50 %.
Далее проведем анализ вероятности банкротства на основе
пятифакторной модели Э. Альтмана (таблица 15).
Таблица 15
Расчет показателей угрозы банкротства предприятия на основе
пятифакторной модели Э. Альтмана
Показатель
Код
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Оборотный капитал к активам
Х1
0,59
0,54
0,50
Нераспределенная прибыль к активам
Х2
0,75
0,85
0,83
Прибыль до налогообложения к
активам
Х3
0,62
0,72
0,75
Собственный капитал к обязательствам
Х4
0,76
0,86
0,84
Счёт Альтмана Z = 6,56Х1 + 3,26Х2 +
6,72Х3 + 1,05Х4
Z
11,28
12,04
11,90
Вероятность банкротства
Высокий
риск
Высокий
риск
Высокий
риск
если Z <= 1,1 высокий риск
если Z в диапазоне от 1,1 до 2,6 ситуация на предприятии стабильна
если Z => 2,6 ситуация нестабильная
Анализ данных таблицы 15 показал, что по пятифакторной модели Э.
Альтмана вероятность банкротства высокая.
Методика Р. Таффлер и Г. Тишоу создана при анализе статистики по 80
компаниям, в числе которых были как фирмы обанкротившиеся, так и
платежеспособные. Это модель обладает высокой точностью прогноза, что
объясняется ее построением на базе опыта многих компаний.
Модель рекомендуется для анализа ООО «Константа», так как она
учитывает современные тенденции бизнеса и влияние перспективных
технологий на структуру финансовых показателей. Расчет показателей угрозы
63
банкротства предприятия на основе модели Таффлера-Тишоу представлен в
таблице 16.
Таблица 16
Расчет показателей угрозы банкротства предприятия на основе
модели Таффлера -Тишоу
Показатель
Код
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Отношение прибыли до уплаты налога к
сумме текущих обязательств
Х1
2,85
5,78
5,06
Отношение суммы текущих активов к
общей сумме обязательств
Х2
0,59
0,54
0,50
Отношение суммы текущих обязательств
к общей сумме активов
Х3
0,22
0,12
0,15
Отношение выручки к общей сумме
активов
Х4
8,77
9,42
9,79
Счёт Таффлера-Тишоу Z = 0,53X1 +
0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16X4
Z
3,03
4,66
4,34
Вероятность банкротства
Низкая
Низкая
Низкая
если Z > 0,3 вероятность банкротства низкая
если 0,2 < Z < 0,3 ситуация неопределённая
если Z < 0,2 вероятность банкротства низкая
Расчеты, приведенные в таблице 16, показали, что вероятности
банкротства ООО «Константа», рассчитанная по данной методике низкая.
Одной из немногих отечественных моделей, призванных оценить
вероятность наступления банкротства является R-модель, разработанная в
Иркутской государственной экономической академии. Ее расчет представлен в
таблице 17.
Таблица 17
Расчет риска банкротства предприятия на основе четырех-
факторной R-модели Иркутской государственной экономической
академии
Показатель
Код
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Активы
20 033
20 449
20 895
Оборотный капитал
11 866
10 999
10 452
Чистая прибыль (убыток)
9 866
11 805
12 488
Балансовая стоимость собственного
капитала
15 301
17 529
17 572
Выручка
175 638
192 590
204 500
Суммарные расходы
163 720
178 104
191 380
Чистый оборотный (работающий)
капитал к активам
Х1
0,59
0,54
0,50
Чистая прибыль к собственному
капиталу
Х2
0,64
0,67
0,71
Чистый доход к валюте баланса
Х3
8,77
9,42
9,79
64
Продолжение таблицы 17
1
2
3
4
5
Чистая прибыль к суммарным затратам
Х4
0,06
0,07
0,07
R = 8,38 X1 + X2 + 0,054 X3 + 0,63 X4
R
6,12
5,73
5,47
Вероятность банкротства
Min
Min
Min
если R меньше 0 Максимальная (90%100%).
если R 0 – 0,18 Высокая (60%80%)
если R 0,18 – 0,32 Средняя (35%50%).
если R 0,32 – 0,42 Низкая (15%20%).
если R Больше 0,42 Минимальная (до 10%).
Вероятность банкротства на основе четырехфакторной R-модели
Иркутской государственной экономической академии за исследуемый период
минимальная.
Наибольшую роль в изменении финансового положения предприятия
играют показатели, которые использованы в шестифакторной математической
модели О.П. Зайцевой. Для оценки несостоятельности ООО «Константа» на
основании шестифакторной модели О.П. Зайцевой составим таблицу 18.
Таблица 18
Прогнозирование вероятности банкротства по модели Зайцевой
Исходные данные
Значение
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Чистый убыток
0
0
0
Выручка (нетто) от реализации
товаров, продукции, работ, услуг
175 638
192 590
204 500
Дебиторская задолженность
1 926
1 800
1 999
Краткосрочные финансовые
вложения
0
0
1000
Денежные средства
3 623
3 284
2 026
Оборотные активы
11 866
10 999
10 452
Средняя сумма капитала и резервов
15 301
17 529
17 572
Долгосрочные обязательства
398
365
240
Заемные средства
130
130
0
Кредиторская задолженность
4 326
2 548
3 076
Прочие краткосрочные
обязательства
0
0
0
Краткосрочные обязательства
4 333
2 555
3 083
Валюта баланса
20 033
20 449
20 895
Показатель
Код
Куп – коэффициент убыточности
(отношение чистого убытка к
собственному капиталу)
Х1
0,00
0,00
0,00
Кз – коэффициент соотношения
кредиторской и дебиторской
задолженности
Х2
2,25
1,42
1,54
65
Продолжение таблицы 18
1
2
3
4
5
Кс – показатель соотношения
краткосрочных обязательств и
наиболее ликвидных активов
Х3
1,20
0,78
1,02
Кур – убыточность реализации
продукции (отношение чистого
убытка к объёму реализации)
Х4
0,00
0,00
0,00
Кфл – коэффициент финансового
левериджа (финансового риска)
отношение заемного капитала
(долгосрочные и краткосрочные
обязательства) к собственным
источникам финансирования
Х5
0,01
0,01
0,00
Кзаг – коэффициент загрузки
активов (отношение валюты баланса
к выручке)
Х6
0,11
0,11
0,10
К = 0,25Х1 + 0,1Х2 + 0,2Х3 +
0,25Х4+ 0,1Х5 + 0,1Х6
Кфакт
0,48
0,31
0,37
Кn = 0,25 * 0 + 0,1 * 1 + 0,2 * 7 +
0,25 * 0 + 0,1 * 0,7 + 0,1 *
Х6прошлого года
Кn
0,48
0,31
0,37
Вероятность банкротства
Низкая
Низкая
Низкая
Вероятность банкротства на основе шестифакторной математической
модели О.П. Зайцевой за исследуемый период низкая.
Сведем результаты проведенной оценки вероятности (угрозы)
наступления банкротства предприятия в сводную аналитическую таблицу 19.
Таблица 19
Сравнительная оценка результатов диагностики угрозы
вероятности наступления банкротства предприятия
Модель
Оценка вероятности
банкротства
предприятия
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Двухфакторная модель Альтмана
Ниже
50%
Ниже
50%
Ниже 50%
Модель Альтмана для непроизводственных
компаний
Высокий
риск
Высокий
риск
Высокий
риск
Модель ТаффлераТишоу
Низкая
Низкая
Низкая
Четырех факторная модель ИГЭА
Min
Min
Min
Модель О.П. Зайцевой
Низкая
Низкая
Низкая
Таким образом, по большинству рассмотренных моделей вероятность
наступления банкротства в конце анализируемого периода низкая.