52
С точки зрения финансового анализа все источники формирования
капитала ООО «ПромГазСтрой» подразделяются на 2 вида - собственный
капитал и заемный. Собственный капитал ООО «ПромГазСтрой» состоит из
уставного капитала и нераспределенной прибыли (непокрытого убытка).
Собственный капитал ООО «ПромГазСтрой» в условиях современной
рыночной экономики не может полностью финансово обеспечить
деятельность предприятия, в связи с этим очень важно анализировать
движение и состояние использования заемного капитала.
Источники формирования активов представлены в пассиве
бухгалтерского баланса, они подразделяются на собственные (раздел III) и
заемные (разделы IV и V баланса).
По соотношению собственных и заемных источников средств можно
судить о степени финансовой независимости организации и уровне
финансовых рисков в осуществлении политики финансирования
деятельности.
В зарубежной практике финансового анализа соотношение заемного и
собственного капитала является одним из ключевых и рассматривается в
качестве способа оценки риска для кредиторов. В современных условиях
структура капитала является тем фактором, который оказывает
непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - его
платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность
деятельности. Оценка структуры источников средств ООО «ПромГазСтрой»
проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской
информации. Внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы)
оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме
источников средств с точки зрения финансового риска при заключении
сделок.
Собственный капитал ООО «ПромГазСтрой» является основой
независимости предприятия. Если же средства предприятия созданы в
основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое
53
положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного
использования необходима постоянная оперативная работа, направленная
на контроль за их своевременным возвратом и привлечение в оборот на
непродолжительное время других капиталов.
Разумные размеры заемного капитала способны улучшить финансовое
состояние предприятия, а чрезмерные - ухудшить его. [31, с. 9]
В результате анализа пассивов ООО «ПромГазСтрой» в первую
очередь следует изучить изменения в их составе, структуре и дать им
оценку.
Оценка таких изменений может быть различной с разной позиции
инвесторов и с позиции предприятия.
Анализ и структура капитала ООО «ПромГазСтрой» за анализируемые
периоды 2015-2016 гг. представлена в таблице 2.
По результатам анализа пассивов баланса ООО «ПромГазСтрой»
можно сделать вывод о том, что размер собственного капитала возрос на
конец 2016 года по сравнению с концом 2015 года на 988616 тыс. руб., а
по уровню на 14,8%.
Таблица 2
Анализ и структура капитала ООО «ПромГазСтрой»
в 2015-2016 гг.
Пассив
баланса
2015 г.
2016 г.
Абсолютное
отклонение
тыс. руб.
тыс.руб.
% к итогу
тыс.руб.
% к итогу
Источники
имущества всего
950784
100
1401416
100
+450632
Собственный капитал
40562
4,3
58945
4,2
+ 18383
Заемный капитал
910222
95,7
1342471
95,8
+432249
В том числе:
Долгосрочные
299898
31,5
473
0,1
-299425
54
обязательства
Краткосрочные
кредиты и
обязательства
196776
20,7
275519
19,6
+78743
Кредиторская
задолженность
413548
43,5
1066479
76,1
+652931
Следует отметить, что размер собственного капитала предприятия
очень низкий по уровню и составляет в 2015 году 4,3% по удельному
весу в общем объеме источников формирования имущества, 4,2% на
конец 2016 г.
Доля же заемного капитала очень велика и превышает 95% в структуре
капитала предприятия. Таким образом, соотношение собственного и
заемного капитала у предприятия сложилось как 4,2% собственного к 95,8 %
заемного согласно данных таблицы 2, что является негативным фактором.
ООО «ПромГазСтрой» зависимо от своих кредиторов, доля
собственного капитала составляет в структуре источников финансово -
хозяйственных средств менее 50% . Кредитные организации определяют
оптимальной долю собственного капитала в размере не менее 50% от всей
суммы пассивов.
Удельный вес краткосрочных кредитов в составе источников
имущества предприятия составляет 20,7% на конец 2015 года и 19,6% на
конец 2016 года, таким образом, сумма задолженности по краткосрочным
ссудам и кредитам на конец 2016 г. снизилась по уровню, но возросла по
сумме. По состоянию на 01.01.2017 г. у ООО «ПромГазСтрой» наблюдается
значительное снижение долгосрочных заемных средств в сумме 299425 тыс.
руб.
55
Это свидетельствует о том, что ООО «ПромГазСтрой» имеет
возможности для мобилизации свободных денежных средств с целью
погашении задолженности по кредитам.
По данным таблицы группировки пассивов предприятия, в 2016 году
выявлен также прирост кредиторской задолженности по сравнению с 2015
годом (с 413548 тыс. руб. на конец 2015 года до 1066479 тыс.руб. на конец
2016 года) Удельный вес кредиторской задолженности резко возрос с 43,5% в
2015 году до 76,1% в 2016 году.
Таким образом, по результатам анализа структуры капитала
предприятия можно судить о том, что заемные средства преобладают в
структуре пассивов ООО «ПромГазСтрой», что может являться причиной
неудовлетворительных показателей ликвидности его бухгалтерского баланса.
В связи с этим требуется более тщательное проведения исследований и
оценки финансового состояния ООО «ПромГазСтрой», в частности
показателей его платежеспособности, ликвидности и финансовой
устойчивости.
Проведем анализ показателей платежеспособности ООО
«ПромГазСтрой».
Оценка платежеспособности предприятия производится с помощью
коэффициентов платежеспособности, анализ данных финансовых
коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными
величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд
лет. Такие величины фактически выполняют роль нормативов для
финансовых коэффициентов [34, с. 180].
I. Рассчитаем коэффициент абсолютной ликвидности (платеже-
способности) ООО «ПромГазСтрой» в 2014-2016 гг.
Кла = ДС /КП, где:
Кла – коэффициент ликвидности абсолютной
ДС - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.
КП - сумма краткосрочной задолженности предприятия
56
Кла на конец 2014 года = 7385 тыс.руб. : 282655 тыс. руб = 0,026;
Кла на конец 2015 года = 13532 тыс.руб. : 610324 тыс. руб = 0,022;
Кла на конец 2016 года = 17767 тыс.руб. : 1341998 тыс. руб = 0,013.
Исчисленные коэффициент абсолютной ликвидности ООО
«ПромГазСтрой» за период 2014-2016 гг. не соответствуют эталонному
значению, норматив показателя составляет не менее 0,3, при этом за все
анализируемые периоды коэффициент абсолютной ликвидности ООО
«ПромГазСтрой» очень низкий.
II. Коэффициент быстрой или промежуточной ликвидности показывает,
какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за
счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских
долгов: Клп = ДС + ДБ / КП, где ДБ - расчеты с дебиторами.
Нормальный уровень коэффициента промежуточного покрытия должен
быть не менее 0,8.
Наконец, если в состав ликвидных средств включаются также запасы и
затраты (за вычетом расходов будущих периодов), то можно исчислить
коэффициент текущей ликвидности (Ктл), или общий коэффициент
покрытия.
Он равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств
организации к величине краткосрочных обязательств.
Ктл
=
(А1 + А2 + A3) / (П1 + П2)
III. Общий коэффициент покрытия показывает платежные
возможности организации, оцениваемые при условии не только
своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой
продукции или оказанию услуг, но и продажи в случае нужды прочих
элементов материальных оборотных средств.
Нормальным значением Ктл считаются соотношения от 1 до 2, этот
показатель не должен быть ниже 1. Ктл позволяет установить, в какой
кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.
57
Это главный показатель платежеспособности. Нестабильность
экономики делает невозможным какое-либо нормирование этого показателя.
Он должен оцениваться для каждой конкретной организации по ее учетным
данным.
Коэффициент текущей ликвидности Кло показывает, в какой степени
оборотные активы организации превышают ее краткосрочные обязательства:
Кло = IIА / КП, где IIА – итог второго раздела актива баланса.
Принято считать, что нормальный уровень коэффициента текущей
ликвидности должен быть равен 1-2 и не должен опускаться ниже 1.
Чем выше коэффициент текущей (общей) ликвидности, тем больше
доверия вызывает организация у кредиторов. Если данный коэффициент
меньше 1, то такое предприятие неплатежеспособно.
Исчислим коэффициенты промежуточной ликвидности ООО
«ПромГазСтрой» за периоды 2014-2016 гг.:
Клп на конец 2014 г. = 7385 тыс. руб. + 98310 тыс. руб. / 282655 тыс.
рублей = 0,37;
Клп на конец 2015 г. = 13532 тыс. руб. + 304835 тыс. руб. / 610324 тыс.
руб. = 0,52
Клп на конец 2016 г. = 17767 тыс. руб. + 507825 тыс. руб. / 1341998
тыс. руб. = 0,39
Исчисленные показатели промежуточной ликвидности ООО
«ПромГазСтрой» как в 2014, так и в 2015-2016 гг. также ниже эталонного
значения (таблица 3)
58
Таблица 3
Коэффициенты платежеспособности ООО «ПромГазСтрой»
Коэффициенты
ликвидности
Порядок исчисления
2014г.
2015 г
2016 г
Нор
матив
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
(Краткосрочные финансовые
вложения + Денежные
средства) / Краткосрочные
обязательства
0,026
0,022
0,013
>=0,3
Коэффициент
быстрой
(промежуточной)
ликвидности
(Денежные средства +
Краткосрочные финансовые
вложения + Дебиторская
задолженность) /
Краткосрочные обязательства
0,37
0,52
0,39
>=0,8
Коэффициент
текущей
ликвидности
Оборотные активы (за вычетом
суммы расходов будущих
периодов) / Краткосрочные
обязательства
2,17
1,36
0,915
>=1-2
Рассчитаем общий коэффициент ликвидности (текущей ликвидности)
по данным бухгалтерского баланса ООО «ПромГазСтрой»
Кло на конец 2014г. = 614718 тыс.руб. / 282655 тыс.руб. = 2,17.
Кло на конец 2015г. = 827311 тыс.руб. / 610324 тыс.руб. = 1,36
Кло на конец 2016г. = 1227890 тыс.руб. / 1341998 тыс.руб. = 0,915
Все исчисленные показатели абсолютной и промежуточной
ликвидности ООО «ПромГазСтрой» в 2014-2016 гг. ниже нормативных
показателей, что свидетельствует о низкой платежеспособности организации
и требует проведения дополнительного анализа показателей отчетности.
Для более глубокого анализа финансового состояния предприятия
необходимо рассчитать показатели его ликвидности.
Комплекс мероприятий, направленных на повышение финансового
59
состояния предприятия зависит от степени его неплатежеспособности
(ликвидности). Проведем анализ ликвидности бухгалтерского баланса ООО
«ПромГазСтрой».
Анализ ликвидности необходим для того, чтобы оценить
кредитоспособность предприятия, то есть его способность своевременно и
полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность
можно вычислить по балансу предприятия. В свою очередь, ликвидность
баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его
активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку
погашения обязательств.
Для проведения анализа ликвидности баланса необходимо
сгруппировать активы по степени их ликвидности, а пассивы по степени
срочности их оплаты.
Далее эти группы активов, расположенных в порядке убывания
ликвидности, необходимо сравнить с группами пассивов, расположенных в
порядке возрастания сроков. Чтобы определить ликвидность баланса, надо
сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.
Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если имеют
место следующие соотношения: А1>=П1, А2>=П2, А3>=П3, А4<=П4. То
есть, при соблюдении данных соотношений баланс считается абсолютно
ликвидным.
Ликвидность - способность активов превращаться в деньги быстро и
легко, сохраняя фиксированной свою номинальную стоимость [44, с.182].
Коэффициент ликвидности - показатель способности компании
вовремя выполнять свои краткосрочные финансовые обязательства.
Риск ликвидности - риск, возникающий при появлении затруднений с
продажей актива. Риск ликвидности рассчитывается как разница между
«истинной стоимостью» актива и его возможной ценой с учетом
комиссионных выплат.
60
Управление ликвидностью - деятельность предприятия по
размещению средств, позволяющему в короткое время превратить активы в
денежные средства.
На начальном этапе анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности
ООО «ПромГазСтрой» можно определить ликвидность баланса по
существующим рациональным балансовым пропорциям, соблюдение
которых способствует финансовой устойчивости предприятия. Такими
пропорциями являются:
1. Наиболее ликвидные активы (А1) - суммы по всем статьям денежных
средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих
расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные
финансовые вложения (ценные бумаги): А1 = стр. 1250 (бухгалтерского
баланса);
А1
2015г
= 13532 тыс. руб.
А1
2016
= 17767 тыс. руб.
2. Быстрореализуемые активы (А2) - активы, для обращения которых в
наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно
включить дебиторскую задолженность и краткосрочные финансовые
вложения:
А2 = стр. 1230 + стр. 1240;
А2
2015 г
= 304835 тыс. руб.;
А2
2016 г
= 507825 тыс. руб.
Ликвидность этих активов различна и зависит от субъективных и
объективных факторов: квалификации финансовых работников фирмы,
взаимоотношений с плательщиками и их платежеспособности, условий
предоставления кредитов покупателям, организации вексельного обращения.
3. Медленно реализуемые активы (А3) - наименее ликвидные активы -
это запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и
прочие оборотные активы. Товарные запасы не могут быть проданы до тех
пор, пока не будет найден покупатель. Запасы сырья, материалов и
61
незавершенной продукции могут потребовать предварительной
обработки, прежде чем их можно будет продать и преобразовать в наличные
средства: А3 = стр. 1210 + 1220 + 1260;
А3
2015 г.
= (504994 + 1226+ 2724) тыс. руб. = 508944 тыс. руб.;
А3
2016 г.
= (680110+ 1123+ 21065) тыс. руб. = 702298 тыс. руб.
Если первые три группы активов (наиболее ликвидные активы,
быстрореализуемые и медленно реализуемые активы) в течение текущего
хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим
активам фирмы, то внеоборотные активы меняются очень медленно.
Текущие активы более ликвидные, чем остальное имущество фирмы.
4. Труднореализуемые активы (А4) - активы, которые предназначены
для использования в хозяйственной деятельности в течение
продолжительного периода времени. В эту группу можно включить статьи I
раздела актива баланса «Внеоборотные активы»: А4 = стр. 1100;
А4
2015
= 123473 тыс. руб.;
А4
2016
= 173526 тыс. руб.
Пассивы баланса ООО «ПромГазСтрой» по степени возрастания сроков
погашения обязательств группируются следующим образом:
1. Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность:
П1 = стр. 1520;
П1
2015
= 413548 тыс. руб.;
П1
2016
= 1066479 тыс. руб.
2. Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные займы и кредиты,
прочие краткосрочные обязательства: П2 = стр. 1510 + стр. 1550;
П2
2015
= (165330 + 31446) тыс. руб. = 196776 тыс. руб.
П2
2016
= (219928 + 55591) тыс. руб. = 275519 тыс. руб.
3.Долгосрочные или устойчивые пассивы (П3) - долгосрочные
обязательства, дивиденды, доходы будущих периодов, оценочные
обязательства: П3 = стр. 1400 + 1530+ 1540;