24
краткосрочного характера. Неустойчивое финансовое состояние
характеризуется неравенством:
СОС+ДО< З< СОС+ДО+КК,
(3)
где КК – краткосрочные кредиты и займы.
Кризисное финансовое состояние характеризуется ситуацией, когда
сумма запасов превышает общую сумму нормальных (обоснованных)
источников финансирования [38, с. 133].
Кризисное финансовое состояние характеризуется неравенством:
СОС+ДО+КК< З
(4)
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат
соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их
формирования:
Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (ФСОС),
определяемый как разница между наличием собственных оборотных средств и
величиной запасов:
ФСОС = СОС – З
(5)
Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов (ФСД), определяемый как разница между
наличием собственных и долгосрочных заемных источников и величиной
запасов:
ФСД = (СОС+ДО) – З
(6)
Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников
25
для формирования запасов (ФОИ), определяемый как разница между общей
величиной основных источников и величиной запасов:
ФОИ = (СОС+ДП +КК) – З
(7)
С помощью данных показателей можно определить трехкомпонентный
показатель типа финансовой ситуации. Выделяют четыре типа финансовых
ситуаций:
Абсолютная финансовая устойчивость отвечает следующим условиям:
ФСОС > 0; ФСД > 0; ФОИ > 0
(8)
Раскроем методику оценки показателей рентабельности деятельности
предприятия.
Рентабельность общих активов (RОА) рассчитывается по формуле (9):
%100
И.Б.
ЧП
R
ОА
, (9)
где ЧП – чистая прибыль;
И.Б. – итог баланса (стоимость имущества) предприятия.
Рентабельность собственного капитала (RСК) рассчитывается по формуле
(10):
%100
СК
ЧП
R
К
С
, (10)
где СК – собственный капитал.
Рентабельность продаж (RП) рассчитывается по формуле (11):
26
%100
В
ЧП
R
П
, (11)
где В – выручка от реализации продукции.
Рентабельность продукции (RПД) рассчитывается по формуле (12):
%100
С/с
ПП
R
ПД
, (12)
где ПП – прибыль от продаж;
С/С – себестоимость продукции.
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств, рассчитываемый по
формуле (13):
,
ДЗДС ЗЗ
ВР
об.моб. К
(13)
где К об.моб. – коэффициент оборачиваемости мобильных средств.
ВР – выручка от реализации;
ЗЗ – запасы;
ДС – денежные средства;
ДЗ – дебиторская задолженность.
Коэффициент оборачиваемости запасов, рассчитываемый по формуле
(14):
,
ЗЗ
ВР
об.зап. К
(14)
где К об.зап. – коэффициент оборачиваемости запасов.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности,
рассчитываемый по формуле (15):
27
,
ДЗ
ВР
об.ДЗ К
(15)
где Коб.ДЗ. – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.
Для оценки эффективности финансовой деятельности предприятия в
рамках осуществления оптимального управления активами и пассивами:
Коэффициент абсолютной ликвидности, определяемый по формуле
(1.16):
,
КЗКО
КФВДС
К
..
ла
(16)
где Ка.л. – коэффициент абсолютной ликвидности;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства;
КЗ – кредиторская задолженность.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей
задолженности может быть погашена на дату составления баланса.
Коэффициент срочной ликвидности, рассчитываемый по формуле (17):
,
КЗКО
ДЗКФВДС
К
..
лс
(17)
Коэффициент срочной ликвидности устанавливает, в какой степени
текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.
Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле (18):
,
КЗКО
ЗДЗКФВДС
К
..
лт
(18)
28
Коэффициент текущей ликвидности показывает, какая часть текущих
обязательств может быть погашена за счет денежных средств и ожидаемых
поступлений.
Показатели финансовой устойчивости определяются коэффициентом
финансовой независимости и финансовой автономии. Коэффициент
финансовой независимости рассчитывается по формуле (19):
,
ИБ
СК
К
ф.н.
(19)
где К
ф.н.
– коэффициент финансовой независимости;
СК – собственный капитал;
ИБ – итог баланса предприятия.
Коэффициент финансовой автономии предприятия рассчитывается по
формуле (20):
,
СК
ЗК
К
ф.з.
(20)
где ЗК – заемный капитал.
Наличие заемных средств не меняет структуры собственного капитала с
той точки зрения, что долговые обязательства не приводят к «разбавлению»
доли владельцев (если только не имеет места случай рефинансирования
задолженности и ее погашения акциями предприятия).
Движение денежных средств может быть связано с различными
сторонами деятельности предприятия, поэтому в форме «Отчет о движении
денежных средств» поступления и расходы денежных средств представлены в
разрезе трех основных видов деятельности предприятия, оценка каждой из
которых входит в состав метода анализа эффективности финансовых потоков,
схема которого представлена на рисунке 8.
29
Рисунок 8 – Схема анализа эффективности финансовых
потоков
Приведем методику анализа эффективности финансовых потоков по
модели Дюпона. Назначение модели – выявить факторы, определяющие
эффективность функционирования бизнеса, оценить степень их влияния и
складывающиеся тенденции в их изменении и значимости.
Коэффициент достаточности чистого денежного потока (Кд.ч.п.)
рассчитывается по формуле (21):
,
РДВДК
ЧДП
К
займ
д.ч.п
(21)
где ЧДП – чистый денежный поток;
ВДК – выплаты по долгосрочным и краткосрочным кредитам;
Д – дивиденды;
займ
Р
– разница между займами полученными и выданными.
Коэффициент эффективности денежных потоков (Кэ.д.п.) рассчитывается
по формуле (22):
,К
э.д.п.
ОДС
ЧДП
(22)
Метод оценки эффективности финансовых
потоков
Оценка
эффективности
управления основной
деятельностью
Оценка эффективности
управления
инвестиционной
деятельностью
Оценка
эффективности
управления
финансовой
деятельностью
30
где ОДС – остаток денежных средств.
Коэффициент реинвестирования денежных потоков (Кр.д.п.) находится
по формуле (23):
,К
р.д.п.
ПВА
ПОСДЧДП
(23)
где ПОСД – приращение остатка денежных средств;
ПВА – прирост внеоборотных активов.
Коэффициент ликвидности денежного потока (Кл.д.п.) рассчитывается по
формуле (24):
,
ОДС
ПОСДЧДП
К
л.д.п.
(24)
Рентабельность денежного потока (Рд.п.) рассчитывается по формуле
(25):
,
ПДП
ЧП
Р
д.п.
(25)
где ПДП – положительный денежный поток.
Коэффициент рентабельности среднего остатка (Рс.о.) рассчитывается по
формуле (26):
,Р
с.о.
ОДС
ЧП
(26)
где ЧП – чистая прибыль предприятия;
ОДС
– средняя величина остатка денежных средств.
Коэффициент рентабельности чистого потока (Рч.п.) рассчитывается по
31
формуле (27):
,Р
ч.п.
ЧДП
ЧП
(27)
Коэффициент рентабельности денежного потока по текущей
деятельности (Рт.д.) рассчитывается по формуле (28):
,Р
т.д.
ПДП
ПП
(28)
где ПП – прибыль от продаж.
Коэффициент рентабельности денежного потока от инвестиционной
деятельности (Ри.д.) рассчитывается по формуле (29):
,Р
..
и.д.
ди
ПДП
ПИД
(29)
где ПИД – прибыль от инвестиционной деятельности предприятия;
ПДПи.д – положительный денежный поток от инвестиционной
деятельности.
Коэффициент рентабельности положительного денежного потока от
финансовой деятельности (Рф.д.) рассчитывается по формуле (30):
,Р
..
ф.д.
дф
ПДП
ПФД
(30)
где ПФД – прибыль от финансовой деятельности предприятия;
ПДПф.д. – положительный поток от инвестиционной деятельности.
Диагностика вероятности банкротства выявление признаков банкротства
позволяет своевременно принять меры, направленные на его предотвращение
поэтому является одной из основных задач управления финансами. [25]
32
Для оценки вероятности банкротства применяют уравнение (модель
Таффлера):
Z = 0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4, (31)
где Х1 – отношение прибыли от реализации к краткосрочным обязательствам;
Х2 – отношение оборотных активов к сумме активов;
Х3 – отношение краткосрочных обязательств к сумме активов
предприятия;
Х4 – отношение выручки от реализации к сумме активов;
Z – вероятность банкротства (если Z > 0,3 – банкротство маловероятно,
если Z < 0,2 – высокая вероятность банкротства) [41, с. 152].
Теперь рассмотрим определение степени вероятности банкротства по
модели Альтмана (32):
Z = 0,0124Х1 + 0,014Х2 + 0,0033Х3 + 0,006Х4+0,999Х5, (32)
где
А
ВАРПРДБПСК
1Х
(33)
А
ЧП
2Х
(34)
А
Прп
3Х
(35)
ВА
РПРДБПКОДО
4Х
(36)
А
ВР
5Х
(37)
где ЧП – чистая прибыль;
А – активы предприятия;
Прп – прибыль от продаж;
33
ДО – долгосрочные обязательства;
КО – краткосрочные обязательства;
ДБП – доходы будущих периодов;
РПР – резервы предстоящих расходов;
ВА – внеоборотные активы;
ВР – выручка от реализации.
Если вероятность банкротства Z < 1,81 – вероятность банкротства
высокая, если вероятность банкротства 1,81 < Z < 1,81 вероятность
банкротства низкая, если вероятность банкротства Z >2,99 вероятность
банкротства ничтожна.
Таким образом, рассматривая теоретические особенности бухгалтерской
отчетности как информационной базы для анализа финансового состояния,
было исследовано экономическое содержание бухгалтерской отчетности, ее
состав, представлена характеристика активов и пассивов в составе
бухгалтерского баланса, раскрыты особенности отчета об изменениях капитала,
отчета о движении денежных средств.