Анализ финансового положения отражает, по каким определенным
направлениям требуется ведение данной работы, дает возможность выявления
наиболее важных аспектов и наиболее слабых позиций в финансовом
положении организации. Оценка финансового положения может выполняться с
разной степенью детализации, зависимо от целей анализа, имеющихся
сведений, программного, технического, а также кадрового обеспечения.
Целесообразнее всего выделить процедуры экспресс-анализа и углубленного
изучения финансового положения. Такой анализ дает возможность оценки:
- имущественного состояния предприятия;
- степени предпринимательских рисков;
- достаточности капитала для настоящей деятельности, а также
долгосрочных инвестиций;
- потребности в дополнительных источниках финансирования;
- способности наращивать капитал;
- рациональности вовлечения заемных средств;
- обоснованности политики по распределению и использованию
прибыли.
Основой информационного обеспечения анализа финансового положения
должна стать бухгалтерская отчетность, выступающая как единая для
предприятий всех отраслей, а также форм собственности10.
Финансовое состояние начинают анализировать с исследования состава и
структуры имущества организации по сведениям баланса. Баланс дает
возможность получить общую оценку изменения всего имущества организации,
выделения в его составе оборотных (мобильных) и внеоборотных
(иммобилизованных) средств, изучения динамики структуры имущества.
10
Горемыкин В.А. Экономическая стратегия организации / В.А. Горемыкин. М.: Альфа-пресс, 2017. -
540 с.
11
Структура является процентным соотношением отдельных групп имущества в
данных группах.
Наиболее кратко и сжато анализ финансового состояния представлен в
учебнике Д.В. Лысенко. Он ограничился лишь самыми необходимыми,
наиболее значимыми и существенными показателями финансового состояния.
Его методика основана на методике А.Д. Шеремета и включает следующие
этапы анализа:
1. Анализ платежеспособности и ликвидности. На этом этапе проводится
ранжирование активов по степени убывания и пассивов по степени возрастания
срочности их погашения, а затем осуществляется сопоставление активов и
обязательств и производится расчет относительных показателей ликвидности.
2. Анализ финансовой устойчивости. В процессе анализа определяется
недостаток или излишек источников средств для образования запасов и
расходов и производится расчет относительных показателей финансовой
устойчивости.
3. Анализ деловой активности состоит в изучении уровней и динамики
различных показателей оборачиваемости.
Основываясь на сведениях лишь данной методики, оценка финансового
состояния предприятия может быть дана только в обобщенном виде11.
Более подробно анализ финансового состояния рассмотрен Г.В.
Савицкой. В соответствии с ее методикой финансовое состояние субъектов
хозяйствования во многом зависит от соотношения собственных и заемных
средств. Отдельным этапом анализа является оценка производственно-
финансового левериджа, т.е. анализ взаимосвязи между прибылью,
себестоимостью продукции и соотношением собственного и заемного капитала.
Для определения финансовой устойчивости предприятия определяется зона
11
Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности организации / А.Д.
Шеремет. - М.: Инфра-М, 2015. - 367 с.
12
безубыточности и порог рентабельности. Для более полной и объективной
оценки ликвидности Г.В. Савицкая приводит факторную модель общего
показателя ликвидности. Анализ платежеспособности, представленный в
учебнике Г.В. Савицкой, осуществляется на основе изучения потоков денежных
средств по методу О.В. Ефимовой.
Основной проблемой в настоящее время, по мнению экономиста М.В.
Бибнева, является переизбыток информации. Разные финансовые показатели
рассчитывают в отдельности друг от друга. Это влечет противоречивые или
даже неправильные выводы при попытке дачи комплексной оценки
финансового состояния организации. В связи с этим, для адекватной оценки
финансовой ситуации в определенной организации нужно установить, какое
количество показателей должно быть рассчитано и как их сгруппировать,
чтобы выводы являлись верными. В связи с этим М.В. Бибнев предлагает
использовать методику так называемого «финансового треугольника»
контроллинга, основанную на системном подходе к движению ресурсов
организации. За основу данного подхода положена простая идея, что каждый
бизнес может быть представлен в качестве взаимосвязанной системы движений
финансов, которые обусловлены управленческими решениями. Каждое из
данных решений в конечном результате ведет к улучшающему или
ухудшающему экономическому воздействию на бизнес. По сути, процесс
управления любой организацией - это комплекс экономических решений.
Данные решения обусловливают движения финансов, которые обеспечивают
бизнес. В «Финансовом треугольнике» контроллинга содержатся и абсолютные
(прибыль, выручка, активы, собственный капитал), и относительные
(оборачиваемость, рентабельность, финансовый рычаг) показатели. Эти
показатели - агрегированные и довольно легко подвергаемые декомпозиции.
Экономист М.В. Куранов рекомендует при анализе финансового
состояния организации учитывать, на какой стадии жизненного цикла она
находится. «...Это вызвано тем, что организация, развиваясь во времени,
начиная с этапа зарождения, претерпевает коренные изменения в структуре
13
активов и пассивов, состоянии конкурентоспособности и деловой активности,
эффективности использования ресурсов. Таким образом, показатели и модели
анализа зависят от этапа жизненного цикла организации. Следовательно,
жизненный цикл организации следует рассматривать как концептуальную
диаграмму, допускающую множество решений».
Обобществляя все вышеуказанное, можно сделать вывод, что анализ
финансового состояния предприятия - процедура довольно многогранная и
чрезвычайно информативная. Приемлемость и адекватность результатов, их
значимость, а также достижение поставленных перед исследователем задач во
многом зависит от того, какие методы, приемы, а также в каком их сочетании
планируется использовать12.
В ходе аналитической работы исследоваться и оцениваться могут
финансовые показатели всех отделений предприятия. Такой анализ и есть
комплексный13.
Ликвидность баланса выражает, в какой степени и насколько быстро
обязательства организации покрывают его активы.
Исследование ликвидности заключается в том, что осуществляют
сопоставление отдельных статьей актива баланса и статей пассива баланса.
Вместе с тем статьями пассива отражаются различные виды обязательств
предприятия перед кредиторами.
Чем меньшее количество времени необходимо на превращение
отдельных активов в деньги, тем больше кредитоспособность и
платежеспособность, ликвидность баланса предприятия.
12
Бригхем Ю. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т. / Ю. Бригхем, Л. Гапенски. - СПб.:
Питер, 2017. 960 с.
13
Кистерева Е.В. Анализ финансовых коэффициентов - способ восприятия и оптимизации баланса /
Е.В. Кистерева // Финансовый менеджмент в Росси и за рубежом. 2015. № 5. С. 34-39.
14
Заслуживает практического и аналитического интереса сравнение
показателей платежеспособности некоторых компаний, которые
функционируют на локальном рынке.
Важные задачи аналитика - разработать и осуществить комплекс
перспективных мер, направленных на увеличение платежеспособности
организации на основании материалов ликвидности баланса. В их число
входит:
- совершенствование деятельности маркетинговой службы, связанной
со скорейшей реализацией товаров, готовой продукции;
- упрочнение платежной дисциплины, в особенности расчетов с
поставщиками, покупателями и т. п.;
- непрерывный анализ финансового состояния клиентов;
- повышение прибыли, одной из формирующих собственных средств,
часть которой остается на расчетном счете;
- оправданная амортизационная политика, так как сумма
амортизационных отчислений включается в цену товаров и готовой
продукции и подлежит зачислению на расчетный счет в случае их
реализации;
- улучшение нормирования некоторых видов оборотных средств;
- увеличение эффективности применения всех внеоборотных активов
и т. п.
Общая экономическая стабильность любого субъекта хозяйствования
является его стабильным положением и развитием на конкурентном рынке,
характеризующимся спросом и качеством на реализуемую продукцию
(исполняемые работы, оказываемые услуги). Она подразумевает устойчивость
капитала, стабильность в кадровом персонале, стабильность финансового
положения.
Финансовая стабильность, говоря образно, отражает, крепко ли субъект
хозяйствования стоит на собственных ногах, меру его независимости от
внешних факторов. Ее во многом определяет величина и состояние
15
собственных средств и их наличие в обороте предприятия. Анализ данных
показателей дает возможность судить относительно эффективности управления
финансами и потоками денег организации14.
В современной российской науке до настоящего времени не выработано
единого подхода к проведению оценки финансовой устойчивости
коммерческой организации путем анализа финансовой отчетности. Разработано
и используется множество методик, таких как методика Шеремета А.Д.,
Ковалева В.В., Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А., Стояновой Е.С., Артеменко
В.Г. Отличия между ними состоят в способах, подходах, условиях и критериях
проведения анализа.
Анализ типа финансовой ситуации иногда называют анализом
обеспеченности запасов источниками формирования или анализом финансовой
устойчивости. В процессе анализа пользуются абсолютными и относительными
показателями финансовой устойчивости (рисунок 1).
/ * N
ПАРАМЕТРЫ ДЛЯ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
Абсолютные показатели Относительные показатели
1
1
Источники средств для
формирования МПЗ
Коэффициенты финансовой
независимости, задолженности,
финансовой напряженности,
финансовой устойчивости и др.
Величина запасов
Излишек или недостаток средств
формирования МПЗ
Рисунок 1. Показатели, характеризующие финансовую
устойчивость
14
Жилкина А.Н. Управление финансами в постиндустриальной экономике. // Вестник Университета
(Государственный университет управления). 2017. № 1. С. 185-188.
16
Абсолютными показателями отражается соотношение отдельных статей
актива и пассива баланса. В целях оценки, а также диагностики устойчивости
финансового состояния проводится выявлением состава источников
образования материальных запасов организации. Такие источники могут
состоять в ее собственных оборотных и привлеченных средствах15.
При анализе и оценке производится расчет излишка или недостатка
отдельных источников к покрытию запасов, и установление типов финансовой
устойчивости организации на дату формирования баланса.
Возможно выделение 4-х типов финансовых ситуаций (таблица 1):
Таблица 1
Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций
Показатели
Типы финансовых ситуаций
Абсолютная
устойчивость
(независимо
сть^ = {1,1,1
}
Нормальная
устойчивость
(независимо
сть)
S={0,1,1}
Нестабиль
ноефинан-
совоеполо
жение
S={0,0,1}
Кризисное
финансовое
положение
S={0,0,0}
± Ф С = СО С - Зп
Ф С > 0
Ф С< 0
Ф С< 0 Ф С< 0
± ФТ = КФ - Зп
Ф Т > 0 Ф Т > 0 Ф Т< 0 ФТ< 0
± Ф О = ВИ - Зп Ф О > 0 Ф О > 0 Ф О > 0
Ф О< 0
Диагностику их необходимо проводить исходя из следующих положений.
1. Абсолютная устойчивость, возможная только в случае полного
покрытия запасов СОС. Такая ситуация не во всех случаях экономически
обоснована, если можно привлечь заемные средства на взаимовыгодных
условиях к развитию масштабов деятельности.
2. Нормальная стабильность, когда формирование запасов происходит за
счет СОС и краткосрочных займов и кредитов.
3. Нестабильное финансовое состояние, при котором для формирования
запасов, а также обеспечения нормальной платежеспособности нужно к СОС и
15
Ефимова М.Р. Общая теория статистики / М.Р. Ефимова, Е.В. Петрова, В.Н. Румянцев. М.: ИНФРА-
М, 2017. - 416 с.
17
заемным средствам привлечение дополнительных финансовых ресурсов, в
частности кредитов банка на временное пополнение СОС.
4. Кризисное финансовое положение, указывающее на то, что все
существующие и изыскиваемые источники не являются достаточными к
покрытию запасов организации16.
Основные пути преодоления нестабильного и кризисного состояния
состоят в: увеличении СОС и нормализации запасов. Для данных целей
большим значением обладают меры, нацеленные на обоснованное
распределение прибыли, повышение контроля за движением ТМЦ, увеличение
эффективности образования и использования17.
Для того чтобы оценить финансовую устойчивость, применяют систему
коэффициентов.
1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии,
независимости) Ккс:
Ккс=СК / ВБ, (1)
где СК является собственным капиталом, тысяч рублей;
ВБ - валютой баланса, тысяч рублей.
Данный показатель описывает долю владельцев организации в
совокупности средств, которые авансированы в его деятельность. Считается,
что большее значение данного коэффициента говорит о большей финансовой
устойчивости, стабильности и независимости от внешних кредиторов
предприятия.
16Зенкина И.В. Экономический анализ в системе финансового менеджмента. Учебное пособие / И.В.
Зенкина. М.: Феникс, 2017. - 318 с.
17
Конюховский П.В. Математические методы исследования операций в экономике / П.В. Конюховский.
СПб.: Изд-во СПбГУ, 2015. - 395 с.
18
Дополнение к данному показателю — коэффициент концентрации
заемного капитала Ккп:
Ккп=ЗК / ВБ, (2)
где ЗК является заемным капиталом, тысяч рублей.
Данные два коэффициента в сумме: Ккс + Ккп= 1.
1. Коэффициент отношения заемного и собственного капиталов Кс:
Кс = ЗК / СК. (3)
Он отражает размер заемных средств, которые приходятся на каждый
рубль собственных средств, что вложены в активы организации.
2. Коэффициент маневренности собственных средств Км:
Км = СОС / СК, (4)
где СОС является собственными оборотными средствами, тысяч рублей.
Данный коэффициент отражает, какую долю собственного капитала
используют для того, чтобы финансировать текущую деятельность, то есть,
вложенная в оборотные средства, а какую часть капитализировали. Значение
данного показателя способно претерпевать существенные изменения, зависимо
от вида деятельности организации, а также структуры активов, включая
оборотных активов.
СОС = СК + ДП - ВА = (III + IV - I). (5)
Подразумевается, что долгосрочные пассивы предназначены для того,
чтобы финансировать основные средства и капитальные вложения.
3. Коэффициент структуры долгосрочных вложений Ксв:
Ксв = ДП / ВА, (6)
где ДП является долгосрочными пассивами, тысяч рублей; ВА -
внеоборотными активами, тысяч рублей.
19
Коэффициент отражает, какая доля основных средств и иных
внеоборотных активов является профинансированной за счет долгосрочных
заемных источников.
4. Коэффициент стабильного финансирования Куф:
Куф = (СК + ДП) / (ВА + ТА), (7)
где (СК + ДП) является перманентным капиталом, тысяч рублей;
(ВА + ТА) — суммой внеоборотных, а также текущих активов, тысяч
рублей.
Данное отношение суммарного размера собственных, а также
долгосрочных заемных источников средств к общей стоимости внеоборотных и
оборотных активов отражает, какую часть активов финансируют из стабильных
источников. Помимо этого, Куф выражает степень независимости (либо
зависимости) организации от краткосрочных заемных источников покрытия.
Анализ коэффициентов финансовых результатов
Задача анализа состоит в выявлении тенденций изменения деловой
активности, которая определяется посредством оборачиваемости и
рентабельности организации.
Рентабельность организации отражает долю прибыли, которая заложена в
выручке от продажи товаров. Чем в структуре реализованных товаров выше
доля наиболее рентабельных типов товаров, тем больше выручка и,
следовательно, прибыль организации.
Помимо этого, к числу подходов включим подход к анализу финансовых
итогов, который основан на методологии точки безубыточности производства,
предложенный Керимовым В.Э. и Роженецким О.А. Они полагают, что один из
мощных инструментов состоит в анализе отношения «расходы - объемы -
прибыль» (cost - volume - profit; CVP - анализ). Для бухгалтеров, аудиторов,
экспертов и консультантов предоставлена возможность при помощи этого
метода дача более глубокой оценки финансовых итогов и более точного
обоснования рекомендаций для улучшения работы организации.
20