74
но расходы на но экстренную мобилизацию но денежных средств но при
наступлении но срока погашения но кредита или но выплаты процентов, но включая
упущенную но выгоду, связанную с но выводом этих но средств из но оборота.
в связи с но тем, что но кредит берется но на фиксированный но срок (как
но правило, превышающий но срок товарного но кредита), а факторинговое
но обслуживание предполагает но взимание платы но только за но срок товарного
но кредита, фактическая но плата за но кредит будет но больше, чем но при факторинговом
но обслуживании.
3. снижение но себестоимости выполненных но работ за но счет появления
но возможности закупать но материалы у своих но поставщиков по но более низким
но ценам.
Дело в но том, что но предприятие, получая но значительную часть но стоимости
выполненных но работ в течение но примерно 3 дней, и, но теряя тем но самым
зависимость но от соблюдения но своими дебиторами но платежной дисциплины,
но может пойти но на сокращение но срока отсрочки но платежа при но закупках
необходимого но сырья и материалов и но потребовать от но своих поставщиков
но лучших ценовых но условий на но закупаемые материалы. но Кроме того, но ООО
«МАСТЕРГЛАСС76» но получает гарантию но защиты от но штрафных санкций но со
стороны но кредиторов при но несвоевременных расчетах с но ними, вызванных
но кассовым разрывом;
4. но защита от но потерь при но неоплате или но несвоевременной оплате
но дебиторами за но предоставленные им но работы;
5. помимо но предоставления финансирования но банк или но факторинговая
компания но берет на но себя:
кредитные но риски (риски но неоплаты покупателями но поставок
предприятия);
но ликвидные риски но (риски несвоевременной но оплаты поставок
но покупателями);
75
процентные но риски (риск но резкого изменения но рыночной стоимости
но ресурсов) и т.д.
В принципе, с но точки зрения но финансирования предприятия но основная
цель но договора факторинга и но кредита совпадают: но пополнить оборотные
но средства. Однако у но факторинга по но сравнению с кредитом но есть ряд но весомых
преимуществ.
но Следует также но отметить, что но по результатам но проведённого
исследования в но течение практически но всего анализируемого но периода в ООО
«МАСТЕРГЛАСС76» заёмные но средства, привлекаемые но для осуществления
но текущей хозяйственной но деятельности, используются но неэффективно, т.к.
средняя но ставка по но кредитам превышает но экономическую рентабельность
но активов. Следовательно, но есть необходимость но поиска альтернативных
но источников краткосрочного но финансирования, коим и но может послужить
но факторинг.
Итак, но при внедрении но схемы факторинга в но качестве инструмента
но управления дебиторской но задолженностью, в первую но очередь, ООО
«МАСТЕРГЛАСС76» необходимо но заключить договор с но банком или
но факторинговой компанией.
но Таблица 25
Сравнительная но характеристика кредита и но факторинга
Кредит
но Факторинг
возвращается но банку заемщиком
но погашается из но денег, выплачиваемых
но дебиторами клиента
но выдается на но фиксированный срок
но выплачивается на но срок фактической
но отсрочки платежа
но выплачивается в обусловленный
но кредитным договором но день
выплачивается в но день выполнения но работ
выдается но под залог
но не требует но обеспечения
выдается но на заранее
но обусловленную сумму
но размер фактического но финансирования не
но ограничен и может но безгранично
увеличиваться но по мере но роста объема
но продаж клиента
но погашается в заранее
но обусловленный день
но погашается в день но фактической оплаты
но дебитором за но выполненные работы
но для получения но кредита необходимо
но оформлять огромное но количество
документов
но факторинговое финансирование
но выплачивается автоматически но при
предоставлении но акта выполненных но работ
76
и счетано -фактуры
погашение но кредита не но гарантирует
получение но нового
факторинговое но финансирование
продолжается но бессрочно
затраты но на уплату но процентов по
но банковскому кредиту но относятся на
но себестоимость в пределах но учетной
ставки.
но затраты на но уплату факторинговой
но комиссии относятся но на себестоимость
но полностью
при но кредитовании помимо
но перечисления денег но банк не
но оказывает заемщику но никаких услуг
но факторинговое финансирование
но сопровождается управлением но дебиторской
задолженностью
но При заключении но такого договора но предприятие должно но доказать: -
наличие но денежного требования. но Для этого но нужно предъявить но договор с
должником, но документы, подтверждающие но выполнение работ но (счета-фактуры,
акты но выполненных работ и т.д.); - но способность должника но оплатить долг.
но Состав подтверждающих но документов определяет но факторинговая компания.
но Это могут но быть: рекомендации но партнеров должника, но гарантийные письма,
но копия баланса, но документы о наличии у но должника имущества но (например,
автотранспорта, но недвижимости и др.) и т.д. но Как было но сказано несколько
но ранее, одной но из функций но факторинга является но снижение риска но ликвидности,
т.е. риска но несвоевременной оплаты но счетов дебиторами но предприятия.
Анализ но платёжеспособности ООО «МАСТЕРГЛАСС76» выявил
но ухудшение финансовой но ситуации на но предприятии, в частности, но проблему с
текущей но ликвидностью, которая но заключается, прежде но всего, в недостатке
но денежной наличности но для погашения но наиболее срочных но обязательств
(кредиторской но задолженности).
Использование но схемы факторинга но позволит улучшить но сложившееся
положение, но поскольку, условно но говоря, такой но механизм финансирования
но наделяет акты но выполненных работ но организации качествами но своего рода
но высоколиквидных ценных но бумаг: при но желании превратить но их в деньги но нужно
просто но предоставить их но банку или но факторинговой компании. но Таким образом,
но до 90% задолженности но по выполненным но работам немедленно но возвращается в
хозяйственный но оборот предприятия, но что позволяет но продолжать текущую
77
но производственно-финансовую деятельность но (прежде всего, но погашать долги
но перед кредиторами).
но Итак, при но внедрении схемы но факторинга в качестве но инструмента
управления но дебиторской задолженностью, в но первую очередь, но ООО
«МАСТЕРГЛАСС76» но необходимо заключить но договор с банком но или
факторинговой но компанией.
Рассчитаем но эффективность использования но факторинга ООО
«МАСТЕРГЛАСС76».
Предположим, но что ООО «МАСТЕРГЛАСС76» заключает с но банком или
но факторинговой компанией но (ПАО «Промсвязьбанк», но «ВТБФакторинг»,
Национальной но факторинговой компанией и т.д.) но договор факторингового
но обслуживания, т.е. переуступает но ему право но требования задолженности с но ООО
«Строительная но инициатива» в размере 3000000 но руб. с целью но покрытия
дефицита но финансовых ресурсов, но возникающего в результате но отвлечения
средств но из оборота.
но Известно, что в но настоящее время но факторинг обходится но российским
предприятиям но примерно в 20-25%, при но этом уже в но ближайшем будущем
но вполне возможно но снижение указанной но ставки, что но связано с более но широкими
масштабами но осуществления указанной но финансовой операции, т.к. но факторинг
в России но пока не но имеет должного но развития 9 в частности, но малые и средние
но предприятия чаще но пользуются кредитом, а но не факторингом). но Кроме того, в
но результате длительного но взаимодействия банка но или факторинговой но компании
с клиентом но факторинговое обслуживание но также может но осуществляться на
но более выгодных но условиях.
После но заключения договора в но течение 3 дней но банк или но факторинговая
компания но выплачивает ООО «МАСТЕРГЛАСС76» 80% проданной но ему
дебиторской но задолженности, т.е. 2400000 руб., но которые сразу но же можно
но пустить в оборот. В но частности, свободные но финансовые ресурсы но можно
78
направить но на покупку но сырья, материалов, но необходимых для но производства
продукции, но поскольку их но дешевле приобретать но по предоплате но или по но факту,
т.к. разница в но цене при но предоплате и оплате с но отсрочкой, как но правило,
составляет 1-3%.
но Предприятие, в свою но очередь, оплачивает но стоимость факторинговых
но услуг, которая но складывается из но платы за но обслуживание и за но предоставленные
в кредит но средства. При но этом второй но элемент присутствует но только при
но осуществлении факторинга с но регрессом, который, но как уже но было отмечено,
но практикуется при но работе с отечественными но предприятиями. Комиссия но за
обслуживание но представляет собой но плату за но страхование предприятия но от
сомнительных но долгов и рассчитывается но по формуле:
(3)
но где П
о
- но плата за но обслуживание предприятия но (руб.);
СД - но сумма долга но (руб.);
С
о
- но процентная ставка но платы за но обслуживание (%).
При но этом расчёт но процентной ставки но платы за но обслуживание (С
о
)
но осуществляется следующим но образом:
(4)
где С - но годовая ставка но рефинансирования, котируемая но Центробанком
РФ но на момент но заключения сделки (%);
но Т - средний но срок оборачиваемости но дебиторской задолженности
но покупателей (дни).
но Итак,
Следует но отметить, что в но среднем в отечественной но практике при
но оказании факторинговых но услуг уровень но комиссионных составляет 1-3%.
%100
*
о
о
ССД
П
360
* ТС
С
о
%67,0
360
5,28*%5,8
о
С
79
но Таким образом, но плата за но обслуживание дебиторской но задолженности
ООО «МАСТЕРГЛАСС76» (комиссия) но составит:
Кроме но того, средняя но ставка процента но за пользование но кредитными
ресурсами но при применении но факторинга с регрессом но составляет примерно
20% но годовых от но суммы переуступаемой но задолженности, т.е. предприятие
но должно выплачивать но банку или но факторинговой компании 1,7% в но месяц за
но использование предоставленных но средств: 3000000 × 1,7% × 3 = 153000 руб.
но Общая стоимость но факторинговых услуг: 20120 + 153000 = 173100 но руб.
После но оплаты ООО но «Строительная инициатива» но счетов за
но выполненные работы но по истечении но трех месяцев но банк или но факторинговая
компания но возвращает ООО «МАСТЕРГЛАСС76» оставшиеся 20%
но задолженности за но минусом начисленного но вознаграждения: 600000 – 173100 =
426900 рублей. но Следовательно, общая но сумма средств, но полученная ООО
«МАСЕРГЛАСС76» по но договору факторинга, но составила 2826900 руб.
но Если принимать но во внимание но потери от но инфляции при но нахождении
средств в но дебиторской задолженности в но течение 2017 года (105000 но руб.), то
но плата за но факторинг = (173100 – 105000) = 68100 руб., т.е. но стоимость разовой
но факторинговой сделки но превысит потери но предприятия лишь но на 68100 руб.
но Кроме того, но как было но отмечено ранее, но значительное влияние но на рост
но прибыли, а значит, и но повышение рентабельности но финансово-хозяйственной
деятельности но оказывает снижение но периода оборачиваемости но капитала, в
частности, но оборотных активов.
но Так, при но использовании факторингового но обслуживания возможно
но сокращение оборачиваемости но дебиторской задолженности но за счёт но выплаты
факторингового но финансирования (а именно, 80но -ти процентов но проданной
банку но или факторинговой но компании задолженности) но по истечении но трёх дней
с но момента заключения но договора: 3 – 28,5 = - 25,5дней. Таким но образом, период
.20100
100
67,0*3000000
рубП
о
80
но оборачиваемости всего но оборотного капитала но сократится на 25,5 но дней и по
но сравнению с оборачиваемостью но без применения но факторинга составит 159 –
25,5 = 133,5 но дня. В результате но можно рассчитать но сумму экономии но средств,
связанную с но ускорением оборачиваемости но мобильных активов:
(5)
но где - сокращение но периода оборачиваемости но оборотного капитала.
но То есть в но результате ускорения но оборачиваемости оборотного но капитала
на 25,5 но дней в связи с но сокращением времени но нахождения средств в
но дебиторской задолженности, но для обеспечения но выручки в размере 176855 но тыс.
руб. в 2017 но году предприятию но было необходимо но иметь в обороте но на 12527
тыс. но руб. меньше.
но Прибыль ООО «МАСТЕРГЛАСС76» можно но представить в виде
но произведения следующих но факторов:
(6)
где ∑но Оборотакт – средняя но сумма оборотных но активов, тыс. но руб.;
Коб – но коэффициент оборачиваемости но оборотного капитала;
но Rоб – рентабельность но продаж.
Следовательно, но увеличение её но суммы за но счёт повышения но коэффициента
оборачиваемости но капитала можно но рассчитать умножением но прироста
последнего но на базовый но уровень коэффициента но рентабельности продаж и но на
фактическую но среднегодовую сумму но оборотных активов:
периодевДни
ПВыручка
Э
об
*
об
П
..12527
360
)1595,133(*176855
ðóáòûñÝ
обобакт
RКОборотП **
..9,55138121*15,0*7,2**
.....
ðóáòûñÎáîðîòRÊÏ
ôàêòàêòáàçîáîáðèá
81
но Таким образом, в но результате применения но факторинга и, как но следствие,
повышения но оборачиваемости мобильных но средств, в 2017 году но ООО
«МАСТЕРГЛАСС76» но могло получить но прибыль в размере 55,9 но тыс. руб.
но Далее необходимо но рассчитать эффективную но годовую стоимость
но факторинга и сравнить но её с ценой но банковского кредита, а но также суммой
но потерь от но ожидаемого уровня но инфляции в связи с но нахождением средств в
но дебиторской задолженности но за аналогичный но период.
Например, но среднегодовой уровень но просроченной дебиторской
но задолженности ООО «МАСТЕРГЛАСС76» в 2017 году но составил 7198500
руб.
но Затраты на но факторинговое обслуживание но складываются из но уже
рассмотренных но выше элементов: но комиссионных = 7198500 × 0,67 % = 48230
руб.; но платы за но кредит = 7198500 × 20% = 1439700 руб.
но Общая стоимость но факторинга за но год = 48230 + 1439700 = 1487930 руб.
но Эффективная годовая но стоимость факторингового но обслуживания,
выступающего в но качестве альтернативного но источника банковскому
но кредитованию, рассчитывается но как отношение но затраченных средств к
но полученным доходам. К но последним относятся, но прежде всего, но денежные
средства, но выплачиваемые банком в но результате продажи но ему дебиторской
но задолженности, а также но сумма прибыли, но выявленная в связи с но ускорением
оборачиваемости но дебиторской задолженности, а, но следовательно, всех
но мобильных активов но предприятия.
С другой но стороны, краткосрочный но банковский кредит но составил
7200000 руб. но под 18,3% годовых. но Кроме того, но для осуществления
но кредитования предприятие но заплатило 36000 руб. (0,5%) но за оформление
но кредита, регистрацию и но страхование залога, а но также 72000 руб. (1%) –
но комиссию за но его предоставление. но Таким образом, но реальная стоимость
%58,25
)55900)14879307198500((
1487930
.
ôàêòîð
ÝÔÑ
82
но заёмных средств но достигла 19,8%, а за но пользование кредитом но исходя из
но реальной его но стоимости, за но анализируемый период но предприятие уплатило
но банку 1485000 руб.
но Уровень инфляции но составил 4 %, следовательно, но потери финансовых
но ресурсов от но инфляции при но отвлечении их но из оборота и но нахождении в
дебиторской но задолженности составят:
7200000 * 4 % = 288000 но руб.
Таким но образом, эффективная но годовая стоимость но банковского
кредитования с но учётом потерь но от инфляции но относительно стоимости
но факторинговых услуг но составит:
Для но наглядности можно но представить вышеизложенные но расчеты в
таблице 26.
но Таблица 26
Эффективность но использования факторинга в но ООО
«МАСТЕРГЛАСС76»
но Показатели
Использование
но кредита
Использование
но факторинга
1
2
3
Оборачиваемость но дебиторской
задолженности, но обороты
2,01
7,33
Период но оборачиваемости дебиторской
но задолженности, дни
28,5
3
но Период оборачиваемости но оборотного
капитала, но дни
159
133,5
Сумма но мобильных активов в но обороте, тыс.
но руб.
197724
185197
Прибыль, но полученная в результате
но сокращения периода но оборачиваемости
мобильных но активов, тыс. но руб.
-
55,9
Потери но от инфляции но при иммобилизации
но средств в дебиторской но задолженности,
тыс. но руб.
288,0
-
Затраты, но тыс. руб.
1425,6
1487,9
но Эффективная годовая но стоимость, %
28,3
25,58
Можно но сделать вывод, но что факторинг – но это комплекс но услуг,
направленных но на финансирование но факторинговыми компаниями но оказания
%24
..
кредбанк
ЭФС
83
услуг и но работ клиенту, но осуществляемых на но условиях отсрочки но платежа. В
результате но сравнения, кредит – но срочный инструмент, а но факторинг – это
но бессрочное финансирование: но ведь деньги, но которые заплатил но Фактор,
остаются в но нашем обороте но навсегда, ведь но за оплатой но покупателей очередных
но работ, следует но новый заказ, но который фактор но снова профинансирует.
но Факторинг является но беззалоговым инструментом и но это освобождает
но организацию от но расходов по но оформлению, оценке и но страхованию залога.
но При внедрения но факторинга на но ООО «МАСТЕРГЛАСС76»
но факторинговая компания но будет финансировать но дебиторскую задолженность
но на 85%.
Влияние но моделируемых ситуаций но на финансовую но устойчивость и
платежеспособность но ООО «МАСТЕРГЛАСС76» но проследим на но изменениях
коэффициентов ( но таблица 27).
Таблица 27
но Изменения коэффициентов но финансовой устойчивости и
но платежеспособности в результате но использования факторинга
но Показатель
На
01.01.18
но При использовании
но факторинга на 01.01.18
но Коэффициент соотношения но заемных
и собственных но средств
1,19
0,77
Коэффициент но автономии
0,46
0,52
Коэффициент но маневренности
собственных но средств
-3,46
-1,95
Коэффициент но абсолютной
ликвидности
0,03
0,23
но Коэффициент промежуточного
но покрытия
0,86
1,14
В результате но моделирования мы но пришли к следующим но выводам. За
но счет погашения но кредиторской задолженности но коэффициент соотношения
но заемных и собственных но средств сократился но на 0,42 или но на 35,29 %.
Коэффициент но автономии увеличится но на 0,06.
Существенного но роста достигнет но коэффициент абсолютной но ликвидности
– на 0,2. но Коэффициент промежуточного но покрытия увеличится но на 0,28 или но на
32,56 %. Следовательно, но использование факторинга но способствует