25
течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т.е. финансовый
цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности.
Схема операционного цикла представлена на Рисунке 3.
Рис. 3. Схема операционного цикла
Сокращение финансового цикла – положительная тенденция, т. к. она
означает, что денежные средства оборачиваются быстрее, чем ранее,
совершается больше сделок за промежуток времени, а, следовательно, это
приносит больший доход.
Важно отметить, что финансовый цикл может быть сокращен как за счет
ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской
задолженности, так и за счет некоторого замедления оборачиваемости
кредиторской задолженности. То есть грамотное управление дебиторской и
кредиторской задолженностью приведет к сокращению финансового цикла и к
лучшему финансовому результату. Для этого нужно проследить, как данные
показатели влияют на продолжительность финансового цикла.
Продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота
рассчитывается по формуле:
ПФЦ = ПОЦ – ВОК = ВОЗ + ВОД – ВОК,
где: ПОЦ – продолжительность операционного цикла;
(16)
Поступление
сырья
Продажа готовой
продукции
Получение денежных
средств от покупателя
Производственный цикл
(оборачиваемость запасов в днях)
Период оборота дебиторской
задолженности
Период оборота
кредиторской
задолженности
Финансовый цикл
Оплата сырья
Операционный цикл
Дни
26
ВОК – время обращения кредиторской задолженности;
ВОЗ – время обращения производственных запасов;
ВОД – время обращения дебиторской задолженности;
22
Для расчета показателей, необходимых для нахождения
продолжительности операционного цикла можно использовать следующие
формулы:
ВОЗ = Т /
ВОД = Т/
????????
;
ВОК = Т/
????????
где Т – длина периода в днях, по которому рассчитываются средние
показатели.
23
Вид формулы продолжительности финансового цикла (16) говорит о
том, его значение может быть как положительным, так и отрицательным.
Данный результат экономический субъект может получить, если дебиторы
рассчитываются раньше, чем приходит срок оплаты по обязательствам самой
организации. Это говорит о том, что организация располагает некоторым
количеством свободных денежных средств, не задействованных в основной
деятельности. То есть наряду с тем, что финансовый цикл не должен иметь
большое значение, он не должен быть отрицательным. Оптимальный
финансовый цикл равен нулю.
Необходимо добиться изменений в отношениях с дебиторами, однако
это процесс, который может быть растянут во времени, зависящий не только от
самой организации, но и от организации – партнера, ответственного за
своевременную оплату товаров, работ и услуг.
22
Гераськин М.И., Егорова В.В. Экономико-математическая модель оптимизации финансовых циклов.
//https://cyberleninka.ru/article/v/ekonomiko-matematicheskaya-model-optimizatsii-finansovyh-tsiklov-predpriyatiy-
podshipnikovoy-otrasli
23
Селезнева Н.Н. Налоговый менеджмент: администрирование, планирование, учет: учебное пособие для
студентов вузхов, обучающихся по специальностям 080107 «Налоги и налогообложение», 080105 «Финансы и
кредит», 080109 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит. – М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2015. – С.114.
(18)
(17)
(19)
27
Кредиторская задолженность можно охарактеризовать иначе. Моментом
оплаты управлять организация-должник управляет самостоятельно. В
критической ситуации можно пойти на задержку в погашении задолженности и.
Иными словами, кредиторская задолженность как фактор регулирования
текущих денежных средств более управляема и, следовательно, должна
учитываться при характеристике текущей финансовой деятельности на
предприятии.
На основе этих данных в дальнейшем можно оценить характер
кредитной политики предприятия, эквивалентность дебиторской и
кредиторской задолженности, специфическую для конкретного предприятия
продолжительность операционного цикла и его влияние на величину
оборотного капитала предприятия в целом, период отвлечения из
хозяйственного оборота денежных средств. Таким образом, центральным
моментом в расчете времени обращения денежных средств является
продолжительность финансового цикла. В свою очередь влияние на
продолжительность финансового цикла оказывает продолжительность оборота
дебиторской и кредиторской задолженности.
Таким образом, дебиторская и кредиторская задолженность в различных
источниках определяется по разному, однако при обобщении понятий,
приведенных в научной литературе можно сказать, что дебиторская
задолженность – это задолженность других организаций, работников и
физических лиц данной организации (задолженность покупателей за
купленную продукцию, подотчетных лиц за выданные им под отчет денежные
суммы и пр.), а кредиторская задолженность – это задолженность данной
организации другим организациям, работникам, лицам.
Оба вида задолженности можно широко классифицировать по
различным признакам: по сроку (краткосрочная, долгосрочная), по наличию
или отсутствию факта платежа (нормальная или просроченная), по
возможности либо невозможности взыскания ее (сомнительная и безнадежная).
28
Любая организация должна стремиться к достижению положительного
результата своей деятельности, поэтому умение грамотно учитывать и
анализировать задолженности обоих видов необходимо для благополучной
деятельности экономического субъекта.
Следовательно, анализ дебиторской и кредиторской задолженности
является многоэтапным и сложным процессом. В ходе его анализируются
различные показатели: коэффициенты оборачиваемости и периоды оборота
задолженностей, доли задолженностей в оборотных активах, качество
задолженностей и их динамика.
Практически каждый показатель имеет свое нормативное значение,
отклонение от которого дает представление о проблемах в политике
управления такими показателями, как дебиторская и кредиторская
задолженность. После совокупной оценки состояния дебиторской и
кредиторской задолженности можно выносить решения о мероприятиях,
необходимых для оптимизации финансового цикла, который напрямую зависит
от обоих видов задолженности.
Финансовый цикл – это интервал времени с момента приобретения
производственных ресурсов до момента поступления денежных средств за
реализованный товар. Длительность финансового цикла прямо
пропорциональна длительности периода оборота дебиторской задолженности и
обратно пропорциональна длительности периода оборота кредиторской
задолженности. Оптимальный финансовый цикл должен быть равен нулю.
На основе расчетов в дальнейшем можно оценить характер кредитной
политики организации, эквивалентность дебиторской и кредиторской
задолженности и на основе совокупной оценки выносить управленческие
решения по оптимизации финансового цикла.
29
ГЛАВА 2. ПРАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА
ДЕБИТОРСКОЙ И КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ И
ФИНАНСОВОГО ЦИКЛА ООО «ОФИСНАЯ ПЛАНЕТА»
2.1 Общая организационно-экономическая характеристика общества
Полное название предприятия, о котором в дальнейшем пойдет речь –
ОБЩЕСТВО С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ «ОФИСНАЯ
ПЛАНЕТА» (сокращенное название – ООО «ОФИСНАЯ ПЛАНЕТА»).
Уставный капитал 10000 р. Характера организационной собственности –
частная собственность.
Основными видами деятельности, которыми занимается ООО
«ОФИСНАЯ ПЛАНЕТА», являются оптовая торговля книгами, газетами и
журналами, писчебумажными и канцелярскими товарами, прочей офисной
техникой и оборудованием; розничная торговля компьютерами,
периферийными устройствами к ним и программным; разработка
компьютерного программного обеспечения; а так же консультативная
деятельность и работы в области компьютерных программ; курьерская
деятельность.
Миссия ООО «ОФИСНАЯ ПЛАНЕТА» – качественное обслуживание
клиента, которое считается основой деятельности компании.
Стратегия компании – это рост и развитие.
Дата создания данного субъекта – 13.02.2009 г. Данный субъект является
частной собственностью учредителя. Местонахождение компании – это
офисное здание, в котором кроме нее трудится еще множество других
субъектов. Конечно, их сотрудникам, отвечающим за материально-
хозяйственное обеспечение, было бы гораздо удобнее иметь дело с
поставщиком техники и канцелярии, который находится рядом. К тому же
лояльная ценовая политика и грамотное консультирование привлекает
клиентов со всего города. Благодаря данным факторам клиентура ООО
«ОФИСНАЯ ПЛАНЕТА» становится шире год от года.
30
Основной документ, регламентирующий деятельность предприятия –
это устав, с которым можно ознакомиться в приложении 5. Кроме этого,
учредитель организации и директор в одном лице разработала внутренние
нормативные документы, которые регламентируют общение с клиентом, сроки
выполнения заказов, критерии качества работы и пр.
Структура ООО «ОФИСНАЯ ПЛАНЕТА» представлена на рисунке 4.
Рис. 4. Организационная структура ООО «ОФИСНАЯ ПЛАНЕТА»
В данный момент компания занимает 19618 из 39169 место по выручке в
городе Омске. Оценка рентабельности по данным агентства «Интерфакс» – 3,6
балла из пяти.
В приложении 6 представлены основные экономические показатели
деятельности ООО «ОФИСНАЯ ПЛАНЕТА». Из данных приложения можно
заключить, что товарооборот в 2016 году стал ниже относительно 2015 года,
что повлекло за собой и другие изменения показателей, таких как выручка,
которая так же стала ниже на 7229 тыс. рублей. Однако основная цель
деятельности хозяйствующего субъекта – это получение прибыли. В данной
сводной таблице хорошо видно, что такой показатель как чистая прибыль стал
больше. Фондоотдача увеличилась за счет снижения основных средств в 2016
году по отношению к 2015. За 2016 год компания ООО «ОФИСНАЯ
ПЛАНЕТА» отказалась от ненужного оборудования, что и привело к
изменению данного коэффициента.
Директор
Финансовый
отдел
Отдел
продаж
Отдел
снабжения
31
Так же стоит обратить внимание, что в 2016 году произошел рост
численности сотрудников предприятия, но средняя стоимость заработной
платы стала ниже. Это связано с тем, что директор и его заместитель имеют
фиксированную заработную плату, которая выше средней заработной платы
других сотрудников. Для компании имеет значение, индексируется заработная
плата в течение года. В данном случае индексация не проводилась. Зарплата –
важный фактор, который влияет на качество работы сотрудников. Возможно,
данному аспекту нужно уделить большее внимание.
Большое значение при анализе имеет на такой показатель, как
рентабельность оборота, рост которого можно наблюдать в 2016 по отношению
к 2015 на 1,83%. Он говорит о том, что в 2016 году организация получает
больше прибыли с одного рубля реализованной продукции. Данная тенденция и
привела к увеличению прибыли предприятия.
Кроме анализа приведенных выше экономических показателей были
проанализированы и другие. Подробно методики анализа различных
показателей представлены в Приложении 7.
I. Анализ имущественного потенциала.
По итогам анализа активов предприятия ООО «ОФИСНАЯ ПЛАНЕТА»
можно сделать следующие заключения:
Валюта баланса в конце увеличивается от одного отчетного периода
к другому;
Однако внеоборотные активы имеют тенденцию к снижению к
концу 2016 г.;
Собственный капитал организации ниже, чем заемный, и темпы его
роста ниже, чем темпы роста заемного капитала;
Темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности
неравнозначны (в то время, как растет заемный капитал, дебиторская
задолженность снижается);
Доля собственных средств в оборотных активах на грани 10%.
II. Анализ активов.
32
Показатели по выручке приведены в приложениях 3 и 4. Исходя из этих
данных, произведены необходимые подсчеты. Результаты их следующие:
В 2015 г. Коак=7,315;
В 2016 г. Коак=4,371.
Можно отметить, что коэффициент оборачиваемости активов в 2016
году относительно 2015 стал ниже на 2,944, как и сама выручка. Это говорит о
том, что объем продаж стал ниже. Для увеличения оборачиваемости активов
предприятию необходимо поднять свои продажи.
III. Анализ пассивов.
С использованием данных из приложений 1 и 2 получены значения по
величине собственных средств:
В 2015 г. Сос=647 тысяч рублей;
В 2016 г. Сос=3137 тысяч рублей.
Просроченная дебиторская задолженность в компании ООО
«ОФИСНАЯ ПЛАНЕТА» на конец 2015 года составляла 77 тысяч рублей, на
конец 2016 – 71 тысячу рублей.
Так же необходимо рассчитать величину функционирующего капитала,
используя данные из приложений 1 и 2:
В 2015 г. Фк=570 тысяч рублей;
В 2016 г. Фк=3066 тысяч рублей.
На основе данных, полученных выше, можно сказать, что величина
оборотных и внеоборотных активов ООО «ОФИСНАЯ ПЛАНЕТА» выросла за
счет заемного капитала. Более устойчивым, конечно, можно назвать
предприятие, работающее не только за счет заемных, но и за счет собственных
средств. Однако положительной тенденцией является то, что за 2016 год по
сравнению с 2015 произошел рост показателей собственного капитала на, а как
следствие собственных оборотных средств на 2490 тысяч рублей и
функционирующего капитала на 2496 тысяч рублей.
IV. Анализ финансовой устойчивости.
33
В ходе анализа рассмотрены основные финансовые коэффициенты,
характеризующие финансовую устойчивость организации.
1) Рассчитан коэффициент финансовой независимости (автономии)
для предприятия ООО «ОФИСНАЯ ПЛАНЕТА».
Исходные данные, которые имелись в распоряжении, отраженны в
приложениях 1 и 2. Получены следующие значения (указаны в таблице 1):
Таблица 1
Анализ динамики собственного капитала и валюты баланса ООО
«ОФИСНАЯ ПЛАНЕТА» в 2015 и 2016 годах
Показатель
Сумма
Абсолютное
изменение
2015 г.
2016г.
Собственный капитал, (тыс. руб.)
631
876
+245
Валюта баланса, (тыс. руб.)
6895
7548
+653
Исходя из этих расчетов, получен так же коэффициент автономности:
В 2015 г. Кавт=
=0,092;
В 2016 г. Кавт=
=0,116.
Данные расчетов говорят о том, что предприятие ООО «ОФИСНАЯ
ПЛАНЕТА» имеет малый удельный вес собственных средств в общей сумме
источников финансирования, т. е. слишком зависимо от этих источников. Для
выхода из этого состояния компании необходимо увеличить свой капитал. Для
примера, нужно увеличивать прибыль и создать резервный капитал.
2) Коэффициент капитализации для ООО «ОФИСНАЯ ПЛАНЕТА»
рассчитан со ссылками на приложения 1 и 2.
В 2015 г. Ккап=
1,878;
В 2016 г. Ккап=
1,376.
Данный коэффициент не имеет устоявшегося нормативного значения,
поскольку сильно зависит от отрасли, технологии работы предприятия. Однако
для инвесторов более привлекательны предприятия с преобладанием
собственного капитала над заемным. Тем не менее, использование только
собственных источников финансирование тоже не является положительным
фактором, так как снижает отдачу от вложений собственников.
34
Данные расчета говорят нам о том, что в компании ООО «ОФИСНАЯ
ПЛАНЕТА» преобладает заемный капитал над собственным, и в 2016 году доля
собственного капитала стала еще ниже по отношению к заемному. Считается,
что рост заемного капитала и собственного должен быть примерно
одинаковым.
3) Итоги по расчету коэффициента обеспеченности собственными
средствами:
В 2015 г. Ксос=
-0,126;
В 2016 г. Ксос=
-0,011.
Данные расчеты говорят о том, что и этот коэффициент выходит в
диапазон рекомендованных нормативных значений. Он показывает степень
обеспеченности организации собственными оборотными средствами,
необходимыми для ее финансовой устойчивости. Т. е. в данной организации
этих средств не хватает, т. к. коэффициенты, полученные в итоге, оказались
отрицательными. И хотя на конец 2016 года по отношению к концу 2015 этот
коэффициент стал выше на 0,115, что можно считать положительной
тенденцией, он все же низок. Данную тенденцию необходимо наращивать.
4) Коэффициент маневренности для ООО «ОФИСНАЯ ПЛАНЕТА»
рассчитан с получением следующих результатов:
В 2015 г. Кмск=
1,029;
В 2016 г. Кмск=
3,581.
Данный коэффициент возрос за 2016 год на 2,552, т. к. количество
средств, взятых в кредит на короткий срок, уменьшилось. Однако делать
выводы о финансовой устойчивости предприятия по одному коэффициенту
нецелесообразно, ведь большое значение имеет увеличение заемных средств по
статье долгосрочные обязательства (увеличение на 1858 тысяч рублей).
5) Рассмотрен коэффициент финансовой устойчивости исследуемой
организации: