56
одного их оборота на 7,57 дней. Вместе с тем отрицательное влияние на
продолжительность операционного цикла оказало увеличение
продолжительности одного оборота дебиторской задолженности на 5,49 дней.
Рисунок 10. Операционный и финансовый цикл ОАО «Искож»
Замедление оборачиваемости дебиторской задолженности также
негативно повлияло на увеличение продолжительности финансового цикла. В
условиях сокращения продолжительности одного оборота кредиторской
задолженности продолжительность финансового цикла в 2018 г. в сравнении с
предыдущим годом увеличилась на 11,79 дней.
Таким образом, оптимизация продолжительности операционного и
финансового цикла в ОАО «Искож» возможна прежде всего при условии
ускорении оборачиваемости дебиторской задолженности предприятия.
Выводы по 2 главе:
Результаты исследования показали, что в процессе финансово-
хозяйственной деятельности ОАО «Искож» формируется как дебиторская, так и
кредиторская задолженность. Дебиторская задолженность является важнейшим
элементом оборотных активов предприятия, т.к. на конец 2018 г. ее удельный вес
составил 39,13% при его ежегодном удельном росте. Дебиторская
задолженность представлена преимущественно задолженностью покупателей, а
также резервами предстоящих расходов. Удельный вес кредиторской
задолженности в общей сумме обязательств составил в 2018 г. 64,71%.
Кредиторская задолженность представлена преимущественно задолженностью
100,78
98,48
97,14
31,01
46,76
58,55
0
20
40
60
80
100
120
2016 г. 2017 г. 2018 г.
операционный цикл, дни финансовый цикл, дни
57
по краткосрочным кредитам и займам, поставщикам, а также прочей
кредиторской задолженностью.
Оборачиваемость дебиторской задолженности в 2018 г. замедлилась.
Замедление оборачиваемости задолженности было в первую очередь выявлено
по задолженности покупателей, продолжительность которой увеличилась по
сравнению с предыдущим годом на 5,75 дней.
Оборачиваемость кредиторской задолженности предприятия в 2017 г.
увеличилась, в результате чего продолжительность одного ее оборота
сократилась на 13,13 дней, что объясняется преимущественно ускорением
оборачиваемости задолженности перед поставщиками.
Структура как дебиторской, так и кредиторской задолженности также
была признана удовлетворительной, т.к. просроченная задолженность на три
анализируемых отчетных даты (31.12.2016 г., 31.12.2017 г., 31.12.2018 г.). Вместе
с тем в течение года на предприятии формировалась просроченная дебиторская
задолженность, которая списывалась на финансовый результат и приводила к
снижению прибыли.
Также было выявлено расхождение между объемами дебиторской и
кредиторской задолженностью со сроками погашения до 30 и от 30 до 45 дней,
что в случае снижения скорости оборота дебиторской задолженности может
вызвать трудности при выполнении наиболее срочных обязательств
предприятия. Кроме того, замедление оборачиваемости дебиторской
задолженности отрицательно повлияло на продолжительность операционного
цикла и привела к увеличению финансового цикла предприятия.
58
Глава 3. Рекомендации по повышению эффективности
управления дебиторской и кредиторской задолженностью
3.1. Оптимизация расчетов предприятия и оптимизация
финансового цикла
Результаты исследования, проведенного в предыдущих параграфах работы
показали, что в системе управления дебиторской и кредиторской
задолженностью ОАО «Искож» существует ряд недостатков. По результатам
проведенного исследования в работе были выявлены следующие проблемы:
1. Замедление оборачиваемости дебиторской задолженности;
2. Недостаточный объем дебиторской задолженности для погашения
краткосрочных обязательств со сроком погашения до 45 дней;
3. Формирование в течение года просроченной дебиторской
задолженности, которая списывалась на финансовый результат и
приводила к его уменьшению;
4. Увеличение продолжительности финансового цикла вследствие
замедления оборачиваемости дебиторской задолженности.
Для выяснения причин замедления оборачиваемости дебиторской
задолженности по расчетам с покупателями предприятия был проведен
факторный анализ. Факторный анализ – оценка влияния отдельных факторов на
итоговый результат на основе функциональной зависимости. В функциональной
зависимости используется метод цепных подстановок, который позволяет
определить влияние отдельных факторов на соответствующий совокупный
показатель. Метод цепных подстановок заключается в последовательной замене
базовой величины из факторов при условии, что остальные факторы остаются
неизменными.
В качестве базового года рассматривался 2017 г. Для определения влияния
факторов на результирующий показатель были выполнены следующие расчеты:
Коб2017 = 96742/ 9143 = 10,58
Коб (В) = 93587/ 9143 = 10,23
Коб (Дз) = 93587/ 10270 = 9,11
59
Изменение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности
покупателей за счет изменения выручки составило:
Коб (В) – Коб (2017) = 10,23 – 10,58 = -0,35
Изменение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности
покупателей за счет изменения среднегодового остатка задолженности:
Коб (Дз) – Коб (В) = 9,11 – 10,23 = -1,12
Как показывают расчеты, оба фактора оказывают на результирующий
показатель отрицательное влияние оказали оба фактора. Так, в результате
снижения выручки предприятия в 2018 г. коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности уменьшился на 0,35 пункта. Рост среднегодового
остатка дебиторской задолженности покупателей привел к снижению
коэффициента оборачиваемости на 1,12 пункта. Т.к. влияние второго фактора
было наиболее существенным, ускорение оборачиваемости дебиторской
задолженности ОАО «Искож» может быть обеспечено за счет сокращения
остатка задолженности покупателей. Поэтому именно данный фактор должен
рассматриваться как определяющий при разработке мероприятий по
оптимизации финансового цикла.
С учетом выявленных проблем для определения возможностей
оптимизации финансового цикла в ОАО «Искож» необходимо выявить
возможности ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности и
сокращения периода ее оборота. Для этого предприятию необходимо сократить
сформировавшийся на отчетную дату остаток дебиторской задолженности и
предотвратить формирование избытка дебиторской задолженности в будущем,
что требует совершенствования системы управления дебиторской
задолженностью. Для этого организации рекомендуется прежде всего внести
изменения в систему управления дебиторской задолженностью. В настоящее
время управление дебиторской задолженностью не выделено в самостоятельную
функцию в системе финансового менеджмента организации. Они возложены на
бухгалтера организации, который осуществляет общее управление расчетами,
т.е. как дебиторской, так и кредиторской задолженностью.
60
В связи с этим ОАО «Искож» рекомендуется ввести штатную единицу
менеджера по управлению дебиторской задолженностью, что позволит
разграничить функции управления дебиторской и кредиторской
задолженностью организации. Введение данной должности позволит ОАО
«Искож» решить следующие задачи:
1) подробно описать процесс управления дебиторской задолженностью с
соответствующей формой документа;
2) производить инвентаризацию дебиторской задолженности в режиме
реального времени;
3) экономить денежные средства в случаях, если необходимо привлечь
внешних специалистов;
4) принимать грамотные решения по управлению компанией на основании
внутренней структуры и формируемым отчетам;
5) осуществлять контроль над сотрудниками компании посредством
проведения планерок и выдачи заданий для каждого подчиненного лица и
выводом результатов;
6) поочередная работа со всеми видами задолженностей, которая
сопровождается проверкой качества, сроков исполнения и историей
сотрудничества;
7) профессионально и оперативно осуществлять поддержку, которая
позволит аргументировано доказать и обосновать свои действия: примененные
образцы, тексты и процессуальные договоры, которые оптимизируют процесс
подготовки все документов;
8) своевременно напоминать и информировать клиентов компании о том,
что сроки по тем или иным платежам истекает.
Рекомендуемая заработная плата данного сотрудника составляет 32000
руб. в месяц. При определении годовых затрат по оплате труда необходимо
вычесть сумму НДФЛ, рассчитываемую по ставке 13%, а также учесть выплаты
организации по отчислениям в соц. фонды, которые в сумме составляют 30%.
Таким образом, годовые затраты по оплате труда составят:
61
(32000 -32000*0,13 + 32000*0,3)*12 = 449280 руб.
Также в ходе более детального исследования было установлено, что в
настоящее время в ОАО «Искож» отсутствует документально закрепленный
регламент, определяющий порядок востребования дебиторской задолженности.
В связи с этим предприятию рекомендуется следующий порядок работы с
дебиторской задолженностью:
1 этап: работа с дебиторской задолженностью в месяце ее оплаты. На
данном этапе менеджер по управлению дебиторской задолженностью
осуществляет уведомительно – распорядительные мероприятия, а именно
отправка уведомлений и необходимости своевременной оплаты,
предупредительные звонки.
2 этап: работа с дебиторской задолженность с 1 по 2 месяц просрочки. На
данном этапе должны быть реализованы следующие мероприятия: переговоры с
должником о добровольном погашении долга, включая уведомление о
возможности принудительного взыскания долга, с указанием негативных для
должника последствий такого взыскания, а также письменные обращения к
должнику с требованием погасить задолженность (претензии). На данном этапе
продажа продукции должникам должна осуществляться только при оплате в
аванс.
3 этап: работа с дебиторской задолженностью после 2 месяца просрочки.
На данном этапе менеджер по управлению дебиторской задолженностью
совместно с юристом организации готовит и направляет в суды исковые
заявления и заявления о выдаче судебных приказов о взыскании.
С целью своевременного выявления нарушения сроков оплаты счетов
дебиторами ОАО «Искож» рекомендуется внести в учетную политику пункт о
периодичности проведения инвентаризации дебиторской задолженности. Ее
рекомендуется проводить на последнее число каждого месяца. Также на
менеджера по управлению дебиторской задолженностью рекомендуется
возложить обязанности по подготовке отчетов по результатам инвентаризации
дебиторской задолженности не позднее 5 числа следующего месяца с
62
предоставлением отчета заместителю директора по управлению экономикой и
финансами.
В целях стимулирования менеджера по управлению дебиторской
задолженностью ОАО «Искож» на реализацию мер по своевременному
взысканию дебиторской задолженности, рекомендуется установить
премиальные выплаты в размере 10% от основной заработной платы в случае,
если на конец расчетного месяца у организации будет отсутствовать
просроченная дебиторская задолженность.
Также ОАО «Искож» необходимо реализовать меры, направленные на
сокращение периода оборачиваемости дебиторской задолженности. В 2018 г. он
составлял 39,52 дней. Для определения оптимального период отсрочки платежа
ОАО «Искож» была применена следующая формула:
(6)
Где Т – Период отсрочки платежа;
С
кр
– объем продаж.
РП
мин
– валовая рентабельность продаж
Ст – ставка процента по банковским кредитам
28
.
Расчет оптимальной отсрочки платежа по данной формуле выполнен в
таблице 18
Таблица 18
Расчета оптимального периода отсрочки платежа
Показатель
Значение
Объем продаж, тыс. руб.
93587
Валовая рентабельность продаж, %
32,39
Ставка процента по банковским кредитам, %
16,13
Оптимальный период отсрочки, дни
29,36
Полученное значение показателя можно округлить до 30 дней. При такой
отсрочке платежа коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
составит:
28
Кулаговская Т.А., Жариков М.П. Управление дебиторской задолженностью как инструмент эффективного
управления оборотными активами коммерческой организации// Современное инновационное общество:
динамика становления, приоритеты развития, модернизация: экономические, социальные, философские,
правовые, общенаучные аспекты материалы Международной научно-практической конференции. - 2015. - С. 89
63
360/ 30 = 12
Таким образом, прогнозируемый остаток дебиторской задолженности составит:
93587/ 12 = 7799 тыс. руб.
Для того чтобы стимулировать покупателей погашать задолженность до
истечении максимальной отсрочки платежа, т.е. 30 дней, ОАО «Искож»
рекомендуется применение системы скидок в зависимости от срока оплаты
счетов. При привлечении кредитных средств для покрытия кассовых разрывов
ставка по кредиту составит 26% в соответствии с чем произведем расчет
приемлемых скидок и штрафов в случае несвоевременной оплаты счетов.
При расчете покупателем за товар по факту отгрузки товара величины
скидки составит:
26 /365*(60-0) =4,3%
При расчете покупателем за товар в течение 40 дней со дня отгрузки
скидка составит: 26/365*(60-40) = 1,4%
При расчете покупателем за товар в течение 30 дней со дня отгрузки
скидка составит: 26/365*(60-30) = 2,1%
При расчете покупателем за товар в течение 20 дней со дня отгрузки
скидка составит: 26/365*(60-20) = 2,8%
При расчете покупателем за товар в течение 10 дней со дня отгрузки
скидка составит: 26/365*(60-10) = 3,6%
Если клиент не оплачивает товар по истечению 60 дней, то величина
штрафных санкций за каждый день просрочки составит
(26/365)= 0,07%.
Также следует отметить, что рациональному управлению дебиторской
задолженности в ОАО «Искож» будет способствовать использование
современных форм реинвестирования дебиторской задолженности, а именно
факторинга. После анализа предложений факторинговых услуг в г. Тамбов их
услуг была выбрана «Национальная Факторинговая Компания» (АО «НФК»),
которое специализируется на оказании услуг факторинга и финансовой
логистики. Предложения АО «НФК» следующее:
64
1. Возможность получения услуг безрегессного факторинга, который
полностью позволяет исключить риск неполучения выручки по торговым
операциям с отсрочкой платежа. Кроме того, при безгрессном факторинге
списание дебиторской задолженности с баланса поставщика происходит в
момент выплаты финансирования факторинговой компании, что позволит ОАО
«Искож» улучшить финансовые показатели. При этом риск неоплаты поставок
покупателем перейдет непосредственно к факторинговой компании.
2. Период ожидания после наступления даты платежа по договору — 120
дней, т.е. при средней отсрочке платежа по договорам 30 дней ОАО «Искож»
сможет пользоваться средствами факторинговой компании до 180 дней.
Определение комиссионного вознаграждения АО «НФК» осуществляется
индивидуально для каждого клиента. Однако средний размер комиссионного
вознаграждения по безрегрессному факторингу составляет 20% от суммы
переданной в финансирование дебиторской задолженности. Наиболее
целесообразной для ОАО «Искож» является осуществление факторинговой
операции с дебиторской задолженностью со сроком погашения более 90 дней,
которая на конец 2018 г. составила 2018 тыс. руб.
При такой сумме дебиторской задолженности расходы по факторинговой
операции составят 404 тыс. руб. (2018*0,2). При этом при подписании с
покупателями писем – уведомлений об уступке размер финансирования
дебиторской задолженности составит 90%, а период получения денежных
средств – 15 дней. Таким образом, благодаря факторинговой операции ОАО
«Искож» сможет получить 90% от общей суммы дебиторской задолженности. За
вычетом расходов по факторинговой операции сумма, поступившая на
расчетный счет предприятия составит 1614 тыс. руб. Данная сумма поступит на
расчетный счет предприятия и будет учитываться в составе денежных средств.
65
3.2. Расчет экономической эффективности предлагаемых
мероприятий
Для оценки экономической эффективности предлагаемых мероприятий
необходимо определить прогнозные значения продолжительности
операционного и финансового цикла ОАО «Искож». При условии, что
организацией будут реализованы меры по оптимизации кредитной политики и
установлен оптимальный период отсрочки платежа, равный 30 дням,
прогнозируемый остаток дебиторской задолженности составит 7799 тыс. руб.
В этом случае среднегодовая стоимость дебиторской задолженности будет
равна:
(7799 + 10544)/2 = 9171,5 тыс. руб.
Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности составит:
С учетом полученных значений среднегодовой стоимости дебиторской
задолженности, продолжительность ее оборота составит:
93587/9171,5 = 10,20
360/10,20 = 35,30 дней
Как показывают расчеты, предложенные меры позволят сократить
продолжительность одного оборота дебиторской задолженности на 4,22 дня.
При полученных значениях показателей, продолжительность операционного и
финансового циклов составит:
- продолжительность операционного цикла:
35,30 + 57,88 = 93,18 дня
- продолжительность финансового цикла
35,3 + 57,88 – 38,59 = 54,59 дня
Таким образом, расчеты показывают, что в результате реализации
предложенных мер продолжительность операционного сократится с 97,14 до
93,18 дней, а продолжительность финансового цикла с 58,55 до 54,59 дней.
Ускорение оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности,
изменение продолжительности операционного и финансового циклов оказывают
непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия.