65
Таким образом, для совершенствования управления дебиторской
задолженностью в ООО «Сим Яр Инвест» необходимо изменить кредитную
политику, а также усилить контроль за задолженностью покупателей.
Рассмотрим возможности для сокращения задолженности перед
поставщиками компании: кредитная линия, факторинг и кэш-пулинг.
Финансовый рынок РФ предлагает большой выбор форм заемного
финансирования для организаций, среди которых наиболее популярным
банковский кредит. Так, по данным ЦБ РФ, сумма задолженности
нефинансового сектора по кредитным ресурсам составила на начало августа
2019 г. 34677 млрд. руб.
20
, рост величины задолженности за последний год
составил 3,0%. При этом объем задолженности по долговым ценным бумагам
составил 6625 млрд. руб., рост за последний год составил 6,9%. Сумма
привлеченных кредитов в 5,233 раза превышают объемы средств,
привлеченных через долговые ценные бумаги.
Рынок заемных средств увеличивается благодаря снижению процентных
ставок по кредитам последние годы, который последовал после их резкого
скачка в 2014 году. Однако, процентные ставки по кредитам для организаций
остаются довольно высокими по сравнению с зарубежными странами, что
сокращает возможности финансирования для предприятий.
Привлекательным видом банковского кредитования для финансирования
поставок является кредитная линия.
Ее достоинствами являются:
- экономия времени на оформление каждого отдельного займа,
- возможность регулировать сумму и срок займов организации в пределах
лимита,
- начисление процентов происходит только в рамках используемых
средств.
Условия кредитных линий банками представлены в табл. 3.5.
20
ЦБ РФ. Денежно кредитная и финансовая статистика // https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/dkfs/
66
Таблица 3.5 - Условия предоставления кредитных линий кредитными
организациями РФ
Кредитная
организация
Ставка
процента, %
Лимит,
тыс. руб.
Дополнительные условия
ВТБ-24
14-20
2000
минимальная сумма транша - 500 тыс.
руб., срок – 3-6 мес., залог
Промсвязьбанк
12,8-19
1000
минимальная сумма транша 1000 тыс.
руб., срок транша 3-6 мес., 100% залог
Акцепт
12,5 -17
3000
минимальная сумма транша - 500 тыс.
руб., срок –6 мес., залог.
Наиболее выгодные условия по кредитным линиям предоставляет ПАО
«Акцепт», кредитный лимит здесь максимален, а ставка наиболее низкая.
Эффективность использования дебиторской задолженностью также
можно повысить, используя факторинг.
Применение факторинга позволяет организации ускорить
оборачиваемость задолженности покупателей, другим преимуществом является
возможность снижение затрат на обслуживание дебиторской задолженности.
21
Кроме того, снижаются риски неплатежей со стороны покупателей, которые
берет на себя факторинговая компания.
Участниками факторинговой операции являются следующие стороны:
поставщик товаров, покупатель, факторинговая компания.
Сущность и основные стадии факторинга представлены на рисунке 3.2.
Рисунок 3.2 – Содержание факторинговой операции
21
Гурнович Т.Г., Чистуха Е.Г. Факторинг как ключевой фактор развития производства // Экономические
исследования и разработки. –2016. – №5. – С. 96
Поставщик
Покупатель
Факторинговая компания
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
67
В рамках факторинговой операции поставщик осуществляет поставку
продукции покупателю (1), при этом происходит уступка права требования
долга по заключенному договору поставки в пользу факторинговой компании
(2). Далее фактор производит выплату части дебиторской задолженности
поставщику продукции (3), а после оплаты покупателем поставленных товаров
(4) происходит выплата остатка средств (5) и удержание платы за услугу
факторинга.
Рынок факторинговых операций в РФ значительно развивается последние
годы. По даны исследования, проведенного Ассоциацией факторинговых
компаний, за первое полугодие 2019 г. рост факторингового портфеля составил
30% по сравнению с предыдущим годом. В 2019 г. 33,1% клиентов
факторинговых компаний составляют производственные предприятия, 32,6%
оптовые торговые предприятия.
22
Распространению факторинга способствует
снижением его стоимости, повышения оперативности и качества сервиса за
счет диджитализации.
23
Таким образом, использование факторинга выгодно предприятию в том
случае, если его стоимость не превышает получаемые в результате выгоды
(экономию затрат обслуживание задолженности) и стоимость альтернативных
источников финансирования деятельности (кредит и др.).
Размер дебиторской задолженности покупателей составил в 2018 году
18720 тыс. руб. Применение факторинга ООО «Сим Яр Инвест» позволит:
устранить кассовые разрывы,
снизить риск неуплаты контрагента,
увеличить объемы продаж,
ускорить оборачиваемость дебиторской задолженности.
Условия факторинговой компании:
20%-ный резерв дебиторской задолженности;
22
Сугак Д. Формирование кредитной политики торговой компании // http://www.systema-by.com/docs/bitam/dk-
5v4b6d.html/
23
Центральный банк РФ: Процентные ставки по кредитам и депозитам и структура кредитов и депозитов по
срочности // https://www.cbr.ru/statistics/pdko/int_rat/
68
комиссионные – 3% от дебиторской задолженности, подлежащие
оплате при приобретении дебиторской задолженности;
10% дебиторской задолженности после вычисления комиссионных и
резерва.
подлежащие уплате проценты уменьшают кредит.
Доходы и расходы от факторинга для ООО «Сим Яр Инвест»
представлены в таблице 3.6.
Таблица 3.6 - Доходы от факторинга и его стоимость, тыс. руб.
Показатель
Сумма
Дебиторская задолженность
18720
- Резерв
3744
- Комиссионные
449
= До выплаты процентов
14527
- Проценты
1453
= Полученные доходы
13074
Стоимость факторинга
Комиссионные
449
+ Проценты
1453
= Полная стоимость
1902
Эффективная годовая стоимость факторинга, %
13,1
Эффективная годовая стоимость факторинга составляет 13,1%, что выше
ставок по банковским кредитам.
Еще одним источником привлечения денежных средств может стать кэш-
пулинг, который представляет собой консолидацию счетов организаций,
образующих группу компаний. ООО «Сим Яр Инвест» входит в группу
компаний «Сим», в которую входят ООО «Симцентр», ООО «Инвест-Авто»,
ООО «Сим-Ярославль», поэтому для организаций может быть создан единый
мастер-счет, средства которого будут использоваться для финансирования
обеих компаний.
Преимуществам кэш-пулинга являются:
устранение кассовых разрывов,
снижение стоимости источников финансирования для организации-
реципиента,
69
рост дохода от использования свободных денежных средств для
организации-донора.
Условием для использования кэш-пулинга является наличие у
организаций счетов одном банке, который предлагает такие услуги. Для ООО
«Сим Яр Инвест» и группы компаний «Сим» это требование соблюдается.
Минимальная стоимость кэш-пулинга может быть определена как ставка
по депозитам ГК «Сим». В 2018 г. средняя величина финансовых вложений
составила:
ФВ
2018
=(50000+48678)/2=49339 тыс. руб.
Величина процентных доходов ГК «Сим» составила 3013 тыс. руб.,
следовательно, средняя доходность финансовых вложений равна:
Д
фв
=3013∙100/49339=6,1%.
Следовательно, ГК «Сим» может предоставлять ООО «Сим Яр Инвест»
по минимальной ставке 6,1%, если ставка будет выше, первая компания
получит дополнительную прибыль. Максимальная ставка будет определяется
ценой альтернативных источников финансирования ООО «Сим Яр Инвест»,
при этом данный источник финансирования является для ООО «Сим Яр
Инвест» более дешевым, чем задолженность перед поставщиками.
Подведем итоги по рассматриваемым возможностям привлечения средств
для рефинансирования, предложенные для ООО «Сим Яр Инвест» (табл. 3.7).
Таблица 3.7 - Достоинства и недостатки предложенных источников
финансирования ООО «Сим Яр Инвест»
Способ
Ставка, %
Достоинства
Недостатки
Факторинг
12,7
Снижает риск неуплаты
покупателей
Повышает платежеспособность
только в краткосрочном
периоде
Кредитная
линия
12,5
Быстрый способ получения
средств, регулирование
суммы и срока займа
Высокая ставка процента
Кэш-пулинг
6,1
Низкая стоимость
Быстрое получение средств
Объемы финансирования
ограничены свободными
средствами организации-
донора
70
Предпочтительным инструментом для организации является привлечение
средств через кэш-пулинг, которые имеют наиболее низкую стоимость.
Таким образом, для оптимизации финансового цикла организации
рекомендовано изменение кредитной политики, что приведет к ускорению
оборачиваемости дебиторской задолженности. Кроме того, часть кредиторской
задолженности может быть погашена за счет использования кэш-пулинга, что
приведет к снижению расходов на финансирование деятельности, а также
ускорит оборачиваемость кредиторской задолженности.
Ниже будет определено влияние предложенных мер на финансовые
показатели ООО «Сим Яр Инвест».
3.2. Расчет экономического эффекта от предложенных мероприятий
Рассмотрим теперь эффективность применения предложенных
мероприятий по совершенствованию управления дебиторской и кредиторской
задолженностью в ООО «Сим Яр Инвест».
Ранее нами было выявлено, что размер высвобожденной дебиторской
задолженности – 13529 тыс. руб. При этом прогнозная сумма дебиторской
задолженности в прогнозном периоде составит:
ДЗ
прогн
=33442-13529=19913 тыс. руб.
Рассмотрим изменения величины кредиторской задолженности.
Наиболее дорогим источником финансирования является задолженность ООО
«Сим Яр Инвест» перед поставщиками (30210 тыс. руб.), она будет
финансироваться путем увеличения краткосрочных займов через кэш-пулинг.
Сумма задолженности перед поставщиками, которая будет
финансирована за счет высвобожденной средств и кэш-пулинга, составит:
КЗ=30210∙(0,64+0,09)=22053 тыс. руб.
В результате сумма кредиторской задолженности также снизится и
составит в прогнозном периоде:
КЗ
прогн
=34319-22053=12266 тыс. руб.
71
При этом сумма финансирования за счет кэш-пулинга составит 8524
(22053-13259) тыс. руб.
Изменение процентных расходов при этом составит (доли и ставки по
отдельным видам кредиторской задолженности представлены в табл. 2.9):
∆ПР=8524∙[(0,64∙27,6+0,09∙36,4)-(0,64+0,09)∙6,1]/100=1405 тыс. руб.
Оптимизация процентных расходов организации позволит увеличить
чистую прибыль на 1124 тыс. руб.:
∆ЧП=1405∙(1-20/100)=1124 тыс. руб.
В 2018 г. коэффициент нераспределенной прибыли составил:
Кнп=∆НП/Пч, (3.1)
где ∆НП - изменение нераспределенной прибыли,
Пч – чистая прибыль отчетного года.
Кнп
2018
=(141154-132189)/8965=1
Доля реинвестированной прибыли организации в 2018 г. составила 100%,
если в прогнозном периоде она не изменится, то сумма нераспределенной
прибыли увеличится на следующую величину:
∆НП
прогн
=1124 тыс. руб.
На эту же сумму увеличится прогнозная сумма денежных средств
организации.
По полученным данным прогноз показателей бухгалтерского баланса
представлен в табл. 3.8.
Таблица 3.8 – Прогноз показателей бухгалтерского баланса ООО «Сим Яр
Инвест»
АКТИВ
2018 г.
прогноз
1
2
3
I. Внеоборотные активы
Итого по разделу I
33502
33502
72
Продолжение табл. 3.8
1
2
3
II. Оборотные активы
Запасы
61739
61739
Дебиторская задолженность
33442
19913
Финансовые вложения
39000
39000
Денежные средства
9411
10535
Прочие оборотные активы
392
392
Итого по разделу II
143984
131579
Баланс
177486
165081
ПАССИВ
III. Капитал и резервы
Уставный капитал
300
3000
Нераспределенная прибыль
141154
142278
Итого по разделу III
141454
142578
IV. Долгосрочные обязательства
Итого по разделу IV
132
132
V. Краткосрочные обязательства
Кредиты и займы
0
8524
Кредиторская задолженность
34319
12266
Итого по разделу V
БАЛАНС
35900
22371
Определим, как повлияют предложенные мероприятия на показатели
оборачиваемости ООО «Сим Яр Инвест» (табл. 3.9).
Таблица 3.9 - Прогнозные показатели оборачиваемости дебиторской и
кредиторской задолженности ООО «Сим Яр Инвест»
Показатели
2018 г.
прогноз
Изменение
(+,-)
Средняя дебиторская задолженность,
тыс. руб.
38516
26678
-11838
Средняя кредиторская задолженность,
тыс. рублей
52 303
23 293
-29011
Оборачиваемость дебиторской
задолженности, тыс. руб.
30,956
44,693
13,737
Оборачиваемость кредиторской
задолженности, раз
22,796
51,189
28,393
Длительность одного оборота
дебиторской задолженности, дни
11,6
8,1
-3,6
Длительность одного оборота
кредиторской задолженности, дни
15,8
7,0
-8,8
Коэффициент времени
0,736
1,145
0,409
73
Таким образом, число оборотов дебиторской задолженности ООО «Сим
Яр Инвест» в целом увеличится на 13,737 об., при этом время оборота снизится
на 3,6 дней. Скорость оборота кредиторской задолженности в прогнозном
периоде увеличится на 28,393 оборотов, а длительность оборота снизилась на
8,8 дней.
Коэффициент времени вырастет на 0,409 и составит 1,145, что связано с
тем, что оборачиваемость кредиторской задолженности организации снижается
большими темпами, чем дебиторская.
Влияние предложенных изменений на период оборота кредиторской и
дебиторской задолженности отражено на рис. 3.3.
Рисунок 3.3 - Изменение оборачиваемости дебиторской и
кредиторской задолженности в результате предлагаемых мероприятий
ООО «Сим Яр Инвест»
Изменение показателей оборачиваемости повлечет за собой изменение
длительности финансового и операционного циклов, их прогнозные величины
приведены в табл. 3.10.
11,6
8,1
15,8
7,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
18,0
2018 г. прогноз
дн.
Длительность одного оборота дебиторской задолженности, дни
Длительность одного оборота кредиторской задолженности, дни
74
Таблица 3.10 - Прогнозные показатели операционного и финансового циклов
ООО «Сим Яр Инвест»
Показатель
Значение
Абсолютное
изменение
2018 г.
прогноз
Длительность оборота запасов, дн.
22,8
22,8
0
Длительность оборота дебиторской
задолженности, дн.
11,6
8,1
-3,6
Длительность оборота кредиторской
задолженности, дн.
15,8
7,0
-8,8
Операционный цикл, дни
34,4
30,8
-3,6
Финансовый цикл, дни
18,6
23,8
5,2
Длительность операционного цикла сократилась на 3,6 дней, при этом
финансовый цикл увеличится на 5,2 дн, поскольку оборачиваемость
дебиторской задолженности ускоряется в большей степени.
Изменение циклов под влиянием предложенных мероприятий
представлено на рис. 3.4.
Рисунок 3.4 - Прогнозные показатели операционного и
финансового циклов ООО «Сим Яр Инвест»
Рассмотрим также изменение доли просроченной задолженности в
прогнозном периоде (табл. 3.11).
34,4
30,8
18,6
23,8
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
2018 г. прогноз
дн.
Операционный цикл, дни Финансовый цикл, дни