Клиент может самостоятельно выбирать, когда и какой объем средств ему
использовать.
Отличие кредитной линии от целевого займа:
1) Удобство и выгода для предприятия. Дата возникновения потребности
в деньгах заранее не известна. Кредитная линия с лимитом выдачи позволяет
получить заем точно в срок и погасить при наступлении возможности.
2) На привлечение финансирования тратится меньше времени.
3) Хотя данная услуга в банках доступна практически всем клиентам, но
лимиты и условия обслуживания зависят от масштаба деятельности
организации. В некоторых случаях придется предоставить залог. Это может
быть сырье, которое предприятие приобретает на заемные средства, или другие
активы. При наличии залога ставка снижается, а процесс оформления сделки
ускоряется.
4) По кредитной линий обычно устанавливается меньшая процентная
ставка.
Таким образом, ПАО «Нижнекамскшина» предлагается ликвидировать
краткосрочную дебиторскую задолженность за счет операции факторинга и
покрыть краткосрочные кредиты и займы (источник экономического эффекта –
экономия на банковских процентах при досрочном погашении), а также
финансирование текущих затрат на поставки проводить за счет кредитной
линии по предоплате (источник экономического эффекта – скидки поставщиков
по предоплате и экономия за счет штрафов по просрочке платежей). Таким
образом, привлечение кредитных организаций к проблемам оптимизации
расчетов по дебиторской и кредиторской задолженностей позволит улучшить
финансовую ситуацию на предприятии.
3.2. Оценка эффективности предлагаемых мероприятий и их влияния на
финансовый цикл компании
66
Краткосрочная дебиторская задолженность на конец 2017 года составила
1 073 726 тыс.руб., основная доля (90%) которой будет продана факторинговой
компании. ПАО «Ак Барс» Банка по факторинговой операции представляет
собой процентную ставку, начисляемую на сумму финансирования, и
рассчитывается следующим образом:
1 074 651 × 90% × 0,09% = 86 972 тыс.руб.
На основании заключенного безрегрессионного договора факторинга
ПАО «Ак Барс» Банк принимает на себя риски, связанные с возвратом
дебиторской задолженности на баланс предприятия ПАО «Нижнекамскшина»,
поэтому процентный платеж объемом 86 972 тыс. руб. и является величиной
конечных затрат на реализацию механизма факторинга.
Данные затраты покроят сэкономленные проценты по кредитам и займам
(таблица 11), которые составят 92 783 тыс.руб. Экономический эффект при этом
составит:
92 783 – 86 972 = 5 811 тыс.руб.
Чистый экономический эффект с учетом ставки налога на прибыль в
размере 20% составит:
5811 - 20% × 5811 = 4 649 тыс.руб. – эти средства пойдут на пополнение
нераспределенной прибыли и объема денежных средств.
Таким образом, предприятие получит и покроет краткосрочные кредиты и
займы на сумму:
1 074 651 × 90% = 966 353 тыс.руб. – на эту же сумму снизится
краткосрочная дебиторская задолженность.
Для оценки целесообразности предложения по применению кредитной
линии для ликвидации кредиторской задолженности вначале необходимо
рассмотреть предложения банков по кредитной линии.
Таблица 12
Предложения банков по продукту «Кредитная линия»
Условия
Ак Барс
Банк
Сбербанк Росбанк ВТБ24
Стоимость услуги,
% годовых
8 10 15 12
67
Срок рассмотрения
заявки, дн.
3 7 5 10
Кредитный лимит,
тыс.руб.
Без
ограничений
1 000 000 3 000 000
Без
ограничений
Обеспечение Без залога Без залога Залоговое Залоговое
Как видно по данным таблицы 12, наилучшее предложение поступило от
ПАО «Ак Барс» Банк.
Для оценки экономической эффективности предложения необходимо
ранжировать кредиторскую задолженность по наличию скидок по предоплате и
объемам потерь из-за просрочки платежей.
Таблица 13
Ранжирование кредиторской задолженности поставщикам и
подрядчикам ПАО «Нижнекамскшина» за 2017г.
Показатели Ед.изм. Значение
Задолженность поставщикам и подрядчикам тыс.руб. 3 939 270
Задолженность, по которым есть просрочка
платежей
% 64,21
тыс.руб. 2529405
Средний срок просрочки платежей дн. 11
Количество просрочек раз 17
Штраф за просрочку платежей по условиям
договора
тыс.руб. 50
Пени за каждый день просрочки % 0,1
Общая сумма штрафов и пеней тыс.руб. 28673
Доля поставщиков, предлагающих скидки по
предоплате
% 86
Сумма задолженности поставщикам,
предлагающим скидку по предоплате
тыс.руб. 3 387 772
Средний размер скидки по предоплате % 4
Экономия за счет скидки тыс.руб. 135511
Общая экономия тыс.руб. 164184
Как видно по данным таблицы 13 по состоянию на конец 2017 год в
составе кредиторской задолженности большая доля (64,21%) задолженности, по
которой ПАО «Нижнекамскшина» просрочила платежи. Средний срок
просрочки платежей составил 11 дней (всего 17 фактов просрочки). За каждый
факт просрочки, согласно условиям договора, предприятие заплатило штраф в
размере 50000 руб. и еще 0,1% от суммы просроченной от даты оплаты
задолженности за каждый день просрочки. Общая сумма потерь предприятия,
которая увеличила прочие расходы предприятия по финансовой деятельности
составила 28 673 тыс.руб.
68
Также предприятие могло бы получить дополнительную экономию за счет
скидок по предоплате, предлагаемых 86% от общего числа поставщиков ПАО
«Нижнекамскшина». Так как поставщики также испытывают такие же
проблемы недостатка в оборотном капитале, то они стараются стимулировать
покупателей для увеличения объема продаж и поддержания своей ликвидности
(скидки достигают 8%). ПАО «Нижнекамскшина» не может широко
использовать такой же ход, исходя из специфики деятельности и сложностей
сбытовой деятельности основных потребителей – автозаводов.
Стоимость кредитной линии на сумму кредиторской задолженности от
ПАО «Ак Барс» Банк, исходя из срока оборачиваемости кредиторской
задолженности по состоянию на 2017 год (таблица 5) – 89 дней составит:
4 203 102 × 8% / 365 дн. × 89 дн. = 81 989 тыс.руб.
С учетом затрат на внедрение предложения предприятие получит
экономический эффект, как разницу между суммой сэкономленных средств и
затрат на обслуживание кредитной линии:
164 184 – 81 989 = 82 195 тыс.руб.
Чистый экономический эффект с учетом налога на прибыль по ставке
20% составит:
82 195 – 20% × 82 195 = 65 756 тыс.руб. - эти средства пойдут на
пополнение нераспределенной прибыли и объема денежных средств.
Расчет экономического эффекта предлагаемых мероприятий (применение
факторинга и использование кредитной линии) показан в таблице 14, по
данным которой видно, что в результате внедрения мероприятий в балансе ПАО
«Нижнекамскшина» в прогнозной периоде по сравнению с отчетным 2017
годом произойдут следующие изменения:
- краткосрочная дебиторская задолженность и, соответственно, общая
сумма дебиторской задолженности сократится на 966 353 тыс.руб.;
- сумма краткосрочных кредитов и займов сократится на 966 353 тыс.руб.;
- задолженность поставщикам и подрядчикам, и, соответственно, общая
сумма кредиторской задолженности снизится на 3 939 270 тыс.руб.;
69
- средства кредитной линии увеличат сумму долгосрочных (временно
приравненным к собственным) средств на 3 939 270 тыс.руб.;
- сумма денежных средств и сумма нераспределенной прибыли вырастут
на сумму чистого экономического эффекта от комплекса мероприятий в размере
64 594 тыс.руб.
Таблица 14
Расчет экономического эффекта от применения факторинга и
использования кредитной линии ПАО «Нижнекамскшина»
Показатели
Значение показателя,
тыс.руб.
2017г. Прогноз
Отклонение,
+,-
Стоимость факторинга - 86 972 86 972
Выплата % по краткосрочным
кредитам и займам
92 783 - -92 783
Дебиторская задолженность, в том
числе:
1 074 651 108 298 -966 353
- краткосрочная 1 073 726 107 373 - 966 353
Сумма краткосрочных кредитов и
займов
2 140 919 1 174 566 - 966 353
Стоимость кредитной линии - 81 989 81 989
Потери по штрафам, пеням за
просрочку платежей
28 673 - - 28 673
Экономия из-за скидок по
предоплате
- 1 355 11 135 511
Кредиторская задолженность, в
том числе:
4 203 102 263 832 - 3 939 270
- поставщикам и подрядчикам 3 939 270 - - 3 939 270
Долгосрочные обязательства, в
том числе:
210 068 3 729 202 3 939 270
- заемные средства - 3 939 270 3 939 270
Общая сумма экономического
эффекта, в том числе:
- 88 006 88 006
- факторинг - 5 811 5 811
- кредитная линия - 82 195 82 195
Прирост суммы налога на прибыль
(ставка 20%)
- 17 601 17 601
Прирост нераспределенной
прибыли (и денежных средств)
- 70 405 70 405
Экономический эффект по факторингу после покрытия расходов на его
обслуживание в размере 5 811 тыс.руб. увеличит прочие доходы организации.
Экономия по штрафам и пеням из-за просрочки платежей в размере
28 673 тыс.руб. пойдет на уменьшение прочих расходов предприятия.
70
Часть экономии за счет реализации скидок поставщиков и подрядчиков
после уплаты стоимости кредитной линии пойдет на уменьшение
себестоимость продаж в сумме 53 522 тыс.руб. (135 511 – 81 989).
Таким образом, на предприятии изменится производственно-финансовый
цикл за счет изменения оборачиваемости кредиторской задолженности, что
видно по данным таблицы 15.
Таблица 15
Прогноз оборачиваемости кредиторской задолженности в
результате применения факторинга и использования кредитной
линии ПАО «Нижнекамскшина»
Показатели
2017г. Прогноз
Отклонение,
+,-
Себестоимость продаж, млн.руб. 15493 15439 -54
Кредиторская задолженность,
млн.руб.
4203 264 -3939
Среднегодовая кредиторская
задолженность, млн.руб.
3793 2234 -1560
Количество оборотов, об. 4 7 3
Коэффициент оборачиваемости, доли
ед.
0,24 0,14 -0,10
Продолжительность оборота, дн. 89 53 -37
По данным таблицы 15 видно, что в результате внедрения мероприятий
продолжительность оборота кредиторской задолженности сократится на 37
дней.
Прогноз динамики оборачиваемости дебиторской задолженности в
результате внедрения предлагаемых мероприятий рассчитан в таблице 16.
Таблица 16
Прогноз оборачиваемости дебиторской задолженности в
результате применения факторинга и использования кредитной
линии ПАО «Нижнекамскшина»
Показатели
2017г. Прогноз
Отклонение,
+,-
Выручка от продаж, млн.руб. 16653 16653 0
Дебиторская задолженность,
млн.руб.
1075 109 -966
Среднегодовая дебиторская
задолженность, млн.руб.
1677 592 -1085
Количество оборотов, об. 10 28 18
Коэффициент оборачиваемости, доли
ед.
0,10 0,04 -0,07
Продолжительность оборота, дн. 37 13 -24
71
По данным таблицы 16 видно, что в результате внедрения мероприятий
продолжительность оборота дебиторской задолженности сократится на 24 дня.
Прогнозная динамика производственно-финансового цикла показана на
рисунке 13.
Рисунок 13 – Прогнозная динамика производственно-
финансового цикла за счет внедрения комплекса мероприятий по
оптимизации управления дебиторской и кредиторской
задолженностью
По данным рисунка 13 также видно, что в результате внедрения
предлагаемых мероприятий производственно-финансовый цикл ПАО
«Нижнекамскшина» сократится на 60 дней или на 41,04%.
Изменится уровень финансовой устойчивости, что видно по данным
таблицы 17.
Таблица 17
Прогноз выполнения условий финансовой устойчивости
ПАО «Нижнекамскшина» за 2016-2017гг.
Показатели
Значение показателя,
млн.руб.
Прирост,
+,-
2017г. Прогноз
Собственные оборотные средства (И
1
) -4782 -772 4010
72
Собственные оборотные средства +
Долгосрочные обязательства (И
2
)
-4572 3377 7949
И
2
+займы и кредиты -2431 4552 6983
Медленно реализуемые оборотные
средства (МОС)
2934 2934 0
∆И
1
= СОС – МОС -7716 -3706 4010
∆И
2
=И
2
-МОС -7506 443 7949
∆И
3
=И
3
-МОС -5365 1618 6983
Соответствие условиям финансовой
устойчивости
{0;0;0} {0;1;1} >
Собственные оборотные средства увеличатся за счет прироста оборотных
активов на 70 405 тыс.руб. (денежные средства) и снизились на сумму
сокращения дебиторской задолженности на 966 353 тыс.руб. Их общее
снижение составит 895 948 тыс.руб.
В краткосрочных обязательствах снизятся кредиты и займы на 966 353
тыс.руб. и задолженность поставщикам и подрядчикам на 3 939 270 тыс.руб.
Общее сокращение краткосрочных обязательств составит 4 905 633 тыс.руб.
Собственные оборотные средства вырастут на 4 010 млн.руб., но все
равно останутся на отрицательном уровне в размере 772 млн.руб. Недостаток
собственных оборотных средств сократится.
Прирост долгосрочных обязательств на сумму кредитной линии составит
3 939 270 тыс.руб., а их сумма – 4 149 338 тыс.руб.
Снижение кредитов и займов краткосрочных составит 966,353 тыс.руб., а
их сумма – 1 174 566 тыс.руб.
По данным таблицы 17 видно, что в результате предлагаемых
мероприятий по повышению эффективности управления дебиторской и
кредиторской задолженностью медленно-реализуемые активы будут
формироваться за счет собственных оборотных активов с привлечением
долгосрочных заемных средств.
В результате вышеописанных ожидаемых изменений ПАО
«Нижнекамскшина» станет более финансово-устойчивым, выйдет из
кризисного положения, так как будут выполняться два условия финансовой
устойчивости из трех.
73
Также ожидается повышение степени платежеспособности предприятия,
так как сократится объем кредиторской задолженности и краткосрочных
кредитов и займов на общую сумму 4 905 623 тыс.руб. на фоне роста объема
денежных средств на общую сумму 70 405 тыс.руб.. Также снизится объем
дебиторской задолженности на сумму 966 353 тыс.руб. Сумма запасов
предприятия останется неизменной и составит 920 276 тыс.руб.
Ожидаемый прогноз показателей ликвидности показан на рисунке 14.
Рисунок 14 – Прогнозная динамика показателей ликвидности
за счет внедрения комплекса мероприятий по оптимизации
управления дебиторской и кредиторской задолженностью
В целом показатели улучшатся, а незначительное снижение коэффициента
промежуточной ликвидности только говорит о снижение уровня замораживания
средств в расчетах. Показатель общей ликвидности достигнет необходимого
норматива.
Таким образом, предлагаемые мероприятия для ПАО «Нижнекамскшина»
позволят увеличить уровень оборачиваемости дебиторской и кредиторской
задолженности, существенно сокращают производственно-финансовый цикл.
Предприятие выйдет из кризисного положения, обретет два признака из трех
74
необходимых для признания его финансово-устойчивым. Предприятие выйдет
из разряда неплатежеспособных, общая ликвидность баланса достигнет
норматива. Можно говорить о высокой экономической целесообразности
внедрения предлагаемых мероприятий.
75