16
- аналитиков кредитных организаций и инвестиционных
институтов.
Однако особое внимание оценке обязательств должны уделять
руководители и собственники предприятия.
Следует подчеркнуть, что оценка реального состояния и динамики
дебиторской задолженности, то есть анализ возможности безнадежных долгов
является одним из важных вопросов управления оборотным капиталом.
Подобную оценку следует проводить раздельно по каждой группе
дебиторской задолженности с разными сроками ее возникновения.
1.2. Методические подходы к управлению и анализу дебиторской и
кредиторской задолженностями
Финансовое состояние и будущее развитие организации зависит от
того, верно выбрана кредитная политика и как осуществляется работа с
дебиторами и кредиторами. По этой причине, значительную роль играет
анализ дебиторской и кредиторской задолженности.
Кредиторская и дебиторская задолженность являются неизбежным
следствием имеющейся в текущий момент системы расчетов среди
организаций, предполагающей временной разрыв между платежом и
моментом перехода права собственности на продукцию, между
предоставлением платежных документов к оплате и временем их оплаты по
факту.
Наличие дебиторской и кредиторской задолженности стали
неотъемлемым элементом финансовых отношений в рыночных условиях.
К решению основных задач по установлению стоимости дебиторской
задолженности относятся четыре основные способа оценочных процедур.
К первому способу можно отнести оценку единым потоком.
Рассчитывается рыночная стоимость актива как части единого целого,
который составляет стоимость всего бизнеса организации.
17
В основу этих исследований положен метод накопления актива в
рамках затратного подхода. Весь размер дебиторской задолженности
оценивается целиком, поскольку точная оценка каждой дебиторской
задолженности в отдельности нецелесообразна, поскольку в данной ситуации
не учитываются общие тенденции организации как системы. Упор дается
только на такие общие тенденции в развитии бизнеса, на определенную
политику управления компанией по отношению выплат долгов.
Второй способ предполагает оценку каждой отдельной задолженности.
Он связан с предварительным анализом задолженности для конкретного
владельца актива с целью разработки управленческих решений и
необходимости ее продажи. Устанавливается реальная полезность каждой
конкретной задолженности и вероятные выгоды в следствие ее реализации.
Третий способ - оценка как товара. Дебиторская задолженность
оценивается как товар для реализации на рынке согласно стандарта
обоснованной рыночной стоимости. Такая оценка предполагает решение
задачи установления цены предложения актива на аукционах, а также
определения минимальной цены продажи.
Выполнение указанных целевых задач нуждается в комплексных
проработках специфики каждой конкретной задолженности, учитывающей
правовые аспекты собственности.
Четвертый способ - оценка полезности приобретения. Данный способ
предполагает оценку предельной цены, которую инвестор намерен заплатить
за этот актив, учитывая все эксклюзивные его интересов и реальные
возможности последующего использования такого актива
6
.
Специфика установления подобной задачи состоит в том, что акцент в
большей мере производится на особые интересы инвестора, которые связаны с
специфическим дальнейшим использованием задолженности, к примеру, как
метода контроля за бизнесом дебитора.
6
Пуртова А. Ф. Исследование методических подходов к определению и оценке финансовой устойчивости
предприятия // Молодой ученый. — 2014. — №15. С. 198
18
К более целесообразному и распространенному в ходе оценки
дебиторской задолженности относится доходный подход, предполагающий
использование метода дисконтирования величины потока возврата долгов.
Применять затратный подход в оценке такого подхода
нецелесообразно, так как теоретически его использование даст оценку
задолженности, равную ее балансовому значению.
Рыночный подход основан на информации по аналогичным продажам,
что достаточно затруднено из-за недостатка именно такой открытой
информации.
Потребность в оценке кредиторской задолженности организации, как
правило, появляется в рамках оценки стоимости бизнеса в целом, когда
производится комплексная оценка имущества и обязательств компании. К
основной цели анализа кредиторской задолженности относится установление
потенциала образования заемных финансовых средств организации за счет
этого источника.
Значимость анализа и контроля за кредиторской задолженностью
подтверждается тем, что, составляя существенную долю текущих пассивов
компании, ее изменение заметно отражаются на динамике показателей
финансового состояния предприятия.
В процессе комплексного анализа кредиторской задолженности
необходимо рассмотреть остаток обязательств на конец отчетного периода по
срокам образования, как и в случае с дебиторской задолженностью.
Для оценки оборачиваемости кредиторской задолженности
исчисляются:
-усредненная кредиторская задолженность;
-показатели оборачиваемости кредиторской задолженности;
-периоды погашения кредиторской задолженности;
-удельный вес кредиторской задолженности в текущих пассивах
7
.
7
Пятов М.Л. Управление обязательствами организации: Учебное пособие. 2-е изд. перераб. и доп. – М.:
Финансы и статистика, 2015. С. 49
19
Дебиторская и кредиторская задолженность их величина и качество
существенно влияют на финансовое положение предприятия.
Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в
оборотные активы, а, следовательно, и на финансовое состояние предприятия
оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности.
Способность контролировать дебиторскую задолженность состоит в
оптимизации общей ее величины и обеспечении оперативной ее инкассации.
Существенный рос дебиторской задолженности, а также ее удельного
веса в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной
кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об
увеличении объема продаж, либо о неплатежеспособности и банкротстве
части покупателей.
Снижение дебиторской задолженности является положительным
фактором, если оно происходит за счет сокращения периода ее погашения. В
случае, когда дебиторская задолженность сокращается из-за уменьшения
отгрузки продукции, то это характеризует снижение деловой активности
организации. Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда
оценивается отрицательно, а снижение - положительно.
Следует отличать нормальную и просроченную задолженность.
Наличие последней формирует финансовые трудности, поскольку
организация будет ощущать дефицит финансовых ресурсов для приобретения
материально-производственных запасов, выплат заработанной платы и т.д.
Кроме этого, замораживание средств в дебиторской задолженности приводит
к замедлению оборачиваемости капитала. Просроченная дебиторская
задолженность отражает риск непогашения долгов и сокращение прибыли. В
этой связи организация заинтересована в уменьшении сроков погашения
причитающихся ей платежей.
Для обеспечения эффективной работы предприятия необходимо
экономически грамотное управление его деятельностью. А основой принятия
правильных управленческих решений является анализ.
20
С помощью комплексного анализа изучаются тенденции развития,
глубоко и системно исследуются факторы изменения результатов
деятельности, обосновываются бизнес-планы и управленческие решения,
осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения
эффективности производства, оцениваются результаты деятельности
предприятия, вырабатывается экономическая стратегия его развития.
При анализе дебиторскую задолженность изучают согласно срокам ее
появления, поскольку длительные неплатежи надолго отвлекают из оборота
средства, занижая эффективность использования оборотного капитала.
Для оценки эффективности использования дебиторской и
кредиторской задолженности необходимо провести коэффициентный анализ с
помощью показателей, отражающих как состояние дебиторской и
кредиторской задолженности, так и их влияние на деятельность организации.
Рассмотрим показатели для анализа эффективности использования
дебиторской и кредиторской задолженности в таблице 1.
Таблица 1
Показатели, характеризующие эффективность использования
дебиторской и кредиторской задолженности
Показатель
Формула
Экономическое
содержание
1
2
3
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности (Ккз)
Выручка / Величина
дебиторской
задолженности
Характеризует число
оборотов дебиторской
задолженности за
отчётный год
Продолжительность
оборота дебиторской
задолженности
360 дней / Кдз
Характеризует
однодневную скорость
погашения дебиторской
задолженности
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности (Ккз)
Выручка / Величина
кредиторской
задолженности
Характеризует число
оборотов кредиторской
задолженности за
отчётный год
Продолжительность
оборота кредиторской
задолженности
360 дней / Ккз
Характеризует
однодневную скорость
погашения кредиторской
задолженности
21
Таким образом, для оценки эффективности использования дебиторской
и кредиторской задолженности применимы следующие показатели:
- коэффициенты оборачиваемости, показывающие число оборотов,
совершённых дебиторской и кредиторской задолженностью за отчётный
период;
- продолжительность оборота в днях - это время, в течение которого
дебиторская и кредиторская задолженность погашаются
8
.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
показывает, сколько раз оборачивается дебиторская задолженность в течение
отчётного периода.
Чем выше оборачиваемость, тем быстрее инкассируется дебиторская
задолженность. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности
способствует сокращению потребности в оборотных средствах (абсолютное
высвобождение), приросту объёмов продукции (относительное
высвобождение), увеличению получаемой прибыли, что создает условия к
улучшению общего финансово-экономического состояния предприятия.
С целью исследования состояния кредиторской задолженности
определяют коэффициенты оборачиваемости кредиторской задолженности.
Длительность оборота дебиторской задолженности во многом зависит
от ликвидности дебиторской задолженности и наоборот. Ликвидность
характеризуется способностью активов трансформироваться в денежные
средства с минимальной потерей стоимости.
Ликвидность любого функционирующего предприятия проявляется
через ликвидность его активов и баланса в целом. Уровень ликвидности
зависит от времени, которое для этого необходимо, - чем быстрее, тем
ликвиднее.
Организация, которая применяет неэффективные формы расчетов с
дебиторами, может временно приостановить оплату своих обязательств и
8
Погорелова М. Я. Экономический анализ: теория и практика : учеб. пособие / М.Я. Погорелова. - Москва :
НИЦ ИНФРА-М, 2014. С. 181
22
таким способом поддерживать собственную ликвидность на необходимом
уровне. Однако, такая политика не может быть постоянной или
долговременной. В этой связи, одним из ключевых вопросов, требующий
всестороннего исследования, является установление предельной суммы
(нормирование) дебиторской и кредиторской задолженности, которая не
повлекла бы снижения ликвидности организации.
С целью повышения эффективности использования дебиторской и
кредиторской задолженности применяются следующие приемы, связанные с:
- учетом заказов, оформлением счетов и установлением характера
дебиторской задолженности;
- АВС-анализом в отношении дебиторов;
- анализом задолженности по видам продукции с целью определения
невыгодных с точки зрения инкассации товаров;
- оценкой реальной стоимости имеющейся дебиторской задолженности;
- уменьшением дебиторской задолженности на сумму безнадежных
долгов;
- установлением лимита дебиторской и кредиторской задолженности;
- контролем соотношения дебиторской и кредиторской
задолженностью;
- определением конкретных размеров скидок при досрочной оплате;
- оценкой возможности применения факторинга.
Эффективное использование дебиторской задолженности в первую
очередь связано с оптимизацией величины и инкассацией задолженности
покупателей за продукцию, работы и услуги.
Разработка механизмов эффективного использования текущей
дебиторской задолженности рассматривается как кредитная политика
организации по отношению к покупателям. Она реализуется по следующим
основным этапам (рис. 1).
23
Рисунок 1. Основные этапы работы по повышению
эффективности использования текущей дебиторской
задолженности
24
В практике продажа товаров в кредит широко распространена, как в
нашем государстве, так и за его пределами.
Разработка принципов кредитной политики характеризуется
условиями такой практики и направлена на рост эффективности операционной
и финансовой работы предприятия.
В ходе разработки принципов кредитной системы в отношении
покупателей решаются два ключевых вопроса:
а) с помощью каких форм реализовывать продукцию, работы, услуги
в кредит;
б) какую кредитную политику следует применить организации по
каждой из форм продажи продукции, работ, услуг в кредит.
Тип кредитной политики характеризует принципиальные подходы к ее
осуществлению с позиции соотношения уровней доходности и риска
кредитной деятельности предприятия.
В процессе выбора кредитной политики учитывают:
- современную коммерческую и финансовую практику
осуществления торговых операций;
- общее состояние экономики, уровень платежеспособности
покупателей;
-сложившуюся конъюнктуру товарного рынка, состояние спроса на
продукцию;
- потенциальную способность предприятия наращивать объемы
продаж;
- правовые условия обеспечения взыскания дебиторской
задолженности;
- финансовые возможности предприятия в части отвлечения
средств в текущую дебиторскую задолженность.
Таким образом, в случае несвоевременного погашения дебиторской
задолженности необходимо проводить оценку стоимости дебиторской
задолженности для установления ее реальной, рыночной стоимости и для
25
последующей ее реализации. Рыночная стоимость характеризуется
стоимостью, которая учитывает риск невозврата и ликвидности с учетом
времени.
В современной экономической литературе отсутствует единая
методология оценки стоимости дебиторской задолженности и, как правило,
применяется комбинированный метод с использованием трех различных
подходов: затратного, рыночного и доходного, внутри которых могут быть
варианты и различные методы расчетов.
1.3 Информационная база анализа дебиторской и кредиторской
задолженности
Информационное обеспечение анализа дебиторской и кредиторской
задолженности организации разрабатывается как комплекс первоначальных
исходных значений, которые являются основой для исполнения
соответствующей оценки и прогноза. При этом важно добиться того, чтобы
применяемые в качестве базы данные отражали специфику деятельности
предприятия.
В качестве важного источника информации с целью анализа
дебиторской и кредиторской задолженности выступает сводная
информационная единица, содержащая данные о кредиторах и дебиторах, а
также платежеспособности и ликвидности организации, получившая название
"операционный норматив задолженности" (ОНЗ).
При этом важно добиться того, чтобы применяемые в качестве базы
данные отражали специфику деятельности строительных организаций.
Отраслевая особенность должна определяться как структурой активов и
пассивов предприятия и его деловой активностью, так и рядом частных
показателей, в том числе составом и структурой основных ресурсов.