15
таким образом, фактически изымает из оборота, или же данную часть средств
необходимо разместить в форме высоколиквидных активов.
Задачей управления оборотным капиталом является принятие решения
в отношении того, каким должен быть максимально приемлемый уровень
дебиторской задолженности, максимально возможный уровень
краткосрочных инвестиций, минимально необходимый уровень запасов, а
также необходимый уровень денежных средств на определенный момент
времени
3
.
Эффективное управление оборотными средствами является
необходимым фактором для успешного развития и долгосрочного
функционирования организации. Важность этого фактора можно
рассматривать как в отношении ликвидности организации, так и в отношении
ее прибыльности. Неэффективное управление оборотным капиталом
приводит к тому, что денежные средства «замораживаются» в бесполезных и
неиспользуемых активах организации, что в результате приводит к
снижению ее ликвидности, а также к уменьшению ее возможностей
осуществления инвестиций в основные средства и дальнейшее развитие, а
следовательно, к снижению ее прибыльности
4
.
Одним из главных факторов, влияющих на структуру оборотного
капитала, является размер дебиторской задолженности.
Риски платежеспособности и ликвидности – это риски потерь,
вызванные несоответствием сроков погашения обязательств по активам и
пассивам. К этим же потерям необходимо относить недополученную
прибыль, связанную с отвлечением ресурсов для поддержания ликвидности
5
.
Ликвидность считается низкой, если предприятию не хватает
поступающих средств. Прибыль от хозяйственной деятельности, а также
3
Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий [Текст]/ С.В.
Галицкая – Эксмо. – 2014. – С.413
4
Левчаев П.А. Финансы организаций [Текст]: учебник – 2-е изд., перераб. и доп. – Саранск: МКИ, 2014. –
С.114
5
Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ [Текст]: / А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева. М.: Изд-во
Проспект, 2018. С.109
16
количество финансов оставшихся после выплаты по обязательствам и
дивидендов, и являются определяющими факторами при определении
финансовых возможностей предприятия. Именно поэтому ликвидность и
платежеспособность взаимосвязаны: первая определяет возможность
своевременного погашения долгов, имеющих свои сроки уплаты.
Кругооборот хозяйственной и финансовой деятельности любого
современного предприятия является причиной того, что возникают
дебиторская и кредиторская задолженности. Это могут быть средства,
полученные от расчетов за какие-либо материальные ценности,
предоставляемые услуги; а также выпущенную и проданную продукцию в
виде всевозможных товаров и т.д
6
.
Взаимосвязь управления дебиторской задолженности и управления
кредиторской задолженности основана на обеспечении стабильности работы
предприятия. Стабильность же работы предприятия зависит от
своевременности оплаты как со стороны самого предприятия за
поставленные материалы, сырье, товары, так и со стороны покупателей
предприятия за поставленную продукцию, оказанные услуги, выполненные
работы. То есть те средства, которые предприятие получает от продажи
товаров - поступают на погашение долгов перед поставщиками и прочими
кредиторами предприятия.
Управление дебиторской задолженностью означает оптимизацию
суммы долгов, причитающихся организации от юридических и физических
лиц в результате хозяйственных взаимоотношений с ними. Необходимость
управления дебиторской задолженностью следует из того, что долги не
принимают участия в хозяйственном обороте, и для восполнения недостатка
оборотных средств организация вынуждена брать платные кредиты. Поэтому
своевременное погашение дебиторской задолженности способствует
6
Глухих Н.А. Управляйте финансами с умом [Текст] / Н.А.Глухих // Консультант. 2016. № 1. 3-5 с.
17
улучшению финансового состояния организации
7
.
Предоставление отсрочки платежа значительно расширяет
возможности реализации. По мере роста объёмов производства растут и
объёмы дебиторской задолженности. Условия предоставления
коммерческого кредита определяются под влиянием двух тенденций. С
одной стороны, продление отсрочки платежа за поставленный товар
помогает не только сохранить старых, но и привлечь новых клиентов. С
другой стороны, потребность в денежных средствах заставляет предприятие
ужесточить условия коммерческого кредита. Основным вопросом политики
управления дебиторской задолженностью является поиск механизма
оптимального соотношения большего объёма продаж и риска, связанного с
продлением отсрочки платежа. Вполне очевидно, что предприятие будет
стремиться наращивать объёмы реализации. В этой связи возрастает
значение управления чрезмерными рисками
8
.
К основным методам управления дебиторской задолженностью
относятся:
учёт заказов и оформление счетов.
АВС-метод анализа дебиторской задолженности;
анализ дебиторской задолженности по видам продукции с целью
определения невыгодных с точки зрения инкассации товаров;
анализ дебиторской задолженности по срокам возникновения и
оценка реального состояния дебиторской задолженности (расчёт
дебиторской задолженности);
контроль над соотношением дебиторской и кредиторской
задолженности;
расчёт скидки при досрочной оплате;
7
Радченко Ю.В. Анализ финансовой отчетности [Текст]: Учебное пособие для вузов / Ю.В. Радченко. –
Ростов н/Д: Феникс, 2018. – С.210
8
Управление финансами. Финансы предприятий [Текст]: учебник / А.А. Володин и др. – М.: ИНФРА-М,
2018. – С.125
18
оценка возможности и целесообразности продажи дебиторской
задолженности.
1.3 Факторы, влияющие на состояние дебиторской и кредиторской
задолженности
Величина дебиторской задолженности определяется многими
факторами. Их можно разделить на внешние и внутренние.
Внешние факторы:
•состояние экономики в стране (спад производства увеличивает
размеры дебиторской задолженности);
•состояние расчетов в стране (кризис неплатежей приводит к росту
дебиторской задолженности);
•эффективность денежно-кредитной политики Центрального банка РФ
(ограничение эмиссии вызывает «денежный голод» и затрудняет расчеты);
•уровень инфляции (при высокой инфляции не торопятся расстаться с
долгами, чем позже срок уплаты долга, тем меньше его сумма);
•сезонность выпуска продукции (если это сезонная продукция, то
дебиторская задолженность возрастает);
•емкость рынка и степень его насыщенности (если рынок мал и
насыщен данным видом продукции, то возникают трудности с реализацией
продукции).
Внутренние факторы:
•кредитная политика предприятия (неправильное установление сроков
и условий предоставления кредитов, непредоставление скидки при
досрочной оплате счетов, неверно установленные критерии
кредитоспособности, ошибки в определении платежеспособности клиентов,
неучтенные риски) может привести к резкому росту дебиторской
задолженности;
•виды расчетов, используемых предприятиями (использование видов
19
расчетов, гарантирующих платеж, сокращает размеры дебиторской
задолженности);
•состояние контроля над дебиторской задолженностью;
•профессионализм финансового менеджера, занимающегося
управлением дебиторской задолженностью предприятия;
•другие факторы.
Внешние факторы не зависят от деятельности предприятия, и
ограничить их влияние на предприятие практически невозможно.
Внутренние факторы зависят от самого предприятия, от того,
насколько финансовый менеджер владеет искусством управления
дебиторской задолженностью.
Необходимость управления дебиторской задолженностью обусловлена
следующим.
Во-первых, получение платежей от дебиторов – один из основных
источников поступления денежных средств. Следовательно, оптимизация
режимов движения дебиторской задолженности прямо влияет на цель
деятельности организации получение доходов и прибыли.
Во-вторых, существуют определённые противоречия между политикой
в области закупок и политикой продаж. Это придаёт большое значение
внедрению эффективных процедур инкассации (в данном случае под
инкассацией понимается получение или сбор организацией денежных
средств от своих должников).
В-третьих, как показывает практика, учёт реальных издержек или
выгод от принимаемых кредитных решений (в частности, от предоставления
покупателям права на отсрочку платежа) может использоваться как
инструмент расширения продаж и повышения оборачиваемости текущих
активов
9
.
Управление дебиторской задолженностью связано с инкассацией
9
Романовский М.В. Финансы, денежное обращение и кредит [Текст]: учебное пособие. М.:
Юрайт-Издат, 2015. С.109
20
денежной наличности, то есть процессом получения денежных наличных
средств за реализованные товары. Доля средних ожидаемых денежных
поступлений от продаж в определенном интервале времени от момента
реализации товаров называется коэффициентом инкассации, который
рассчитывается по формуле (1).
(1)
где j — месяц погашения дебиторской задолженности;
i — месяц отгрузки.
Коэффициент инкассации характеризует уровень дебиторской
задолженности в отношении к выручке от продаж за определённый период.
Чем он выше, тем большая часть товаров продана с рассрочкой платежа, а
значит, отвлечение средств из оборота, что снижает их эффективность.
Снижение данного коэффициента означает рост денежных средств,
полученных без отсрочек, ускорение притока средств от дебиторов.
Результат ускорения поступлений дебиторской задолженности — это
сокращение общей потребности предприятия в оборотных средствах
10
.
Нерациональное управление дебиторской и кредиторской
задолженностью приводит к дефициту денежных средств, который негативно
отражается на платёжеспособности предприятия, порождает кризисные
явления.
1.4 Информационная база анализа управления дебиторской и
кредиторской задолженностью
Исходная информация, необходимая для проведения анализа
дебиторской и кредиторской задолженности, содержится в бухгалтерской
отчетности организации, данных аналитического учета расчетов с
дебиторами и кредиторами, материалах инвентаризации.
10
Шопенко Д.В. Управление финансами предприятия [Текст]: учебное пособие. - СПб.: Дмитрий Буланин,
2018. С.57
21
Рассмотрим порядок расчёта основных групп показателей, которые
рассчитываются в процессе проведения анализа.
1. Средняя величина дебиторской задолженности, рассчитываемая
по формуле (2).
(2)
где ДЗ – средняя величина дебиторской задолженности;
– дебиторская задолженность на начало года;
– дебиторская задолженность на конец года.
2. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
показывает сколько раз в среднем дебиторская задолженность (или только
счета покупателей) превращалась в денежные средства в течение отчётного
периода, рассчитываемый по формуле (3).
(3)
где
– коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности;
– выручка от реализации продукции;
ДЗ – средняя величина дебиторской задолженности.
3. Коэффициент закрепления дебиторской задолженности
характеризует величину дебиторской задолженности на 1 рубль выручки от
продаж, рассчитываемый по формуле (4).
(4)
где
– коэффициент закрепления дебиторской задолженности;
ДЗ – средняя величина дебиторской задолженности;
– выручка от реализации продукции.
Увеличение данного показателя информирует о «заморозке» части
выручки организации, в то время как выручка необходима для
финансирования текущей деятельности. Чем ниже коэффициент закрепления,
22
тем эффективнее используются денежные средства, которые авансированы в
дебиторскую задолженность.
4. Длительность оборота дебиторской задолженности показывает
среднее время, в течение которого дебиторская задолженность превращается
в денежные средства (именно в деньги, а не просто в выручку, которая
формируется уже при возникновении дебиторской задолженности),
рассчитываемая по формуле (5).
????
????
(5)
где
– длительность оборота дебиторской задолженности;
ДЗ – средняя величина дебиторской задолженности;
– выручка от реализации продукции.
Чем меньше длительность оборота дебиторской задолженности, тем
быстрее денежные средства накапливаются и ниже дебиторская
задолженность от продаж. Таким образом, снижается отношение
суммы активов к выручке.
5. Период погашения дебиторской задолженности характеризуется
длительностью погашения дебиторской задолженности в днях,
рассчитываемый по формуле (6).
(6)
где ППДЗ – период погашения дебиторской задолженности;
– длительность оборота дебиторской задолженности;
– коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности.
Чем продолжительнее время погашения задолженности, тем выше риск
её невозврата.
6. Доля дебиторской задолженности, в общем объёме оборотных
активов рассчитываемая по формуле (7).
23
(7)
где
– доля дебиторской задолженности в объёме оборотных
активов;
ДЗ–дебиторская задолженность;
ОА – оборотные активы.
Этот показатель характеризует «качество» дебиторской задолженности.
Тенденция к его росту свидетельствует о снижении ликвидности.
Для оценки оборачиваемости кредиторской задолженности
рассчитывается следующая группа показателей.
1. Средняя величина кредиторской задолженности, рассчитываемая
по формуле (8).
(8)
где КЗ – средняя величина кредиторской задолженности;
– кредиторская задолженность на начало года;
– кредиторская задолженность на конец года.
2. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
показывает скорость, интенсивность погашения предприятием своих
обязательств перед поставщиками, подрядчиками рассчитываемый по
формуле (9).
(9)
где
– коэффициент оборачиваемости кредиторской
задолженности;
– выручка от реализации продукции;
КЗ – средняя величина кредиторской задолженности.
3. Коэффициент закрепления кредиторской задолженности
характеризует величину кредиторской задолженности на 1 рубль выручки от
продаж, рассчитываемый по формуле (10).
24
(10)
где
– коэффициент закрепления кредиторской задолженности;
ДЗ – средняя величина кредиторской задолженности;
– выручка от реализации продукции.
4. Длительность оборота кредиторской задолженности,
рассчитываемая по формуле (11).
????
????
(11)
где
– длительность оборота кредиторской задолженности;
КЗ – средняя величина кредиторской задолженности;
– выручка от реализации продукции.
5. Период погашения кредиторской задолженности, показывает,
сколько оборотов в течение анализируемого периода требуется предприятию
для оплаты выставленных ей счетов или сколько дней для этого необходимо
рассчитываемый по формуле (12).
(12)
где ППКЗ – период погашения дебиторской задолженности;
– длительность оборота дебиторской задолженности;
– коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
[7].
Так же для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности
рассчитывается следующая группа показателей.
1. Средняя величина запасов, рассчитываемая по формуле (13).
(13)
где З– средняя величина запасов;
З
нг
– запасы на начало года;
З
кг
– запасы на конец года;