4
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ............................................................................................................... 5
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ И
ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ ............... 7
1.1.Экономическое содержание денежных потоков предприятия ....................... 7
1.2. Основы анализа денежных потоков ................................................................ 15
1.3. Факторы, влияющие на формирование и использование денежных потоков
предприятия ............................................................................................................. 28
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
ООО «МИР СТОЛЯРНЫХ ИЗДЕЛИЙ» ........................................................... 33
2.1.Характеристика предприятия ........................................................................... 33
2.2.Анализ движения денежных потоков .............................................................. 46
2.3.Оценка эффективности управления денежными потоками .......................... 54
ГЛАВА 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОПТИМИЗАЦИИ УПРАВЛЕНИЯ
ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ В ООО «МИР СТОЛЯРНЫХ ИЗДЕЛИЙ»60
3.1.Мероприятия краткосрочного характера по сбалансированности
дефицитного денежного потока ............................................................................. 60
3.2. Рекомендации по оптимизации уровня денежных средств .......................... 62
3.3. Расчет оптимального остатка денежных средств .......................................... 68
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ..................................................................................................... 73
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ......................................... 76
ПРИЛОЖЕНИЯ …………………………………………………………………80
5
ВВЕДЕНИЕ
Представляя собой исходную форму движения капитала, денежный поток
обслуживает основные цели и опосредует большинство трансакций
экономических агентов. В финансовом аспекте денежный поток является
фактором, корректирующим многие финансовые и инвестиционные решения.
В технологическом аспекте он связывает хозяйствующего субъекта с
контрагентами и является характеристикой его взаимоотношений с
поставщиками капитала. В оценочном аспекте он характеризует изменение
экономического потенциала и представляет собой индикатор степени
достижения целей в рамках одной из трех моделей оценки компаний.
В результате масштабный и динамично растущий в стране денежный
поток характеризуется замедлением оборачиваемости, снижением
генерируемого финансового результата и рентабельности. В этих условиях
повышается привлекательность размещения денежных активов в финансовых
инструментах и прослеживается ярко выраженная тенденция увеличения в
структуре денежного потока инвестиционных денежных оттоков в форме
финансовых вложений. Смена стратегий в управлении денежным потоком на
внутрихозяйственном уровне означает отвлечение финансовых ресурсов из
реального сектора экономики, усиление спекулятивных тенденций в
хозяйственной среде и снижение качества экономического роста, чем и
обусловлена актуальность темы исследования.
Целью работы является анализ движения денежных потоков предприятия
и разработка рекомендаций по оптимизации уровня денежных средств в ООО
«Мир столярных изделий».
В работе для достижения поставленной цели необходимо было решить
следующие задачи:
исследовать теоретические подходы к понятию и сущности
денежных потоков предприятия;
рассмотреть методы оценки денежных потоков;
6
на примере ООО «Мир столярных изделий» провести анализ
денежных потоков предприятия и оценить эффективность их использования;
разработать рекомендации по оптимизации уровня денежных
средств в ООО «Мир столярных изделий».
Объект исследования - ООО «Мир столярных изделий».
Предмет исследования - процесс движения денежных средств
ООО «Мир столярных изделий».
При подготовке работы были использованы нормативно- правовые акты
по исследуемой проблеме, труды ученых-экономистов по вопросам
финансового менеджмента, таких как В.В. Бочаров, Е. С. Стоянова, Г. В.
Савицкая, Н. В. Колчина, В. В. Ковалев и др., материалы периодической печати,
финансовая и бухгалтерская отчетность анализируемого предприятия.
Достижение конечных результатов работы обусловило использование
таких научных методов и методик исследования как: экономико-
статистический, монографический и расчетно-конструктивный методы;
горизонтальный и вертикальный анализ баланса; метод коэффициентов
(относительных показателей) для детерминированной комплексной оценки
результатов деятельности; сравнительный и трендовый анализ; методика
комплексного анализа финансового состояния предприятий; статистические
методы; метод интерпретации эмпирических результатов и проектирования
параметров оптимизации процесса управления финансово-хозяйственной
деятельностью предприятия.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав,
заключения, списка используемой литературы, приложений.
7
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ И
ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Экономическое содержание денежных потоков предприятия
С движения денежных средств начинается и им заканчивается
производственно-коммерческий цикл. Деятельность предприятия,
направленная на получение прибыли, требует, чтобы денежные средства
переводились в различные активы, которые обращаются в дебиторскую
задолженность в процессе реализации продукции. Результаты деятельности
считаются достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток
денежных средств, на основе которого начинается новый цикл,
обеспечивающий получение прибыли.
Поток денежных средств - это количество денежных средств, которое
получает и выплачивает предприятие в течение отчётного или планового
периода [30;С.38]. Анализ денежных средств и управление денежными
потоками является одним из важнейших направлений финансового
менеджмента. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных
средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование,
определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов
денежных средств и т.п.
Денежные средства - это наиболее ликвидная категория активов, которая
обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а,
следовательно, и свободы выбора действий [12;С.33].
Аналитики в области финансовой отчетности считают, что сложность
системы бухгалтерского учета скрывает потоки денежных средств и
увеличивает их отличие от отчетного значения чистого дохода (прибыли). Они
подчеркивают, что именно денежные средства должны использоваться для
выплаты ссуд, дивидендов, расширения используемых производственных
мощностей. Все сказанное подтверждает растущее значение такой
8
категории, как "денежные потоки".
Денежный поток предприятия представляет собой совокупность
распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени
поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной
деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и
ликвидности [9;С.38].
В отечественных и зарубежных источниках эта категория трактуется по-
разному. Так, по мнению американского ученого Л.А. Бернстайна "сам по себе
не имеющий соответствующего толкования термин "потоки денежных средств"
(в его буквальном понимании) лишен смысла" [15;С.39]. Компания может
испытывать приток денежных средств (то есть денежные поступления), и она
может испытывать отток денежных средств (то есть денежные выплаты). Более
того, эти денежные притоки и оттоки могут относиться к различным видам
деятельности - производственной, финансовой или инвестиционной. Можно
определить различие между притоками и оттоками денежных средств для
каждого из этих видов деятельности, а также для всех видов деятельности
предприятия в совокупности.
Эти различия лучше всего отнести к чистым притокам или чистым
оттокам денежных средств.
Таким образом, чистый приток денежных средств будет соответствовать
увеличению остатков денежных средств за данный период, тогда как чистый
отток будет связан с уменьшением остатков денежных средств в течение
отчетного периода.
Большинство же авторов, когда ссылаются на денежные потоки,
подразумевают денежные средства, образовавшиеся в результате
хозяйственной деятельности.
Другой американский ученый Дж. К. Ван Хорн считает, что "движение
денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс" [22;
С.26]. Активы фирмы представляют собой чистое использование денежных
средств, а пассивы - чистые источники.
9
Объем денежных средств колеблется во времени в зависимости от объема
продаж, инкассации дебиторской задолженности, капитальных расходов и
финансирования.
В Германии ученые трактуют эту категорию как "Cash-Flow" (поток
наличности). По их мнению, Cash-Flow равен сумме годового избытка,
амортизационных отчислений и взносов в пенсионный фонд. Часто из Cash-
Flow вычитают запланированные выплаты дивидендов, чтобы перейти от
возможных объемов внутреннего финансирования к фактическим [9;С.15].
Для обеспечения эффективного и целенаправленного управления
денежными потоками их целесообразно классифицировать по следующим
видам (табл. 1).
Таблица 1
Классификация денежных потоков предприятия
Классификационный признак
Виды денежных потоков
1. Вид финансово-хозяйственной
деятельности
1.1. По текущей (операционной) деятельности
1.2. По инвестиционной деятельности
1.3. По финансовой деятельности
2. Масштаб обслуживания
хозяйственного процесса
2.1. Совокупный денежный поток по
предприятиям
2.2. Денежный поток структурного
подразделения
2.3. Денежный поток дочерней фирмы
2.4. Денежный поток по отдельным и
хозяйственным операциям
3. Направление движения
денежных средств
3.1. Входящий денежный поток (приток денег)
3.2. Исходящий денежный поток (отток денег)
4. Форма осуществления
4.1. Наличный денежный поток
4.2. Безналичный денежный поток
5. Сфера обращения
5.1. Внешний денежный поток
5.2. Внутренний денежный поток
6. Продолжительность
временного
лага
6.1. Краткосрочный денежный поток
6.2. Долгосрочный денежный ноток
7. По уровню достаточности
денежных средств
7.1. Избыточный
7.2. Оптимальный
7.3. Дефицитный
8. Вид валюты
8.1. В национальной валюте
8.2. В иностранной валюте
10
Продолжение таблицы 1
9. По методу предсказуемости
9.1. Ожидаемый (прогнозируемый) денежный
поток
9.2. Случайный поток
10. Непрерывность
формирования
10.1. Регулярный денежный поток
10.2. Дискретный денежный поток
11. Стабильность временных
интервалов образования
11.1. Регулярный денежный поток с
равномерными временными интервалами
(лагами)
11.2. Регулярный денежный поток с
неравномерными временными интервалами
12. Оценка во времени
12.1. Настоящий денежный поток
12.2. Будущий денежный поток
Различие между суммой полученной прибыли и величиной денежных
средств заключается в следующем: прибыль отражает учетные денежные и не
денежные доходы в течение определенного периода, что не совпадает с
реальным поступлением денежных средств; при расчете прибыли расходы на
производство продукции признаются после ее реализации, а не в момент их
оплаты; денежный поток отражает движение денежных средств, которые не
учитываются при расчете прибыли: амортизацию, капитальные расходы,
налоги, штрафы, долговые выплаты и чистую сумму долга, заемные и
авансированные средства [9;С.17].
Доход, который является разницей между объемом продаж и
себестоимостью реализованной продукцией, может по-разному влиять на
потоки денежных средств.
Общая сумма поступлений денежных средств зависит от способности
руководства предприятия привлекать ресурсы.
В отношении невложенных денежных средств руководство в момент
возврата этих средств вольно направлять их на любые цели, которые оно
посчитает наиболее важными.
На действующем предприятии текущая деятельность включает
поступление и использование денежных средств, обеспечивающие выполнение
производственно-коммерческих функций предприятия (табл. 2).
11
Таблица 2
Движение денежных средств по текущей деятельности
Приток денежных средств
Отток денежных средств
1. Денежная выручка от реализации
продукции
(товаров, работ, услуг) в текущем периоде
1. Оплаты
подрядчико
в
счетов
поставщиков
и
2. Поступления от перепродажи
товаров,
полученных по бартерному обмену
2. Оплата труда персонала
3. Поступления от погашения
дебиторской
задолженности в отчетном периоде
3. Отчисления в бюджет и взносы
во
внебюджетные фонды
4. Авансы,
заказчиков
полученные
от
покупателей
и
4. Выплата подотчетных сумм
5. Целевое финансирование
5. Погашение
краткосрочных кредитов и
займов, включая уплату
процентов
6. Полученные краткосрочные кредиты и
займы
6. Краткосрочные
вложения
финансовые
7. Прочие поступления
7. Прочие выплаты
Инвестиционная деятельность включает поступление и использование
денежных средств, связанных с поступлением и продажей капитальных
активов, расходы (капитальные вложения) и доходы от долгосрочных
инвестиций. Движение денежных средств представлено в табл. 3. При
благоприятной для предприятия экономической ситуации оно стремится к
расширению и модернизации производства [6; С.12].
Таблица 3
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
Приток денежных средств
Отток денежных средств
1. Продажа основных
нематериальных активов
средств
и
1. Приобретение
основных
нематериальных активов
средств
и
2. Бюджетные ассигнования и иное
целевое финансирование
долгосрочного характера
2. Капитальные вложения
3. Полученные долгосрочные кредиты
и
займы
3. Долгосрочные финансовые вложения
4. Средства, поступившие в
порядке
долевого участия в строительстве
4. Выдача авансов подрядчикам
12
Продолжение таблицы 3
5. Возврат долгосрочных
финансовых
вложений
5. Оплата долевого
строительстве объектов
участия
в
6. Дивиденды и проценты по
долгосрочным финансовым вложениям
6. Прочие выплаты
7. Прочие поступления
Финансовая деятельность включает поступления денежных средств в
результате получения краткосрочных кредитов и займов или эмиссии ценных
бумаг краткосрочного характера, а также погашения задолженности по ранее
полученным краткосрочным кредитам и займам и выплаты процентов
заимодавцам (табл. 4). На стабильно работающих предприятиях денежные
потоки, генерируемые текущей деятельностью, могут быть направлены в
инвестиционную и финансовую деятельность.
По направлениям движения денежных средств можно выделить два
денежных потока: входящий и исходящий. Входящий денежный поток (приток)
выражают объемом поступления денежных средств на предприятие из
различных источников за определенный период (месяц, квартал, год).
Исходящий денежный поток (отток) характеризуется объемом расходования
(выплат) денежных средств предприятием за аналогичный период [12; С.15].
Таблица 4
Движение денежных средств по финансовой деятельности
Приток денежных средств
Отток денежных средств
1. Краткосрочные кредиты и займы
1. Выдача авансов
2. Поступления от эмиссии
краткосрочных
ценных бумаг
2. Направлено на
краткосрочные
финансовые вложения
3. Бюджетное или иное краткосрочное
финансирование
3. На выплату процентов
по полученным краткосрочным
кредитам и займам
4. Дивиденды и проценты по
краткосрочным финансовым вложениям
4. Возврат краткосрочных кредитов и
займов
5. Прочие поступления
5. Прочие выплаты
По сфере обращения денежные потоки подразделяют на внешний и
13
внутренний. Внешний денежный поток выражают поступлением денежных
средств в распоряжение предприятия от юридических и физических лиц, а
также выплатой денежных средств указанным лицам. Внутренний денежный
поток характеризуют сменой места и формы денежных средств, которые
находятся в распоряжении предприятия. Он не оказывает влияния на объем
этих средств, так как составляет внутренний оборот.
По уровню достаточности денежных средств денежный поток может быть
избыточным, оптимальным или дефицитным. Избыточный денежный поток
отличается превышением поступления денежных средств над текущими
потребностями в них. Его характерным признаком является высокая
положительная величина резерва денежной наличности (чистого денежного
потока), которая не используется в процессе хозяйственной деятельности.
Дефицитный денежный поток образуется в том случае, когда поступающих
денежных средств недостаточно для покрытия текущих потребностей
предприятия. Наличие дефицитного денежного потока в течение длительного
периода может привести предприятие к утрате платежеспособности и даже к
банкротству. Оптимальный денежный поток характеризуют
сбалансированностью поступления и использования денежных средств.
Предприятия, расположенные на территории России, определяют денежные
потоки в национальной валюте [33; С. 45].
По методу предсказуемости денежные потоки подразделяют на
ожидаемые (прогнозируемые) и случайные. Ожидаемый денежный поток
характеризуют возможностью планировать (прогнозировать) объем и сроки
денежных поступлений и направлений их расходования. Исходя из
непрерывности формирования, денежный поток может быть регулярным или
дискретным. Регулярный денежный поток определяют поступлением и
использованием денежных средств, которые в рассматриваемом периоде
осуществляют стабильно по отдельным интервалам этого периода. Дискретный
денежный поток характеризуют движением денежных средств, связанным с
проведением единичных финансово-хозяйственных операций предприятия в