44
Рисунок 9. Структура организации ООО Финам
22
Основной задачей, которую выполняет организационная структура
брокерских компании в процессе проведения операций с ценными бумагами –
это обеспечение согласованных действий сотрудников каждого своего
подразделения.
Доходы брокерской компании. На начальных этапах работа брокерской
фирмы финансируется ее учредителями, а в дальнейшем — за счет получаемых
доходов от посреднической деятельности и платы за различные маркетинговые
услуги, оказываемые клиентам. Оплата брокерских услуг, как правило,
устанавливается в дополнительном соглашении к договору о брокерском
обслуживании между фирмой и клиентом в размере определенного процента в
зависимости от суммы сделки, оборота по операциям и так далее.
22
Официальный сайт ООО «Финам» [Электронный ресурс] Режим доступа: https://www.finam.ru/
ГЕНЕРАЛЬНЫЙ
ДИРЕКТОР
BACK OFFICE
MIDDLE OFFICE
FRONT OFFICE
Депозитарий
заместитель
генерального
директора
финансовый
отдел
бухгалтерия
управляющий
торговым
клиентским
операций
аналитический
отдел
фондовый отдел
отдел
финансовым
продуктов
отдел
информационных
технологий
отдел операций
на фондовом
рынке
юрист консулы
отдел расчетов и
оформление
сделок
45
Собственные средства брокера, дилера и доверительного управляющего
Центрального банка определяются как сумма уставного, добавочного,
резервного капитала и фонда социальной сферы.
Под суммой сделки понимается стоимость ценных бумаг по сделке без
учета Накопленного купонного дохода, комиссии Торговой системы и
возможных налоговых выплат. Традиционно в брокерско-дилерской компании
существует разделение на front-офис, middle-офис, back-офис. Отдел по
привлечению и обслуживанию клиентов отвечает за работу с клиентами:
привлечение клиентов, заключение договоров на брокерское обслуживание,
открытие клиентских счетов, ответы на вопросы и жалобы клиентов. Но
основная работа состоит в приеме клиентских поручений и передаче их во front-
офис.
Основные функции Front-офиса представлены на рисунке 10:
Рисунок 10. Организационное функционирование организации ООО
"Финам"
23
23
Официальный сайт ООО «Финам» [Электронный ресурс] Режим доступа: https://www.finam.ru/
46
Front-office – подразделение инвестиционной организации, которое
занимается непосредственно исполнением заказов от клиентов на совершение
соответствующих операций и осуществляет их исполнение.
Front-office занимается и осуществлением операций на фондовом рынке,
поэтому в данное подразделение входят отделы, занимающиеся трейдингом,
доверительным управлением, проектным финансированием, казначейство и т.д.
Инициация максимального количества сделок имеющимися клиентами.
Предложение новых инструментов финансового рынка имеющимся клиентам.
Обеспечение размещения выпусков ценных бумаг при исполнении
профучастником функций андеррайтера. Своевременное информирование
имеющихся и потенциальных клиентов о корпоративных событиях эмитентов,
предполагающихся эмиссиях, имеющихся аналитических материалах.
Заключение сделок в соответствии с полученными поручениями клиентов.
Заключение сделок на собственную позицию Middle-office – подразделение
инвестиционной организации, которое занимается разработкой стратегии
развития инвестиционной организации и управлением его рисками. Мидл-офис
ведет «пред учет» операций, т.е. помогает трейдерам определять позиции перед
началом торговой сессии, проверять позиции после окончания, сверять
отправленные подтверждения, осуществлять связь между back-офисом и front-
офисом в ходе торговой сессии, если это необходимо. Очень важная и жизненно
необходимая функция middle-офиса – вести позицию в течение торговой сессии
в ручном режиме, если это не делается автоматически. Backoffice –
подразделение инвестиционной организации, которое обеспечивает работу
остальных подразделений инвестиционной организации, т.е. backoffice
выполняет учетные, коммуникационные, информационные и другие услуги.
Структура бэк-офиса определяется размерами компании, содержанием и
объемом операций. Небольшие компании могут иметь бэк-офис, не полностью
формально обособленный от бухгалтерии. Тем не менее, безотносительно
размера фирмы, функции фронт-офиса и бэк-офиса должны быть четко
47
разделены. Разделение функций между бэк-офисом и бухгалтерией строится на
следующих принципах:
Бэк-офис:
1. Бэк-офисом обеспечивает организацию управленческого учета,
направленного на реализацию целей внутри компании;
2. Все учетные документы и регистры бэк-офиса являются внутренними и
ведутся в удобной для сотрудников форме. Компанией самостоятельно
определяются все показатели (речь идет о количестве, видах и формах
документации и регистров учета);
3. Бэк-офисом учитывается каждая операция на момент ее совершения.
Бухгалтерия:
1. Бухгалтерией ведется финансовый учет, составление внешней
отчетности по налогам и финансам;
2. Бухгалтерией ведется весь перечень учетных документов в соответствии
с правилами российского бухгалтерского учета;
3. Бухгалтерией ведется учет всех операций непосредственно на день
платежа.
Back-офисом и бухгалтерией осуществляется учет операций с ценными
бумагами. Процесс имеет параллельный и независимый друг от друга характер.
Работая независимо, back- офис и бухгалтерия взаимодействуют друг с другом,
в частности, в управлении банковским счетом фирмы и в периодической сверке
остатков по определенным счетам двух учетных систем. Достаточно крупные
компании могут найти полезным разделение самого бэк-офиса на
функциональные группы, отвечающие за определенные направления работы или
за конкретные регистры внутреннего учета.
Основные функции Бэк-офиса заключаются в:
Администрировании отношений с клиентами;
Создании системы лимитов, контроле за соблюдением установленных
лимитов и процедур, которые необходимы для управления рисками. С
появлением новых клиентов, контрагентов или инструментов front-офисом
48
отправляется запрос в back-офис на внесение информации, затем back-
офисом осуществляется предварительный ввод информации,
предварительная информация передается во front-офис.
Back- и front-офисы состоят из самостоятельных структурных
подразделений, количество которых, функции и численность занятого персонала
значительно варьируются в зависимости от масштабов бизнеса инвестиционных
банков и наличия и у него соответствующих лицензий профессионального
участника. Существующие в России инвестиционные банки располагают
персоналом в количестве от 100 до 500-600 человек.
Подводя итог историю и сложившуюся организационное окружение с
приобретенным функционалом, следует отметить следующие основные тезисы:
Понятия «Брокерско-дилерская компания» и «инвестиционный банк» не
определены законодательно.
Однако можно говорить о том, что это финансовая организация,
осуществляющая все виды деятельности на рынке ценных бумаг, совмещение
которых возможно в соответствие с действующим законодательством, и
основной задачей, которой является реализация инвестиционных намерений
клиента и потребностей финансирования эмитента.
Брокерское-дилерским компаниям разрешается совмещать свою
профессиональную деятельность с теми видами деятельности, которые не
запрещены им законодательство; коммерческой банковской деятельностью;
финансовым консультированием т.д.
Роль современного инвестиционного банка в экономике сводится к
следующему: создавать специфический продукт, способствующий приращению
стоимости и совокупного общественного продукта; являться
структурообразующим элементов финансового рынка, упорядочивая и
рационализируя оборот определенных финансовых инструментов;
способствовать обеспечению непрерывности производства и обращения
продукта, ускорению воспроизводственного процесса в целом; способствовать
созданию новых отраслей производства, скорейшему внедрению в производство
49
научно-технологических идей и достижений, переоснащению современной
техникой и технологиями уже существующих отраслей производства.
Анализ финансово-экономической деятельность организации.
Каждый квартал инвестиционная организации «Финам» публикует
основные положения собственных средств на счетах на своем сайте.
Прибыль представляет собой конечный финансовый результат
деятельности предприятия, характеризующий абсолютную эффективность его
работы. В условиях рыночной экономики прибыль выступает важнейшим
фактором стимулирования производственной и предпринимательской
деятельности предприятия и создает возможность для ее расширения,
удовлетворения социальных и материальных потребностей трудового
коллектива. Рост прибыли создает финансовую основу для
самофинансирования деятельности предприятия, осуществляя расширенное
воспроизводство. За счет нее выполняется часть обязательств перед бюджетом,
банками и иными предприятиями. Она характеризует сметы деловой
активности предприятия и его финансовое благополучие. Таким образом,
прибыль становится одним из важнейших элементов финансового анализа
деятельности предприятия.
Основной целью анализа прибыли организации нахождение группы
ключевых показателей, которые характеризуют объективное изменение в
финансовом состоянии организации, ее прибылей, расчетов с дебиторами и
кредиторами, изменение в составе активов и пассивов. При этом аналитика и
менеджера может интересовать как текущее состояние предприятия, так и
проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые
параметры финансового состояния, так и его проекция на ближайшую или
более определенную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового
состояния. Для достижения этой цели решаются задачи оцениваем динамику, и
структура показателей прибыли за анализируемый период (рисунок 11):
50
Рисунок 11. Динамика маржинального коэффициента
24
Для анализа прибегнем к показателю расчета маржинального
коэффициента, благодаря чему в полученной динамике будут рассмотрены
показатели загруженность организации пассивами где
Формула 1
Анализируя график можно судить, что рост и пик в 2017 году связан со
снижением в части Активов и Пассивов что свидетельствует о высоком
увеличении собственных средств на 26% максимальное увеличение
собственных средств очень благоприятно для части собственного капитала и
для применения нового стимулирующей политик и для компании.
Проводится факторный анализ показателей прибыли. За предыдущий год
сокращение вне оборотных средств на -9,1% связано с сокращением деловой
активности в разных городах что способствовало продаже имущества офисов
24
Официальный сайт ООО «Финам» [Электронный ресурс] Режим доступа: https://www.finam.ru/
0,00%
2,00%
4,00%
6,00%
8,00%
10,00%
12,00%
14,00%
16,00%
18,00%
20,00%
2011
2,59%
2012
2,48%
2013
6,21%
2014
6,08%
2015
18,02%
2016
13,08%
2017
9,5%
51
для приобретения некоторых дополнительных возможностей в связи
увеличения нормы резервирования и новых указов ЦБ.
Сократились налоговые активы на -16,82% в связи с ростом налоговой
политики государства и улучшения качества нового продукта.
И сократилась статья Собственный капитал на -14,04%;
Благодаря увеличению банковского мультипликатора увеличились
активы по статьям:
1. Оборотные активы на 10,34%;
2. Дебиторская задолженность на 91,08%;
3. Программные средства с вычетом амортизации на 23,51%;
4. Увеличились пассивы на 23,14;
5. Денежные средства на 80,29%;
Согласно ЦБ РФ, увеличение ставки резервирования до 4,25% от суммы
пассивов, что составляет
15 065 160 489,92 * 0,0425 = 640 269 320,8
норма резервирования денежных средств в кассе что составляет намного
больше от самих сумм по состоянию баланса на
(2 031 469 081.43 – 640 269 320.8) / 2 031 469 081.43 = 68,48%
Анализируются финансовые результаты от прочей реализации,
внереализационной и финансовой деятельности и выявляются факторы и
причины изменения показателей.
Коэффициент финансовой независимости, показывающий долю активов
организации, которые покрываются за счет собственного капитала (20,89).
Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств.
Инвесторы и банки, выдающие кредиты, обращают внимание на значение
этого коэффициента. Чем выше значение коэффициента, тем с большей
52
вероятностью организация может погасить долги за счет собственных средств.
Чем больше показатель, тем независимее предприятие.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива
финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников
финансирования, которые организация может использовать в своей
деятельности длительное время. Коэффициент финансовой устойчивости имеет
положительную тенденцию и имеет устойчивое значение 1, и финансовое
положение организации является устойчивым.
Коэффициент привлечения денежных средств имеет положительную
динамику, но необходимо увеличить основные показатели активов работы
организации работы, для улучшения долгосрочных показателей над
краткосрочными, но все упирается в структуру компании, что и показывает в
необходимости в заемный долгосрочный капитал для отражения финансовой
независимость предприятия.
Показатель покрытия краткосрочных пассивов на оборотные активы
показывает о стандартном и правильном управлении своим в частности, как
привлеченным, так и собственным капиталом, что благоприятно показывает его
динамику, не выходя за границы своего диапазона.
Индекс постоянного состояния вне оборотных активов показывает
положительную динамику к балансу, так как его показатель не является
постоянным к его балансу из года в год.
Выявляются резервы увеличения суммы прибыли и рентабельности.
В данной таблице показано, какие основные активы покрывают пассивы,
так и способствуют в проявлении к отношению к валюте баланса получение
основных показателей собственного капитала.
Основная часть получение приращенного дохода состоит из 98,24% от
основного оборота компании, что способствует в более высокой стоимости
банковского мультипликатора и сохранение активов баланса.
53
Пассивная часть составляет 79,1% от валюты баланса. Она показывает о
достаточности в использование собственных и привлеченных ресурсов и
уверенной репутации в сокращении данного показателя.
Приращенный капитал составляет 20,9% от основной валюты баланса,
что показывает о достаточности и явной высокой рентабельности показателей
над оборотными активами.
И показатель долгосрочной устойчивости и эффективного использования
ресурсов говори нам показатель вне оборотных активов, используемых как
уверенного финансового постоянства.
Результаты анализа используются для принятия различных
экономических решений, направленных на эффективное использование
ресурсов, выбор наилучшего варианта инвестиций, обоснование перспективы
развития предприятия и т.д.
Для проведения экономического анализа прибыли наиболее важна
классификация по составу элементов, формирующих прибыль.
Анализ прибыли включает оценку следующих показателей: валовой
прибыли, прибыли от продаж, прибыли до налогообложения, прибыли от
обычной деятельности, чистой прибыли предприятия.
Конечный финансовый результат (чистая прибыль) получается
сложением финансового результата от обычных видов деятельности, а также
прочих доходов и расходов.
2.3. Анализ технологий торгов рынка Forex на примере Общества с
ограниченной ответственностью «Финам»
Существует несколько основных методов торговли на Forex —
индикаторный, графический, трейдинг на чистом графике (в эту категорию
входит методология Price Action) и торговля на основании фундаментального
анализа и автоматических торговых систем.