49
Рис.14. Структура источников финансирования деятельности ОАО
«COM3» по состоянию на 01.01.2017г.
Одновременно растет доля заемных средств с 25,57% до 33,15%. Это
является следствием неуклонного увеличения удельного веса краткосрочных
обязательств с 10,29% до 18,71%, т.е. на 8,42 процентного пункта, в том числе
за 2015г. – на 2,05 процентного пункта, за 2016г. – на 6,37 процентного пункта.
При этом доля кредиторской задолженности выросла с 9,51% до 16,80%,
т.е. на 7,29 процентного пункта, в том числе за 2015г. – на 1,33 процентного
пункта, за 2016г. – на 5,96 процентного пункта. Кроме того, растет и доля
краткосрочных банковских кредитов с 0,02% до 0,24%, т.е. на 0,22 процентного
пункта, в том числе за 2015г. – на 0,04 процентного пункта, за 2016г. – на 0,18
процентного пункта. Также выросла и доля оценочных обязательств с 0,75% до
1,68%, т.е. на 0,93 процентного пункта, в том числе за 2015г. – на 0,70
процентного пункта, за 2016г. – на 0,23 процентного пункта.
64,03
14,44
18,71
Собственный капитал Долгосрочные обязательства Краткосрочные обязательства
50
Удельный вес долгосрочных заемных средств за 2015г. сократился с
15,28% до 13,95%, а за 2016г. вырос до 14,44%, т.е. за два года их доля
снизилась на 0,84 процентного пункта.
Изменения в составе источников финансирования деятельности ОАО
«COM3» объясняются динамикой изменения их составных частей (рис.15).
Рис.15. Динамика пассивов ОАО «COM3» в 2015 – 2016 гг.
Таким образом, собственный капитал ОАО «COM3» вырос за два года на
273013 тыс.руб. или на 109,03%, в том числе за 2015г. - на 132118 тыс.руб. или
на 48,23%, что объясняется ростом нераспределенной прибыли. При этом
заемный капитал за два года на 177165 тыс.руб. или на 188,29%, в том числе за
2015г. - на 50777 тыс.руб. или на 53,96%.
В свою очередь рост заемных источников финансирования вызван
увеличением краткосрочных обязательств на 115224 тыс.руб. или на 304,24%, в
том числе кредиторской задолженности - на 102410 тыс.руб. или на 292,53%,
банковских кредитов - на 1838 тыс.руб. или на 2112,64%.
Выполним оценку финансового положения предприятия, для чего
проанализируем финансовую устойчивость, ликвидность, рентабельность и
деловую активность.
Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости представим в
таблице 10.
0
100000
200000
300000
400000
500000
600000
на 01.01.2011 на 01.01.2012 на 01.01.2013
тыс.руб.
Собственный капитал Долгосрочные обязательства Краткосрочные обязательства
51
Таблица 10
Анализ финансовой устойчивости ОАО «СОМЗ» за 2015-2016 годы
Показатели
На 31.12.
2014
На 31.12.
2015
На 31.12.
2016
Изменение за
2015-2016гг.
1. Общая величина
запасов и затрат
(ЗЗ), тыс. руб.
195966
283580
453139
257173
2. Наличие собствен-
ных оборотных
средств (СОС), тыс.
руб.
206068
299735
399703
193635
3.
Функционирующий
капитал (КФ), тыс.
руб.
262289
376606
517865
255576
4. Общая величина
ис-точников (ВИ),
тыс. руб.
262376
376935
519790
257414
5. Излишек (недоста-
ток) собственных
оборотных средств
Фс = СОС - ЗЗ, тыс.
руб.
10102
16155
-53436
-63538
6. Излишек (недоста-
ток) функциониру-
ющего капитала Фф
= КФ - ЗЗ, тыс. руб.
66323
93026
64726
-1597
7. . Излишек
(недоста-ток)
нормальных
источников финанси-
рования Фо = ВИ -
ЗЗ, тыс. руб.
66410
93355
66651
241
Тип финансовой
ситуации
1,1,1
1,1,1
0,1,1
Проведенный анализ показал (см. табл. 10), что в 2015г. предприятие не
испытывает недостатка собственных оборотных средств для формирования
запасов и затрат и недостаток общей величины основных источников
формирования запасов и затрат. Таким образом, в 2015г. ОАО «СОМЗ»
находилось в абсолютно устойчивом финансовом состоянии. Однако в 2016 г.
для пополнения запасов предприятие привлекает не только собственные
оборотные средства, но и долгосрочные банковские кредиты. Поэтому по
состоянию на конец 2016г. ОАО «СОМЗ» находится в устойчивом финансовом
положении.
52
Проверим устойчивость результатов оценки, используя ряд
коэффициентов, характеризующих степень финансовой устойчивости
предприятия. Расчеты представим в таблице 11.
Таблица 11
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «СОМЗ» за
2015-2016 годы
№
Наименование
показателя
Реком.
значе-
ние
На
31.12.
2014
На
31.12.
2015
На
31.12.
2016
Измене
ние за
2015-
216гг.
1
Коэффициент
автономии (уровень
собственного капитала)
>0,5
0,7443
0,7370
0,6685
-0,0759
2
Уровень заемного
капитала
<0,5
0,2557
0,2630
0,3315
0,0759
3
Соотношение заемных и
собственных средств
<0,7
0,3
0,4
0,5
0,2
4
Коэффициент
финансирования
>1,5
2,911
2,803
2,016
-0,895
5
Коэффициент
финансовой
обеспеченности
собственными
средствами
> 0,1
0,687
0,674
0,596
-0,091
6
Коэффициент
маневрирования
собственными
оборотными средствами
0,2 – 0,5
0,8
0,7
0,7
0,0
7
Коэффициент
обеспеченности запасов
собственным капиталом
> 1
1,052
1,057
0,882
-0,169
8
Коэффициент
обеспеченности запасов
источниками
финансирования
> 1
1,339
1,329
1,147
-0,192
Коэффициент автономии показывает удельный вес собственных средств в
общей сумме источников финансирования. Данный коэффициент за 2015-2016
гг. снизился с 0,7443 до 0,6685, что говорит о том, что в структуре капитала
пока еще преобладает собственный капитал.
Коэффициент финансирования показывает, какую часть составляют
собственные средства от суммы заемных финансовых ресурсов. На начало 2015
года собственный капитал составлял 291,1% от суммы заемных средств, на
53
конец 2015 года – 280,3%, на конец 2016 года – 201,6%, что говорит о том, что
у предприятия низкая степень зависимости от заемных средств.
Коэффициент финансовой зависимости показывает, какую долю занимают
заемные источники финансирования в общей сумме источников. За 2015-
2016гг. на ОАО «СОМЗ» значение данного показателя не превышает
нормативное. В 2015-2016гг. коэффициент финансовой зависимости вырос на
0,0759, достигнув 0,3315, что подтверждает финансовую стабильность
предприятия и допустимую долю заемного капитала.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, какая
часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. За
исследуемый период коэффициент соответствует нормативу. Однако его
значение ежегодно снижается и на конец 2016г. данный коэффициент
составляет 0,596, что больше 0,1. Таким образом, на конец 2016г. пополнение
оборотных активов осуществляется за счет собственных оборотных средств на
59,6%.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами
показывает, какая часть запасов финансируется за счет собственных
источников. В 2015г. коэффициент соответствует нормативу, т.к. его значение
превосходит 1. Однако его значение ежегодно снижается и на конец 2016г.
данный коэффициент составляет 0,882, что ниже нормативного значения 1.
Таким образом, на конец 2016г. пополнение запасов осуществляется за счет
собственных оборотных средств на 88,2%.
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая
часть чистого оборотного капитала приходится на 1 руб. собственных средств.
За анализируемый период данный показатель снизился с 0,8 до -0,7.
Анализ финансовой устойчивости позволяет сделать вывод, что
предприятие использует платные заемные источники финансирования,
растущий уровень кредиторской задолженности свидетельствует о доверии со
стороны поставщиков и стремлении предприятия оттянуть момент платежа.
54
Ликвидность баланса рассчитывается как степень компенсации
обязательств компании ее активами, срок превращения которых в деньги
соответствует сроку погашения обязательств (табл.12).
55
Таблица 12
Анализ ликвидности баланса ОАО «СОМЗ» за 2015-2016 годы
Актив
на
01.01.15
на 01.01.16
Пассив
на
01.01.15
на 01.01.16
Платежный излишек (+)
или недостаток (-)
на 01.01.15
на 01.01.16
1
2
3
4
5
6
7=2-5
8=3-6
А1
3052
22551
П1
59695
137418
-56643
-114867
А
2
157974
195272
П2
329
1925
157645
193347
А
3
283580
453139
П3
76871
118162
206709
334977
А
4
106301
147228
П4
414012
560685
-307711
-413457
Баланс
550907
818190
Баланс
550907
818190
-
-
56
Баланс предприятия не является ликвидным, поскольку не выполняются
условия ликвидности баланса, а наблюдается следующая ситуация:
На 31.12.2015 года: А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.
На 31.12.2016 года: А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.
Обобщая выше сказанное, можно сделать вывод, что у предприятия не
достаточно собственных платежных средств, то есть предприятие не ликвидно.
Ситуация объясняется в первую очередь высоким объемом кредиторской
задолженности на балансе по сравнению с остатком денежных средств и
краткосрочных финансовых вложений. При этом, такое положение вряд ли
можно назвать критическим, поскольку кредиторская задолженность –
бесплатный источник финансирования. Предприятие задерживает момент
оплаты кредиторам, используя ресурсы на свои собственные, в том числе,
производственные нужды, сокращая интервал между временем получения
денег (обналичивания дебиторской задолженности) и моментом их выплаты
(оплата поставщикам сырья).
Далее проанализируем основные коэффициенты ликвидности (табл.13).
Таблица 13
Анализ коэффициентов ликвидности ОАО «СОМЗ» за 2016 г.
Показатели
ликвидности
Критическое
значение
На 31.12.
2015
На 31.12.
2016
Изменение за
2016 год
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,2-0,5
0,051
0,162
0,111
Коэффициент
критической
ликвидности
0,7 - 1
2,683
1,563
-1,119
Коэффициент
текущей
ликвидности
не мене 2
7,407
4,815
-2,592
57
Рис.16. Динамика основных коэффициентов ликвидности ОАО
«СОМЗ» за 2016 г.
Анализ основных коэффициентов ликвидности показал, что коэффициент
абсолютной ликвидности не соответствовал нормативному значению на начало
и конец 2016гг., но за анализируемый период за 2016 год наблюдается
тенденция роста данного показателя с 0,051 до 0,162. Коэффициент
критической (промежуточной) ликвидности превышал нормативное значение.
Но за 2016 год значение коэффициента снизилось с 2,683 до 1,563. Таким
образом, предприятие в любой момент времени может, мобилизовав средства в
дебиторской задолженности, погасить свои краткосрочные обязательства за
период.
Коэффициент текущей ликвидности также выше нормы, но за 2016г.
произошло его снижение с 7,407 до 4,815. Это означает, что предприятие и на
начало, и на конец 2016г. обеспечило себе резервный запас для компенсации
убытков, которые оно может понести при размещении и ликвидации всех
оборотных активов кроме наличности.
Произведем анализ основных коэффициентов деловой активности
предприятия.
Результаты расчетов представлены в табл.14.
0,000
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
01.01. 2016г. 01.01. 2017г.
0,051
0,162
2,683
1,563
7,407
4,815
Коэффициент абсолютной
ликвидности
Коэффициент промежуточной
ликвидности
Коэффициент текущей
ликвидности
58
Таблица 14
Коэффициенты оборачиваемости ОАО «СОМЗ» за 2015-2016 годы
№
п/п
Наименование
коэффициента
2015 год
2016 год
отклонение
1
Коэффициент
оборачиваемости капитала
1,859
1,615
-0,244
2
Коэффициент
оборачиваемости
мобильных средств
2,294
1,982
-0,312
3
Коэффициент
оборачиваемости
внеоборотных активов
9,810
8,722
-1,089
4
Коэффициент
фондоотдачи
10,136
8,985
-1,151
5
Коэффициент
оборачиваемости
собственного капитала
2,513
2,320
-0,192
6
Коэффициент
оборачиваемости
материальных запасов
3,597
3,054
-0,543
7
Коэффициент
оборачиваемости
денежных средств
303,4
202,6
-100,8
8
Коэффициент
оборачиваемости средств в
расчетах
6,581
6,260
-0,322
9
Срок оборачиваемости
средств в расчетах
54,7
57,5
2,8
10
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
18,040
11,218
-6,823
11
Срок оборачиваемости
кредиторской
задолженности
20,0
32,1
12,1
Анализ коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности
показал, что наблюдается устойчивая динамика снижения коэффициента с
6,581 оборотов до 6,260 оборотов, что является негативным фактором, так как
дебиторская задолженность меньше раз превратиться в выручку. Период
оборачиваемости дебиторской задолженности вырос с 54,7 дней до 57,5 дней,
что также свидетельствует о негативной динамике изменения показателей, так
как оборачиваемость дебиторской задолженности замедляется.
Анализ оборачиваемости кредиторской задолженности показал, скорость
обращения кредиторской задолженности снижается с 18,040 оборотов до 11,218