26
Рисунок 1 - Общая схема формирования и анализа основных
показателей финансово-хозяйственной деятельности
предприятия
Выделяет следующие этапы проведения анализа финансового состояния
предприятия
9
:
1. Проведение анализа имущественного положения организации.
2. Оценка показателей ликвидности и платежеспособности предприятия.
3. Оценка показателей финансовой устойчивости.
4. Проведение анализа финансовых результатов и рентабельности
продукции.
1. Анализ имущественного состояния предприятия.
9
Бригхем Ю. Ф. Финансовый менеджмент / Ю. Ф. Бригхем, М. С. Эрхард. – М.: Питер. 2015. – С. 66
Предварительный обзор обобщающих
показателей
Анализ организационно-технического
уровня, социальных, природных и
внешнеэкономических условий
производства
Анализ использования основных
производственных фондов
Анализ использования материальных
ресурсов
Анализ использования труда и
заработной платы
Анализ объема, структуры и
качества продукции
Анализ рентабельности
хозяйственной деятельности
Анализ финансового состояния и
платежеспособности
Обобщающая оценка эффективности
работы и анализ фондов
экономического стимулирования
Анализ
величины
и
структуры
авансиров
анного
капитала
Анализ
оборачивае
мости
производст
венных
средств
Анализ
себестоимос
ти
продукции
Анализ
прибыли и
рентабельн
ости
продукции
27
При анализе финансового состояния предприятия анализ структуры
пассивов и активов бухгалтерского баланса является одной из частей анализа
финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Анализ структуры баланса позволяет изучить динамику изменения
активов и пассивов предприятия за анализируемый период. Структурный и
динамический анализ баланса показывает:
- величину текущих, а также постоянных активов предприятия,
источники их формирования, а также их пропорции друг относительно друга;
- статьи, которые растут быстрыми темпами, и как они влияют на
структуру баланса предприятия;
- долю дебиторской задолженности в структуре активов предприятия;
- величину собственных оборотных средств, а также степень
зависимости от внешних источников финансирования;
- распределение сроков погашения обязательств;
- долю задолженности перед различными институтами (банки, бюджет
и так далее) в пассивах предприятия.
Данный анализ проводится по данным бухгалтерского баланса
предприятия, который включает анализ актива, пассива баланса, а также
ликвидности баланса.
Бухгалтерский баланс дает возможность оценить финансовое
положение организации в денежной оценке по состоянию на отчетную дату. В
активе баланса отражается имущество предприятия, а в пассиве – источники
его образования.
В практике выделяют три вида классического экономического анализа:
горизонтальный анализ, вертикальный и трендовый.
2. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.
Сигнальным показателем финансового состояния является
платежеспособность организации, то есть ее способность вовремя
удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с
28
хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда
персонала, вносить платежи в бюджет и внебюджетные фонды
10
.
Одним из важных показателей, который характеризует финансовое
состояние организации является его платежеспособность, которая
характеризует наличие наиболее ликвидных средств, которыми можно
покрыть кредиторскую задолженность, которая требует немедленного
погашения.
Под ликвидностью понимается возможность погашения организацией
текущих обязательств за счет текущих активов.
В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в
денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:
А1. Наиболее ликвидные активы – к ним относятся все статьи денежных
средств организации и финансовые вложения.
Данная группа рассчитывается следующим образом:
12401250.1 стрА
А2. Быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность.
1230.2 стрА
Однако при расчете данной группы на основе новой формы
бухгалтерского баланса возникает сложность определения точной суммы
дебиторской задолженности, из-за того, что состав статей бухгалтерского
баланса сократился, дополнительная расшифровка к дебиторской
задолженности исчезла, то есть дебиторская задолженность отражается по
одной статье как долгосрочная, так и краткосрочная.
Таким образом, из данных баланса полную информацию для проведения
такой группировки получить невозможно. Для проведения этой процедуры
необходимо пользоваться данными, имеющимися в Пояснениях.
10
Володин, А.А. Управление финансами. Финансы предприятий: Учебник. – 2-е изд. / Под ред. A.A. Володина.
– М.: ИИФРА-М, 2016. – С. 153
29
A3. Медленно реализуемые активы – статьи раздела II актива баланса,
включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую
задолженность и прочие оборотные активы
1260.1230.1220.1210.3 стрстрстрстрА
Записать точную сумму долгосрочной дебиторской задолженности,
используя только бухгалтерский баланс организации, – задача
затруднительная. Придется вновь обращаться к Пояснениям, где даны
объяснения к отдельным статьям баланса.
А4. Трудно реализуемые активы – статьи раздела I актива баланса –
внеоборотные активы.
А4 = Внеоборотные активы
1100.4 стрА
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.
П1. Наиболее срочные обязательства – к ним относится кредиторская
задолженность:
П1 = Кредиторская задолженность
1520.1 стрП
П2. Краткосрочные пассивы – это краткосрочные заемные средства +
Задолженность участникам по выплате доходов + Прочие краткосрочные
обязательства
1550.1510.2 стрстрП
ПЗ. Долгосрочные пассивы – это статьи баланса, относящиеся к
разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также
доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих
расходов и платежей:
П3 = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов +
Резервы предстоящих расходов
1540.1530.1400.3 стрстрстрП
П4. Постоянные или устойчивые пассивы – это статьи раздела III
баланса «Капитал и резервы»:
30
П4 = Капитал и резервы (собственный капитал организации)
1300.4 стрП
При превышении текущих активов над краткосрочными
обязательствами говорит о ликвидности организации.
Ликвидным считается баланс, если выполняются такие условия, как:
11 ПА
;
22 ПА
;
33 ПА
;
44 ПА
Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств указывает на
неликвидную структуру баланса.
Анализ различных коэффициентов ликвидности и оценка их динамики
позволяет: выявить тенденции и способности погашать обязательства с
помощью различных видов активов и рассмотреть различные финансовые
сценарии. Показатели для расчета ликвидности и платежеспособности
представлены в табл. 3.
Таблица 3
Показатели для расчета ликвидности и платежеспособности
Наименование
показателя
Формула
расчета
Норматив
Значение
показателя
1. Коэффициент
абсолютной
ликвидности
(Денежные
средства +
финансовые
вложения) /
Текущие
обязательства
0,2-0,25
Способность
предприятия в
кратчайшие
сроки погасить
свои
первоочередные
обязательства
абсолютно
ликвидными
активами
2. Критический
коэффициент
ликвидности
(промежуточного
покрытия)
(Денежные
средства +
финансовые
вложения
+Краткосрочная
дебиторская
задолженность) /
Краткосрочные
обязательства
0,6-0,8
Способность
предприятия
погасить свои
первоочередные
обязательства
абсолютно и
быстро
ликвидными
активами
3. Коэффициент
текущей
ликвидности
Оборотные
активы /
Краткосрочные
обязательства
>2
Показывает
соотношение
оборотных
активов и
срочных
обязательств
31
Направления использования коэффициентов ликвидности различные,
так коэффициент текущей ликвидности представляет интерес для инвесторов,
коэффициент абсолютной ликвидности для поставщиков, коэффициент
быстрой ликвидности для кредиторов. Коэффициенты ликвидности
рассчитываются по данным бухгалтерского баланса
11
.
3. Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой
устойчивости.
Важной задачей анализа финансового состояния организации является
исследование и оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости.
Различают типы финансовой устойчивости предприятия (табл. 4).
Таблица 4
Типы финансовой устойчивости организации
Тип финансовой
устойчивости
Трехмерная
модель
Источники
финансировани
я запасов
Краткая характеристика
финансовой
устойчивости
1. Абсолютная
финансовая
устойчивость
М=(1, 1, 1)
Собственные
оборотные
средства (чистый
оборотный
капитал)
Высокий уровень
платежеспособности.
Предприятие не зависит от
внешних кредиторов
(заимодавцев)
2. Нормальная
финансовая
устойчивость
М=(0, 1, 1)
Собственные
оборотные
средства плюс
долгосрочные
кредиты и займы
Нормальная
платежеспособность.
Рациональное
использование заемных
средств. Высокая
доходность текущей
деятельности.
3. Неустойчиво
е финансовое
положение
М=(0, 0, 1)
Собственные
оборотные
средства плюс
долгосрочные
кредиты и займы
плюс
краткосрочные
кредиты и займы
Нарушение нормальной
платежеспособности.
Возникает необходимость
привлечения
дополнительных
источников
финансирования.
Возможно восстановление
платежеспособности.
4. Кризисное
финансовое
состояние
М=(0, 0, 0)
-
Предприятие полностью
неплатежеспособно и
находится на грани
банкротства.
Финансовая устойчивость предприятия оценивается с целью
определения степени платежеспособности (способность расплачиваться по
11
Васильева, Л. С. Финансовый анализ: учебник / Л. С. Васильева, М. В. Петровская. – М.: КНОРУС, 2015. –
С. 410
32
своим обязательствам) для обеспечения непрерывного цикла производства и
продажи продукции. При анализе финансовой устойчивости можно
использовать как относительные, так и абсолютные показатели.
К абсолютным показателям можно отнести показатели обеспеченности
оборотных активов привлеченными источниками формирования
12
.
К основным показателям, характеризующим финансовую устойчивость
(структуру капитала), организации относят (табл. 5).
Таблица 5
Относительные показатели финансовой устойчивости
организации
Показатели
Рекомендуемое
значение
Формула расчета
Коэффициент
капитализации
U11
Заемный
капитал/Собственный
капитал
Коэффициент
обеспеченности
собственными
источниками
финансирования
U20,6-0,8
Собственный капитал –
внеоборотные активы /
оборотные активы
Коэффициент
финансовой
независимости
U30,5
Собственный
капитал/Валюта баланса
Коэффициент
финансирования
U41
1/U1
Коэффициент
финансовой
устойчивости
U5 опт. 0,8-0,9,
тревожное 0,75
(Собственный капитал +
Долгосрочные
обязательства) / Валюта
баланса
Коэффициент
финансовой
независимости в части
формирования запасов
U6 Зависит от
отраслевой
принадлежности
Собственный капитал –
внеоборотные
активы/запасы+НДС
4. Анализ финансовых результатов и рентабельности продукции.
Важнейшим источником информации для анализа показателей
рентабельности организации является Отчет о финансовых результатах.
Рентабельность является одним из важных стоимостных качественных
показателей, характеризующих эффективность производства в организации,
12
Васильева, Л. С. Финансовый анализ: учебник / Л. С. Васильева, М. В. Петровская. – М.: КНОРУС, 2015. –
С. 416
33
также он характеризует уровень отдачи затрат и степень средств в процессе
производства и продажи продукции (работ, услуг).
В таблице 6 представим показатели, характеризующие прибыльность
(рентабельность).
Таблица 6
Показатели, характеризующие прибыльность (рентабельность)
Показатель
Формула расчета
Рентабельность продаж
Прибыль от продаж / Выручка от
продаж x100%
Чистая рентабельность
Чистая прибыль / Выручка от продаж
x100%
Экономическая рентабельность
Чистая прибыль / Средняя стоимость
активов x100%
Рентабельность собственного
капитала
Чистая прибыль / Средняя стоимость
собственного капитала x100%
Рентабельность перманентного
капитала
Чистая прибыль / (Средняя стоимость
собственного капитала + средняя
стоимость долгосрочных
обязательств) x100%
Ключевыми факторами, которые определяют финансовое состояние
организации, являются:
– выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения
потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли;
– уровень оборачиваемости оборотных активов.
1.3Факторы и резервы повышения эффективности финансово –
хозяйственной деятельности организации
Ключевыми факторами, которые определяют финансовое состояние
организации, являются
13
:
- выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения
потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли;
- уровень оборачиваемости оборотных активов.
13
Протасов В.Ф. Анализ деятельности предприятия (фирмы): производство, экономика, финансы, инвестиции,
маркетинг / В.Ф. Протасов. - М.: Финансы и статистика, 2016. – С. 42
34
В целях улучшения финансово-хозяйственной деятельности
предприятия необходимо разработать бизнес-план финансового оздоровления
путем комплексного использования всех внутренних и внешних механизмов
финансовой стабилизации.
Для повышения собственного оборотного капитала рекомендуется
выпустить новые акции и облигации.
Одним из путей предотвращения и недопущения кризисных ситуаций в
акционерных обществах является снижение или полный отказ от выплаты
дивидендов по акциям при условии, что акционеров можно будет убедить в
реальности программы финансового оздоровления и повышения дивидендных
выплат в прогнозном периоде.
Одним из важных источников недопущения банкротства организаций
является факторинг, под которым понимается уступка банку или факто-
ринговой организации права на истребование дебиторской задолженности,
или договор-цессия, по которому организация уступает банку свое требование
к дебиторам в качестве обеспечения возврата кредита.
Наряду с факторингом эффективным методом обновления материально-
технической базы организации может выступать лизинг, который не требует
полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из
видов инвестирования.
В цели развития организации должен входить комплекс мероприятий,
направленных на повышение платежеспособности. Сущность заключается в
маневре денежными средствами, их рациональном использовании и
повышении эффективности. Состав мероприятий для повышения
платежеспособности
14
:
- увеличение доли собственных средств;
- усиление работы по взысканию дебиторской задолженности;
14
Беспалов, М.В. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческих организаций
/ М.В. Беспалов, И.Д. Абдукаримов. – М.: Инфра-М, 2016. – С. 112
35
- сокращение задолженностей и займов.
Методы по уменьшению дебиторской задолженности включают:
- оформление исков в арбитражном суде по наименее важным клиентам;
- определение полномочия и потребности закрытия дебиторской
задолженности продукцией, услугами, предложениями, товарами дебитора;
- переоформление дебиторской задолженности векселями;
- использование бонусов в обмен на ускорение платежа (дебиторам,
которые вряд ли оплатят в ближайшем будущем);
- продажа долга с дисконтом 10 – 15 % третьей стороне или же дебитору
дебитора.
Помимо этого, необходимо покрыть статьи долговременных иных
обязательств и кратковременных заемных средств. В первую очередь следует
провести расчет по налогам и сборам, а также покрыть задолженность перед
постоянными контрагентами. Такую реструктуризацию кредиторской
задолженности можно провести за счет:
- определения списка кредиторов, долги которым следует погасить
всецело или частично в первую очередь;
- определения полномочия перенесения срока оплаты задолженности
с учетом добавочного вознаграждения с целью актуальной оплаты в будущем
и т.д.;
- закрытие задолженности кредиторам активами должника
(материальными ресурсами, продукцией фирмы, услугами и т.д.);
- рассрочки платежа кредиторам;
- исследование дополнительных источников финансовых ресурсов за
счет эмиссии ценных бумаг.
Чтобы значительно улучшить финансовое состояние организации
можно повысить продажи за счет:
- выпуска новейшей продукции или предоставление новых услуг
потребителям;