36
исполнения организацией своих обязательств перед поставщиками и
подрядчиками. Данный показатель характеризует то, сколько раз организация
погасила среднюю величину своей кредиторской задолженности:
КЗ
СС
=КО
КЗ
, (1.27)
где
КЗ
- средняя величина кредиторской задолженности.
Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности (
КЗ
П
):
КЗ
КЗ
КО
Т
=П
(1.28)
В процессе анализа эффективности финансово-хозяйственной
деятельности акционерного общества дополнительно рассчитываются
показатели его рыночной активности.
Анализ показателей рыночной активности организации выполняется с
целью принятия правильного решения об инвестировании и позволяет
руководству предприятия, собственникам, инвесторам оценить его
инвестиционную привлекательность.
Анализ показателей рыночной активности предприятия, с точки зрения
М. Г. Лапусты и ряда других авторов, подразделяется на две группы:
1) показатели на этапе первичной эмиссии (акции предлагаются впервые);
2) показатели, когда ценные бумаги эмитента уже обращаются на рынке.
В первом случае оценка инвестиционной привлекательности
акционерного общества, в результате осуществления комплексного анализа ее
финансового состояния, опирается на использование традиционных
показателей: финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности
активов, оборачиваемости активов и собственного капитала, прибыльности
капитала.
Во втором случае данная оценка дополняется анализом ряда новых
показателей. Основными аналитическими факторами, которые используют при
расчете показателей рыночной активности, являются: количество выпущенных
акций, рыночная цена обыкновенных акций, размеры выплачиваемых по
37
акциям дивидендов и др. Расчеты осуществляются по данным бухгалтерской
отчетности, управленческого учета и информации с биржевого и внебиржевого
рынков ценных бумаг [34, с.536].
Для анализа рыночной активности рассчитывают следующие показатели.
1. Коэффициент «курс/прибыль» или еще его называют ценностью
обыкновенной акции (
ЦА
К
):
А
А
ЦА
П
Ц
=К
, (1.29)
где
А
Ц
- рыночная стоимость обыкновенной акции;
А
П
- прибыль на одну обыкновенную акцию.
Данный коэффициент служит индикатором спроса на акцию предприятия
и показывает, сколько рублей согласны заплатить акционеры за один рубль
прибыли.
Чем выше значение коэффициента ценности простой акции, тем выше
курс акции предприятия и, тем самым, лучше ее положение на рынке ценных
бумаг.
2. Коэффициент рентабельности акционерного капитала (
R
К
):
%100
АК
П
=К •
Ч
R
, (1.30)
где АК - величина акционерного капитала.
Коэффициент рентабельности акционерного капитала характеризует
уровень прибыли, приходящейся на него. Допустимое значение: чем выше
значение коэффициента, тем лучше [30, с.336].
Таким образом, можно сказать, что финансово-хозяйственная
деятельность предприятия представляет собой процесс по производству
продукции, оказанию услуг или выполнению работ, которые направлены на
получение прибыли. Она играет важную роль в усовершенствовании
управления предприятием, в улучшении ее финансового состояния и
повышении эффективности деятельность в целом.
38
На финансово-хозяйственную деятельность оказывают большое
количество факторов, как внешних, так и внутренних, различного рода
происхождения, времени воздействия, направления действия и т.д.
Также следует отметить, что при оценке эффективности финансово-
хозяйственной деятельности рассчитывают огромное количество показателей,
как абсолютных, так и относительных и используют для этого совокупность
методов и приемов.
Результаты проведенного выше теоретического исследования оценки
эффективности финансово-хозяйственной деятельности акционерного
общества, являются основой для дальнейшего осуществления практического
анализа деятельности ПАО «Реактор».
39
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВО-
ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПАО «РЕАКТОР»
2.1 Характеристика финансово-хозяйственной деятельности ПАО
«Реактор»
Совместное российско-германское предприятие «Реактор» было создано
в Нижнекамске в 1987 году.
В 1995 году СП «Реактор» было преобразовано в Закрытое Акционерное
Общество «Реактор», а в 2000 году - в Открытое акционерное Общество
«Реактор», затем в ПАО «Реактор».
Учредителями ПАО «Реактор» являются Государственный комитет РТ
по промышленной политике и управлению государственным имуществом и
фирма «Минеральоль-Роштофф-Хандель» ГмбХ, ФРГ.
Основными видами деятельности ПАО «Реактор» являются:
- производство и реализация гликолей (моноэтиленгликоля,
полигликоля), их производных и продуктов их переработки;
- эксплуатация, передача в аренду или лизинг железнодорожных цистерн,
предназначенных для перевозки нефтепродуктов.
Основной целью деятельности ПАО «Реактор»: является увеличение
акционерного капитала предприятия в долгосрочной перспективе.
Моноэтиленгликоль необходим для получения синтетических волокон
(типа лавсан), антифриза, гидравлических жидкостей, антиобледенительных
жидкостей, жидкостей для гидравлических тормозных систем автомобилей. Он
применяется в производстве полигликолей, синтетических жиров в кожевенной
промышленности и других отраслях.
В основу технологии завода заложены разработки американской
компании «Scientifik Design Compani, INC», проект соответствующего
оборудования (установки МЭГ-60) создавала японская фирма «Toyo
Engineering Corporation».
Технологический процесс получения моноэтиленгликоля полностью
40
автоматизирован и компьютеризирован. Передовая технология и современное
оборудование позволяют производить продукцию высшего качества,
отвечающую всем международным требованиям и существенно
превосходящую аналоги по основному показателю - коэффициенту
пропускания света в ультрафиолетовых лучах.
Контроль качества продукции осуществляется
высококвалифицированными специалистами в лаборатории, оснащенной самой
современной аппаратурой с высокой разрешающей способностью.
В настоящее время благодаря четко разработанным мероприятиям
установка выдает до 80 тыс. тонн продукции в год, что значительно превышает
проектную мощность. Освоен также выпуск диэтиленгликоля, полигликоля и
др.
Имеется мощный товарный парк со сливными эстакадами, более 730
железнодорожных цистерн, которыми можно воспользоваться на условиях
аренды. Технологические выбросы в атмосферу отсутствуют, сбросы в
канализационную сеть минимальны. Контроль за воздушной средой ведут
современные автоматические газоанализаторы.
Общество работает в условиях конкуренции с такими крупными
нефтехимическими предприятиями как:
- «Сибур-нефтехим»;
- «Нижнекамскнефтехим» (г. Нижнекамск);
- «Казаньоргсинтез» (г. Казань);
- «Салаватнефтеоргсинтез» (г. Салават).
Успешная деятельность в конкурентных условиях обусловлена такими
преимуществами ПАО «Реактор», как лучшее в РФ качество производимой
продукции, наличие собственного специализированного подвижного состава
для доставки продукции до потребителей.
По аренде железнодорожных цистерн конкурентами являются круп-
ные фирмы, специализирующиеся только на этом виде деятельности: СФАТ,
Русский Мир, Транслин и. т.д., предоставляющие своим клиентам помимо
41
этого большой перечень дополнительных услуг включая экспедирование грузов
и организацию погрузочно-разгрузочных работ по заявке клиентов.
Железнодорожные перевозки также сегодня в значительной степени
обеспечивают специализированные транспортно-экспедиторские компании с
полным набором услуг по перевозке различных грузов и своими собственными
парками железнодорожных цистерн. При этом рентабельность использования
парка цистерн у таких компаний значительно выше, чем у ПАО «Реактор»,
просто предоставляющего свои цистерны в аренду. Для составления серьезной
конкуренции на рынке железнодорожных услуг требуется принятие и
реализация ПАО «Реактор» долгосрочной стратегической программы развития
данного вида бизнеса.
Основным и единственным поставщиком товарно-материальных
ценностей для производства гликолей (сырье, энергоносители,
вспомогательные материалы) является АО «Нижнекамскнефтехим».
Основным поставщиком услуг для осуществления деятельности ПАО
«Реактор» в сфере железнодорожных перевозок является АО «РЖД» -
монополист в сфере железнодорожных перевозок.
Товарно-материальные ценности, прямо не участвующие в процессе
основного производства, поставляются различными поставщиками.
Импорт товарно-материальных ценностей осуществляется непостоянно,
исключительно в целях ремонта и модернизации технологического
оборудования и поэтому существенного места в общем объеме поставок
не занимает.
Основные рынки сбыта продукции общества - Москва, Ангарск, Ростов-
на-Дону, Воронеж, Казань, Волгоград в России, а также Беларусь, Германия.
Железнодорожные цистерны предоставляются в аренду различным
компаниям, постоянными клиентами являются:
- «Нижнекамскнефтехим»;
- «Татнефть-транс»;
- «Стэк»;
42
- «Роснефтехимтранс».
Анализ динамики отчета о финансовых результатах ПАО «Реактор»
является одной из неотъемлемых частей для определения эффективности
финансово-хозяйственной деятельности (Приложение В), который
осуществляется на основании данных бухгалтерской отчетности,
представленных в Приложении Б.
Из Приложения В видно, что выручка в 2016 году снизилась, по
сравнению с 2015 годом, на 157190 тыс. руб. или на 30,61% и, в первую
очередь, это было связано в нерегулярной поставной сырья, однако, в 2017
году, по сравнению с 2016 годом, она увеличилась на 63563 тыс. руб. или на
17,84%, что было связано с увеличением объема производства продукции.
Себестоимость продукции в 2016 году, по сравнению с 2015 годом,
снизилась на 171654 тыс. руб. или на 48,97% за счет использования более
дешевого сырья. Однако в 2017 году, по сравнению с 2016 годом, данный
показатель увеличился на 10735 тыс. руб. или на 6%.
Валовая прибыль предприятия в 2016 году, по сравнению с 2015 годом,
увеличилась на 14464 тыс. руб. или на 8,88%, что было связано с сокращением
себестоимости. В 2017 году данный показатель увеличится на 52828 тыс. руб.
или на 29,77%, по сравнению с 2016 годом.
Прибыль от продаж в 2016 году составила 129734 тыс. руб., что на 45031
тыс. руб. или на 53,16% больше, чем в 2015 году, но на 48856 тыс. руб. или на
37,66% меньше, чем в 2017 году. Увеличение данного показателя в 2016 году
было связано с сокращением коммерческих расходов на 30567 тыс. руб., по
сравнению с 2015 годом, и себестоимости на 48,97%.
Прибыли до налогообложения в 2016 году, по сравнению с 2015 годом,
увеличилась на 49319 тыс. руб. или 64,53%, это было связано в увеличением
прочих доходов в 2016 году на 158698 тыс. руб. Данный показатель в 2017 году
также увеличился и составил 134523 тыс. руб., что на 8780 тыс. руб. более, чем
в 2016 году.
Чистая прибыль в 2016 году, по сравнению с 2015 годом, увеличилась на
43
35470 тыс. руб. или на 67,01%, однако, данный показатель в 2017 году, по
сравнению с 2016 годом, также увеличился на 5761 тыс. руб. или на 6,52%.
Динамика показателей отчета о финансовых результатах представлена на
рисунке 2.1.
2015г. 2016г. 2017г.
Рисунок 2.1 - Динамика показателей отчета о финансовых
результатах ПАО «Реактор» за 2015-2017гг.
Следует отметить, что увеличение основных показателей отчета о
финансовых результатах в 2017 году связано в первую очередь с увеличением
объема производства продукции.
Таким образом, современное российско-германское предприятие
«Реактор» было создано в 2000 году, учредителями которого являются фирма
«Минеральоль-Роштофф-Хандель» г. Германия и Государственный комитет РТ
по промышленной политике и управлению государственным имуществом.
Основной деятельностью ПАО «Реактор» является производство и реализация
моноэтиленгликоля и полигликоля, их производных и продуктов их
переработки; эксплуатация, передача в аренду или лизинг железнодорожных
цистерн, предназначенных для перевозки нефтепродуктов. Основным
поставщиками являются ПАО «Нижнекамскнефтехим» - товароматериальные
44
ценности и «РЖД» - услуги в сфере железнодорожных перевозок. Кроме того,
динамика показателей отчета о финансовых результатов ПАО «Реактор» за
2015-2017гг. показывает положительную тенденцию роста всех видов
показателей прибыли, что свидетельствует о нормальном функционировании
предприятия.
2.2 Анализ имущественного положения ПАО «Реактор»
Анализ имущественного положения начинается с общей оценки активной
части баланса организации.
Для анализа имущественного положения необходимо определить состав,
состояние и величину активов, которые находятся под контролем предприятия,
с последующим осуществлением таких мероприятий, как составление
аналитического баланса, проведение вертикального и горизонтального анализа
баланса.
На основании данных бухгалтерской отчетности, приведенных в
Приложении А целесообразно провести оценку динамики и структуры активов
ПАО «Реактор» по разделам (Приложение Г).
Структура активов ПАО «Реактор» по разделам за 2015-2017гг.
представлена на рисунке 2.2.
2015г. 2016г. 2017г.
Рисунок 2.2 - Структура активов ПАО «Реактор»
за 2015-2017гг.
45
По данным рисунка 2.2. видно, что в 2016 году удельный вес
внеоборотных активов увеличился до 46,62%, по сравнению с 2015 годом,
когда данный показатель составлял 30,89%. Однако в 2017 году, по сравнению
2016 годом, наблюдалось снижение показателя до 45,6%. Из анализа видно,
что, несмотря на небольшое снижение в 2017 году, структура основных фондов
с 2016 по 2017гг. значительно увеличилась, что положительно сказывается на
объеме выпускаемой продукции, а, следовательно, и на фондоотдаче.
Анализ оборотных активов показывает, что наибольшая доля средств в
общем объеме активов наблюдалась в 2016 году и составила 69,11%. Однако
удельный вес оборотных средств в общем объеме активов в период с 2015 по
2017 годы значительно снизился. Так, в 2015 году данный показатель составлял
69,11%, в 2016 году - 53,38%, а в 2017 году - 54,4%. Главным образом, на это
повлияло снижение оборотных активов в 2016 году. Снижение удельного веса
оборотных активов свидетельствует об эффективном использовании средств.
Далее целесообразно провести оценку динамики активов ПАО «Реактор»
(табл. 2.1), по данным бухгалтерской отчетности, приведенным в Приложении
А.
Таблица 2.1
Динамика активов ПАО «Реактор» за 2015-2017г., тыс. руб.
Показатели
2015
2016
2017
Отклонение (+,-)
2015-
2016
2016-
2017
I. Внеоборотные активы
Основные средства
213112
217700
218634
4588
934
Финансовые вложения
11806
18652
18967
6846
315
Отложенные налоговые
активы
1398
2497
3058
1099
561
Прочие внеоборотные
активы
5521
1320
1164
-4201
-156
Итого по разделу I
231537
240169
241823
8632
1654
II. Оборотные активы
Запасы
13762
18430
20483
4668
2053