42
покрыты текущими активами с превышением, предприятие можно признать
ликвидным. Чтобы предприятие расширялось, чистый оборотный капитал в
отчетном году должен быть больше, чем в предыдущем, однако в данном
случае имеется снижение чистого оборотного капитала на 21%. Удельный вес
чистого оборотного капитала в общей сумме активов также снизился и
составляет: в 2014 г. – 17,9%, в 2015 г. – 12,2%. Снижение чистого оборотного
капитала может означать вложение чистых оборотных активов в
инвестиционную деятельность, направленную на получение дохода в будущем.
Однако при этом уменьшается степень покрытия краткосрочных обязательств
оборотными активами, т.е. платежеспособность ухудшается.
В таблице 3 представлены сгруппированные активы АО «Газпром
промгаз» по степени ликвидности.
Таблица 3
Анализ ликвидности бухгалтерского баланса
тыс.руб.
АКТИВ
2014
2015
ПАССИВ
2014
2015
Платежный излишек
или недостаток
на
01.01.2015
на
31.12.2015
1.Наиболее
ликвидные
активы (А1)
252 793
1 134 475
1.Наиболее
срочные
обязательства
(П1)
1 733 416
2 216 352
- 1 480 623
-1 081 877
2.Быстро-
реализуемые
активы (А2)
1 871 065
1 247 349
2.Кратко-
срочные
пассивы (П2)
-
-
1 871 065
1 247 349
3.Медленно
реализуемые
активы (А3)
209 919
321 926
3.Долго-
срочные
пассивы (П3)
5 998
25 329
203 921
296 597
4.Трудно-
реализуемые
активы (А4)
925 666
1 066 096
4.Постоянные
пассивы (П4)
1 520 029
1 528 165
-594 363
-462 069
БАЛАНС
3 259 443
3 769 846
БАЛАНС
3 259 443
3 769 846
-
-
Из таблицы следует, что и на конец 2014 г., и на конец 2015 г.
выполняются следующие неравенства:
43
А1 – П1 < 0;
А2 – П2 > 0;
А3 – П3 > 0;
А4 – П4 <0.
Таким образом, не все условия ликвидности выполняются – наблюдается
платежный недостаток по наиболее срочным обязательствам, как на конец
2014, так и на конец 2015 г. Однако это само по себе не является критическим,
так как кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства
вряд ли будут истребованы к оплате все одновременно. С учетом того, что
быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы, организация
будет платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных
расчетов с кредиторами и получения средств от продажи продукции в кредит.
Рассмотрим текущую ликвидность. На конец 2014 г. А1 + А2 = 2 123 858,
П1 + П2 = 1 733 416; на конец 2015 г. А1 + А2 = 2 381 824, П1 + П2 = 2 216 352.
Таким образом, А1 + А2 > П1 + П2 и на конец 2014 г., и на конец 2015 г. –
платежный излишек по наиболее ликвидным и быстрореализуемым активам
компенсирует платежный недостаток по труднореализуемым активам, что
свидетельствует о текущей ликвидности баланса, т.е. платежеспособности
организации на ближайший период. Платежный излишек по медленно-
реализуемым активам (П3) говорит о перспективной ликвидности – прогнозной
платежеспособности на основе будущих поступлений и платежей. Таким
образом, достаточная ликвидность баланса подтверждает предыдущее
заключение о ликвидности АО «Газпром промгаз».
Рассчитаем коэффициенты ликвидности по состоянию на 31.12.2014 и на
31.12.2015 на основании данных бухгалтерской отчетности (приложение 1):
Коэффициент текущей ликвидности = стр. 1200 / (стр. 1520 + стр. 1510 +
стр. 1550);
Коэффициент срочной ликвидности = (стр. 1230 + стр. 1240 + стр. 1250) /
(стр. 1520 + стр. 1510 + стр. 1550);
44
Коэффициент абсолютной ликвидности = (стр. 1240 + стр. 1250) / (стр.
1520 + стр. 1510 + стр. 1550).
Коэффициенты ликвидности представлены в таблице 4.
Таблица 4
Коэффициенты ликвидности
Коэффициент
2014
2015
Норма
Коэффициент
текущей
ликвидности
1,4
1,2
>1,0
Коэффициент
срочной
ликвидности
1,3
1,1
>0,8
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,1
0,5
>0,2
Показатели ликвидности находятся в пределах нормы, однако за
прошедший год коэффициенты текущей ликвидности и срочной ликвидности
несколько снизились. Это подтверждает сделанные выше выводы –
предприятие характеризуется достаточной ликвидностью, однако наметилась
тенденция к ее ухудшению.
2.3 Анализ финансовой устойчивости
Важную аналитическую характеристику финансового положения
АО «Газпром промгаз» составляет финансовая устойчивость предприятия, т.е.
его независимость от внешних заемных источников. Для определения
финансового положения предприятия следует первоначально выявить и
изучить динамику состава и структуры собственного и заемного капитала, а
затем провести анализ абсолютных и относительных показателей финансовой
устойчивости предприятия. Оценка динамики состава и структуры источников
собственного и заемного капитала по данным бухгалтерского баланса АО
«Газпром промгаз» представлена в таблице 5.
Таблица 5
45
Динамика состава и структуры источников собственного и заемного капитала
Показатели
На начало года
На конец года
Изменение
тыс.руб.
% к
итогу
тыс.руб.
% к
итогу
+/-
%
1. Собственный
капитал, в том числе:
1 456 289
44,68
1 462 342
38,79
6 053
100,4
1.1 Уставный
капитал
64 040
1,96
64 040
1,70
0
100,0
1.2 Добавочный
капитал
111 471
3,42
108 591
2,88
-2 880
97,4
1.3 Резервный
капитал
3 202
0,10
3 202
0,08
0
100,0
1.4
Нераспределенная
прибыль
1 277 576
39,20
1 286 509
34,13
8 933
100,7
1.5 Доходы будущих
периодов
-
-
-
-
-
-
2. Заемный капитал,
в том числе:
1 797 156
55,14
2 282 175
60,54
485 019
127,0
2.1 Долгосрочные
кредиты и займы
5 998
0,18
25 329
0,67
19 331
422,3
2.2 Краткосрочные
кредиты и займы
-
-
-
-
-
-
2.3 Кредиторская
задолженность
1 733 416
53,18
2 216 352
58,79
482 936
127,9
2.4 Оценочные
обязательства
63 740
1,0
65 823
1,7
2 083
100,3
ПАССИВ
3 259 443
100,00
3 769 846
100,00
510 403
115,7
Как следует из таблицы, увеличение стоимости имущества АО «Газпром
промгаз» за 2015 г. обусловлено увеличением заемного капитала на 27%, в
основном, за счет увеличения кредиторской задолженности на 482 936 тыс.руб.
Очевидно, что наблюдаются различные темпы прироста собственного и
заемного капитала, приведшие к изменению структуры капитала. По состоянию
на начало года доля собственного и заемного капитала составляла
соответственно 44,68% и 55,14%. По состоянию на конец года соотношение
удельных весов изменилось в пользу заемного капитала и составило
соответственно 38,79% и 60,54%.
Анализ динамики слагаемых собственного капитала свидетельствует, что
уставный капитал в отчетном году сохранен, а увеличение финансовых
46
ресурсов по сравнению с началом года произошло за счет роста
нераспределенной прибыли на 8 933 тыс.руб.
Увеличение заемного капитала обусловлено увеличением кредиторской
задолженности на 27,9%, что обеспечило 94,6% всего прироста капитала.
Такую тенденцию можно оценить положительно, если она не связана с
застойными явлениями в коммерческой деятельности предприятия.
Главным источником формирования собственного капитала является
нераспределенная прибыль, доля которой на конец 2015 г. составила более
88,0% собственного капитала. Незначительно изменился добавочный капитал (-
2,6%).
Необходимо также провести анализ изменения заемного капитала,
который следует начинать с изучения движения его источников: кредитов
банков, займов и кредиторской задолженности. Поскольку АО «Газпром
промгаз» не имеет кредитов банков и займов, рассмотрим движение
кредиторской задолженности. Структура кредиторской задолженности
отражена в таблице 6.
Таблица 6
Структура кредиторской задолженности
тыс. руб.
№
Показатель
По состоянию на
Изменение
01.01.2015
31.12.2015
Кредиторская задолженность
1 733 416
2 216 352
482 936
в том числе
1
Задолженность перед
сторонними поставщиками и
подрядчиками, прочие
кредиторы
1 034 161
1 613 784
579 623
2
Задолженность перед
персоналом организации
23 764
22 595
-1 169
3
Задолженность по налогам и
сборам, внебюджетным
фондам
76 671
86 988
10 317
4
Авансы полученные, всего
555 488
352 240
-203 248
47
Кредиторская задолженность по состоянию на 31.12.2015 составляет
2 216 млн. руб. Доля кредиторская задолженность перед поставщиками и
подрядчиками за выполненные работы равна 72,8%.
Кредиторская задолженность перед персоналом организации
существенно не изменилась и снизилась в абсолютном выражении на 4,9 %, по
налогам и сборам – увеличилась на 13,5%.
В абсолютном выражении по состоянию на 31.12.2015 неосвоенные
авансы снизились на 36,6%; их удельный вес в структуре кредиторской
задолженности уменьшился с 32% до 16%.
Таким образом, на предприятии наблюдается тенденция к росту
кредиторской задолженности, прежде всего, перед поставщиками и
подрядчиками. Однако по данным Пояснений к бухгалтерскому балансу и
отчету о финансовых результатах просроченная кредиторская задолженность
отсутствует, таким образом, сам по себе рост кредиторской задолженности не
означает ухудшения финансового положения.
Для характеристики различных аспектов финансовой устойчивости
рассчитаем коэффициенты по данным бухгалтерской отчетности (приложение
1):
Коэффициент автономии = стр. 1300 / стр. 1600;
Коэффициент финансовой зависимости = (стр. 1400 + стр. 1500 - Зу - стр.
1530 - стр. 1540) / стр. 1700;
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств = (стр. 1500 +
стр. 1400) / стр. 1300;
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств = (стр.
1300 - стр. 1100) / стр. 1300;
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов =
стр. 1100 / стр. 1200;
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными
источниками финансирования = (стр. 1300 - стр. 1100) / стр. 1200.
48
Коэффициенты финансовой устойчивости представлены в таблице 7.
Таблица 7
Коэффициенты финансовой устойчивости
Коэффициент
2014
2015
Норма
Коэффициент
автономии
0,4
0,4
0,5-0,7
Коэффициент
финансовой
зависимости
0,5
0,6
<0,8
Коэффициент
соотношения
собственных и
заемных средств
1,2
1,6
<0,7
Коэффициент
маневренности
собственных
оборотных средств
0,4
0,3
0,2-0,5
Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобилизованных
активов
0,4
0,4
-
Коэффициент
обеспеченности
оборотного
капитала
собственными
источниками
финансирования
0,2
0,2
>0,1
Значение коэффициента автономии ниже общепринятого норматива. Тем
не менее, на норматив оказывает сильное влияние отраслевая специфика
предприятия. Производство, требующее большого количества средств, требует
и больше долгосрочных источников финансирования и, соответственно,
большую долю собственного капитала. В данном случае коэффициент
автономии за прошедший период не изменился, можно сделать вывод об
удовлетворительном его значении.
49
Коэффициент финансовой зависимости находится в пределах нормы,
однако повысился по сравнению с уровнем 2014 года, что говорит о росте
суммы долга по отношению к общему объему активов, что может являться
свидетельством намечающейся неблагоприятной тенденции. Негативной
является и динамика коэффициента соотношения собственных и заемных
средств, характеризующего общую финансовую устойчивость организации.
Коэффициент маневренности собственного капитала находится в
пределах нормы, хотя и снизился. Следовательно, предприятие способно
поддержать уровень собственного оборотного капитала и пополнения
оборотных средств за счет собственных источников, что также позволяет
покрыть краткосрочные обязательства и рассчитаться с текущими
обязательствами.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов
показывает, сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль
оборотных активов. В данном случае на каждый рубль оборотных средств
приходится 40 коп. внеоборотных активов. Данный показатель не изменился.
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными
источниками финансирования показывает долю оборотных средств,
сформированных за счет собственных источников. За анализируемый период
по сравнению с соответствующим периодом прошлого года данный показатель
не изменился и находится в пределах нормативного значения.
2.4 Анализ рентабельности
Основные результаты производственно-хозяйственной деятельности
АО «Газпром промгаз» сформированы на основании данных годовой
бухгалтерской отчетности (форма №2 «Отчет о финансовых результатах» за
2015 г.) и представлены в таблице 8.
50
Таблица 8
Основные результаты производственно-хозяйственной деятельности
АО «Газпром промгаз»
Наименование показателя
2014 г.
2015 г.
Выручка от реализации, тыс. руб. (без НДС)
3 608 300
3 516 570
Себестоимость проданных работ и услуг,
тыс. руб. (без НДС)
3 488 564
3 480 081
Прибыль от продаж, тыс. руб.
119 736
36 489
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.
52 043
37 365
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль)
отчетного года, тыс. руб.
16 121
8 485
Рентабельность активов, %
0,5
0,2
Рентабельность внеоборотных активов, %
1,8
0,8
Рентабельность продаж (основной
деятельности), %
3,3
1,0
Рентабельность собственного капитала, %
1,1
0,6
Общая рентабельность, %
0,4
0,2
Как видно из таблицы, показатели рентабельности за прошедший период
существенно снизились. Объем продаж составил 3 516 570 тыс. руб. Прибыль
от продаж равна 36 489 тыс. руб., рентабельность основной деятельности – 1,0
%. Прибыль до налогообложения составляет 37 365 тыс. руб. Чистая прибыль
за отчетный период равна 8 485 тыс. руб. Выручка за 2015 г. снизилась по
сравнению с 2014 г. на 3%, чистая прибыль также снизилась на 47%. При этом
значительных изменений в себестоимости не произошло.
Сравнительный анализ основных финансовых результатов
производственно-хозяйственной деятельности предприятия за 2015 г. выполнен
51
по отношению к фактическим данным 2014 г. и характеризуется данными,
представленными в таблице 9.
Таблица 9
Сравнительный анализ основных финансовых результатов производственно-
хозяйственной деятельности за 2015 год
млн. руб.
№
Наименование
показателей
2014 г.
2015 г.
Изменение
2015 г. к 2014 г.
+,-
%
1
Выручка
3 608
3 517
-91
-2,5
2
Расходы по основной
деятельности
3 488
3 480
-8
-0,2
3
Прибыль от продаж
120
37
-83
-69,5
4
Прочие доходы и
расходы (сальдо)
-68
1
69
101,3
4.1
Прочие доходы
90
118
28
31,1
4.2
Прочие расходы
158
117
-41
-25,9
5
Прибыль до
налогообложения
52
37
-15
-28,2
6
Налог на прибыль,
ОНО, ОНА, КГН
36
29
-7
-19,4
7
Чистая прибыль
(убыток)
16
8
-7
-47,4
8
Чистые активы
1 456
1 462
6
0,4
9
Чистые активы на 1
акцию, руб.
113,7
114,1
0,4
0,4
10
Прибыль на 1 акцию,
руб.
1,26
0,66
-0,6
-47,6