55
Таким образом, на анализируемом предприятии коэффициент автономии
находится ниже норматива, что позволяет говорить о недостаточной доле
собственного капитала в имуществе предприятия. Чем ниже значение этого
коэффициента, тем ниже финансовая независимость предприятия, тем оно
менее финансово устойчиво, нестабильно и зависимо от внешних кредиторов. В
2013 г. значение коэффициента было выше рекомендуемого значения 0,61, но к
концу 2014 года мы наблюдаем снижение данного коэффициента к 0,36, в 2015
году наблюдаем повышение данного показателя к 0,42 при рекомендуемом
значении 0,5.
Коэффициент финансовой устойчивости в 2013 и 2014 году был ниже
оптимального значения, но к концу 2015 г происходит увеличение данного
коэффициента, что положительно сказывается на финансовом состоянии. Это
означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.
Так же, мы наблюдаем снижение коэффициента финансирования за 2014
год, что является неблагоприятным фактором для предприятия.
Таким образом, анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой
устойчивости показал, что предприятие динамично развивается, что
показывают рассчитанные коэффициенты. Но удельный вес собственных
средств ООО «ПНГ-КРС» в итоге баланса менее 50%, финансирование
деятельности предприятия за счет заемных и привлеченных средств
осуществляется в больших, чем допустимо пределах, что показал сниженный
коэффициент автономии.
2.3 Анализ рентабельности, деловой активности и диагностика
вероятности банкротства ООО «ПНГ-КРС»
Цель анализа рентабельности - оценить способность предприятия
приносить доход на вложенный в предприятие капитал.
От уровня рентабельности зависит инвестиционная привлекательность
организации, величина дивидендных выплат. Характеристика рентабельности
56
предприятия базируется на расчете трех основных показателей -
рентабельности всего капитала, собственного капитала и акционерного
капитала.
Коэффициент рентабельности активов рассчитывается по формуле :
.
)(
..
балансаИтог
прибыльчистаяБалансовая
К
АкР
х100% (7)
К РА 2013 г = - 583 : ((101 511 + 103 242) : 2) = - 0,006 · 100% = - 0,6
К РА 2014 г = 271 : ((103 242 + 218 328) : 2) = 0,0017 · 100% = 0,17
К РА 2015 г = 320 066 : ((218 328 + 1 501 448) : 2) = 0,372 · 100% = 37,2
Коэффициент рентабельности активов в 2015 году составил 37,2%, что
много выше данного показателя в 2013 и 2014 годах. Это является
положительной тенденцией, т. к. эффективность использования организацией
своего совокупного имущества увеличилась рис.2.11
Рисунок 2.11. Динамика коэффициента рентабельности активов
ООО «ПНГ-КРС» за 2013-2015г.г.
Коэффициент рентабельности реализации рассчитывается по формуле:
.
..
реализацииотВыручка
реализацииотПрибыль
К
РеалР
х100% (8)
К РР 2013 г = 1 359 : 36 144 · 100 = 3,76
К РР 2014 г = 481 : 190 026 · 100 = 0,25
К РР 2015 г = 424 061 : 1 205 349 · 100 = 35,18
57
Коэффициент рентабельности реализации, рассчитанный по валовой
прибыли в 2015 году так же увеличился. Это говорит о том, что эффективность
производства, реализации и финансовой деятельности улучшилась рис.2.12
Рисунок 2.12. Динамика коэффициента рентабельности реализации
ООО «ПНГ-КРС» за 2013-2015г.г.
Коэффициент рентабельности собственного капитала рассчитывается по
формуле:
.
)(
...
капиталйСобственны
прибыльчистаяБалансовая
К
КапСобстР
х 100% (9)
К РСК 2013 г = - 583 : ((59 892 + 63 299) : 2) · 100 = - 0,95
К РСК 2014 г = 271 : ((63 299 + 77 571) : 2) · 100 = 0,38
К РСК 2015 г = 320 066 : ((77 571 + 906 551) : 2) · 100 = 64,5
Эффективность использования капитала инвестированного
собственниками в 2015 году возросла, т.к. коэффициент рентабельности
собственного капитала вырос по сравнению с предыдущими годами, и составил
64,5% рис.2.13
58
Рисунок 2.13. Динамика коэффициента рентабельности
собственного капитала ООО «ПНГ-КРС» за 2013-2015гг.
Сведем все рассчитанные коэффициенты в таблицу 2.8
Таблица 2.8
Динамика коэффициентов рентабельности ООО «ПНГ-КРС» за
период 2013-2015гг
Коэффициенты
2013 год
2014
год
2015
год
Абсолютное
отклонение
2014/2013
Абсолютное
отклонение
2015/2014
1
2
3
4
5
6
Коэффициенты
рентабельности активов
(%)
-0,57
0,17
37,22
57,12
37,05
Рентабельность
реализации
- по валовой прибыли
(%)
3,76
0,25
35,18
- 3,51
34,93
Коэффициент
рентабельности
собственного капитала
(%)
-0,95
0,38
65,05
1,33
64,66
Таким образом, мы видим, что коэффициенты рентабельности к концу
2015 года показывают хорошую динамику.
Далее мы рассчитаем коэффициенты деловой активности.
59
Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется
прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности
заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых
коэффициентов оборачиваемости.
Коэффициент оборачиваемости активов рассчитывается по формуле:
.
..
балансаИтог
реализацииотВыручка
К
АкОб
(10)
К ОА 2013 г = 36 144 : ((101 511 + 103 242) : 2) = 0,35
К ОА 2014 г = 190 026 : ((103242 + 218328) : 2) = 1,18
К ОА 2015 г = 1 205 349 : ((218 328 + 1 501 448) : 2) = 1,40
Рассмотрим на графике изменение коэффициента рис.2.14
0,35
1,18
1,4
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
1,4
1,6
2013 год
2014 год
2015 год
К оборачиваемости активов
К оборачиваемости
активов
Рисунок 2.14. Изменение коэффициента оборачиваемости активов
ООО «ПНГ-КРС» за 2013-2015г.г.
Анализируя значения коэффициента оборачиваемости активов,
необходимо сказать, что в данном случае происходит тенденция роста, по
сравнению с 2013 годом, т.е. скорость оборачиваемости активов увеличилась.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
рассчитывается по формуле:
.
...
стьзадолженнояДебиторска
реализацииотВыручка
К
ЗДОб
(11)
60
К ОДЗ 2013 г = 36 144 : ((10 981 + 11 607) : 2) = 3,2
К ОДЗ 2014 г = 190 026 : ((11 607 + 16 077) : 2) = 13,7
К ОДЗ 2015 г = 1 205 349 : ((16 077 + 585 939) : 2) = 4,0
Изобразим на графике динамику коэффициента Рис.2.15
Рисунок 2.15. Изменение коэффициента оборачиваемости
дебиторской задолженности ООО «ПНГ-КРС»
за 2013-2015гг.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, по
сравнению с 2013-м годом, значительно снизился (2014 год – 13,7, а 2015 год –
4,0), что привело к увеличению периода оборота дебиторской заложенности,
что свидетельствует об увеличении периода поступления денег от дебиторов.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
рассчитывается по формуле:
.
...
стьзадолженноаяКредиторск
реализациистьСебестоимо
К
ЗКОб
(12)
К ОКЗ 2013 г = 34 785 : ((25 874 + 25 936) : 2) = 1,34
К ОКЗ 2014 г = 189 545 : ((25 936 + 139 551) : 2) = 2,29
К ОКЗ 2015 г = 781 288 : ((139 551 + 280 535) : 2) = 3,72
61
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в 2015 году
увеличился (по сравнению с 2013 и 2014 годами) и составил – 3,72. Что привело
к снижению периода оборота, т.е. предприятие сократило период оплаты по
своим кредитам. (Рис.2.16)
Рис.2.16. Изменение коэффициента оборачиваемости кредиторской
задолженности ООО «ПНГ-КРС»
за 2013-2015г.г.
Коэффициент оборачиваемости материально-технических запасов
рассчитывается по формуле:
.
..
Запасы
реализациистьСебестоимо
К
МТЗОб
(13)
К ОМТЗ 2013 г = 34 785 : ((2 489 + 2 566) : 2) = 13,76
К ОМТЗ 2014 г = 189 545 : ((2 566 + 3 119) : 2) = 66,68
К ОМТЗ 2015 г = 781 288 : ((3 119 + 521 938) :2) = 2,98
В динамике изобразим коэффициент оборачиваемости МТЗ на рис. 2.17
62
Рис.2.17. Изменение коэффициента оборачиваемости МТЗ ООО
«ПНГ-КРС» за 2013-2015г.г.
Коэффициент оборачиваемости МТЗ резко снизился (2,98), что привело к
увеличению периода оборота запасов. Это связано с резким увеличением
объема материально-технических запасов, т. е. оборотные средства имеют
менее ликвидную структуру.
На основании проведенных расчетов, полученные значения были
занесены в таблицу ниже (таблица 2.9).
Таблица 2.9
Динамика коэффициентов ООО «ПНГ-КРС»
Коэффициенты
2013 год
2014 год
2015
год
Абсолютное
отклонение
2014/2013
Абсолютное
отклонение
2015/2014
1
2
3
4
5
6
Коэффициент
оборачиваемости
активов
0,35
1,18
1,40
0,83
0,22
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
3,20
13,73
4,00
10,53
-9,72
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
1,34
2,29
3,72
0,95
1,43
Коэффициент
оборачиваемости МТЗ
13,76
66,68
2,98
52,92
-63,71
63
Таким образом, мы видим, что происходит увеличение скорости
оборачиваемости активов и кредиторской задолженности в 2015 году, но
наблюдается замедление кругооборота дебиторской задолженности и
оборачиваемости МТЗ. Это связано с резким увеличением объема материально-
технических запасов, т. е. оборотные средства имеют менее ликвидную
структуру.
Показатели, диагностирующие угрозу банкротства, включаются в
систему мониторинга текущей финансовой деятельности предприятия.
В основе зарубежной практики интегральной диагностики угрозы
банкротства широко используются дискриминантные факторные модели
известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера и др.,
разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. Впервые
в 1968г. Профессор Нью-Йоркского университета Альтман исследовал 22
финансовых коэффициента и выбрал из них 5 для включения в окончательную
модель определения кредитоспособности субъектов хозяйствования:
Z=1,2Х1+1,4Х2+3,3Х3+0,6Х4+1,0Х5, где (14)
Х1 – собственный оборотный капитал/сумма активов;
Х2 – нераспределенная прибыль/сумма активов;
Х3 – прибыль до уплаты процентов/сумма активов;
Х4 – рыночная стоимость собственного капитала/заемный капитал;
Х5 – выручка/сумма активов.
Если значение Z<1,81, то это признак высокой вероятности банкротства,
тогда как значение Z>2,7 и более свидетельствует о малой его вероятности.
В 1972 году Лис разработал следующую формулу:
Z=0,063Х1+0,092Х2+0,057Х3+0,001Х4, где (15)
Х1 – оборотный капитал/сумма активов;
Х2 – прибыль от реализации/сумма активов;
64
Х3 – нераспределенная прибыль/сумма активов;
Х4 – собственный капитал/заемный капитал.
Здесь предельное значение равняется 0,037.
В 1997 году Таффлер предложил следующую формулу
Z=0,53Х1+0,13Х2+0,18Х3+0,16Х4, где (16)
Х1 – прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;
Х2 – оборотные активы/сумма обязательств;
Х3 – краткосрочные обязательства/сумма активов;
Х4 – выручка/сумма активов.
Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы не
плохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем
вероятно.
Проведя расчеты, мы видим, что в 2013 году значение Z находилось в
пределах нормы, но в 2014 году мы видим ухудшение данного показателя, но в
2015 году вероятность банкротства для предприятия мала.
Таблица 2.10
Диагностика вероятности банкротства на предприятии ООО
«ПНГ-КРС»
Показатели
2013 год
2014 год
2015 год
1
2
3
4
Коэф-т Альтмана Z
2,97
1,98
3,12
Коэф-т Лиса Z
0,041
0,035
0,049
Коэф-т Таффлера Z
0,35
0,18
0,38
Следовательно, степень вероятности банкротства для ООО «ПНГ-КРС»
мала, предприятие характеризуется как устойчивое с хорошим финансовым
состоянием.