15
В Приложении 2 представлены различные подходы авторов к понятию
и сущности платежеспособности [45].
Таким образом, отечественные авторы, так или иначе, выделяют
следующие основные признаки платежеспособности:
а) наличие в достаточном объеме оборотных активов (денежных
средств);
б) отсутствие просроченной задолженности.
Проблему платежеспособности предприятия исследовали западные
ученые, в частности, И. Ворст, П. Ревентлоу, Дж. Депалленса, Дж. Джоборда
[46].
Западные ученые-экономисты И. Ворст и П. Ревентлоу считали, что
платежеспособность определяется наличием собственных оборотных средств
и способностью покрывать убытки. Авторы утверждают, что предприятие
должно не только вовремя погашать свои обязательства, но и иметь резерв на
случай покрытия убытков от деятельности.
Дж. Депалленс и Дж. Джоборд утверждают, что платежеспособным
является то предприятие, у которого положительные оборотные фонды.
Таким образом, по мнению ученых, платежеспособным является то
предприятие, которое имеет собственных источники оборотных средств. То
есть основой платежеспособности является большая часть оборотных
активов [52].
На основе различных точек зрения к понятию «платежеспособность»
можно сформулировать собственное определение: платежеспособность -
совокупный экономический коэффициент, складывающийся из множества
ключевых компонентов и свидетельствующий о способности экономического
субъекта за счет собственных средств погасить имеющиеся обязательства
перед другими организациями и контрагентами на определенную дату.
Данное определение отражает не только сложность и комплексность данного
понятия, но и отражает его экономическую сущность с учетом указания на
временной период.
16
Далее необходимо изучить основные позиции авторов о понятии
«ликвидность», чтобы определить их соотношение.
Понимание сущности ликвидности осложняется еще и тем, что в науке,
выделяют несколько понятий ликвидности: «ликвидность предприятия»,
«ликвидность активов», «ликвидность баланса». Большинство авторов (Г.В.
Савицкая, С.М. Пястолов, В.В. Ковалев, Л.Е. Басовский) под ликвидностью
активов предприятия понимают, их способность обращаться в денежные
средства, а степень ликвидности определяется временным периодом
необходимым для этого превращения. Нельзя согласиться с позицией
бухгалтеров – аналитиков, которые понятие «ликвидных активов» сужают до
оборотных активов, которые используются в течение одного
производственного цикла (года) [53]. Ликвидность предприятия – это самое
емкое понятие, составным элементом которого является ликвидность
баланса, которая в свою очередь напрямую зависит от ликвидности активов
организации [47].
На основе изложенного, можно сделать вывод, что финансовое
состояние предприятия любой формы собственности, организационно –
правовой формы, масштабов деятельности, размеров, отраслевой
принадлежности является важнейшей экономической категорией. До сих пор
нет единого подхода к понятию управления финансовым состоянием
предприятия. Большинство авторов связывает эту категорию с управлением
финансами, с такими характеристиками, как платежеспособность,
финансовая устойчивость, деловая активность, прибыльность и
рентабельность. Финансовое состояние предприятия на текущий момент
времени может дать представление об уровне его жизнеспособности, то
есть, находится в состоянии кризиса или предбанкротном состоянии, или,
наоборот, имеет устойчивое финансовое состояние и может успешно
развиваться. Пользователями результатов анализа финансового состояния
являются как внутренние пользователи, например, руководство предприятия,
отделы и подразделения, так и внешние пользователи, в том числе
17
инвесторы, банки, учредители или акционеры, налоговые органы,
государственные учреждения и др. Центральными показателями
финансового состояния предприятия являются ликвидность,
платежеспособность и финансовая устойчивость. Финансовое состояние
зависит от экономической деятельности компании, напрямую зависит от
объемов производства и реализации продукции, а также от показателей
прибыльности и рентабельности. Анализ финансового состояния проводится
с применением определенных методов, позволяющих получить наиболее
точные результаты, поэтому далее необходимо рассмотреть методы
финансового анализа.
1.2 Характеристика методов и показателей анализа финансово -
хозяйственной деятельностью предприятия
Методы финансового анализа это совокупность приемов и способов ,
посредством которых, обрабатывается финансовая информация,
направленных на решение каких либо аналитических задач. Можно сказать,
что это инструменты финансового анализа. В литературе встречается
определение, согласно которому методы финансового анализа – это система
общих и ключевых научных понятий, общенаучных и практических способов
исследования финансовой стороны деятельности предприятия [6, 185].
Аналитические методы можно разделить на качественные и
количественные методы. Количественные методы (математические)
используют при определении количественных факторов того или иного
явления. К ним относится: бухгалтерские, статистические, классические
методы анализа, экономико-математические. Качественные (аналитические)
методы используются при определении качественных изменений
экономических явлений и процессов. К ним относятся: методы сравнения,
методы факторного анализа, экспертных оценок, морфологические и другие.
18
В практике анализа финансового состоянии наиболее часто применяют
методы: абсолютных и относительных разниц, трендовый анализ, анализ с
помощью финансовых коэффициентов, метод экспертных оценок и др.,
которые представлены на рисунке 2 [13, 630].
Целесообразно охарактеризовать эти методы. Горизонтальный
(временной) анализ баланса применяют при изучении динамики состава
имущества и источников его образования. В данном случае сравнивается
каждая статья баланса в динамике за три – пять лет. Составляется
аналитическая таблица с указанием абсолютных показателей по отдельным
статьям баланса. При этом определяются отклонения показателей отчетного
периода от предыдущих, а так же темпы их роста и прироста в отчетном
периоде. Вертикальный (структурный способ) применяют при анализе
динамике структуры имущества предприятия и источников его
формирования. В данном случае определяется удельный вес статей актива и
пассива баланса в их общей структуре. Вертикальный анализ позволяет
выявить диспропорции, критические размеры отдельных видов имущества и
источников, понять изменения происходящие в структуре капитала в
определенный момент времени.
Рисунок 2. Наиболее часто используемые методы финансового
анализа
Наиболее часто
используемые
методы
финансового
анализа
Метод абсолютных, относительных и средних
величин
Метод сравнения
Вертикальный, горизонтальный анализ
Трендовый анализ
Факторный анализ
Анализ с помощью финансовых
коэффициентов
Метод экспертных оценок
19
Трендовый анализ определяется путем сравнения каждого отчетного
показателя с аналогичными показателями предыдущих периодов с целью
выявления основных тенденций его изменения, очищенного от случайных
влияний индивидуальных особенностей периода. Создается так называемый
тренд, с помощью которого можно определить дальнейший изменения
показателя. Метод построения тренда используется в перспективном
(прогнозном) анализе [18, 195].
Коэффициентный анализ осуществляется путем расчета относительных
показателей, рассчитанных как отношение абсолютных величин, отражаемых
в бухгалтерской отчетности. Этот метод анализа является одним из самых
часто применяемых для определения платежеспособности, ликвидности,
финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности.
Таким образом, большое значение в анализе финансового состояния
имеют данные бухгалтерской отчетности, применяемые методы, полученные
абсолютные и относительные показатели. К абсолютным показателям
относятся собственные оборонные средства (СОС), чистые активы (величина
реального собственного капитала) и другие [19, 203].
К относительным показателям относятся коэффициенты ликвидности,
финансовой устойчивости деловой активности и др.
Эти показатели являются критериальными, то есть являются основой для
формирования критериев, позволяющих определить финансовое состояние
предприятия. В науке финансового анализа выделяют сравнительный и
факторный анализ. Сравнительный (пространственный) анализ – это анализ
различных хозяйственных субъектов, дочерних предприятий, филиалов,
цехов. Сравниваются одинаковые показатели этих субъектов в один и
тот же период, либо со среднестатистическими и общеэкономическими
показателями. Факторный анализ используют при определении влияния
отдельных факторов на изменение результата, при этом показатели
разделяются на составные части для анализа влияния каждого показателя
20
отдельно на результат. Обратный анализ называется синтезным, для которого
характерны соединения отдельных элементов в результат [21, 85]:
- сравниваются показатели финансового состояния с нормативными
(базисными) величинами;
- на основе данных анализируется динамика показателей с целью
выявления тенденций на их изменения в будущем.
- сравнение финансовых показателей с нормативными значениями.
Различают так же экспресс анализ и углубленный анализ. Первый вид
анализа дает общее представление о финансовом состоянии предприятия
путем чтения бухгалтерского баланса, а углубленный анализ более
детализирован посредством аналитических расчетов за несколько периодов и
прогнозирования результатов. Цель экспресс - анализа получить быстро
оценку финансового состояния в динамике развития предприятия.
Углубленный анализ позволяет определить причинно следственные связи,
влияние факторов на изменение результатов по отдельным группам
показателей, характеризующих различие стороны финансового состояния.
Таким образом, методы финансового состояния разнообразны в науке и
практике хозяйственной деятельности предприятия, совокупность их
применения зависит от целей и задач финансового анализа, полноты
представленных данных бухгалтерского учета и отчетности, требований
различных пользователей результатов анализа.
Все методы можно условно разделить на количественные и
качественные, применяемые в экспресс - анализе и углубленном анализе. В
любом случае применение методов финансового анализа должно отвечать
современных требованиям осуществления хозяйственной деятельности,
учитывать специфику отросли и самого предприятия, а так же должны быть
направлены на достижение конечной цели анализа – выявление проблем и
резервов улучшения финансового анализа предприятия.
Обязательными методами финансового анализа являются
горизонтальный и вертикальный анализ, коэффициентный метод,
21
абсолютных и относительных разниц, цепных и базисных подстановок,
факторный анализ и др. С помощью горизонтального анализа анализируется
динамика состава актива и пассива баланса с целью оценки имущественного
положения предприятия, когда абсолютные данные анализируются за три –
пять лет. В этом случае показатель за последующий период вычитается из
показателя предыдущего периода, то есть анализируются абсолютные
изменения имущественного положения предприятия. Вертикальный анализ
позволяет проанализировать структуру имущественного положения,
показателей доходов, расходов и прибыли. Например¸ структура актива
баланса показывает, какой удельный вес занимает та или иная статья актива
баланса в общей сумме активов [22, 185].
В ходе анализа необходимо не только рассчитать показатели, но и
определить факторы (причины) их изменения в динамике за несколько
отчетных периодов, а также определить мероприятия по улучшению
финансового состояния компании.
Анализ необходимо проводить последовательно в несколько этапов.
Сначала анализируется имущественное положение предприятия на
основе данных бухгалтерского баланса. Отдельно анализируется динамика
состава и структуры актива баланса, а также пассива баланса за три – пять
лет. Особое внимание необходимо уделить следующим показателям [13,
196]:
- изменение состава и структуры внеоборотных и оборотных активов;
- изменение состава и структуры оборотных активов;
- изменение состава и структуры собственного и заемного капитала;
- соотношение размера дебиторской и кредиторской задолженности;
- изменение уровня запасов и затрат;
- изменение основных фондов.
В активе бухгалтерского баланса представлены показатели
имущественного потенциала компании, отражают наличие имущества
(активов) и источников их формирования (пассивов) предприятия на
22
определенную дату, составляются за текущий и два предшествующих
периода. В ходе анализа имущественного состояния важно понимать, что
внеоборотные активы, средства труда, которые являются основой
материально – технической базы организации, источником получения
прибыли. Предметы труда, оборотные активы, участвуют в товарно –
денежном кругообороте и непосредственно создают добавленную стоимость,
а также прибыль предприятия. Выводы о динамике показателей необходимо
корректировать с учетом специфики отрасли народного хозяйства, в которой
работает объект исследования. Так, например, в сфере торговли наибольший
удельный вес занимают оборотные активы, а в сфере промышленности
(например, машиностроение) – внеоборотные активы. При анализе
структуры доля определенного показателя находится отношением его
значения к общему показателю, а полученное значение умножается на 100%.
Активы баланса можно квалифицировать по степени ликвидности, то есть
скорости превращения их в денежные средства, а пассивы баланса можно
разделить по срочности их погашения, то есть вторым этапом анализа
финансового состояния является анализ ликвидности и платежеспособности.
Показатели ликвидности характеризуют возможность полного и
своевременного погашения обязательств перед контрагентами
(кредиторами). Компания может погашать обязательства из пятого раздела
баланса различными источниками, как собственными, так и заемными, а
также за счет реализации различных активов предприятия. При увеличении
кредиторской задолженности предприятие может продать и внеоборотные
активы с целью ее погашения. Такая ситуация является негативной для
предприятия, означает, что у него нет свободных денежных средств для
исполнения своих обязательств перед контрагентами.
Ликвидность и платежеспособность являются основными показателями
финансового состояния, целью анализа является выявление способности
предприятия исполнять свои обязательства в установленные сроки, поэтому
23
активы и пассивы сопоставляются по степени соответственно по степени
ликвидности и по срокам погашения.
В Приложении 3 представлены группы оборотных активов по степени
ликвидности. Оптимальным соотношением активов и пассивов, при котором
баланс будет абсолютно ликвиден, является следующее: А1>П1, А2 > П2,
А3> П3, А4 <П4.
Таким образом, ликвидность активов предприятия означает процесс
«превращения», или трансформации, активов в денежные средства. Активы
являются тем более ликвидными, чем быстрее их можно продать.
Соответственно, самыми ликвидными являются денежные средства, самыми
не ликвидными - основные средства и долгосрочные вложения. Степень
ликвидности представляет собой продолжительность определенного периода
времени, в течение которого может быть реализован тот или иной актив.
Повышение ликвидности баланса возможно за счет снижения периода
реализации, улучшения структуры оборотных активов, соответственно
увеличения ликвидных активов, а также за счет сокращения кредиторской
задолженности. Ликвидность и платежеспособность компании определяется
с помощью системы абсолютных (расчет по группам ликвидных активов и по
срокам погашения пассивов) и относительных (коэффициентов ликвидности)
показателей. Выделяют три вида оборотных активов, которые отличаются
друг от друга по положению участия в погашении расчетов, в том числе
дебиторская задолженность, производственные запасы, денежные средства и
их эквиваленты. Это положение к кругообороте товарно – денежных
эквивалентов объясняет степень ликвидности. Так, например, запасы должны
пройти период «средства в расчетах», то есть побывать в роли дебиторской
задолженности, поэтому они являются медленно реализуемыми активами и
более длительное время исключены из оборота капитала. Ликвидность также
можно оценить с помощью системы коэффициентов, то есть относительных
показателей: коэффициенты текущей ликвидности, быстрой ликвидности, а
также абсолютной ликвидности.
24
Следующий этап анализа, третий, связан с анализом финансовой
устойчивости предприятия. Также анализ финансовой устойчивости
проводится с помощью абсолютных и относительных показателей
финансовой устойчивости. Абсолютные показатели финансовой
устойчивости рассчитываются на основе трехкомпонентного анализа, в ходе
которого выявляются излишки и недостатки средств (собственных
оборотных, долгосрочных заемных и краткосрочных заемных источников)
на формирование запасов [6, с. 63]. Для этого сравниваются
соответствующие величины источников с величиной запасов. Финансовая
устойчивость будет абсолютной, если собственный оборотный капитал
покрывает величину запасов, неустойчивое финансовое положение компания
будет испытывать при недостатке собственных оборотных средств, а
кризисное – при недостатке собственных и заемных источников на
формирование запасов. Также широко используется система относительных
показателей финансовой устойчивости. Так, к показателям первой группы
относят долю собственного, заемного капитала в общей сумме капитала,
уровень финансового левериджа.
Вторую группу показателей (коэффициентов) составляют такие,
которые определяются отношением частного к общему [5, 172].
Рассмотрим некоторые из них (Приложение 4) [9, 114].
Следующим этапом анализа является анализ деловой активности
предприятия, который характеризует эффективность использования
оборотных активов предприятия.
Как правило, анализ проводится на основе системы показателей
оборачиваемости и периода оборачиваемости. В процессе анализа деловой
активности анализируются: состав и структура дебиторской задолженности;
состав и структура кредиторской задолженности; состав и структура
источников формирования оборотных активов, в том числе собственных,
заемных и привлеченных; показатели оборачиваемости кредиторской и
дебиторской задолженности, а также период оборачиваемости, коэффициент