54
оказал рост коэффициента финансового рычага. Под влиянием данного фактора
уровень рентабельности собственного капитала увеличился на 0,63%.
Для проведения факторного анализа рентабельности перманентного
капитала была применена следующая факторная модель:
акпк
РРR *=
(20)
Где
пк
R
- рентабельность перманентного капитала;
а
Р
- рентабельность активов;
к
Р
- коэффициент соотношения стоимости активов и стоимости
постоянного капитала.
Значение коэффициента соотношения стоимости активов и стоимости
постоянного капитала составило:
В 2017 г.: 87853/ 67362,5 = 1,30
В 2018 г.: 113462/ 94508 = 1,20
Расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности
перманентного капитала выполнен в таблице 16.
Таблица 16
Факторный анализ рентабельности перманентного капитала
подстановка
факторы
Rпк
Размер
влияния
Ра
Рк
0
19,40
1,30
25,30
-
1
5,22
1,30
6,786
-18,514
2
5,22
1,2
6,27
-0,516
Из расчетов следует, что оба фактора отрицательно повлияли на уровень
рентабельности перманентного капитала. В результате снижения
рентабельности активов рентабельность перманентного капитала сократилась на
18,514 %. Снижение коэффициента соотношения стоимости активов и стоимости
перманентного капитала привело к снижению уровня рентабельности
перманентного капитала на 0,516 %.
Для оценки влияния факторов на уровень рентабельности привлеченного
капитала коэффициент Рк в формуле 15 был заменен коэффициентом,
характеризующим соотношение стоимости активов и стоимости привлеченного
капитала. Значение данного показателя составило:
55
В 2017 г.: 87853/ 26262 = 3,345
В 2018 г.: 113462/ 40385 = 2,810
Факторный анализ рентабельности привлеченного капитала выполнен в
таблице 17. Из расчетов следует, что оба фактора на уровень рентабельности
привлеченного капитала повлияли отрицательно. В результате снижения
рентабельности активов рентабельность привлеченного капитала сократилась на
47,45%, а снижение покрытия привлеченного капитала активами привело к
снижению рентабельности привлеченного капитала на 2,78%.
Таблица 17
Факторный анализ рентабельности привлеченного капитала
подстановка
факторы
Rпк
Размер
влияния
Ра
Рк
0
19,40
3,345
64,9
-
1
5,22
3,345
17,46
-47,45
2
5,22
2,810
14,68
-2,78
Таким образом, рост уровня рентабельности привлеченного капитала
может быть обеспечен прежде всего при условии роста уровня рентабельности
активов.
2.3. Оценка финансового состояния предприятия
Ключевым фактором результативности финансово – хозяйственной
деятельности предприятия является его финансовое состояние. Для оценки
финансового состояния АО «Череповецкая кондитерская фабрика» был
выполнен расчет показателей ликвидности, платежеспособности и финансовой
устойчивости. Расчет основных коэффициентов ликвидности АО «Череповецкая
кондитерская фабрика» выполнен в таблице 18.
Таблица 18
Показатели платежеспособности АО «Череповецкая
кондитерская фабрика»
Показатель
2016
г.
2017
г.
2018
г.
отклонение
2017/
2016
2018/
2017
Коэффициент текущей ликвидности
1,85
2,74
2,97
0,89
0,23
Коэффициент быстрой ликвидности
1,2
1,93
1,81
0,73
-0,12
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,18
0,77
0,19
0,59
-0,58
Общий показатель ликвидности
1,10
1,88
1,02
0,78
-0,86
56
Анализ показателей платежеспособности должен проводиться как в
динамике, так и в сравнении с нормативными значениями, которые составляют:
- по коэффициент текущей ликвидности: ≥ 2;
- по коэффициенту быстрой ликвидности: 08 – 1;
- по коэффициенту абсолютной ликвидности: ≥ 0.2;
- по общему коэффициенту ликвидности: ≥ 1
- по коэффициенту общей платежеспособности: ≥ 2.
Из таблицы видно, что основные показатели ликвидности (за
исключением коэффициента текущей ликвидности) снизились, однако их
снижение не были критичным. На протяжении анализируемого периода
значения всех коэффициентов ликвидности находились в пределах финансовых
нормативов. Таким образом, к концу 2018 г. на предприятии был обеспечен
достаточный уровень ликвидности.
Общий уровень платежеспособности АО «Череповецкая кондитерская
фабрика» оценивается на основе соотношения общей суммы источников
финансирования и обязательств предприятия. Значение показателя составило:
2016 г.: 73355/ (2662+20020) = 3,62
2017 г.: 102351/ (20961 + 11277) = 3,17
2018 г.: 124573/ (31585 + 16941) = 2,57
В норме значение коэффициента общей платежеспособности должно
быть не менее 2. Из расчетов видно, что на протяжении всего анализируемого
периода значение показателя соответствовало финансовому нормативу, что
указывает на достаточный уровень общей платежеспособности предприятия.
Для оценки финансовой устойчивости АО «Череповецкая кондитерская
фабрика» была проведена оценка достаточности различных источников для
финансирования запасов предприятия. На основе такой оценки был определен
тип финансовой устойчивости (таблица 19).
57
Таблица 19
Определение типа финансовой устойчивости АО
«Череповецкая кондитерская фабрика»
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
отклонение
2017/
2016
2018/
2017
Собственные
источники
формирования
запасов, тыс. руб.
16693
25219
1880
8526
-23339
Собственные и
долгосрочные
источники
формирования
запасов, тыс. руб.
16959
36496
33465
19537
-3031
Общая сумма
источников
формирования
запасов, тыс. руб.
36979
57457
50412
20478
-7045
Запасы, тыс. руб.
12714
16342
19191
3628
2849
Излишек
(недостаток)
собственных
источников
формирования
запасов, тыс. руб.
3979
8877
-17311
4898
26188
Излишек
(недостаток)
собственных и
долгосрочных
источников
формирования
запасов, тыс. руб.
4245
20174
14274
15909
-5880
Излишек
(недостаток)
общей суммы
источников
формирования
запасов, тыс. руб.
24265
37303
31221
13038
-6082
Тип финансовой
устойчивости
абсолютная
абсолютная
нормальная
Из расчетов следует, что тип финансовой устойчивости АО
«Череповецкая кондитерская фабрика» изменялся. В 2016 – 2017 гг. предприятие
характеризовалось абсолютной финансовой устойчивостью. Такой тип
финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия
покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не
зависит от внешних кредиторов, отсутствием неплатежей и причин их
58
возникновения, отсутствием нарушений внутренней и внешней финансовой
дисциплины. В 2018 предприятию соответствовал тип «нормальная финансовая
устойчивость». В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов
помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные
средства.
В таблице 20 выполнен расчет относительных показателей финансовой
устойчивости АО «Череповецкая кондитерская фабрика».
Таблица 20
Коэффициенты финансовой устойчивости АО «Череповецкая
кондитерская фабрика»
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
отклонение
2017/
2016
2018/
2017
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
0,45
0,44
0,04
-0,01
-0,4
Коэффициент
соотношения заемных
и собственных средств
0,38
0,46
0,64
0,08
0,18
Коэффициент
автономии
0,72
0,69
0,61
-0,03
-0,08
Мультипликатор
собственного капитала
1,38
1,46
1,64
0,08
0,18
Коэффициент
маневренности
собственных средств
0,32
0,36
0,02
0,04
-0,32
Коэффициент
отношения
обязательств к
совокупным активам
0,28
0,31
0,39
0,03
0,08
Коэффициент
финансовой
устойчивости
0,73
0,80
0,61
0,07
-0,19
Представленные в таблице 20 значения коэффициентов финансовой
устойчивости в целом подтверждают сделанный ранее вывод о достаточном
уровне финансовой устойчивости организации. Прежде всего данный вывод
подтверждается значениями коэффициентов автономии, которые
свидетельствуют о преобладании собственных источников финансирования
активов. Несмотря на снижение в пределах нормы находились также значения
59
коэффициентов финансовой устойчивости, соотношения заемных и собственных
средств, отношения обязательств к совокупным активам.
Вместе с тем по результатам анализа коэффициентов финансовой
устойчивости АО «Череповецкая кондитерская фабрика» следует отметить и ряд
негативных изменений. Так, в 2018 г. существенно сократился коэффициент
обеспеченности собственными средствами. Финансовый норматив по данному
показателю составляет 0,1. Если в 2016 – 2017 гг. данный коэффициент был в
пределах нормы, то к концу 2018 г. финансовый норматив не соблюдался. Также
необходимо отметить снижение в динамке и низкое значение коэффициента
маневренности собственного капитала.
Выявленные недостатки указывают на необходимость увеличения объема
собственного капитала АО «Череповецкая кондитерская фабрика». Важнейшим
источником роста собственного капитала любой организации является
получаемая ею прибыль. Следовательно, меры по повышению эффективности
финансово – хозяйственной деятельности ООО «Череповецкая кондитерская
фабрика» должны быть направлены прежде всего на обеспечение роста
финансовых результатов предприятия.
Выводы по 2 главе
По итогам исследования, выполненного в данной главе выпускной
квалификационной работы был сделан вывод о росте результативности
производственной деятельности предприятия, что проявилось в росте объема
выпуска продукции и уровня производительности труда. Вместе с тем основные
фонды предприятия в 2018 г. стали использоваться менее эффективно, а уровень
износа основных средств составил 58%, что указывает на наличие недостатков в
инвестиционной политике предприятия.
Финансовые результаты деятельности АО «Череповецкая кондитерская
фабрика» в 2018 г. по сравнению с предыдущим годом сократились. Это
проявилось в снижении основных показателей прибыли и рентабельности
деятельности предприятия. Вместе с тем факторный анализ показателей
60
прибыли и рентабельности позволили выявить основные резервы роста
финансовых результатов. Такими резервами являются:
1. Улучшение структуры продукции предприятия по критерию ее
рентабельности;
2. Повышение эффективности использования основных средств и
материально – производственных запасов;
3. Снижение коммерческих расходов.
По результатам анализа финансового состояния АО «Череповецкая
кондитерская фабрика» был выявлен достаточный уровень ликвидности и
платежеспособности. На конец 2018 г. предприятие характеризовалось
нормальной финансовой устойчивостью. Вместе с тем на предприятии к концу
2018 г. не выполнялся норматив обеспеченности собственными оборотными
средствами, а также произошло снижение коэффициента маневренности
собственного капитала, что также указывает на необходимость реализации мер,
направленных на повышение финансовых результатов предприятия.
61
Глава 3. Разработка мероприятий по повышению эффективности
финансово – хозяйственной деятельности АО «Череповецкая
кондитерская фабрика»
3.1. Предложения, направленные на повышение эффективности финансово
– хозяйственной деятельности предприятия
Анализ финансовых результатов и финансового состояния АО
«Череповецкая кондитерская фабрика», выполненный в предыдущей главе
работы, позволил сделать вывод о том, что для повышения эффективности
финансово – хозяйственной деятельности предприятия в первую очередь
должны быть реализованы меры, направленные на повышение финансовых
результатов.
Основной целью управления финансовыми результатами фирмы является
повышение экономических выгод собственников фирмы в настоящее время и на
перспективу. Сформулированная основная цель должна обеспечивать
одновременно гармонизацию интересов собственников с интересами персонала
предприятия. Для достижения поставленной цели система управления
финансовыми результатами решает следующие задачи:
1. Максимизация величины прибыли, соответствующей ресурсному
потенциалу предприятия и конъюнктуре рынка.
2. Достижение оптимальных пропорций между прибыльностью работы
предприятия и допустимым уровнем риска.
3. Поддержание высокого уровня качества финансовых результатов
предприятия.
4. Обеспечение максимизации требуемого уровня прибыли на вложенный
капитал для собственников фирмы. Решение данной задачи обеспечивается за
счет роста рентабельности собственного капитала.
5. Формирование необходимой величины финансовых ресурсов за счет
прибыли в соответствии с задачами развития фирмы в будущих периодах.
6. Обеспечение непрерывного роста рыночной стоимости фирмы. Данная
задача направлена на максимизацию благосостояния собственников фирмы в
62
будущем периоде. Темп роста рыночной стоимости фирмы в значительной мере
определяется уровнем капитализации прибыли, полученной фирмой в текущем
периоде.
Все рассмотренные задачи управления финансовыми результатами
фирмы тесно взаимосвязаны между собой, но при этом некоторые их них имеют
разнонаправленный характер: в частности, максимизация уровня прибыли при
минимизации уровня риска; обеспечение достаточного уровня удовлетворения
интересов собственников предприятия и его персонала: обеспечение
достаточного размера прибыли, направляемой на прирост активов и на
потребление и т. п. По этой причине в системе управления финансовыми
результатами фирмы конкретные задачи должны быть оптимизированы между
собой.
Решению перечисленных выше задач в АО «Череповецкая кондитерская
фабрика» будет способствовать реализация выявленных резервов роста
финансовых результатов предприятия. Для определения возможностей роста
прибыли от продаж за счет оптимизации структуры продукции был проведен
расчет и анализ показателей рентабельности по отдельным товарным группам
(таблица 21).
Таблица 21
Расчет рентабельности отдельных видов продукции АО
«Череповецкая кондитерская фабрика»
наименование показателя
Базовый
период
Отчетный
период
отклонение,
+,-
Хлебобулочные кондитерские
изделия
9,57
4,54
-5,03
Бараночные и пряничные
изделия
8,88
3,03
-5,85
Галеты и крекеры
4,38
5,88
1,5
Квас
6,32
4,98
-1,34
Структура продаж АО «Череповецкая кондитерская фабрика» была
проанализирована на рисунке 4. Сопоставляя данные рисунка 4 и таблицы 21
можно сделать вывод о том, что наибольший удельный вес в общем объеме
продаж занимали те виды продукции, рентабельности которых снизилась, а
именно хлебобулочные кондитерский изделия и квас. В то время как удельный
63
вес бараночных и пряничных изделий, рентабельность которых в 2018 г.
увеличилась на 1,5% в общем объеме продаж составил всего 6,85%. Таким
образом, у предприятия существует возможность реализовать резервы роста
прибыли от продаж путем изменения структуры продукции, а именно
увеличения объема выпуска бараночных и пряничных изделий, рентабельность
которых в сравнении с рентабельностью других видов продукции увеличилась.
В ходе более детального анализа было установлено, что мощности цеха
по производству бараночных изделий АО «Череповецкая кондитерская
фабрика» в 2018 г. были задействованы на 52%. В целях оптимального
использования оборудования в данном цехе рекомендуется увеличить уровень
использования производственных мощностей до 80%. В этом случае, объем
выпуска бараночных и пряничных изделий составит 290 тонн. Следовательно
прирост объема производства по данной товарной группе составит:
290 – 188 = 102 тонны.
Расчет прибыли от продаж, которую АО «Череповецкая кондитерская
фабрика» получит при увеличении объема выпуска кондитерских изделий
выполнен в таблице 22. Из таблицы видно, что при увеличении объема продаж
продукции с более высоким уровнем рентабельности прирост прибыли составит
913 тыс. руб.
Таблица 22
Расчет прироста прибыли от продаж при увеличении объема
производства кондитерских изделий
Показатель
Значение, тыс.
руб.
Выручка
15528
Себестоимость
14615
Прибыль от продаж
913
Также в ходе более детального исследования было установлено, что на
предприятии недостаточно рационально организовано планирование объема
выпуска продукции, что привело к возникновению дополнительных расходов.
Так, в состав прочих расходов АО «Череповецкая кондитерская фабрика» были
включены расходы по утилизации кваса с истекшим сроком годности в сумме
543 тыс. руб. Данный квас должен был быть реализован в кегах на розлив, однако