42
Продолжение таблицы 10
Статья
2017
2018
тыс. руб.
%
тыс. руб.
%
Пассив
I Заёмный капитал:
- Краткосрочные обязательства
30378321
100
30124091
99,16
- Долгосрочные обязательства
977749
100
1517827
155,24
Итого заемных средств
31356070
100
31641918
100,91
II Собственный капитал:
- Уставный капитал
20795
100
21513
103,45
- Фонды и резервы (нетто)
39861403
100
42804294
107,38
Итого собственных средств
39882198
100
42825807
107,38
Всего источников
71238268
100
74467725
104,53
Из таблицы 10 видно, что общая величина имущества за период с 2017 по
2018 гг. выросла на 74467725 тыс. руб. или 4,53%, в том числе за счет:
увеличения внеоборотных активов на сумму 3769370 тыс. руб.;
сокращения объемов оборотных средств на 1742022 тыс. руб.
Величина внеоборотных активов ПАО «МЗИК» в отчетном периоде
выросла на 37,99%, по итогам 2018 года их величина составила 18057827 тыс.
руб. Среди них наиболее быстрыми темпами роста изменялись прочие
внеоборотные активы и основные средства. Их величина за два года
увеличилась на 71,87% и 37,84%. Объемы долгосрочных финансовых вложений
выросли на 16,94%.
Величина оборотных активов в отчетном периоде была снижена на 3%.
Большая часть показателей данной группы демонстрирует отрицательное
значение: величина денежных средств и их эквивалентов сократилась на
48,82%, объемы дебиторской задолженности уменьшились на 18,69%,
величина прочих оборотных активов сократилась на 12,98%. Единственным
показателем, продемонстрировавшим положительную динамику роста, стали
запасы и затраты – их величина в отчетном периоде выросла на 32,90%
В целом справедливо говорить об ускоренных темпах роста
иммобилизованных активов над оборотными средствами в отчетном периоде.
ПАО «МЗИК» удалось обеспечить прирост основных средств, а также добиться
сокращения объемов дебиторской задолженности, что в свою очередь
43
свидетельствует об уменьшении величины просроченных платежей со стороны
клиентов.
В то же время наблюдается существенный прирост запасов, что однако с
учетом общих темпов роста выручки и структурных изменений баланса не
вызывает особых опасений.
Изучая пассивную часть баланса, следует отметить, что общая величина
заемного капитала в отчетном периоде выросла на 285848 тыс. руб. или 0,91%.
При этом объемы краткосрочных обязательств сократились на 0,84%, а
долгосрочные пассивы, напротив, выросли более чем в полтора раза.
В 2018 году ПАО «МЗИК» удалось увеличить собственный капитал на
7,38%. При этом произошло увеличение уставного (акционерного) капитала
благодаря дополнительной эмиссии акций на 3,45%, фонды и резервы были
увеличены на 7,38%.
Таким образом, рост потребностей в финансировании деятельности
предприятия был обеспечен преимущественно за счет собственных средств.
Темпы роста собственного капитала превышают темы роста заемных средств.
За счет этого повышается финансовая независимость.
В целом справедливо говорить о том, что общая результативность и
эффективность финансово-хозяйственной деятельности ПАО «МЗИК» за
отчетный период сократилась. Благодаря превышению темпов роста расходов
над доходами предприятия финансовые результаты деятельности Общества
существенно сократились. При всем этом несколько выросла общая
эффективность использования трудовых ресурсов и повысилась
обеспеченность работников завода основными средствами.
Имущественное положение ПАО «МЗИК» за последние два года
несколько улучшилось – активы предприятия увеличились на 4,53%. При этом
структура активов имеет облегченную форму, а финансирование деятельности
завода обеспечивается по большей части за счет собственных средств.
Далее следует обратиться к анализу ликвидности и деловой активности
машиностроительного предприятия.
44
2.3. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Итак, обратимся к анализу ликвидности баланса ПАО «МЗИК», которая
базируется на поддержании необходимого соотношения между собственным
капиталом, привлеченными и размещенными средствами предприятия.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,
сгруппированных по степени ликвидности с одной стороны, и обязательств по
пассиву, сгруппированных по срокам погашения – с другой стороны. Его
проведение позволит оценить способность предприятия своевременно и в
полном объеме погашать взятые на себя обязательства.
Прежде всего, определим величину основных групп активов и пассивов
предприятия, сгруппированных, соответственно, по признакам ликвидности и
срокам погашения. В целях приведения полученных данных в сопоставимый
вид, сгруппируем группы активов и пассивов ПАО «МЗИК» в динамике и
определим величину платежного излишка (недостатка).
Полученные результаты представим в Приложении 6, из которого видно,
что по группам наиболее ликвидных активов на протяжении всего отчётного
периода наблюдается платежный недостаток.
В то же время по группам быстро реализуемых, медленно реализуемых и
трудно реализуемых активов предприятия устойчиво наблюдается платежный
излишек.
Графически динамика изменения платежных недостатков и излишков
ПАО «МЗИК» представлена на рисунке 9, из которого видно, что
кардинальных изменений в динамике платежных излишков (недостатков) в
течение исследуемого периода не зафиксировано.
Анализ данных, представленных на рисунке 9, позволяет говорить о том,
что в отчетном периоде возросла нехватка быстро денежных средств,
необходимых для покрытия наиболее срочных обязательств, т. е. кредиторской
задолженности предприятия. Наиболее быстрыми темпами рос платежный
излишек по группе медленно реализуемых активов.
45
Рисунок 9 – Динамика платежных недостатков (излишков) ПАО
«МЗИК» за 2017-2018 гг.
Далее следует обратиться к структурному анализу баланса ПАО «МЗИК»
на основании выделенных групп активов и пассивов (рисунок 10).
Рисунок 10 – Структура активов ПАО «МЗИК», сгруппированных по
признаку ликвидности
Из рисунка 10 видно, что имущество ПАО «МЗИК» практически в равной
степени состоит из средне и медленно реализуемых активов. Наименьшая доля
приходится на группу наиболее ликвидных средств.
В отчетном периоде наблюдается рост группы трудно и медленно
реализуемых активов, в то время как доля наиболее быстро и средне
реализуемых активов сокращается.
-30000000
-20000000
-10000000
0
10000000
20000000
30000000
40000000
А1 // П1 А2 // П2 А3 // П3 А4 // П4
2017 2018
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
2017
2018
А1 А2 А3 А4
46
Структура пассивов бухгалтерского баланса предприятия,
сгруппированных по срочности погашения, в общем виде представлена на
рисунке 11.
Рисунок 11 – Структура пассивов ПАО «МЗИК», сгруппированных
по признаку срочности погашения
Из рисунка 11 видно, что наибольшую роль в финансировании
деятельности предприятия на протяжении последних двух лет играют наиболее
срочные обязательства и постоянные пассивы, т.е. кредиторская задолженность
и собственные средства. Кардинальных изменений в структуре пассивов,
сгруппированных по срочности погашения, не выявлено.
Анализ платежных излишков и недостатков, а также динамика их
изменения позволяют говорить о том, что ПАО «МЗИК» не хватает активов для
покрытия собственных обязательств. Особенно остро данная нехватка
ощущается в денежных средствах для покрытия наиболее срочных
обязательств.
Как известно, условием абсолютной ликвидности баланса выступает
соблюдение следующих соотношений: А1≥П1; А2≥П2; АЗ≥ПЗ; А4≤П4.
Опираясь на Приложение 6, проверим правильность выполнения данных
условий для ПАО «МЗИК». Полученные результаты представим в таблице 11.
Таким образом, баланс ПАО «МЗИК» не является абсолютно ликвидным,
поскольку не все условия ликвидности соблюдены.
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
2017
2018
П1 П2 П3 П4
47
Таблица 11
Проверка выполнения базового условия ликвидности баланса ПАО
«МЗИК» за 2017-2018 гг.
Условие
ликвидности
2017
Выполнение
условия
2018
Выполнение
условия
А1≥П1
7505004 <
28659301
Не
выполняется
3841195 <
28827064
Не
выполняется
А2≥П2
26812584 >
1174488
Выполняется
21801156 >
721931
Выполняется
АЗ≥ПЗ
23834332 >
1522281
Выполняется
30767547 >
2092923
Выполняется
А4≤П4
13086348 <
39882198
Выполняется
18057827 <
42825807
Выполняется
В целом можно говорить о том, что обязательства в пассиве баланса лишь
отчасти покрываются активами, срок превращения которых в денежные
средства равен сроку погашения обязательств. Наблюдается нехватка
абсолютно ликвидных активов для того, чтобы покрыть наиболее срочные
обязательства (А1 < П1). Иначе говоря, объемы кредиторской задолженности
существенно превышают величину имеющихся в распоряжении ПАО «МЗИК»
финансовых вложений и денежных средств.
Далее произведем расчет основных коэффициентов ликвидности.
Полученные данные представим в таблице 12, из которой видно, что не все
показатели ликвидности в отчетном периоде соответствуют нормативным
значениям. Рассмотрим их более подробно.
Коэффициент абсолютной ликвидности - финансовый коэффициент,
равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений
к краткосрочным обязательствам. Данный показатель сократился, составив к
концу 2018 г. 0,13, что ниже нормативного значения. Следовательно,
справедливо говорить о недостаточности денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений, необходимых для покрытия краткосрочных
обязательств. В целом же коэффициент абсолютной ликвидности показывает,
какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет
денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и
депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидными активами.
48
Таблица 12
Показатели ликвидности и платежеспособности ПАО «МЗИК» за
2017-2018 гг.
Коэффициенты
Формула расчета
Норма
2017
2018
Отклонение
(в долях
единиц)
1. Обобщающий
показатель
ликвидности
>1
0,91
0,77
-0,15
2. Коэффициент
абсолютной
ликвидности
> 0,2-
0,7
0,25
0,13
-0,12
3. Коэффициент
«критической»
ликвидности
Доп.
~0,7-
0,8;
1,15
0,87
-0,28
≥1,5
4. Коэффициент
текущей ликвидности
необх.
1
1,95
1,91
-0,04
опт. ≥
2,0
5. Коэффициент
маневренности
функционирующего
капитала
???? ????
Должен
умень-
шаться
0,84
1,15
0,30
6. Доля оборотных
средств в активах
-
0,82
0,76
-0,06
7. Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
≥ 0,1
0,46
0,44
-0,02
8. Коэффициент
утраты
платежеспособности
????
????
< 1
-
0.98
-
9. Коэффициент
восстановления
платежеспособности
???? ????
≥ 0,1
1,01
0,94
-0,07
Значение коэффициента срочной ликвидности характеризует платежные
возможности ПАО «МЗИК» в прогнозном периоде, в случае если расчеты с
дебиторами пройдут точно в срок. Иначе говоря, он демонстрирует плановую
платежеспособность производственного предприятия на протяжении периода,
равного средней длительности одного оборота задолженности дебиторов. За
отчетный период его значение сократилось 0,28. По состоянию на конец
отчетного периода его величина составила 0,87, что чуть выше минимально
допустимого значения. Подобное изменение показателя говорит о том, что
49
заводу с трудом удается погашать краткосрочную задолженность за счет
наиболее ликвидных текущих активов.
Коэффициент текущей ликвидности, равный отношению текущих
(оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам) в за
последние два года сократился с 1,95 до 1,91. Таким образом, можно говорить,
что ПАО «МЗИК» способно погашать свои текущие (краткосрочные)
обязательства исключительно за счет оборотных активов, на долю которых
приходится свыше 75% всего имущества предприятия.
Коэффициент маневренности функционирующего капитала вырос с 0,84
до 1,15. Подобная тенденция является негативной, поскольку свидетельствует
об увеличении доли функционирующего капитала, обездвиженной в
производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.
Также из таблицы 13 видно, что преобладающая часть активов компании
сформирована за счет оборотных средств. На их долю приходится порядка 76%
всего имущества предприятия. Подобное соотношение оборотных и
внеоборотных активов свидетельствует о формировании «облегченной»
структуры имущества, что способствует ускорению оборачиваемости средств.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7) за
прошедший год сократился, составив на конец 2018 года минус 0,44. Его
значение на протяжении всего периода выше нормы. Данный показатель
свидетельствует о наличии у предприятия собственного оборотного капитала
для финансирования своих обязательств. При этом активно используется
практика внешних заимствований.
Коэффициент утраты платежеспособности в 2018 году составил 0,98, что
соответствует нормативному значению Риск того, что в течении ближайших
трех месяцев ПАО «МЗИК» утратит свою платежеспособность, минимален.
Одним из показателей, соответствующим нормативным требованиям,
также выступает коэффициент восстановления платёжеспособности, величина
которого в 2018 году хоть и снизилась, но все же составила 0,94, что
существенно выше нормы. Таким образом, справедливо говорить о том, что
50
ПАО «МЗИК» обладает всеми возможностями для того, чтобы восстановить
свою платежеспособность и нормальную текущую ликвидность в ближайшие 6
месяцев. В целом большая часть показателей соответствует нормативным
требованиям. При этом наблюдается по большей части негативная тенденция
их роста (сокращения), что, в свою очередь, создает определённые угрозы
устойчивости финансовой системы хозяйствующего субъекта.
В рамках проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности
ПАО «МЗИК» затронем вопросы оценки его финансовой устойчивости. С
целью проведения оценки финансовой устойчивости завода проведем анализ
величины и структуры активов и пассивов баланса.
Считается, что для соблюдения финансовой устойчивости, должно
выполняться следующее соотношение:
????
????
Фактически соотношение показателей принимает следующий вид.
В 2017 году: ????
????
????
????. В 2018 году: 56409898 ????
????
????
????
Полученные неравенства свидетельствуют о том, что условие финансовой
устойчивости в течение исследуемого периода полностью не соблюдено.
Далее произведем расчет абсолютный и относительных показателей
финансовой устойчивости исследуемого предприятия. Прежде всего,
определим тип финансовой устойчивости ПАО «МЗИК» (таблица 13).
Анализ данных, представленных в таблице 13, указывает на ухудшение
финансового состояния ПАО «МЗИК» в отчетном периоде. В частности речь
идет о смене типа финансовой устойчивости с абсолютно устойчивого в
кризисное. Если в 2017 году предприятие характеризовалось достаточностью
средств, то в 2018 году в результате изменения структуры баланса возникла
ярко выраженная нехватка средств для формирования запасов и затрат. В
результате денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская
задолженность перестали покрывать даже кредиторскую задолженность.
51
Таблица 13
Тип финансового состояния ПАО «МЗИК»
Показатели
Формула
2017
2018
1. Общая величина запасов (З3),
тыс. руб.
= стр. 1210 + стр.
1220
22009144
29740724
2. Наличие собственных
оборотных средств (СОС), тыс. руб.
= стр. 1300 - стр.
1100
26795850
24767980
3. Функционирующий капитал
(КФ), тыс. руб.
= стр. 1300 + стр.
1400 - стр. 1100
27773599
26285807
4. Общая величина источников
(ВИ), тыс. руб.
= стр.1300 +
стр.1400
+стр.1510-
стр.1100
28948087
27007738
5. Излишек (+) или недостаток (-
) собственных оборотных средств
(Фс), тыс. руб.
= СОС - ЗЗ
4786706
-4972744
6. Излишек (+) или недостаток (-
) собственных и долгосрочных
заемных источников формирования
запасов и затрат (Фт), тыс. руб.
= КФ - ЗЗ
5764455
-3454917
7. Излишек (+) или недостаток
(-) общей величины основных
источников для формирования
запасов и затрат (Фо), тыс. руб.
= ВИ - ЗЗ
6938943
-2732986
8. Трехкомпонентный показатель
типа финансовой ситуации
S={S(±Фc), S(±Фт), S(±Фо)}.
????
????
[1;1;1]
[0;0;0]
Далее обратимся к анализу относительных показателей финансовой
устойчивости ПАО «МЗИК» (таблица 14).
Таблица 14
Показатели финансовой устойчивости ПАО «МЗИК» за 2017-2018
гг.
Показатель
Формула расчета
Норма
2017
2018
Изменение
показателя
Коэффициент
автономии
>=0,5
0,56
0,58
0,02
Коэффициент
финансовой
устойчивости
≥0,7
0,57
0,60
0,02
Коэффициент
маневренности
0,25-
0,5
0,67
0,58
-0,09
Коэффициент
обеспеченности
оборотных активов
собственными
средствами
>0,1
0,46
0,44
-0,02
Коэффициент
капитализации
≤1
0,79
7,39
6,60