27
Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств его
активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует
сроку погашения обязательств.
Одним из главных инструментов финансового анализа является
анализ финансовых коэффициентов, который позволяет на их основе
сравнивать различные компании, работающие в одной отрасли и имеющие
сходный размер. Наиболее часто используемые финансовые коэффициенты
делятся на следующие категории
17
:
− ликвидности;
− финансовой устойчивости;
− деловой активности;
− рентабельности.
Коэффициенты ликвидности измеряют способность компании
погашать текущие обязательства по мере наступления срока их исполнения.
Основными коэффициентами ликвидности являются коэффициенты текущей,
срочной и абсолютной ликвидности (Приложение 2).
Общую оценку платежеспособности дает коэффициент текущей (kтл)
ликвидности (коэффициент покрытия, общей ликвидности)
18
.
Коэффициент промежуточной (kпрл) ликвидности (критической
ликвидности, строгой ликвидности) позволяет оценить возможность
погашения предприятием краткосрочных обязательств в случае его
критического положения, когда не будет возможности продать запасы. Этот
показатель рекомендуется соблюдать в пределах 0,8–1,0; в розничной
торговле допустимо сто снижение до 0,4-0,5.
17
Ивасюк Р.Я. Анализ состава отчетности как основы информационного содержания имущественного и
финансового состояния субъекта малого предпринимательства / Р.Я. Иивасюк //Все для бухгалтера. -2010. -
№ 3. –С.24-25.
18
Тимчев М.Л. Бухгалтерский баланс и анализ конкурентноспособности предприятия / М.Л. Тимачев//
Сборник докладов по итогам международной научно-практической конференции, Москва, 29 марта - 09
апреля 2010 г. / Под общей редакцией проф. Мельникова О.Н. – М.: Креативная экономика, 2010 – С.59
28
Коэффициент абсолютной ликвидности (kабл) является наиболее
жестким критерием платежеспособности; его величина должна быть не ниже
0,2.
При осуществлении финансового анализа предприятия большое
значение имеют коэффициенты финансовой устойчивости.
Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его
финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое
обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при
сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях
допустимого уровня риска. Внешний признак финансовой устойчивости –
платежеспособность
19
.
При рассмотрении финансовой устойчивости исследуемого
предприятия рассчитывают обычно коэффициенты, представленные в
Приложении 3.
Коэффициент автономии характеризует степень финансовой
независимости предприятия от кредиторов. В отношении акционерных
обществ применяется разновидность этого показателя – коэффициент
концентрации акционерного капитала.
Многие специалисты считают, что коэффициент автономии не должен
снижаться ниже 0,5-0,6. Считается, что при малых значениях этого
коэффициента нельзя рассчитывать на доверие банков и других инвесторов.
Производными от коэффициента автономии являются такие
показатели, как коэффициент соотношения заемных и собственных средств и
коэффициент финансовой зависимости. Соответственно при допустимом
значении коэффициента автономии 0,5 коэффициент соотношения заемных и
собственных средств не должен превышать 1.
Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается либо как
величина, обратная коэффициенту автономии, либо как разность между
19
Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово – экономической деятельности предприятия: учебно-
практическое пособие. – М.: Изд – во «Дело и сервис», 2014. – С.219
29
единицей и коэффициентом автономии, т.е. как доля заемных средств в
активах.
Коэффициент маневренности собственных средств показывает, какая
часть собственных средств находится в мобильной форме, позволяющей
относительно свободно маневрировать этими средствами. Считается, что
оптимальное значение этого показателя – около 0,5.
Следующая группа показателей, используемая при анализе –
коэффициенты деловой активности (Приложение 4).
Оборачиваемость средств, авансированных в имущество организации,
может оцениваться:
1) скоростью оборота (количество оборотов, которое делают за
анализируемый период капитал организации и его составляющие элементы);
2) периодом оборота (средний срок, за который возвращаются
организации денежные средства, вложенные в финансово-хозяйственную
деятельность).
При оценке отдачи активов (d1) необходимо учитывать отраслевую
специализацию, и прежде всего фондоемкость производства. Например,
фондоемкое производство автомобилей, требующее дорогостоящего
сложного оборудования, определяет невысокую отдачу активов предприятий
автомобилестроительной отрасли в сравнении с предприятиями,
производящими технологически несложные товары народного
потребления
20
.
Отдача основных фондов (d2), или фондоотдача, является широко
используемым в отечественной практике показателем, характеризующим
степень использования основных производственных фондов. Слабая загрузка
основных фондов, особенно в фондоемком производстве, значительно
повышает себестоимость и снижает рентабельность продукции. Однако
снижение фондоотдачи может быть связано с введением новых мощностей
20
Лупикова Е.В., Пашук Н.К. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: Учебное пособие – М.: Кнорус, 2017
г. - с.54
30
или техническим перевооружением производства, что со временем даст
положительный результат.
Финансовые результаты предприятия во многом зависят от
рационального использования и уровня обеспеченности оборотными
средствами. Степень их использования характеризуют показатели
оборачиваемости:
− оборотных средств (d3);
− запасов (d4);
− дебиторской задолженности (d5).
Если рост дебиторской задолженности опережает рост выручки от
реализации продукции, то показатель оборачиваемости снижается
21
.
Для последующего внутреннего анализа полезными являются расчеты
средних периодов оборота по элементам оборотных средств. Так, поделив
360 (365) дней на показатель оборачиваемости запасов, находят средний
период оборачиваемости запасов. Аналогично рассчитываются средние
периоды погашения дебиторской и кредиторской задолженности.
Финансовое состояние предприятие в конечном итоге определяет,
насколько прибыльно оно работает в течение длительного периода времени.
Поэтому очень важно проанализировать показатели рентабельности,
непосредственно зависящие от величины получаемой прибыли. Существует
много показателей рентабельности. Все они построены по единой схеме: в
числителе используются показатели прибыли (балансовой, чистой или
прибыли от продаж), а в знаменателе – активы (капитал), затраты или доходы
(Приложение 5).
Рост рентабельности является положительной тенденцией в
финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Однако показатели
рентабельности не всегда учитывают особенности деятельности организации:
21
Ларионов, А.Д., Карзаева Н.Н., Нечитайло А.И. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: Учебное пособие
– М.: ТК Велби, Изд-во «Проспект» - 2014. – с.82
31
- долгосрочные инвестиции могут снижать показатели
рентабельности;
- предприятие может иметь очень высокие показатели рентабельности
за счет осуществления рискованных проектов, что в итоге может привести к
потере финансовой устойчивости.
1.3. Факторы, влияющие на финансовое состояние организации
Для оценки финансового состояния предприятия важно понимать,
какие факторы оказывают на него влияние, так как все явления и процессы
финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны между собой
22
.
Финансовый результат финансового года показывает эффективность
коммерческой деятельности предприятия. Своевременный и полный учет
финансовых результатов важен с экономической точки, так как позволяет
получить наиболее достоверные данные и выводы. Анализ позволяет
выявить слабые стороны предприятия, найти более рациональное
применение имеющимся ресурсам. Данные анализа могут быть использованы
для текущего и стратегического планирования деятельности компании в
будущем.
Главной целью анализа, как и учета финансовых результатов, является
оценка состояния предприятия в целом. Такие данные необходимы не только
для руководства предприятия, но и для специалистов компании,
ответственных за ее развитие в дальнейшем. В основном при анализе
используется дедуктивный способ, то есть движение от общих данных учета
финансовых результатов к частным.
Учет финансовых результатов предполагает составление и сдачу
бухгалтерской отчетности. Прибыль занимает одно из ключевых мест при
проведении аналитических расчетов. Различают анализ бухгалтерской и
22
Анализ финансовой отчетности: учебник для бакалавров / 3. В. Кирьянова, Е. И. Седова. - 2-е изд., испр.
и доп. - М. : Издательство Юрайт, 2017. – С.81
32
экономической прибыли предприятия. Разница между ними заключается в
порядке определения прибыли.
Расчет бухгалтерской прибыли основывается на данных
бухгалтерского учета. Именно эту прибыль мы видим в отчете о прибылях и
убытках. Бухгалтерская прибыль признает только явные затраты по
реальным и документально подтвержденным хозяйственным операциям. При
определении экономической прибыли специалисты учитывают также
неявные затраты. Из-за них и образуется разница между бухгалтерской и
экономической прибылью
23
.
Неявные затраты представляют собой альтернативные ресурсы или
упущенные экономические возможности (выгоды). К примеру, предприятие
имеет сберегательный депозит в кредитном учреждении. Если бы оно в
течение года дополнительно инвестировало в него определенные финансовые
ресурсы, то доход по вкладу мог вырасти. Величина возможных, но
неполученных процентов по депозиту и будет являться упущенной
экономической выгодой.
Каждый из видов прибыли может быть проанализирован при помощи
основных приемов:
1. Структурный анализ, направленный на расчет структуры каждого
показателя в общем весе всех данных и динамику ее изменения.
2. Сравнительный анализ, который предполагает сопоставление одних
и тех же показателей за аналогичные промежутки времени, а также выявляет
отклонения между ними в большую или меньшую сторону.
3. Факторный анализ, который применяется для определения влияния
каждого фактора на экономический результат и выявления взаимосвязей
между ними.
23
Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово – экономической деятельности предприятия: учебно-
практическое пособие. – М.: Изд – во «Дело и сервис», 2014. – С.314
33
Каждое предприятие, которое заинтересовано в дальнейшем
увеличении прибыли, должно выбрать те методы анализа, которые лучше
всего подходят его специфике деятельности и отраслевой принадлежности.
Будучи тесно взаимосвязанными, эти факторы нередко одинаково
влияют на результаты жизнедеятельности организации: одни - положительно,
другие - отрицательно. Отрицательное воздействие одних факторов способно
снизить или даже свести на нет, положительное влияние других
24
.
Наличие множества разных факторов делает необходимой
возможность их группировки. Учитывая, что предприятие является
одновременно и субъектом, и объектом отношений в рыночной экономике, а
также то, что оно обладает разными возможностями влиять на динамику
разных факторов, наиболее важным представляется деление их на
внутренние и внешние факторы.
Внутренние напрямую зависят от организации работы самого
предприятия; вторые являются внешними по отношению к нему, их
изменение почти или совсем не подвластно воле предприятия.
Рассмотрим 3 основных фактора влияющих на организацию:
1) налоговая нагрузка. Налоговое планирование - это допустимые
законом средства, приемы, а также способы для максимального сокращения
налоговых обязательств организации, планирование финансово -
хозяйственной деятельности организации с целью минимизации затрат для
осуществления налоговых платежей.
Практика становления и развития налоговой системы, как
европейских странах, так и в России показывает, что именно введение новых
сборов или изменение порядка уплаты уже действующих автоматически
приводит к ответной реакции налогоплательщиков, которая в свою очередь
направлена на снижение налоговой нагрузки предприятия.
24
Ивасюк Р.Я. Анализ состава отчетности как основы информационного содержания имущественного и
финансового состояния субъекта малого предпринимательства / Р.Я. Иивасюк //Все для бухгалтера. -2010. -
№ 3. –С.24-25.
34
Данная тенденция имеет вполне объективные причины для
существования, среди которых можно выделить две, основные:
- чем меньше сумма налогов, тем больше финансовых средств
остается в распоряжении налогоплательщиков;
- чем ближе к установленному сроку платежа уплачены налоги, тем
дольше денежные средства находятся в обороте хозяйствующих субъектов.
Как результат, снижение налоговой нагрузки на предприятие
оказывает прямое влияние на увеличение прибыли и доход финансовых
средств налогоплательщика.
Что касается ПМР, правительство снизило налоговое бремя с
предприятий и организаций с 35% до 28%, по их мнению, это положительно
скажется на состоянии налогоплательщика.
2) конкурентоспособность. Успех предприятия, который отражен в
возможности удержания предприятием своих позиций и преимуществ в
конкурентной среде, а также обеспечение своего выживания в долгосрочной
перспективе зависит от правильно выбранной собственной конкурентной
стратегии. Конкурентная стратегия — это не только производство
продукции, обладающей конкурентными преимуществами по цене и
качеству, но и механизм продвижения этой продукции на рынке
25
.
Конкурентоспособность предприятия как характеристика конечного
результата деятельности фирмы является показателем относительным, где
базой для сравнения выступают показатели, которые используются для
оценки конкурентоспособности конкурентов. Для определения того,
эффективно ли используются ОС, необходимо рассчитать показатели их
загрузки по временному интервалу и по объемам производства продукции.
Оценка эффективности важна при проведении финансового анализа
предприятия, поскольку она влияет на рентабельность производства в
частности и на степень финансовой устойчивости компании в целом.
25
Ивасюк Р.Я. Анализ состава отчетности как основы информационного содержания имущественного и
финансового состояния субъекта малого предпринимательства / Р.Я. Иивасюк //Все для бухгалтера. -2010. -
№ 3. –С.24-25.
35
Анализируя полученные показатели в динамике, можно выяснить,
повышается или падает эффективность использования ОС на предприятии. А
сравнивая показатели эффективности использования ОС предприятия со
среднеотраслевыми, можно сделать вывод о конкурентоспособности
предприятия.
3) потребители. Все многообразие внешних факторов находит
отражение в потребителе и через него влияет на организацию предприятия,
ее цели и стратегию на рынке
26
. Необходимость удовлетворения
потребностей покупателей влияет на взаимодействия организации с
поставщиками материалов и трудовых ресурсов. Многие организации
ориентируют свои структуры на возможность сотрудничества с крупными
группами потребителей, от которых они в наибольшей мере зависят.
Важное значение приобретают в современных условиях и различные
ассоциации и объединения потребителей, оказывающих влияние не только на
массовый спрос, но и на имидж фирм, с которыми они работают.
Необходимо учитывать факторы также, влияющие на поведение
потребителей в той или иной ситуации, на их спрос и возможность его
удовлетворения.
По результатам проведенного и представленного в первой главе
работы теоретического исследования анализа понятия финансового
оздоровления и факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия
были сделаны следующие выводы.
Финансовое оздоровление - процедура банкротства, применяемая к
должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения
задолженности перед кредиторами в соответствии с графиком погашения
задолженности.
Наиболее явный признак начинающегося кризиса - это затруднения
фирмы при расчетах с кредиторами. Основная цель анализа финансового
26
Тимчев М.Л. Бухгалтерский баланс и анализ конкурентноспособности предприятия / М.Л. Тимачев//
Сборник докладов по итогам международной научно-практической конференции, Москва, 29 марта - 09
апреля 2010 г. / Под общей редакцией проф. Мельникова О.Н. – М.: Креативная экономика, 2010 – С.59
36
состояния заключается в том, чтобы на основе объективной оценки
использования финансовых ресурсов выявить внутрихозяйственные резервы
укрепления финансового положения и повышения платежеспособности
предприятия.
Финансовый менеджер в своей деятельности сталкивается с
необходимостью принятия решений, основанных на анализе финансово-
хозяйственной деятельности предприятия. Анализ финансово-хозяйственной
деятельности выступает основой принятия управленческих решений.
Управленческий анализ уменьшает неопределенность исходной ситуации и
риск, связанный с выбором правильного решения.
Одним из наиболее полных источников информации признается
отчетность: статистическая, бухгалтерская, управленческая, налоговая.
К основным источникам данных в управленческом анализе относится
информация: учетная, нормативная, научная, о передовом опыте, отчетная, о
текущих результатах деятельности объекта. Основной проведения анализа
выступает годовая бухгалтерская отчетность. В состав годовой
бухгалтерской (финансовой) отчетности в соответствии с Федеральным
законом «О бухгалтерском учете» включаются следующие формы:
бухгалтерский баланс; отчет о финансовых результатах; приложения к
бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах.
В процессе анализа рассчитываются и оцениваются такие показатели
платежеспособности, как структура баланса и ее динамика.
Основная цель анализа – определение «болевых» точек финансового
состояния предприятия, с тем чтобы определиться с направлениями
углубленного анализа. В данном аспекте анализ может проводиться с
минимально необходимыми расчетами и использованием различных приемов
и технологий, которые для каждого конкретного случая могут быть
индивидуальными.