14
Трендовый анализ финансового состояния хозяйствующего субъекта
проводят в целях формирования возможных значений показателей в
дальнейшем, то есть с его помощью делают прогноз на будущее.
Метод 4. Сравнительный финансовый анализ. База для его проведения
— сопоставление отдельных групп аналогичных показателей между собой.
Сравнительный (пространственный) анализ финансовых показателей
деятельности помогает рассчитать, какие размеры имеют абсолютные и
относительные отклонения сравниваемых показателей. Могут соизмеряться:
— финансовые показатели данной компании и среднеотраслевых фирм
(чтобы оценить конкурентную позицию организации и выявить резервы
улучшения эффективности ее работы хозяйствующего субъекта);
— данные компании и конкурирующих с ней фирм (определяют слабые
стороны деятельности предприятия, чтобы понять, какие мероприятия следует
проводить, чтобы улучшить его конкурентные показатели);
— сведения отдельных единиц в структуре и подразделениях данной
компании (речь идет о «центрах ответственности»), чтобы находить внутренние
резервы для оптимизации эффективности работы;
— отчетные и плановые (нормативные) финансовые показатели (лежат в
основе контроля текущей работы хозяйствующего субъекта)
12
.
Метод 5. Факторный анализ. При факторном (или интегральном)
финансовом анализе изучают, как отдельные причины (факторы) влияют на
итоговый показатель. В качестве примера интегрального анализа предприятия
можно привести трехфакторную модель Дюпона, предусматривающую
разложение коэффициента рентабельности активов как показателя на
определенные частные финансовые коэффициенты его формирования,
связанные между собой общей системой. Данный показатель является
произведением коэффициента рентабельности реализации продукта на число
оборотов (коэффициент оборачиваемости) активов:
Ра = Ррп + КОа = (Чистая прибыль/Выручка)×(Выручка/Активы) (1)
12
Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: теория и практика. – 3-е изд.,– М.: Юнити-Дана, —2013. —СС.389-392.
15
Факторный анализ финансового состояния предприятия содержит:
1) система SWОТ-анализа финансовой деятельности. Ее наименование:
аббревиатура из первых букв объектов, затрагиваемых анализом. S – Strehgths
(проведение финансового анализа предприятия позволяет узнать о сильных
сторонах компании), W– Weaknesses (о слабых сторонах), O – Opportunities (о
возможностях развития), T – Trears (об угрозах для развития). При SWOT-
анализе, прежде всего, изучают слабые и сильные стороны финансовой работы
хозяйствующего субъекта, а также выясняют, как внешние факторы в
отдельности могут повлиять на финансовую деятельность в будущем;
2) объектно-ориентированная система интегрального анализа
формирования чистой прибыли предприятия, автором которой является
американская компания «Модернсофт», использующая компьютерную технику
и специальный пакет прикладных программ. Показатель чистого дохода при
данном анализе выражается как совокупность первичных денежных блоков,
взаимодействующих между собой и моделирующих «группы» элементов,
которые непосредственно влияют на формирование прибыли. У пользователя
есть возможность самостоятельно чуть изменить систему с учетом специфики
работы компании. Допустимо расширение или углубление, если это нужно;
3) система портфельного анализа или система «прибыль – риск» по
инвестиционному портфелю, которая помогает повысить отношение уровня
дохода к уровню риска, сформировав «эффективный» портфель (то есть,
подобрав определенные ценные бумаги).
Метод 6. Метод финансовых коэффициентов — основной метод
анализа, по мнению большей части исследователей. При использовании метода
финансовых коэффициентов (или относительных показателей) рассчитываются
отношения параметров денежной отчетности. Это происходит потому, что
расчет относительных показателей ведется и с использованием иных методов, о
которых сказано выше (часто специалисты пользуются «методом в методе», то
есть применяют один метод для реализации другого)
13
.
13
Ковалев В.В. Финансовый анализ: учебник для вузов / М.: Финансы и статистика, —2018. —СС.179-181
16
Подтверждение аналитической ценности финансовых коэффициентов —
их широкое применение по всему миру. На Западе есть ряд специальных
изданий с опубликованными статистическими сводками по данным
показателям. Организовано много узконаправленных компаний,
информагентств, чье основное направление — оценка финансового состояния с
использованием коэффициентов и продажа такой информации. Выполнить
подобную работу достаточно просто, если есть необходимые сведения и
определенное количество свободного времени.
В ходе анализа, используют разработанные на субъекте хозяйствования,
системы нормативов экономической деятельности. Помимо этого, применяют
сведения, относящиеся к коммерческой тайне хозяйствующего субъекта.
Среди законодательно (нормативно) утвержденных подходов к
финансовому анализу и методик, можно привести следующие документы:
— Распоряжение Федерального управления по делам о
несостоятельности (банкротстве) N 31-р;
— Постановление Правительства РФ N 367 «Об утверждении Правил
проведения арбитражным управляющим финансового анализа»;
— Положение ЦБР N 337-П «О порядке и критериях оценки
финансового положения юридических лиц – учредителей (участников)
кредитной организации»;
— Приказ ФСФО РФ N 16 «Об утверждении «Методических указаний
по проведению анализа финансового состояния организаций»;
— Приказ Минэкономики РФ N 118 «Об утверждении Методических
рекомендаций по реформе предприятий (организаций)»
14
.
Обобщая изложенное, подчеркнем: финансовый анализ хозяйствующего
субъекта проводится с главной целью — оценки внутренних проблем, для
разработки, обоснования и принятия решений по развитию, выходу из
кризисной ситуации, переходу к банкротству, покупке-продаже бизнеса
(акций), привлечению заемных финансовых средств (инвестиций).
14
Нормативные методики финансового анализа https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/methods/
17
1.2. Методика проведения финансового состояния организации
Главная суть анализа финансового состояния — является именно
проверка того, насколько деятельность соответствует нормативным
показателям, и является ли положение организации действительно устойчивым.
Общий план анализа финансового состояния организации включает в
себя массу элементов, но при этом есть несколько из них, которые являются
наиболее важными для дальнейшего принятия каких-либо решений.
Для того, чтобы анализ финансового состояния компании был проведен
правильно и принес максимально эффективный результат, стоит разобраться с
ключевыми особенностями его проведения в каждой отдельной ситуации.
Этапы финансового анализа хозяйствующего субъекта.
Этап 1. Предварительный обзор экономического и финансового
положения хозяйствующего субъекта
15
.
Финансовый анализ начинается с обзора ключевых показателей
деятельности. Рассмотрению подлежат следующие моменты:
— в каком имущественном положении пребывает хозяйствующий
субъект в начале и в конце отчетного периода;
— на каких условиях работало предприятие во время отчета;
— каких результатов фирма достигла за данный срок;
— что можно сказать о перспективах работы финансово-хозяйственного
характера хозяйствующего субъекта.
Опираясь на показатели баланса, можно получить точные данные об
имущественном положении компании в начале и в конце отчетного периода.
При сравнении динамики итогов раздела актива баланса можно узнать, в
соответствии с какими тенденциями менялось имущественное положение.
Сведения об изменениях организационной управленческой структуры,
открытии новых типов работы, особенностях взаимодействия с контрагентами
и т. д.; как правило, содержит в себе пояснительная записка к годовой
бухгалтерской отчетности хозяйствующего субъекта.
15
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / - 5-е изд., перераб. и доп. — М.:
Инфра-М, — 2014. —СС.32-39
18
О результативности и перспективности работы хозяйствующего
субъекта можно судить обобщенно, на основе данных анализа динамики
дохода. Информацию также может предоставить сравнительный анализ
элементов роста средств фирмы, объемов дохода и производства.
Сведения о пробелах в деятельности компании можно получить,
взглянув на баланс. Эта информация бывает отображена завуалированно. Такая
ситуация возникает, если отчетность содержит в себе данные о недостаточно
эффективной работе компании в ходе отчетного периода и об итоге такой
работы (к примеру, статьи «Убытки»). Вполне рентабельные фирмы также
могут иметь определенные недостатки в проведении финансовой работы, о чем
становится ясно из их баланса – информация об этом, как правило, скрыта. Так
может происходить из-за фальсификации со стороны хозяйствующего субъекта
или определенной методики разработки отчетов, принятой на предприятии, в
соответствии с которой множество балансовых статей носят комплексный
характер (к примеру, статья «Прочие кредиторы»).
Этап 2. Оценка и анализ экономического потенциала организации.
Допустимо деление второго этапа на два процесса.
1. Оценка имущественного положения хозяйствующего субъекта.
Можно дать двоякую характеристику экономическому потенциалу
компании, сделав это с позиции ее имущественного и финансового положения.
Между данными сторонами финансово-хозяйственной работы предприятия
есть тесная связь: вследствие некачественного состава или нерациональной
структуры имущества финансовое положение компании может ухудшаться.
Возможна и обратная ситуация. Устойчивость фирмы во многом зависит от
того, насколько правильно и рационально денежные ресурсы вложены в
активы. В процессе работы компании размер и структура активов постоянно
меняются. Вертикальный и горизонтальный анализы финансовой отчетности-
помогают составить общую картину о том, какие качественные изменения
претерпевает структура средств и их источников и динамике этих изменений
16
.
16
Киреева Н.В. Экономический и финансовый анализ: Учебное пособие / М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. — С.182
19
2. Оценка финансового положения хозяйствующего субъекта.
О финансовом положении хозяйствующего субъекта можно судить,
учитывая краткосрочную и долгосрочную перспективу. Если финансовый
анализ предприятия, оценка ведутся с учетом небольшой перспективы,
критериями оценки финансового положения компании выступают ее
платежеспособность и ликвидность, то есть способность вовремя и полно
рассчитываться по кратковременным обязательствам.
Ликвидность баланса. Аккумулирование сведений об имуществе и
капитале компании в бухгалтерском балансе – не прихоть законодателей, а
очень важная составляющая в жизнедеятельности и развитии любой фирмы.
Ведь по информации, заложенной в этом отчете, определяют ситуацию в
предприятии на определенный момент, возможности его роста, ликвидации,
перепрофилирования производства и др.
Одним из основных показателей является ликвидность баланса,
оценивающая положение компании. Под этим термином понимают степень
погашения обязательств имеющимися в фирме активами. Срок их обращения в
деньги соответствует периоду покрытия задолженности, а поскольку
имущество имеет разную степень оборачиваемости, то и платежеспособность
компании рассматривается по уровням ликвидности разных категорий активов
баланса. Главный критерий ликвидности – превышение суммы оборотных
средств над краткосрочными обязательствами. И чем оно выше, тем более
устойчивым финансовым положением может характеризоваться компания.
Вопрос ее определения актуален всегда, т.е. установление степени
ликвидности производится по определенным алгоритмам, независимым от цели
анализа. Они одинаковы и для быстро развивающегося субъекта, когда следует
определить стратегию дальнейшего развития, и для ликвидационных
мероприятий, когда встает вопрос о размере средств компании для выплаты
накопившихся долгов при прогнозируемом банкротстве и вынесении решения
об утверждении промежуточного ликвидационного баланса
17
.
17
Артюшин В.В. Финансовый анализ: учебное пособие / М.: Издательство ЮНИТИ, — 2013. — СС.42-48
20
Для осуществления анализа платежеспособности субъекта
хозяйствования проводят разграничение балансовых статей, а конкретно:
1) разграничение имущества по степени ликвидности – от
быстрореализуемых до труднопродаваемых;
2) разграничение пассивов – по срочности их погашения.
Типичная разбивка по этим категориям представлена в табл.1.
Таблица 1
Типичная разбивка имущества по степени ликвидности
Активы (А)
Пассивы (П)
Категория
А
№ стр.
Категория
П
№ стр.
Наиболее ликвидные
А
1
1250 + 1240
Наиболее срочные
П
1
1520
Быстро реализуемые
А
2
1230
Краткосрочные
пассивы
П
2
1510 +
1540 +
1550
Медленно
реализуемые
А
3
1210 + 1220
+ 1260
Долгосрочные
П
3
1400
Трудно реализуемые
А
4
1100
Постоянные
П
4
1300 +
1530
Оценивая ликвидность, сопоставляют значения каждой категории
активов с подобной же группой источников. Например:
1) при А
1
>П
1
можно говорить о достаточном количестве средств у
хозяйствующего субъекта для погашения по самым срочным обязательствам на
дату составления баланса;
2) А
2
>П
2
: организация может стать платежеспособной совсем скоро при
соблюдении условия своевременных расчетов с кредиторами и дебиторами;
3) А
3
>П
3
говорит о предстоящей возможности повышения
платежеспособности в период средней длительности оборачиваемости средств;
4) исполнение перечисленных неравенств приведет к условиям, когда
A
4
≤ П
4
, а это указывает на соблюдение минимально допустимого уровня
стабильности фирмы и имеющихся в собственности у компании средств
18
.
Сопоставимостью категорий активов с категориями пассивов у
экономиста складывается мнение о сложившейся на момент проведения
анализа ликвидности баланса субъекта хозяйствования.
18
Ковалев В.В. Финансовый анализ. — М.: Издательство Финансы и статистика. — 2017. — СС. 373-377
21
Сопоставимостью категорий дает возможность рассчитать:
1) текущую ликвидность, свидетельствующую о способности субъекта
хозяйствования оплачивать обязательства в ближайшее время к
анализируемому периоду: если при этом выполняется А
1
+А
2
≥ П
1
+П
2
, то
положение хозяйствующего субъекта устойчиво стабильно (А
4
≤ П
4
);
2) перспективную, то есть прогнозируемую ликвидность на базе
сравнивания предстоящих операций: если А
3
≥ П
3
, то А
4
≤ П
4
;
3) недостаточность уровня прогнозируемой ликвидности;
4) неликвидность баланса: А
4
≥ П
4
19
.
Подобная оценка является весьма приблизительной, более детальный
анализ ликвидности бухгалтерского баланса проводят при помощи расчетов
специальных коэффициентов. Рассмотрим их далее.
1. Коэффициент текущей ликвидности оценивает ликвидность активов в
целом и показывает количество рублей, приходящихся на рубль действующих
обязательств субъекта хозяйствования, (данные Формы 1):
Ктл = стр.1200 / стр.1510+стр.1520+стр.1550 (4)
Принцип вычисления этого коэффициента состоит в том, что компания
погашает обязательства краткосрочного характера, используя текущие активы,
то есть если действующие активы больше величины текущих обязательств,
компания считается успешно работающей (во всяком случае, в теории).
Значение коэффициента зависит от отрасли и вида деятельности. Если данный
показатель растет, это расценивают как положительное явление. Западная
учетно-аналитическая практика приводит нижнюю критическую отметку
показателя — 2. Но данное число является ориентировочным, указывающим на
порядок, а не на точное нормативное значение.
2. Коэффициент быстрой ликвидности схож с коэффициентом текущей
ликвидности, однако при его вычислении, используется меньше текущих
активов субъекта хозяйствования, (данные Формы 1):
Кбл=(стр.1250+стр.1240)/(стр.1510+стр.1520) (5)
19
Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организациях:
учебник для вузов /М.: Инфра-М, — 2013. —СС.151-160
22
При расчете не учитывается самая неликвидная часть в виде
производственных запасов. Исключение осуществляют не только в связи с
меньшей их ликвидностью, но и с тем, что финансы, которые можно получить
при вынужденной продаже производственных единиц, могут быть намного
меньше расходов, направленных на их приобретение. Показатель обладает
ориентировочным значением – 1, но характер данной оценки – условный. При
анализе динамики показателя следует учитывать причины, по которым он
изменялся. Если коэффициент вырос вследствие неоправданной дебиторской
задолженности, о деятельности компании нельзя говорить как о благоприятной.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) —
самый жесткий критерий ликвидности компании, (данные Формы 1):
Кабс.=стр.1250/(стр.1510+стр1520) (6)
На его основе можно делать вывод о том, какую часть краткосрочных
заемных обязательств лучше погасить в неотложном порядке, если это
потребуется. В западных пособиях обозначают рекомендованный нижний
предел коэффициента абсолютной ликвидности – 0,2.
4. Помимо разнообразных индикаторов ликвидности, отражающих
платежеспособность субъекта на том либо ином временном промежутке,
достаточно часто применяется при оценке общей прибыльности бизнеса, так
называемый нормальный коэффициент либо показатель общей ликвидности.
Основное его назначение и экономический смысл — показать
способность всего бизнеса субъекта хозяйствования погашать все
обязательства, на всех временных интервалах, за счет всех групп активов:
КОЛ = (А
1
+ 0,5 х А
2
+ 0,3 х А
3
) / (П
1
+ 0,5 х П
2
+ 0,3 х П
3
) (7)
Совокупное значение ликвидности рассчитывают для определения
комплексной оценки платежеспособности хозяйствующего субъекта
20
.
Понятия ликвидности и платежеспособности фирмы не являются
тождественными. Так, на основе коэффициентов ликвидности можно судить о
финансовом положении предприятия как об удовлетворительном.
20
Вахрушина М.А. Анализ финансовой отчетности: учебник / М.: Вузовский учебник, — 2014. — С.193
23
Но на практике такой финансовый анализ предприятия, оценка являются
ошибочными, если текущие активы будут свидетельствовать, по большей
части, о просроченной дебиторской задолженности и неликвидах.
Рассмотрим основные показатели, по которым можно оценить
платежеспособность хозяйствующего субъекта.
1. Величина собственных оборотных средств показывает часть личного
капитала компании, являющуюся источником покрытия действующих активов,
то есть тех, оборот которых осуществляется менее чем за год. Данный
показатель является расчетным — на него влияет как структура активов, так и
источников финансов, формула по балансу (Форма 1):
СоС = строка 1200 – строка 1500 (2)
Это же значение можно определить и вторым способом по балансу (Ф1):
СоС = строка 1300 + строка 1530 – строка 1100
Величина собственных оборотных средств очень важна для компаний,
деятельность которых носит коммерческий характер и связана с
посредническими операциями. Если прочие условия остаются прежними, а
данный показатель растет, такую ситуацию считают благоприятной. Ключевой
и постоянный источник роста собственных финансов — это прибыль.
2. Маневренность функционирующего капитала — оборотные средства,
выраженные деньгами, средства с абсолютной ликвидностью (Форма 1):
КМ = (Стр. 1300 — Стр. 1100) / Стр. 1300 (3)
Если компания работает в нормальном режиме, данный показатель
варьируется от 0 до 1. Если прочие условия остаются прежними, а
маневренность функционирующего капитала растет, тенденцию считают
положительной. Субъект сам устанавливает допустимое значение показателя,
носящее ориентировочный характер. На формирование значения влияет, к
примеру, уровень ежедневной потребности в свободных финансах.
3. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов — это та
часть стоимости запасов, которую покрывают собственные оборотные средства.
Очень важен, при анализе финансового положения торговых компаний.