61
зования материальных, трудовых и денежных ресурсов предприятия[31, с.
56].
Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют
окончательные результаты деятельности предприятия, их применяют для
оценки деятельности предприятия в целом и как инструмент ассортиментной
политики и ценообразования. Наиболее значимыми для предприятия показа-
телями в этом анализе являются коэффициент рентабельности продукции и
рентабельности продаж.
Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп (табл.
2.14): [15, с. 34]
– показатели, характеризующие окупаемость издержек производства;
– показатели, характеризующие рентабельность оборота;
– показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.
Таблица 2.14
Показатели рентабельности
Показатели
рентабельности
Формула
Обоснование
Рентабельность произ-
водственной деятельно-
сти (окупаемость из-
держек) Rз
Rз = Прибыль от реали-
зации/Сумма затрат по
реал. продукции
Показывает сколько пред-
приятие имеет прибыли с
каждого рубля, затрачен-
ного на производство и ре-
ализацию продукции.
Рентабельность оборота
Rоб (рентабельность
продаж)
Rоб = Прибыль от реа-
лизации/Сумма полу-
ченной выручки
Характеризует эффектив-
ность производственной и
коммерческой деятельно-
сти: сколько прибыли име-
ет предприятие с рубля
продаж.
Рентабельность (доход-
ность) совокупного ка-
питала RKL
RKL = Прибыль до вы-
платы процентов и
налогов/ Среднегодовая
сумма активов пред-
приятия
Рассчитанные показатели рентабельности представлены в таблице 2.15.
62
Таблица 2.15
Показатели рентабельности ООО «ККТ»
Показатели рентабельности
Значения показа-
теля (в %, или в
копейках с рубля)
Изменение показа-
теля
2015 г.
2016 г.
коп.,
(гр.3 -
гр.2)
± % ((3-2)
: 2)
1. Рентабельность продаж (величина
прибыли от продаж в каждом рубле
выручки). Нормальное значение для
данной отрасли: 9% и более.
0,5
0,3
-0,2
-43,6
2. Рентабельность продаж по EBIT (ве-
личина прибыли от продаж до уплаты
процентов и налогов в каждом рубле
выручки).
0,6
1,7
+ 1,1
+196,2
3. Рентабельность продаж по чистой
прибыли (величина чистой прибыли в
каждом рубле выручки).
1,1
1,4
+0,3
+21,3
Представленные в таблице 2.15 показатели рентабельности за
последний квартал имеют положительные значения как следствие
прибыльной деятельности ООО «ККТ».
За 2016 г. по обычным видам деятельности организация полу-
чила прибыль в размере 0,3 копеек с каждого рубля выручки от реа-
лизации. Однако имеет место отрицательная динамика рентабельно-
сти продаж по сравнению с данным показателем за аналогичный пе-
риод года, предшествующего отчётному, (-0,2 коп.).
Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение при-
были до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке ор-
ганизации, за 2016 г. составил 1,7%. Это значит, что в каждом рубле
выручки ООО «ККТ» содержалось 1,7 коп. прибыли до налогообложе-
ния и процентов к уплате.
В таблице 2.16 представлена рентабельность использования
вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.
63
Таблица 2.16
Рентабельность использования вложенного в предприниматель-
скую деятельность капитала
Показатель рентабельности
Значение
показателя
2016 г.
Расчет показателя
Рентабельность собственного
капитала (ROE)
646
Отношение чистой прибыли (в го-
довом выражении) к средней ве-
личине собственного капитала.
Нормальное значение: 16% и бо-
лее.
Рентабельность активов (ROA)
13,8
Отношение чистой прибыли (в го-
довом выражении) к средней сто-
имости активов. Нормальное зна-
чение для данной отрасли: 9% и
более.
Прибыль на инвестированный
капитал (ROCE)
512,1
Отношение прибыли до уплаты
процентов и налогов (EBIT) (в го-
довом выражении) к собственному
капиталу и долгосрочным обяза-
тельствам.
Рентабельность производ-
ственных фондов
4,9
Отношение прибыли от продаж (в
годовом выражении) к средней
стоимости основных средств и ма-
териально-производственных за-
пасов.
За 2015 – 2016 гг. каждый рубль собственного капитала органи-
зации обеспечил чистую прибыль в размере 6,46 руб. За последний
квартал рентабельность активов демонстрирует исключительно хо-
рошее значение, равное 13,8%. Расчет показателей деловой активно-
сти представлен в таблице 2.17.
Таблица 2.17
Расчет показателей деловой активности
Показатель оборачиваемости
Значение в
днях
2016 г.
Коэффициент
2016 г.
Оборачиваемость оборотных средств (от-
ношение средней величины оборотных ак-
тивов к среднедневной выручке*; нор-
мальное значение для данной отрасли:
120 и менее дн.)
33
11
Оборачиваемость запасов (отношение
средней стоимости запасов к среднеднев-
ной выручке; нормальное значение для
данной отрасли: 45 и менее дн.)
21
17,4
64
Оборачиваемость дебиторской задолжен-
ности (отношение средней величины де-
биторской задолженности к среднеднев-
ной выручке; нормальное значение для
данной отрасли: 56 и менее дн.)
11
34,1
Оборачиваемость кредиторской задолжен-
ности (отношение средней величины кре-
диторской задолженности к среднеднев-
ной выручке)
33
11
Оборачиваемость активов (отношение
средней стоимости активов к среднеднев-
ной выручке)
36
10,1
Оборачиваемость собственного капитала
(отношение средней величины собствен-
ного капитала к среднедневной выручке)
1
474,3
Приведен расчет показателя в днях. Значение коэффициента
равно отношению 365 к значению показателя в днях.
Оборачиваемость активов за 2015 – 2016 гг. показывает, что ор-
ганизация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов
за 36 календарных дней. При этом требуется 21 день, чтобы получить
выручку равную среднегодовому остатку материально-
производственных запасов.
2.3. Оценка уровня банкротства предприятия
Для оценки уровня банкротства предприятия используем следующие
методики: анализ кредитоспособности по методике Сбербанка, методику Z-
счета Альтмана и оценку потенциала предприятия.
Анализ кредитоспособности ООО «ККТ»
Анализ кредитоспособности «ККТ» был проведен по методике Сбер-
банка России (утв. Комитетом Сбербанка России по предоставлению креди-
тов и инвестиций от 30 июня 2006 г. № 285-5-р).
65
Таблица 2.18
Анализ кредитоспособности ООО «ККТ» по методике
Сбербанка России
Показатель
Факти-
ческое
значе-
ние
Кате-
гория
Вес
пока-
зате-
ля
Расчет
суммы
баллов
Справочно: категории
показателя
1 кате-
гория
2 кате-
гория
3 кате-
гория
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,05
3
0,05
0,15
0,1 и
выше
0,05-0,1
менее
0,05
Коэффициент промежу-
точной (быстрой) ликвид-
ности
0,4
3
0,1
0,3
0,8 и
выше
0,5-0,8
менее
0,5
Коэффициент текущей
ликвидности
0,94
3
0,4
1,2
1,5 и
выше
1,0-1,5
менее
1,0
Коэффициент наличия
собственных средств
(кроме торговых и лизин-
говых организаций)
0,02
3
0,2
0,6
0,4 и
выше
0,25-0,4
менее
0,25
Рентабельность продук-
ции
<0,01
2
0,15
0,3
0,1 и
выше
менее
0,1
нерен-
таб.
Рентабельность деятель-
ности предприятия
0,01
2
0,1
0,2
0,06 и
выше
менее
0,06
нерен-
таб.
Итого:
х
х
1
2,75
По методике Сбербанка все заемщики делятся в зависимости от полу-
ченной суммы баллов на три класса:
– первоклассные – кредитование которых не вызывает сомнений (сумма
баллов до 1,25);
– второго класса – кредитование требует взвешенного подхода (свыше
1,25, но меньше 2,35);
– третьего класса – кредитование связано с повышенным риском (2,35 и
выше).
В данном случае сумма баллов равна 2,75. Следовательно, выдача кре-
дитов «ККТ» по методике Сбербанка России связана с повышенным риском.
66
Анализ риска банкротства предприятия по методике Z-счета Альтмана
В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации
в таблице 2.19 рассчитан Z-счет Альтмана (для «ККТ» взята 5- факторная мо-
дель для частных производственных предприятий):
Z-счет = 0,717T1 + 0,847T2 + 3,107T3 + 0,42T4 + 0,998T5
Таблица 2.19
Расчет Z-счета Альтмана
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от
значения Z-счета Альтмана составляет:
– 1.23 и менее - высокая вероятность банкротства;
– от 1.23 до 2.9 - средняя вероятность банкротства;
– от 2.9 и выше - низкая вероятность банкротства.
Для «ККТ» значение Z-счета за 2016 г. составило 2,58. Такое
значение показателя говорит о существовании некоторой вероят-
ности банкротства (значение показателя находится в пограничной
зоне). Несмотря на полученный результат, следует отметить, что Z-
Коэф-т
Расчет
Значе-
ние
2016 г.
Множитель
Произве-
дение (гр.
3 х гр. 4)
T1
Отношение оборотного капитала к величине
всех активов
-
0,05
0,717
-0,04
T2
Отношение нераспределенной прибыли к
величине всех активов
0,02
0,847
0,02
Тэ
Отношение EBIT к величине всех активов
0,04
3,107
0,13
T4
Отношение собственного капитала к заем-
ному
0,02
0,42
0,01
T5
Отношение выручки от продаж к величине
всех активов
2,47
0,998
2,46
Z-счет Альтмана:
2,58
67
счет Альтмана позволяет очень условно оценить вероятность банк-
ротства организации, и окончательный вывод следует делать по
результатам более глубокого анализа возможностей предприятия.
Анализܖ потенциалаܖ ОООܖ «ККТ»
Потенциалܖ предприятияܖ характеризуетܖ егоܖ сильныеܖ иܖ слабыеܖ стороны,ܖ
возможностиܖ егоܖ успешнойܖ работы.ܖ Поэтомуܖ приܖ анализеܖ потенциалаܖ необхо-
димоܖ выявить,ܖ какиеܖ сильныеܖ иܖ слабыеܖ стороныܖ имеютܖ отдельныеܖ структурныеܖ
подразделенияܖ предприятияܖ иܖ предприятиеܖ вܖ целом.ܖ Такимܖ образом,ܖ проводи-
мыйܖ анализܖ долженܖ бытьܖ направленܖ наܖ выявлениеܖ угрозܖ иܖ возможностей,ܖ силь-
ныхܖ иܖ слабыхܖ сторонܖ предприятияܖ [24,ܖ с.ܖ 48].ܖ
Дляܖ решенияܖ этойܖ задачиܖ былܖ проведенܖ SWOT-анализ,ܖ позволяющийܖ
провестиܖ совместноеܖ изучениеܖ внешнейܖ иܖ внутреннейܖ средыܖ ОООܖ «ККТ».ܖ
Ситуационныйܖ илиܖ SWOT-анализܖ (первыеܖ буквыܖ англ.ܖ словܖ strengthsܖ –ܖ
сильныеܖ стороны,ܖ weaknessesܖ –ܖ слабыеܖ стороны,ܖ opportunitiesܖ –ܖ возможностиܖ иܖ
threatsܖ –ܖ опасности,ܖ угрозы),ܖ можетܖ осуществлятьсяܖ какܖ дляܖ организацииܖ вܖ це-
лом,ܖ такܖ иܖ дляܖ отдельныхܖ видовܖ бизнеса.ܖ Егоܖ результатыܖ вܖ дальнейшемܖ исполь-
зуютсяܖ приܖ разработкеܖ стратегическихܖ плановܖ иܖ плановܖ маркетинга.
Методологияܖ SWOT-анализаܖ предполагаетܖ сначалаܖ выявлениеܖ сильныхܖ иܖ
слабыхܖ сторон,ܖ аܖ такжеܖ угрозܖ иܖ возможностей,ܖ аܖ далееܖ установлениеܖ цепочекܖ
связейܖ междуܖ ними,ܖ которыеܖ вܖ дальнейшемܖ могутܖ бытьܖ использованыܖ дляܖ
формулированияܖ стратегийܖ организации.
Сначалаܖ сܖ учетомܖ конкретнойܖ ситуации,ܖ вܖ которойܖ находитсяܖ организа-
ция,ܖ составляютсяܖ списокܖ ееܖ слабыхܖ иܖ сильныхܖ сторон,ܖ аܖ такжеܖ списокܖ угрозܖ
(опасностей)ܖ иܖ возможностей.
Далееܖ устанавливаетсяܖ связьܖ междуܖ ними.ܖ Дляܖ этогоܖ составляетсяܖ мат-
рицаܖ SWOT.ܖ Слеваܖ выделяютсяܖ дваܖ разделаܖ (сильныеܖ иܖ слабыеܖ стороны),ܖ вܖ ко-
торыеܖ соответственноܖ вносятсяܖ всеܖ выявленныеܖ наܖ первомܖ этапеܖ анализаܖ силь-
ныеܖ иܖ слабыеܖ стороныܖ организации.ܖ Вܖ верхнейܖ частиܖ матрицыܖ такжеܖ выделя-
68
ютсяܖ дваܖ разделаܖ (возможностиܖ иܖ угрозы),ܖ вܖ которыеܖ вносятсяܖ всеܖ выявленныеܖ
возможностиܖ иܖ угрозы.
SWOT-анализܖ предприятияܖ ОООܖ «ККТ»ܖ представленܖ вܖ таблицеܖ 2.20.
Таблица 2.20
SWOT-анализ предприятия ООО «ККТ»
Внутренние
Сила
1.ܖ Устоявшаясяܖ репутацияܖ
наܖ рынке.
2.ܖ Личностьܖ генеральногоܖ
директора.
3.ܖ Большиеܖ складскиеܖ по-
мещения.
Слабость
1.ܖ Отсутствиеܖ четкойܖ стратегииܖ
развитияܖ бизнеса.
2.ܖ Высокиеܖ иܖ плохоܖ контролиру-
емыеܖ менеджментомܖ накладныеܖ
расходы.
3.ܖ Неܖ уделяетсяܖ должноеܖ внима-
ниеܖ стратегическомуܖ управле-
нию.
4.ܖ Высокаяܖ аренднаяܖ плата
5.ܖ Высокиеܖ транспортныеܖ расхо-
ды,ܖ связанныеܖ сܖ отсутствиемܖ
собственногоܖ автопарка.
6.ܖ Хроническийܖ недостатокܖ обо-
ротныхܖ средств.
7.ܖ Неравномерныйܖ объемܖ работыܖ
из-заܖ несбалансированныхܖ от-
срочекܖ платежей.
8.ܖ Высокаяܖ текучестьܖ кадров.
Внешние
Возможностиܖ иܖ перспекти-
вы
1.ܖ Усилениеܖ контроляܖ рас-
ходовܖ компании.
2.ܖ Усилениеܖ продвиженияܖ
продукцииܖ иܖ услуг,ܖ участиеܖ
вܖ большомܖ числеܖ ярмарок,ܖ
выставок.
3.ܖ Болееܖ активнаяܖ реклама.
Опасностиܖ иܖ угрозы
1.ܖ Падениеܖ продажܖ вܖ связиܖ сܖ
кризисом.
2.Неблагоприятноеܖ географиче-
скоеܖ положениеܖ (удаленностьܖ отܖ
Москвы).
3.ܖ Высокаяܖ конкуренцияܖ (вܖ г.ܖ
Дубнаܖ существуютܖ несколькоܖ ти-
пографий,ܖ такихܖ какܖ «ИМА-
пресс-принт»,ܖ «Игра»ܖ иܖ т.ܖ д.)
Кܖ числуܖ сильныхܖ сторонܖ предприятияܖ можноܖ отнестиܖ высокоеܖ качествоܖ
продукции,ܖ хорошуюܖ репутациюܖ уܖ покупателей,ܖ рациональныйܖ ассортиментܖ
продукции,ܖ возможностьܖ быстрогоܖ реагированияܖ наܖ спрос,ܖ развитуюܖ сбыто-
вуюܖ сеть,ܖ стабильныйܖ спросܖ наܖ продукцию.
Средиܖ слабыхܖ сторонܖ предприятияܖ можноܖ выделитьܖ такие,ܖ какܖ высокиеܖ
транспортныеܖ расходы,ܖ связанныеܖ сܖ отсутствиемܖ собственногоܖ автопарка,ܖ хро-
ническийܖ недостатокܖ оборотныхܖ средств,ܖ неравномерныйܖ объемܖ работыܖ из-заܖ
несбалансированныхܖ отсрочекܖ платежей,ܖ высокаяܖ текучестьܖ кадров.
69
Кܖ числуܖ благоприятныхܖ возможностейܖ компанииܖ относятсяܖ возможностьܖ
выходаܖ наܖ новыеܖ рынки,ܖ установлениеܖ болееܖ эффективныхܖ партнерскихܖ отно-
шенийܖ сܖ поставщиками,ܖ появлениеܖ новогоܖ оборудованияܖ дляܖ флексопечати.
Кܖ вероятнымܖ угрозамܖ можноܖ отнестиܖ замедлениеܖ темповܖ ростаܖ рынка,ܖ
снижениеܖ прибыли,ܖ непредсказуемостьܖ покупательскогоܖ спроса,ܖ падениеܖ
продажܖ вܖ связиܖ сܖ кризисом.
Послеܖ детальногоܖ уточненияܖ составаܖ слабыхܖ иܖ сильныхܖ сторонܖ предпри-
ятия,ܖ аܖ такжеܖ возникающихܖ дляܖ негоܖ угрозܖ иܖ возможностейܖ следуетܖ определитьܖ
дальнейшуюܖ стратегиюܖ развитияܖ предприятия.ܖ
Анализܖ потенциалаܖ послеܖ детальногоܖ уточненияܖ составаܖ слабыхܖ иܖ силь-
ныхܖ сторонܖ предприятия,ܖ аܖ такжеܖ возникающихܖ дляܖ негоܖ угрозܖ иܖ возможностейܖ
позволилܖ определитьܖ стратегиюܖ ростаܖ фирмы.ܖ Стратегияܖ ростаܖ дляܖ предприя-
тияܖ ОООܖ «ККТ»ܖ заключаласьܖ вܖ следующем:
–ܖ введениеܖ новогоܖ видаܖ услуг,ܖ такогоܖ какܖ флексопечать;
–ܖ покупкаܖ новогоܖ оборудованияܖ поܖ изготовлениюܖ микрогофрокартона;
–ܖ организацияܖ работыܖ поܖ поискуܖ новыхܖ поставщиковܖ сырья;
–ܖ расширениеܖ границܖ рынкаܖ заܖ счетܖ открытияܖ офисов-продажܖ вܖ городахܖ
Москвеܖ иܖ Самаре.
Проведенныйܖ анализܖ позволилܖ выделитьܖ показатели,ܖ которыеܖ
положительноܖ характеризуютܖ финансовоеܖ положениеܖ иܖ результатыܖ
деятельностиܖ ОООܖ «ККТ»:
–ܖ чистыеܖ активыܖ превышаютܖ уставныйܖ капитал,ܖ кܖ томуܖ жеܖ ониܖ
увеличилисьܖ заܖ анализируемыйܖ период;
–отличнаяܖ рентабельностьܖ активовܖ (13,8%);
–ܖ положительноеܖ изменениеܖ собственногоܖ капиталаܖ относитель-
ноܖ общегоܖ измененияܖ активовܖ организации;
–ܖ чистаяܖ прибыльܖ заܖ 2016ܖ г.ܖ составилаܖ 1ܖ 471ܖ тыс.ܖ руб.ܖ (+261ܖ тыс.ܖ
руб.ܖ поܖ сравнениюܖ сܖ 2015ܖ г.);
70
–ܖ положительнаяܖ динамикаܖ прибылиܖ доܖ процентовܖ кܖ уплатеܖ иܖ
налогообложенияܖ (EBIT)ܖ наܖ рубльܖ выручкиܖ организацииܖ (+1,1ܖ коп.ܖ кܖ 0,6ܖ
коп.ܖ сܖ рубляܖ выручки).ܖ
Сܖ критическойܖ стороныܖ финансовоеܖ положениеܖ организацииܖ ха-
рактеризуютܖ следующиеܖ показатели:
–ܖ существенноܖ нижеܖ нормыܖ коэффициентܖ текущейܖ (общей)ܖ лик-
видности;
–ܖ коэффициентܖ быстройܖ (промежуточной)ܖ ликвидностиܖ суще-
ственноܖ нижеܖ нормальногоܖ значения;
–ܖ коэффициентܖ абсолютнойܖ ликвидностиܖ существенноܖ нижеܖ
нормы;
–ܖ коэффициентܖ покрытияܖ инвестицийܖ значительноܖ нижеܖ нормыܖ
(доляܖ собственногоܖ капиталаܖ иܖ долгосрочныхܖ обязательствܖ вܖ общейܖ
суммеܖ капиталаܖ организацииܖ составляетܖ 3%ܖ (нормальноеܖ значениеܖ
дляܖ даннойܖ отрасли:ܖ 75%ܖ иܖ более);
–ܖ критическоеܖ финансовоеܖ положениеܖ поܖ величинеܖ собственныхܖ
оборотныхܖ средств.
Средиܖ отрицательныхܖ показателейܖ финансовогоܖ положенияܖ иܖ
результатовܖ деятельностиܖ организацииܖ можноܖ выделитьܖ следующие:
–ܖ низкаяܖ величинаܖ собственногоܖ капиталаܖ относительноܖ общейܖ
величиныܖ активовܖ (2%);
–ܖ значениеܖ коэффициентаܖ обеспеченностиܖ собственнымиܖ обо-
ротнымиܖ средствамиܖ (-0,07)ܖ соответствуетܖ норме;
–ܖ значительноеܖ падениеܖ рентабельностиܖ продажܖ (-0,2ܖ процент-
ныхܖ пунктаܖ отܖ рентабельности);
–ܖ неܖ соблюдаетсяܖ нормальноеܖ соотношениеܖ активовܖ поܖ степениܖ
ликвидностиܖ иܖ обязательствܖ поܖ срокуܖ погашения.