66
дополнительных затрат на хранение, рискует стать неликвидным и отвлекает
дополнительные денежные средства из оборота на свое формирование
(заключающиеся в увеличении задолженности поставщикам).
Применяя данный норматив ООО «Агроторг» сможет впоследствии
снизить вышеперечисленные негативные факторы и повысить эффективность
управления таким элементом оборотного капитала как «запасы и затраты».
Аналогичную актуальность в управлении денежными средствами
является планирование их оптимального остатка, не позволяющее образоваться
их излишкам, которые могут быть размещены в краткосрочные финансовые
вложения, а также снижению риска ситуации задержки расчетов с
поставщиками по причине недостатка денежных средств для оплаты текущих
счетов на расчетном счете экономического субъекта.
При планировании оптимального денежного остатка для
ООО «Агроторг» определяется моделью Миллера-Орра, реализация которой
осуществляется в несколько следующих этапов:
1. Определяется минимальная величина денежных средств на расчетном
счете, которым должен располагать экономический субъект постоянно,
рассчитывается он исходя из средней потребности ООО «Агроторг» для оплаты
счетов, возможных банковских требований и так далее;
2. На основании статических данных рассчитывается вариация
ежедневного поступления денежных средств на расчетный счет;
3. Рассчитываются расходы, связанные с хранением денежных средств
на расчетном счете (обычно их принимают из расчета величины ставки
ежедневного дохода по краткосрочным финансовым вложениям), и расходы по
двусторонней трансформации денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений (ценных бумаг), величина которых принимается постоянной;
4. Осуществляется расчет вариации денежного остатка на расчетном
счете по следующей формуле:
67
3
Рх4
vт3
3
Р
S
, (4)
где: S - размах вариации остатка денежных средств на расчётном счёте;
PT – расходы по взаимной трансформации денежных средств и ценных
бумаг;
Px – расходы по хранению средств на расчётном счёте;
v - вариация ежедневного поступления средств на расчётный счёт.
5. Рассчитывается верхняя граница денежного остатка, в случае
превышения которой следует часть денежных средств перевести в
краткосрочные финансовые вложения, по формуле:
Ов = Он + S , (5)
где: Ов - верхняя граница денежных средств на расчётном счёте;
Он – минимальный запас денежных средств;
S - размах вариации остатка денежных средств на расчётном счёте.
6. В заключении определяется точка возврата – та величина денежного
остатка, которой должно придерживаться ООО «Агроторг» в случае если
фактический остаток выйдет за границы интервала, по формуле:
3
S
ОнТв
, (6)
где: Тв – величина остатка денежных средств на расчетном счете;
Он – минимальный запас денежных средств;
S - размах вариации остатка денежных средств на расчётном счёте.
68
Практическое функционирование процесса управления денежным
остатком осуществляется в следующем порядке: денежный остаток меняется
свободно в любом направлении до того момента пока не достигает верхнего
предельного значения, как только это случается ООО «Агроторг» вкладывает
излишки в краткосрочные финансовые вложения возвращая денежный остаток
к приемлемому оптимальному уровню (точке возврата). Если же денежный
остаток становится меньше нижнего предельного значения, то в данном случае
ООО «Агроторг» осуществляет продажу краткосрочных финансовых
вложений, пополняя остаток денежных средств до нормального предела.
Для начала формируются текущие рыночные и хозяйственные условия,
в которых на данный момент работает ООО «Агроторг» и которые будут
использоваться в дальнейших расчетах.
Расчеты производятся для уровня среднемесячного оптимального
остатка денежных средств.
В виду своей деятельности и особенностей финансирования
ООО «Агроторг» не планирует использовать ценные бумаги в качестве объекта
вложения денежных средств, так как фондовой рынок в России достаточно
нестабилен, размещение временно свободных денежных средств может
осуществляться беспрепятственно лишь в форме краткосрочных депозитов.
Принимая во внимание текущую ситуацию на банковском рынке и последнее
уменьшение ставок на депозиты от 30 дней до 8%, в дальнейших расчетах
используем данную ставку. Эта ставка наиболее полно соответствует
ближайшим перспективам (до 2х лет) экономической ситуации, до момента
изменения ключевой ставки ЦБ РФ.
Дальнейшие расчеты согласно данной модели для ООО «Агроторг»
представлены ниже.
1. Рассчитывается минимальный денежный остаток ООО «Агроторг» на
основании уровня среднедневного денежного расхода в 2016 году (количество
банковских дней в данном периоде 247 дней):
69
21579030/247=87364 тыс. руб.
2. Определяется значение показателя Рх:
(1+Рх)
365
= 1,08;
Рх = 0,00021.
3. Сумма расходов при оформлении операции депозита достаточно
низкая и при использовании современных систем электронного банка обычно
стоимость оформления платежного поручения и комплекта документов при
депозитном размещении не превышает 100 руб.
4. Уровень вариации при этом (стандартное колебание чистого
денежного потока) соответствует 10594 тысяч рублей.
5. Определяется оптимальный денежный остаток:
3
0,000214
105941,03
S
156 тыс. руб.
Таким образом, верхняя граница денежного остатка составит:
Ов = 87364 + 156 = 87520 тыс. руб.;
Точка возврата:
Тв = 87364 + 156/3 = 87416 тыс. руб.
Таким образом, для ООО «Агроторг» остаток которого должен
придерживаться экономический субъект составляет 87416 тыс. руб., излишки
должны быть направлены на краткосрочные финансовые вложения, для
обеспечения получения дополнительного дохода.
Расчет показателей экономической эффективности проводится на основе
прогнозный баланс и отчет о финансовых результатах, формируемых
последовательно по каждому экономическому субъекту.
1. Установление норматива запасов и затрат.
В процессе анализа было установлено, что по результатам 2016 года
у ООО «Агроторг» числится излишек в размере 1465690 тыс. руб., который
может быть либо, возвращен поставщику, в данном случае уменьшится, сумма
остатка и кредиторская задолженность на величину излишка. Либо, реализован
70
на сторону, в данном случае увеличится дебиторская задолженность или сумма
денежных средств в случае одновременной оплаты отгрузки и вырастет сумма
нераспределенной прибыли за счет дополнительного дохода и величина налога
к оплате в бюджет. Но так как реализация сопряжена с многочисленными
затратами и ООО «Агроторг» целесообразнее рассматривать первый вариант
уменьшения излишков материальных запасов.
В данном случае, изменение статей бухгалтерского баланса
ООО «Агроторг» представлено в таблице 26.
Таблица 26
Изменение бухгалтерского баланса ООО «Агроторг» в
результате внедрения нормативов запасов и затрат
АКТИВ
ПАССИВ
Наименование статьи
баланса
Сумма, тыс.
руб.
Наименование статьи
баланса
Сумма, тыс.
руб.
Запасы
-1465690
Краткосрочная
задолженность (в части
задолженности
поставщикам)
-1465690
ИТОГО
-1465690
ИТОГО
-1465690
На рисунке 9 представлена динамика изменения статей баланса до и
после указанного мероприятия.
3104341
35261430
1638651
33795740
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
30000000
35000000
40000000
Запасы Краткосрочная
задолженность (в части
задолженности
поставщикам)
тыс. руб.
До мероприятия После
Рис. 9. Динамика изменения статей баланса в результате
мероприятия по внедрению нормативов запасов и затрат в
ООО «Агроторг»
71
Данное мероприятие позволит увеличить оборачиваемость запасов
впоследствии и сократить издержки на формирование и поддержание
необходимого остатка запасов на складе.
2. Оптимизация остатка денежных средств и размещение излишков с
целью получения дополнительного дохода.
Для этой цели анализируется соответствие денежного остатка
ООО «Агроторг» по состоянию на конец каждого месяца рассчитанному
оптимальному значению (Таблица 27).
Таблица 27
Оценка соответствия оптимального размера денежного
остатка текущему в 2016 г. на первое число каждого месяца
ООО «Агроторг», тыс. руб.
Дата
Оптимальное
значение
Текущий остаток
Излишек
(недостаток)
На 01.01.2016
87416
7338857
7251441
На 01.02.2016
87416
5814601
5727185
На 01.03.2016
87416
1826941
1739525
На 01.04.2016
87416
9860073
9772657
На 01.05.2016
87416
4639106
4551690
На 01.06.2016
87416
198405
110989
На 01.07.2016
87416
3088604
3001188
На 01.08.2016
87416
1011647
924231
На 01.09.2016
87416
4708406
4620990
На 01.10.2016
87416
900734
813318
На 01.11.2016
87416
4114796
4027380
На 01.12.2016
87416
507497
420081
Динамика наличия излишка денежных средств по итогам каждого
периода представлена на рисунке 10.
В расчетах используется величина ставки по краткосрочным депозитам
применительно к текущей ситуации в размере 8% годовых, при этом временно
свободный денежный остаток каждый месяц может направляться на вклад под
8%: 12 мес. = 0,67%.
72
7251441
5727185
1739525
9772657
4551690
110989
3001188
924231
4620990
813318
4027380
420081
0
2000000
4000000
6000000
8000000
10000000
12000000
На 01.01.2016
На 01.02.2016
На 01.03.2016
На 01.04.2016
На 01.05.2016
На 01.06.2016
На 01.07.2016
На 01.08.2016
На 01.09.2016
На 01.10.2016
На 01.11.2016
На 01.12.2016
тыс. руб.
Рис. 10. Динамика изменения излишка денежных средств в
ООО «Агроторг» к размещению на депозит
При этом недостаток денежных средств может восполняться в
краткосрочном аспекте под 2% в месяц, но так как недостаток отсутствует, то
расчеты на восполнение не производятся.
Сумма недополученного ООО «Агроторг» дохода при условии
размещения временного излишка денежных средств рассчитывается в
таблице 28.
Таблица 28
Расчет прогнозной величины недополученного
дополнительного дохода от оптимизации денежного остатка
ООО «Агроторг»
Месяц
Сумма
депозита,
тыс. руб.
Ставка,
%
Дополнительный
доход, тыс. руб.
Дополнительный
доход
нарастающим
итогом, тыс. руб
1
2
3
4
5
Январь
7251441
0,67
48343
48343
Февраль
5727185
0,67
38181
86524
Март
1739525
0,67
11597
98121
Апрель
9772657
0,67
65151
163272
Май
4551690
0,67
30345
193617
Июнь
110989
0,67
740
194357
Июль
3001188
0,67
20008
214365
Август
924231
0,67
6162
220526
73
Окончание таблицы 28
1
2
3
4
5
Сентябрь
4620990
0,67
30807
251333
Октябрь
813318
0,67
5422
256755
Ноябрь
4027380
0,67
26849
283604
Декабрь
420081
0,67
2801
286405
Таким образом, сумма дополнительного дохода, недополученного
ООО «Агроторг» составила 286405 тыс. руб. Ставка по депозиту ниже ставки
рефинансирования увеличенной на 5% в настоящий момент этот предел
составляет 13,25%, соответственно налоговой базы по налогу на прибыль не
возникает.
Общая динамика недополученного дополнительного дохода в результате
размещения излишков денежных средств на депозит представлена на
рисунке 11.
48343
38181
11597
65151
30345
740
20008
6162
30807
5422
26849
2801
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
70000
Январь
Февраль
Март
Апрель
Май
Июнь
Июль
Август
Сентябрь
Октябрь
Ноябрь
Декабрь
тыс. руб.
Рис. 11. Динамика изменения дополнительного дохода в
ООО «Агроторг» размещения излишков денежных средств на
депозит
Оценка изменений статей бухгалтерского баланса предполагает
допущение, что по итогам года весь дополнительный доход направлялся в
74
краткосрочные финансовые вложения далее, то есть на депозит. Изменение
статей бухгалтерского баланса ООО «Агроторг» в результате данного
мероприятия представлена в таблице 29.
Таблица 29
Изменение статей бухгалтерского баланса ООО «Агроторг» в
результате оптимизации управления денежными средствами
АКТИВ
ПАССИВ
Наименование статьи
баланса
Сумма, тыс.
руб.
Наименование статьи
баланса
Сумма, тыс.
руб.
Краткосрочные
финансовые вложения
+286405
Нераспределенная
прибыль
+286405
ИТОГО
+286405
ИТОГО
+286405
По итогам мероприятия увеличится сумма краткосрочных финансовых
вложений и нераспределенной прибыли.
Общее изменение статей баланса ООО «Агроторг» в результате
мероприятия по оптимизации управления денежными средствами представлено
на рисунке 12.
6586765
16655612
6873170
16942017
0
2000000
4000000
6000000
8000000
10000000
12000000
14000000
16000000
18000000
Краткосрочные финансовые вложения Собственный капитал
тыс. руб.
До мероприятия После
Рис. 12. Динамика изменения статей баланса в результате
мероприятия оптимизации управления денежными средствами в
ООО «Агроторг»
75
Окончательный прогнозный баланс, который будет использоваться в
дальнейших расчетах экономической эффективности ООО «Агроторг»
представлен в таблице 30.
Таблица 30
Агрегированный прогнозный баланс ООО «Агроторг»
по результатам внедрения мероприятий по укреплению
финансового состояния, тыс. руб.
Наименование
показателей
До
мероприятий
После
мероприятий
Изменения
(+, -)
Актив
1. Внеоборотные активы
14774117
14774117
0
2. Оборотные активы, в том
числе:
41446256
40266971
-1179285
- запасы
3104341
1638651
-1465690
- НДС
195
195
0
- дебиторская задолженность
24772507
24772507
0
- денежные средства
6982061
6982061
0
- краткосрочные финансовые
вложения
6586765
6873170
286405
- прочие оборотные активы
387
387
0
ИТОГО
56220373
55041088
-1179285
Пассив
1. Собственный капитал
16655612
16942017
286405
2. Долгосрочные
обязательства
64953
64953
0
3. Краткосрочные
обязательства, в том числе:
39499808
38034118
-1465690
- кредиты и займы
4000000
4000000
0
- кредиторская
задолженность
35261430
33795740
-1465690
- доходы будущих периодов
1539
1539
0
- оценочные обязательства
236839
236839
0
ИТОГО
56220373
55041088
-1179285
На рисунке 13 представлена динамика статей бухгалтерского баланса
ООО «Агроторг», подвергшихся изменению в результате мероприятий.