15
Устойчивое финансовое состояние оказывает положительное влияние на
эффективность производственной деятельности, обеспечение нужд
производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как
составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение
своевременного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение
расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и
заемного капитала и наиболее эффективного его использования.
Для неустойчивого финансового состояния экономического субъекта
характерно нарушение платежеспособности, снижение доходности, вместе с
тем, компания сохраняет возможность прежнего равновесия посредством
увеличения собственного капитала и использования привлеченных финансовых
источников. При кризисном финансовом состоянии имеет место
систематическое нарушение сроков погашения долговых обязательств ввиду
того, что оборотные активы не в состоянии покрыть наличествующие
обязательства субъекта.
Таким образом, финансовое состояние экономического субъекта – это
экономическая категория, которая может быть оценена системой показателей,
характеризующих способность и возможность субъекта осуществлять
финансирование собственной деятельности, как в долгосрочной, так и в
краткосрочной перспективе, ее конкурентоспособность и деловой потенциал в
рамках сотрудничества с иными хозяйствующими субъектами. Финансовое
состояние субъекта характеризуется наличием статической и динамической
составляющих, которые взаимосвязаны и взаимообусловлены, а потому в
равной мере представляют интерес для финансового аналитика.
Более того, финансовое состояние субъекта способно испытывать
существенное влияние со стороны внешней среды, которое не всегда может
быть корректно спрогнозировано менеджментом субъекта. В зависимости от
степени реализации на практике основных признаков финансового состояния
экономического субъекта в научной литературе выделяют ряд типов
16
финансового состояния, а именно: финансовое состояние экономического
субъекта может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным.
1.2. Цель, задачи, информационная база и приемы проведения анализа
финансового состояния экономического субъекта
Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого
анализа, который позволяет более точно оценить неопределенность ситуации с
помощью современных количественных методов исследования. Именно
поэтому особое место в системе управления финансовым состоянием
экономического субъекта принадлежит анализу финансового состояния
субъекта.
Анализ финансового состояния экономического субъекта представляет
собой процесс изучения и прогнозирования его финансового состояния,
выявления изменений финансового состояния во времени и установления
причин, обусловивших эти изменения.
Кроме того, анализ финансового состояния – важнейшая составляющая
любого экономического исследования. С помощью анализа финансового
состояния обосновывается целесообразность осуществления конкретных
хозяйственных, инвестиционных и финансовых решений, устанавливается
степень их соответствия целям развития субъекта. Более того, анализ
финансового состояния чрезвычайно важен для внешних пользователей,
принимающих управленческие решения в сфере определения бизнес-
партнеров. В связи с этим Санду И., Косолапова М. полагают, что основная
цель оценки финансового состояния заключается в объективной оценке
финансовой устойчивости и платежеспособности субъекта
15
.
Любушин Н.П. считает, что главная цель анализа – своевременно выявить
и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы
15
Санду И., Косолапова М. Оценка финансового состояния предприятия // АПК: Экономика. Управление. –
2011. - № 2. – С. 34
17
улучшения финансового состояния экономического субъекта и его
платежеспособности
16
.
Любушин Н.П. выделяет следующие задачи анализа финансового
состояния:
- на основе изучения взаимосвязи между разными показателями
производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку
выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с
позиции улучшения финансового состояния экономического субъекта.
- прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую
рентабельность исходя из реальных условий хозяйственной деятельности,
наличия собственных и заемных ресурсов и разработанных моделей
финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;
- разработать конкретные мероприятия, направленные на более
эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового
состояния предприятия
17
.
Шеремет А.Д. полагает, что к задачам анализа финансового состояния
субъекта следует отнести:
- определение качественных параметров финансового состояния
экономического субъекта;
- исследование причин имевшей место отрицательной либо
положительной динамики финансового положения субъекта за период;
- разработка рекомендаций по улучшению финансовой устойчивости и
платежеспособности субъекта
18
.
Савицкая Г.В. следующим образом интерпретирует основные задачи
анализа финансового состояния:
- своевременное и объективное установление «болевых точек»
финансового состояния субъекта и выявление причин их формирования;
16
Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. –
М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012 – С. 95
17
Тот же
18
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2017. - С. 139
18
- определение резервов для позитивных сдвигов в финансовом состоянии
субъекта, ее платежеспособности и финансовой устойчивости;
- прогнозирование финансовых результатов, формирование моделей
финансового состояния при условии разнообразных вариантов использования
ресурсов
19
.
Анализ финансового состояния осуществляется не только
руководителями и соответствующими службами предприятия, но и его
учредителями, инвесторами – с целью изучения эффективности использования
ресурсов; банками – для оценки условий кредитования и определения степени
риска; поставщиками – для своевременного получения платежей; налоговыми
органами – для выполнения плана поступления средств в бюджет. В
соответствии с субъектами анализа финансового состояния выделяют:
внутренний и внешний анализ финансового состояния субъекта.
Цель внутреннего анализа – обеспечение планомерного поступления
денежных средств и размещение собственных и заемных средств таким
образом, чтобы получить максимальную прибыль и исключить банкротство.
Цель внешнего анализа – установить возможность выгодного вложения
средств, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить потери.
В соответствии с приказом №66н основными источниками информации
для анализа финансового состояния служат:
- Бухгалтерский баланс экономического субъекта;
- Отчет о финансовых результатах;
- Отчет об изменениях капитала;
- Отчет о движении денежных средств;
- Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых
результатах.
Кроме того, собственники экономического субъекта в качестве источников
информации для анализа могут использовать данные бухгалтерского учета и
необходимые аналитические расшифровки движения и остатков по
синтетическим счетам.
19
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2013. – С. 308
19
Организация анализа финансового состояния экономического субъекта
включает следующие этапы:
1. Сбор необходимой информации (объем зависит от задач и вида
анализа);
2. Оценку достоверности информации (как правило, с использованием
результатов независимого аудита);
3. Обработку информации (составление аналитических таблиц и
агрегированных форм отчетности);
4. Расчет показателей структуры финансовых отчетов (вертикальный
анализ);
5. Расчет показателей изменения статей финансовых отчетов
(горизонтальный анализ);
6. Расчет финансовых коэффициентов по основным аспектам финансовой
деятельности или промежуточным финансовым агрегатам (финансовая
устойчивость, платежеспособность, деловая активность, рентабельность);
7. Анализ изменений финансовых коэффициентов (выявление тенденций
ухудшения или улучшения);
8. Факторный анализ прибыли и рентабельности;
9. Подготовку заключения о финансовом состоянии экономического
субъекта на основе интерпретации обработанных данных
20
.
Приемы и способы анализа финансового состояния представляют собой
инструментарий анализа.
Среди них можно выделить традиционные логические способы, которые
широко применяются и в других дисциплинах для обработки информации
(сравнение, графический, балансовый, средних и относительных величин,
аналитических группировок, экспертных оценок специалистов и так далее).
Для изучения влияния отдельных факторов на финансовое состояние в
анализе применяются способы детерминированного и стохастического
факторного анализа, методы оптимизационного решения экономических задач
20
Алтухова М.В. Мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия // Справочник экономиста.
– 2013. - № 9. – С. 14-21
20
(цепные подстановки, абсолютные и относительные разницы, интегральный,
корреляционный, компонентный методы).
Наибольшее использование при проведении рассматриваемого вида
анализа получили следующие специальные методические приемы:
горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый анализ,
коэффициентный анализ, сравнительный (пространственный) анализ,
факторный анализ.
В ходе горизонтального анализа рассчитывается динамика величин (как
абсолютных, так и относительных) статей бухгалтерского баланса за
определенный период. В процессе вертикального анализа осуществляется
расчет удельного веса отдельных статей в итоге баланса, то есть выявление
структуры имущества и источников его финансирования на определенную
дату.
В процессе трендового анализа проводится сопоставление величин
балансовых статей за ряд лет для выявления тенденций, которые доминировали
в динамике исследуемых показателей.
При проведении коэффициентного анализа осуществляется изучение
уровней и динамики относительных показателей финансового состояния
субъекта, которые были рассчитаны как отношения величин балансовых статей
или других абсолютных показателей, получаемых на основе бухгалтерской
(финансовой) отчетности либо данных бухгалтерского учета коммерческой
организации. В процессе осуществления финансовых коэффициентов их
значения сравниваются с базисными величинами, а также изучается их
динамика за отчетный период и за ряд смежных отчетных периодов
21
.
Методы факторного анализа применяются в тех случаях, когда поставлена
задача: рассчитать влияние отдельных факторов на изменение результативного
показателя. Факторный анализ применяется в том случае, когда необходимо
вычислить влияние активов, пассивов либо промежуточных показателей
финансового результата на итоговые финансовые результаты деятельности
экономического субъекта.
21
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2017. – С. 140
21
Применение тех или иных приемов и способов зависит от цели и глубины
анализа, объекта исследования, технических возможностей выполнения
расчетов и так далее. Схематично приемы и способы анализа могут быть
представлены на рисунке 1.
Методы анализа финансового состояния предприятия
Логические
способы
обработки
информации
Способы
детерминированного
факторного анализа
Способы
стохастического
факторного
анализа
Методы
оптимизационного
решения
экономических
задач
Рисунок 1. Методы анализа финансового состояния
экономического субъекта
22
Таким образом, анализ финансового состояния экономического субъекта
должен быть непременным элементом и основой финансового менеджмента
организации, позволяющей своевременно выявить проблемы предприятия и
принять оптимальное управленческое решение.
Главная цель анализа финансового состояния предприятия –
своевременно выявить и устранять недостатки в финансовой деятельности и
находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его
платежеспособности. Задачи анализа финансового состояния производны от его
основной цели и предопределяют особенности проведения финансового
анализа. Источниками информации для проведения анализа финансового
состояния экономического субъекта является бухгалтерская (финансовая)
отчетность, а также данные бухгалтерского учета. Приемы и методы анализа
финансового состояния зависят от объекта исследования, информационной
базы исследования, его цели и задач.
22
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2013. – С. 27
22
1.3. Обзор методик анализа финансового состояния экономического
субъекта
Анализ финансового состояния экономического субъекта многократно
становился предметом рассмотрения многими российскими авторами-
экономистами. Однако единой точки зрения по данному вопросу в
экономической литературе нет. Различные авторы предлагают использовать
различные методики анализа финансового состояния.
Артюшин В.В. полагает, что в процессе анализа должны определяться
показатели платежеспособности, которые характеризуют способность
экономического субъекта рассчитываться по своим обязательствам, и
показатели финансовой устойчивости, характеризующие уровень риска
деятельности экономического субъекта и зависимости от заемного капитала
23
.
Моисеева Е.Г. предлагает проводить оценку финансового состояния
экономического субъекта с использованием более широкого спектра
показателей, к числу которые данный автор, помимо названных Артюшиным
В.В., относит и показатели деловой активности и рентабельности
24
.
Аналогичного мнения придерживается и Либерман И.А.
25
.
Аналогичной точки зрения придерживаются Александров О.А.
26
,
Чеглакова С.Г.
27
, Санду И., Косолапова М.
28
; Литовченко В.П.
29
.
Чечевицына Л.Н. полагает, что анализ финансового состояния должен
проводиться в рамках исследования динамики, состава и структуры имущества,
источников формирования имущества экономического субъекта. Также данный
автор считает в рамках анализа финансового состояния экономического
субъекта обязательным проводить анализ дебиторской и кредиторской
задолженности. Как и вышеуказанные экономисты Чечевицына Л.Н. полагает
обязательным включить в анализ финансового состояния предприятия
23
Артюшин В.В. Финансовый анализ. Инструментарий практика. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – С. 42
24
Моисеева Е.Г. Оценка финансового состояния организации // Справочник экономиста. - 2013 - № 3. – С. 32
25
Либерман И.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности. – М.: РИОР, 2013. – С. 204
26
Александров О.А., Егоров Ю.Н. Экономический анализ. – М.: ИНФРА-М, 2013. – С. 28
27
Чеглакова С.Г. Анализ финансовой отчетности. – М.: Дело и Сервис, 2013. – С. 228
28
Санду И., Косолапова М. Оценка финансового состояния предприятия // АПК: Экономика. Управление. –
2011. - № 2. – С. 34
29
Литовченко В.П. Финансовый анализ. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2012. – С. 76
23
экономического субъекта исследование абсолютных и относительных
показателей финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности
экономического субъекта
30
.
Развернутая система показателей анализа финансового состояния
предложена Абушиной Б.В., которая включает:
1) Исследование показателей платежеспособности и финансовой
устойчивости экономического субъекта (расчет величины источников средств,
имеющихся у компании для формирования его запасов и затрат, коэффициенты
автономии, финансирования, обеспеченности собственными оборотными
средствами, маневренности);
2) Определение показателей кредитоспособности и ликвидности
баланса экономического субъекта (составление классических уравнений
ликвидности, расчет коэффициентов ликвидности);
3) Оценка показателей эффективности использования оборотных
активов (показатели оборачиваемости дебиторской задолженности, товарно-
материальных запасов);
4) Расчет показателей рентабельности (имущества, внеоборотных
активов, оборотных активов, собственного капитала, заемных средств)
31
.
При этом Шеремет А.Д. предлагает анализ финансового состояния
экономического субъекта проводить в разрезе следующих аналитических
блоков: структурный анализ имущества и обязательств экономического
субъекта; анализ и определение типа финансовой устойчивости
экономического субъекта; оценка платежеспособности; исследование
необходимого прироста собственного капитала
32
.
Любушин Н.П. предлагает анализ финансового состояния экономического
субъекта разбивать на следующие блоки:
1) проведение исследования анализа изменений в составе и структуре
имущества баланса экономического субъекта;
30
Чечевицына Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. – Ростов н/Д: Феникс, 2013. – С. 253
31
Абушинова Б.В. Финансовое состояние предприятия: основные показатели // [Электронный ресурс]:
Информационно-правовая система «ГАРАНТ»
32
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2017. – С.
139
24
2) оценка структуры обязательств баланса экономического субъекта;
3) анализ системы финансовых показателей (показателей
платежеспособности, кредитоспособности, финансовой устойчивости);
4) анализ ликвидности баланса
33
.
Система показателей оценки финансового состояния экономического
субъекта, предложенная Любушиным Н.П., представлена в Приложении 3.
Алтухова М.В. предлагает проводить анализ финансового состояния
экономического субъекта предварительной оценкой бухгалтерской отчетности,
при этом должна быть выявлена и оценена динамика «больных» статей
отчетности двух видов:
- «больные статьи», которые свидетельствуют о неудовлетворительной
работе экономического субъекта в отчетном периоде и, как следствие, о
сложившемся негативном финансовом положении (при наличии и непокрытых
убытков, просроченных кредитов и займов, кредиторской задолженности);
- «больные статьи», свидетельствующие об определенных недостатках в
функционировании экономического субъекта, которые при условии их
систематического повторения в отчетности нескольких смежных периодов
могут существенно сказаться на финансовом положении экономического
субъекта (просроченная дебиторская задолженность, задолженность, списанная
на финансовые результаты, взысканные с организации штрафы, пени,
неустойки, отрицательный чистый денежный поток).
По ее мнению, в процессе анализа целесообразно определить темпы
роста наиболее значимых статей либо групп статей баланса и сравнить
полученные результаты с темпами роста выручки от продаж. По ее мнению,
также важным направлением анализа является вертикальный анализ баланса, в
ходе которого оцениваются удельный вес и структурная динамика отдельных
групп и статей актива и пассива баланса.
Технология вертикального анализа состоит в том, что общую сумму
активов экономического субъекта (при и исследовании актива баланса) и
выручку (при оценке отчета о финансовых результатах) принимают за сто
33
Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. –
М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – С. 99 – 114