45
Например, такое часто бывает при одновременном увеличении дебиторской
и кредиторской задолженности. Подобное состояния, совсем не редкое в
современных российских условиях, не может рассматриваться как
удовлетворительное. Как правило, это может означать, что компания,
расширяя масштабы деятельности, предоставляет свои товары и услуги на
условиях отсроченной оплаты и, в результате, испытывая дефицит денежно
наличности при росте объема затрат, пытается увеличить свою кредиторскую
задолженность. Описанная ситуация может относиться не только к
изменениям дебиторской и кредиторской задолженности, но и к другим
статьям оборотных средств и пассивов.
Для того чтобы правильно оценить характер осуществляемых
хозяйственных операций с позиции платежеспособности и ликвидности,
необходимо проанализировать изменения объемов текущих активов и
пассивов целом, а также с учетом изменения масштабов деятельности
предприятия. Только в этом случае можно сделать вывод, что за изменением
величины стоимости той или иной статьи оборотных активов стоит
неэффективность.
Использование этих показателей полезно не только в рамках анализа
финансового состояния компании, но и в рамках анализа финансово-
хозяйственной деятельности, осуществляемого для внутреннего
использования с целью повышения эффективности деятельности компании.
Анализ оборотных средств и пассивов дает возможность выявить
основные направления улучшения управления деятельностью предприятия и
разработать меры, направленные на повышение эффективности
использования всех ресурсов фирмы. То есть результаты финансового
анализа позволяют найти конкретные пути оптимизации структуры
оборотных средств и источников финансирования.
Анализируя оборотные средства и текущие обязательства,
необходимо выделять в их составе текущие активы - запасы, дебиторскую
задолженность, денежные средства - и текущие пассивы - кредиторскую
46
задолженность. Для оценки внутрифирменной эффективности компании
ООО «Адамант» на основе данных бухгалтерского баланса и отчета о
прибылях и убытках, рассчитаем показатели оборачиваемости активов (Оа),
дебиторской задолженности (Одз), запасов (Оз), денежных средств (Одс) и
кредиторской задолженности (Окз). Полученные результаты представлены в
таблице 1.
Таблица 1
Показатели оборачиваемости ООО «Адамант», дни.
2019
2018
Оа
373
312
Одз
322
255
Оз
36
34
Окз
520
360
Одс
-162
-71
Источник: составлено автором по данным Приложения А, Б
Оборачиваемость дебиторской задолженности в 2018 г. составила 255
дней и увеличилась в 2019 г. до 322 дней. Данный рост преимущественно
обусловлен большим темпом проста дебиторской задолженности
относительно выручки–54% против 22%, соответственно.
Одновременно наблюдается рост периода оборачиваемости
кредиторской задолженности – с 360 дней в 2017 г. до 520 дней в 2019 г.
Данная динамика частично связано с существенным ростом дебиторской
задолженности, и как следствие недостатка денежной наличности для
погашения кредиторской задолженности компании.
Динамика оборачиваемость запасов, денежных средств и активов
компании в целом также носит негативный характер – показатели
оборачиваемости в 2019 г. превышали аналогичные показатели в 2018 г.
На основе полученных результатов можно сделать вывод об
отрицательной тенденции увеличения периода оборачиваемости оборотных
47
средств и текущих обязательств. Увеличение периода оборачиваемости
дебиторской задолженности может свидетельствовать об ухудшении условий
оплаты продукции (услуг) по договорам, финансовых затруднениях у
потребителей. Если компания находится в зависимом положении от
платежеспособности дебиторов, то это, в свою очередь, ведет к увеличению
ее зависимости от внешних источников финансирования, в частности, от
кредиторской задолженности перед поставщиками товаров и услуг. По
данным таблицы 9 можно также сделать вывод о недостаточности у
предприятия денежной наличности, дефицит которой ведет к росту
просроченной кредиторской задолженности. Все это приводит к ухудшению
деловой активности предприятия.
2.3 Оценка уровня банкротства предприятия
Для анализа финансового состояния компании ООО «Адамант»
воспользуемся расчетом финансовых коэффициентов. Для этого будем
использовать отчетность за 2017 – 2019 года, а именно «Бухгалтерский
баланс» и «Отчет о финансовых результатах компании», которые
представлены в Приложении А и Б соответственно.
Общий анализ финансового состояния компании осуществляется
путем анализа абсолютных показателей, представленных в бухгалтерском
балансе и отчете о прибылях и убытках компании.
Как видно из таблицы А на 31 декабря 2019 года наблюдается
значительный рост валюты баланса более чем на 10 миллионов рублей по
сравнению с 31 декабря 2017 г., что объясняется преимущественно ростом
оборотных активов. Основным фактором роста оборотных активов компании
является увеличение дебиторской задолженности, рост составил 154% или
2,5 раза (по сравнению с 31 декабря 2017 года). Одновременно с ростом
дебиторской задолженности наблюдает рост краткосрочных обязательств
преимущественно за счет увеличения кредиторской задолженности - рост
составил 2,5 раза на 31 декабря 2019 г. (по сравнению с 31 декабря 2017 г.).
48
Таким образом, чистый прирост оборотного капитала Компании за
анализируемый период составил 3 354 млн. руб. и вырос в 3 раза с 1 659 млн
руб. на 31 декабря 2017 г. до 5 013 млн руб. на 31 декабря 2019 г.
Анализируя показатели, представленные в таблице Б (приложения Б),
можно сделать вывод, что наличии стабильного роста выручки компании, а
также ее валовой и чистой прибыли протяжении 2018 и 2019 годов. Так,
выручка компании в 2019 году выросла на 22% по сравнению с 2018 годом,
валовая прибыль выросла на 28%, а чистая прибыль – на 23%. Уровень
прочих операционных расходов компании (коммерческие и управленческие
расходы) с 2018 года по 2019 год оставался приблизительно на одном уровне,
небольшое увеличение которых на 10% (или 74,7 млн руб.) объясняется
ростом инфляции.
На первом этапе анализа финансовой устойчивости ООО «Адамант»
рассчитаем следующие абсолютные показатели финансового состояния
компании за 2017-2019 гг., используя данные бухгалтерского баланса,
приведенного в Приложении А:
1. Запасы (З);
2. Собственные оборотные средства (СОС);
3. Собственные и долгосрочные заемные средства (СДЗС);
4. Общая величина основных источников формирования запасов
(ОВОИ);
5. Показатель обеспеченности запасов собственными оборотными
средствами (ПОЗ1);
6. Показатель обеспеченности запасов собственными оборотными и
долгосрочными заемными средствами (ПОЗ2);
7. Показатель обеспеченности запасов собственными оборотными,
долгосрочными и краткосрочными заемными средствами (ПОЗ3).
Полученные данные представлены в таблице 2.
49
Таблица 2
Абсолютные показатели финансовой устойчивости
ООО «Адамант», тыс. руб.
2019
2018
2017
Запасы
937 570
532 364
657 086
СОС
5 074 311
3 958 105
2 221 915
СДЗС
5 159 647
4 047 637
2 314 084
ОВОИ
17 117 370
9 310 170
6 999 084
ПОЗ1
4 136 741
3 425 741
1 564 829
ПОЗ2
4 222 077
3 515 273
1 656 998
ПОЗ3
16 179 800
8 777 806
6 341 998
Источник: составлено по данным Приложения А
Для анализа финансовой ситуации ООО «Адамант» на основе
полученных данных в таблице 2 проанализируем нормативные значения,
занесенные в таблицу 3
Таблица 3
Типы финансовых ситуаций
Тип финансовой ситуации
Балансовые соотношения
Абсолютная независимость (оптимальная)
ПОЗ1≥0
ПОЗ2≥0
ПОЗ3≥0
Нормальная независимость (допустимая)
ПОЗ1<0
ПОЗ2≥0
ПОЗ3≥0
Неустойчивое состояние (недостаточная)
ПОЗ1<0
ПОЗ2<0
ПОЗ3≥0
Кризисное состояние (недопустимая)
ПОЗ1<0
ПОЗ2<0
ПОЗ3<0
Из таблицы 3 видно, что финансовая ситуация в компании будет
считаться оптимальной, в случае выполнения всех трех соотношений:
показатель обеспеченности запасов собственными оборотными средствами,
50
показатель обеспеченности запасов собственными оборотными и
долгосрочными заемными средствами и показатель обеспеченности запасов
собственными оборотными, долгосрочными и краткосрочными заемными
средствами должны быть больше или равны нулю. Невыполнение хотя бы
одно из соотношений свидетельствует об определенной степени зависимости
компании от заемных средств.
На основании абсолютных показателей финансовой устойчивости,
рассчитанных для компании ООО «Адамант» и приведенных в таблице 1,
сравним эти показатели с нулем и составим балансовые соотношения для
компа В течение анализируемого периода коэффициенты обеспеченности
собственными средствами и заемными средствамиПОЗ
1
, ПОЗ
2,
ПОЗ
3
принимали положительные значения, что свидетельствует о том, что
предприятие не испытывало нехватку собственных оборотных средств для
поддержания текущей деятельности.
нии. Полученные соотношения занесем в таблицу 4.
Таблица 4
Анализ финансовой устойчивости ООО «Адамант»
Год
Балансовые соотношения
2017
ПОЗ1≥0
ПОЗ2≥0
ПОЗ3≥0
2018
ПОЗ1≥0
ПОЗ2≥0
ПОЗ3≥0
2019
ПОЗ1≥0
ПОЗ2≥0
ПОЗ3≥0
Источник: составлено автором по данным Приложения А
Рассмотрим показатели ПОЗ1, ПОЗ2 и ПОЗ3.
На 31.12.2017г. значение коэффициента обеспеченности
собственными оборотными средствами составило 1564 млн руб. на 31
декабря 2017 г. и увеличилось к 31 декабря 2019 г. на 164% до 4137 млн руб.
51
Темп роста показателей ПОЗ
2
и ПОЗ
3
за аналогичный период составил 154%
и 155%, соответственно.
Таким образом, на протяжении рассматриваемого периода все три
неравенства, указанные в таблице 2, выполнялись, что свидетельствует об
абсолютной независимости финансового состояния компании, т.е.
предприятие не зависит от внешних кредиторов, так как запасы покрываются
собственными оборотными средствами. Однако стоит отметить, что
подобный тип финансовой ситуации не дает 100% гарантии прочного
финансового положения компании, и также может свидетельствовать о том,
что менеджмент компании игнорирует возможность получения выгод от
использования внешних источников финансирования своей основной
деятельности.
Однако, для проведения более глубокого анализа финансовой
устойчивости организации «Адамант» необходим расчет относительных
показателей устойчивости, таких как коэффициент автономии (Ка),
коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кс),
коэффициент обеспеченности собственными средствами (Ко) и коэффициент
финансовой устойчивости (Кф). Полученные расчетные показатели
представлены в таблице 5.
Таблица 5
Относительные коэффициенты финансовой устойчивости ООО
«Адамант»
На 31.12.2019
На 31.12.2018
На 31.12.2017
Ка
0,35
0,39
0,42
Кс
1,89
1,57
1,36
Ко
0,30
0,32
0,32
Кф
0,35
0,40
0,44
Источник: составлено автором по данным Приложения А
52
На 31.12.2019 г. значение коэффициента автономии составило 0,35,
что на 30%меньше нормативного показателя и, в свою очередь,
свидетельствует об отсутствии стабильной финансовой устойчивости у
компании и, как следствие финансовой зависимости компании от заемных
средств. Дополнительно об ухудшении финансовой устойчивости компании
свидетельствует снижение коэффициента автономии в течение
рассматриваемого периода с 0,42 на 31 декабря 2017 г. до 0,39 и 0,35 на 31
декабря 2018 г. и 31 декабря 2019 г., соответственно.
Коэффициент отношения заемных и собственных средств на 31
декабря 2017 г. составил 1,36, что ниже максимального нормативного
значения в 1,5. Однако рост коэффициента до 1,57 на 31 декабря 2018 г. и до
1,89 на 31 декабря 2019 г. свидетельствует о росте зависимости компании от
внешних источников финансирования (заемных средств).
Анализ коэффициента обеспеченности собственными средствами
показывает, что превышение его фактического значения над нормативным
значением (норма составляет не менее 10% или 0,1) в течение
рассматриваемого периода указывает о достаточном уровне собственных
оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости компании.
При этом наблюдается снижение значения коэффициента в течение 2017-
2019 гг. – с 0,32 на 31 декабря 2017 г. и 31 декабря 2018 г. до 0,30 на 31
декабря 2019 г.
Коэффициент финансовой устойчивости, показывающий, какая доля
активов финансируется за счет устойчивых источников составил 0,44 на 31
декабря 2018 г. и сократился до 0,35 на 31 декабря 2019 г. На протяжении
рассматриваемого периода коэффициент принимал значения меньше
минимального нормативного уровня в 0,6.
Проанализировав полученные коэффициенты, можно сделать вывод,
что компания в достаточной степени обеспечена собственными средствами,
53
однако, коэффициенты автономии, обеспеченности собственными
средствами коэффициент финансовой устойчивости, которые не
соответствуют нормативным показателям, свидетельствуют о зависимости
компании от внешних источников финансирования, что может привести к
риску неплатежеспособности. Ухудшение значений данных показателей в
2018 и 2019 годах по сравнению с 2017 годом, говорит о возможности
возникновения риска хронической неплатежеспособности компании.
Таблица 6
Группы активов и пассивов ООО «Адамант», тыс. руб.
На 31.12.2019
На 31.12.2018
На 31.12.2017
Группа А1 (наиболее
ликвидные активы)
59 246
54 132
1 551
Группа А2
(быстрореализуемые
активы)
16 007 106
11 651 210
6 303 132
Группа А3
(медленнореализуемые
активы)
1 051 018
604 828
694 401
Группа А4
(труднореализуемые
активы)
1 281 372
1 354 350
1 299 799
Группа П1 (наиболее
срочные
обязательства)
11 930 847
8 257 327
4 680 498
Группа П2
(краткосрочные
пассивы)
26 876
5 206
4 502
Группа П3
(долгосрочные
пассивы)
85 336
89 532
92 169
Группа П4 (постоянные
пассивы)
6 355 683
5 312 455
3 521 714
Источник: составлено по данным Приложения А
54
Вторым этапом анализа финансового состояния компании является
расчет и оценка основных относительных показателей ликвидности,
прибыльности и рентабельности, а также коэффициенты оборачиваемости и
рыночной привлекательности компании.
На первом этапе сравним активы, разбитые на группы по уровню их
ликвидности, с пассивами, сгруппированными по степени срочности оплаты.
С целью сопоставление приведенных средств по активу и пассиву и
установления типа ликвидности баланса компании ООО «Адамант» в
таблице 7 приведены типы ликвидности и соответствующие им балансовые
соотношения
Таблица 7
Типы состояния ликвидности баланса
Тип состояния ликвидности
Балансовые соотношения
Абсолютная ликвидность (оптимальная)
А1 > П1
А2 >
П2
А3 >
П3
А4 <
П4
Нормальная ликвидность (допустимая)
А1 < П1
А2 >
П2
А3 >
П3
А4 <
П4
Нарушенная ликвидность
(недостаточная)
А1 < П1
А2 <
П2
А3 >
П3
А4 >
П4
Кризисное состояние (недопустимая)
А1 < П1
А2 <
П2
А3 <
П3
А4 >
П4
Источник: составлено автором по данным Приложения А
Балансовые соотношения групп активов и групп пассивов компании
ООО «Адамант» за 2017 – 2019 года представлены в Таблице 8