26
возможности привлечения дополнительных инвестиционных вливаний в
российскую экономику.
Методологическая основа анализа бухгалтерской отчетности
достаточно многообразна. Могут применяться как качественные методы:
метод сравнения, метод построения систем аналитических таблиц, метод
построения систем аналитических показателей и прочие методы, так и
количественные методы: метод абсолютных, относительных и средних
величин, метод сравнения, вертикальный анализ, горизонтальный анализ,
факторный анализ, финансовые коэффициенты.
25
Метод средних величин играет важную роль при анализе
бухгалтерской отчетности, однако его применение может быть ограничено
при анализе конгломератов, так как проанализированные показатели в таких
группах представляют собой совокупность достигнутых результатов при
совмещении нескольких видов деятельности. В таком случае применение
данного метода возможно при расчленении показателей по сегментам.
Вертикальный анализ может применяться ко всем формам отчетности,
но более эффективен данный метод будет при расчете удельных весов
каждого предприятия группы в общей совокупности, однако при
аналитической обработке таких данных необходимо учитывать, что вклад
каждого предприятия зависит от функций, которые оно выполняет. В
вертикально-интегрированных компаниях норма прибыли на каждом
технологическом этапе будет различна и зависит от вида деятельности
конкретного предприятия. Сопоставление этих данных позволит выяснить
структуру взаимосвязи внутри группы, выявить центры прибыли и
особенности распределения прибыли внутри группы.
Горизонтальный метод анализа дополняет данные вертикального
анализа бухгалтерской отчетности и может применяться как в целом к
данным форм отчетности, так и к различным показателям и коэффициентам.
25
Жулега, И.А. Методология анализа финансового состояния предприятия / И.А. Жулега. – СПб.: ГУАП,
2012. –С.182
27
Данный метод позволяет анализировать как динамику показателей
бухгалтерской отчетности Группы компаний, что, так и динамику
показателей долей участия дочерних компаний в общей структуре Группы.
Метод факторного анализа позволяет изучить влияние факторов на
величину результативного показателя. При анализе данных по группе
компаний наиболее актуален метод цепных подстановок при изучении
влияния результатов каждого отдельного предприятия на общий показатель
группы.
26
Однако данных, представленных в бухгалтерском отчете, в таком
случае недостаточно, необходимы данные по каждому предприятию. При
этом внешним пользователям необходимо учитывать, что отчетные данные,
публикуемые по отдельным предприятиям в средствах массовой
информации, обычно не сопоставимы с данными бухгалтерского отчета.
Единичные отчеты составляются по российским стандартам, а по МСФО
консолидированные.
Финансовые коэффициенты представляют собой относительные
показатели, рассчитанные на основании данных бухгалтерского отчета.
1. Платежеспособность компании — характеризует устойчивость
компании, ее возможность отвечать по своим обязательствам. Показатели
платежеспособности следует применять с большой осторожностью. Суть
всех этих коэффициентов в определении уровня, насколько группа компаний
может отвечать по своим обязательствам, и какая часть капитала
обездвижена в долгосрочных активах. Рассчитанные показатели будут
отражать общую тенденцию группы, но если в группе есть
неплатежеспособные компании, которые находятся на грани банкротства, то
анализ данных бухгалтерского отчета не позволит этого выявить, и может
ввести аналитика в заблуждение.
26
Керимов В.Э. Бухгалтерский финансовый учет. – М.: Издательско-торговая корпорация “Дашков и К”,
2013. – С.344
28
Коэффициент общей ликвидности — отношение текущих (оборотных)
активов к текущим (краткосрочным) обязательствам, выраженное в
единицах, показывает, в какой степени текущие обязательства покрываются
текущими активами — сколько денежных единиц текущих активов
приходится на денежную единицу текущих обязательств.
Коэффициент общей платежеспособности отражает долю собственных
средств в структуре капитала и в финансировании активов предприятия. Он
представляет интерес как для собственников, так и для кредиторов.
Считается, что доля собственных средств в пассивах должна превышать
долю заемных средств с целью поддержания стабильной финансовой
структуры. Высокий коэффициент платежеспособности означает
минимальный финансовый риск и хорошие возможности для привлечения
дополнительных средств со стороны.
Этот показатель часто называют коэффициентом автономии, так как он
отражает степень независимости предприятия от заемных средств.
Теоретически нормальная величина коэффициента должна быть не меньше
0,5 (50%). Это означает, что все обязательства предприятия могут быть
покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента в общем случае
свидетельствует о повышении независимости предприятия.
2. Прибыльность (рентабельность) — отражает уровень эффективности
компании. Рассчитанные показатели рентабельности по группе необходимо
сопоставить с показателями рентабельности компании, в которой
сосредоточен центр прибыли (обычно это материнская компания).
Отклонение данных показателей покажет наличие нерентабельных компаний
в группе. Анализируя данные по таким компаниям необходимо учитывать их
функцию в группе.
27
Коэффициент рентабельности продаж рассчитывается как отношение
операционной прибыли к сумме выручки от реализации и показывает, какую
27
Колмаков В.В., КоровинЮ. Совершенствование подходов и методик анализа финансового состояния
предприятия // Вестник НГИЭИ – 2015 - №5 (48) – С.50
29
сумму операционной прибыли получает предприятие с каждого рубля
проданной продукции, то есть сколько остается у предприятия после
покрытия себестоимости продукции и других операционных расходов.
Чем выше значение показателя, тем эффективнее операционная
деятельность предприятия.
Коэффициент рентабельности активов рассчитывается как отношение
операционной или чистой прибыли к средним совокупным активам за
рассматриваемый период. Рентабельность активов — это комплексный
показатель, позволяющий оценивать результаты основной деятельности
предприятия. Он выражает отдачу, которая приходится на рубль совокупных
активов фирмы.
28
3. Финансовая устойчивость — характеризует стабильность
финансового положения группы. Показателями финансовой устойчивости
могут быть коэффициент капитализации, коэффициент обеспеченности
собственными источниками финансирования, коэффициент финансовой
независимости, коэффициент финансирования, коэффициент финансовой
устойчивости и т.д.
4. Деловая активность — выражается через показатели
оборачиваемости и характеризует интенсивность использования ресурсов:
коэффициент общей оборачиваемости капитала, коэффициент
оборачиваемости оборотных средств, коэффициент отдачи нематериальных
активов, фондоотдача, коэффициент отдачи собственного капитала,
показатели, характеризующие величину и достаточность собственного
оборотного капитала.
29
Обозначенные показатели могут быть использованы без корректировки
данных бухгалтерского отчета и будут отражать общую эффективность
группы по использованию своих ресурсов.
28
Турманидзе, Т.У. Финансовый анализ: учебник / Т. У. Турманидзе. – 2-ое изд., перераб. и доп. –
М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2013. – С.136
29
Финансово-экономический анализ и принятие решений на современном этапе экономического развития:
сборник научных трудов по материалам I Международной научно-практической конференции, 31 января
2017 г. Нижний Новгород: НОО «Профессиональная наука», 2017. – С.228
30
Финансовая сфера требует тщательно спланированного подхода и
постепенного наращивания темпов. Современный мир финансов находится в
состоянии нестабильности. Скачки курсов валют, перемены рынков сбыта и
поставщиков зачастую приводят к непредвиденным масштабным расходам
предприятий, которые вынуждены влезать в долговую яму.
Для предотвращения подобного хода событий нужно следовать
некоторым правилам.
1. Регулярно проводить оптимизацию ассортимента предприятия,
которая требует учета товаров по различным категориям.
2. Ценовая политика должна быть гибкой и в кратчайшие сроки
подгоняться под условия рынка сбыта.
3. Налоговая политика должна быть эффективной, а добиться этого
можно путем максимального снижения налогов с объема прибыли и доходов
предприятия.
4. В ситуации, когда финансовое положение может подвергнуться
риску, нужно сократить все социальные расходы.
30
Любой элемент в экономической сфере поддается анализу. Финансовая
устойчивость не является исключением, а для ее анализа разработаны
специальные коэффициенты.
Коэффициент концентрации — процент личных средств, которые были
вложены в дело предпринимателями (собственниками). Чем он больше, тем
выше показатель финансовой устойчивости. Кроме того, он свидетельствует
о независимости предприятия от прочих источников финансирования.
Коэффициент финансовой независимости. Отображает долю заемных
денежных ресурсов в общем активе предприятия. Чем она больше, тем ниже
платежеспособность, а это считается критерием финансовой неустойчивости.
Снижается доверие кредиторов, и падает шанс получить заем в будущем.
30
Главбух, Анализ платежеспособности и ликвидности, [Электронный ресурс] – Режим доступа:
https://www.glavbukh.ru/art/24020-analiz-platejesposobnosti-i-likvidnosti
31
Коэффициент маневренности. Это процентная часть источников
личных средств, которые находятся в активной форме.
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости. Вычисляет
часть суммарной стоимости активов, которая создана при помощи
достоверных источников финансов. Показывает, насколько предприятие не
зависит от краткосрочных займов.
Достоверным анализ финансовой устойчивости станет лишь при
вычислениях всех коэффициентов. Каждый из них описывает различные
показатели финансового положения предприятия и находит «дыры»
финансовой устойчивости в различных сферах деятельности.
31
Главными показателями устойчивости фирмы выступают
платежеспособность и финансовая независимость.
Финансовая независимость — это показатель соотношения заемных
средств к собственным средствам фирмы. Собственные оборотные средства
фирмы — это активы, которые были сформированы за счет собственных
средств (в основном прибыли). Заемные средства фирмы — это пассивы,
которые фирма приобрела за счет банковских кредитов и кредиторской
задолженности. В практике финансового анализа считается оптимальным,
если фирма финансирует свою оперативную деятельность за счет
собственных ресурсов, а покупка активов происходит за счет долгосрочных
кредитов.
Коэффициент автономии находится за следующей формулой:
Коэффициент автономии = собственный капитал/ валюта баланса, (1)
Нормативная величина этого показателя равняется 0,5. Показатель
автономии указывает, сколько в общей валюте баланса занимает
собственный капитал, и характеризирует независимость предприятия от
внешнего финансирования.
У вышеописанного коэффициента есть обратный показатель,
коэффициент финансовой зависимости. Он показывает часть заемного
31
Энциклопедия Экономиста [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.grandars.ru/
32
капитала в общей структуре баланса фирмы, и характеризует насколько
фирма зависит от внешнего финансирования.
32
Существуют четыре основных типа финансовой устойчивости:
1. Абсолютная финансовая устойчивость;
2. Нормальная финансовая устойчивость;
3. Неустойчивое финансовое положение;
4. Кризисное финансовое положения.
Абсолютная финансовая устойчивость возникает, когда предприятие
полностью покрывает потребность в товарно-производственных ценностях за
счет собственных ресурсов. В этом случае предприятие покрывает свои
затраты своими собственными средствами и не зависит от кредиторов. Стоит
отметить что, такой вид финансовой устойчивости встречается кране редко, и
в основном у маленьких за объемом производства и оборота фирм.
Данную финансовую устойчивость можно описать формулой:
М1 = (1,1,1), т.е. ∆СОС > 0, ∆СДИ> 0, ∆ОИЗ > 0, (2)
где, ∆СОС — уменьшение (увеличение) собственных оборотных
средств;
∆СДИ — увеличение (уменьшение) суммы долгосрочных источников
финансирования и собственных средств;
∆ОИЗ — увеличение (уменьшение) общей величины основных
источник покрытия запасов.
33
Нормальная (достаточная) финансовая устойчивость возникает, когда
фирма финансирует свои затраты за счет долгосрочных займов и
собственных средств. При таком типе финансовой устойчивости достигается
максимальная эффективность производственной деятельности. Нормальная
финансовая устойчивость выражается формулой:
М2 = (0,1,1), т.е. ∆СОС < 0, ∆СДИ > 0, ∆ОИЗ > 0, (3)
32
БухучетПро.ру, Описание анализа коэффициентов платежеспособности, [Электронный ресурс] – режим
доступа: http://buhuchetpro.ru/analiz-kojefficientov-platezhesposobnosti/
33
Панкова, Татьяна Комплексный подход к диагностике финансового состояния организации / Татьяна
Панкова. - Москва: СПб. [и др.] : Питер, 2013. – С.162
33
Неустойчивое финансовое положение возникает, когда предприятие не
может покрыть свои затраты собственным средствами и долгосрочными
кредитами, и вынуждена прибегнуть к краткосрочным займам для ведение
производственной деятельности. К примеру, если фирма не может
приобрести материалы, для непрерывности производственного цикла, и
вынуждена обратиться к заемным средствам (краткосрочные кредиты,
кредиторская задолженность) для их покупки, то такая фирма находиться в
неустойчивом положении. Такое положение может возникать если
замедлилась скорость превращения вложенных активов в реальные деньги
(операционный цикл). Стоит отметить что, такое финансовое положение
довольно часто возникает на фирмах и далеко не всегда приводит к краху
фирмы. На этом этапе грамотное управление финансами, мобилизация
активов и резервов должно быть в приоритете у руководства. Неустойчивое
финансовое положения выражается формулой:
М3 = (0,0,1), т.е. ∆СОС < 0, ∆СДИ < 0, ∆ОИЗ > 0, (4)
Кризисное финансовое положение возникает, когда фирма исчерпала
все возможные источники финансирования и неспособна выплатить за
своими обязательствами. В данном случае предприятие ожидает банкротство
или санация.
Кризисное состояние описывает следующая формула:
М4 = (0,0,0), т.е. ∆СОС < 0, ∆СДИ < 0, ∆ОИЗ < 0, (5)
К показателям финансовой устойчивости относят: коэффициент
капитализации, уровень маневренности, коэффициент структуры
долгосрочных вложений, показатель долгосрочного привлечение заемных
средств, коэффициент структуры привлеченного капитала, коэффициент
маневренности функционального капитала и другие.
34
Коэффициент капитализации — это соотношения всего заемного
капитала к собственному. С помощью данного коэффициента можно
34
Акбердина В.В., Уакпаева М. М. Различные методики диагностики финансовой устойчивости предриятия:
сравнительная характеристика // Вестник ЗабГУ. – 2013. – № 01 (92). – С.140-141
34
определить, какие источники финансирования средств на предприятии
преобладают. Чем больше данный коэффициент, тем больше фирма зависит
от внешнего финансирования. Нормативным коэффициент считается, когда
не превышает 0,7. Расчет коэффициента проводиться за следующей
формулой:
Привлеченный капитал (долгосрочный и краткосрочный) /
собственный капитал, (6)
Коэффициент мобильности собственного капитала — это коэффициент
который показывает размер мобильной части собственного капитала.
Нормативное значение должно быть в размере 0,2 — 0,5. Показатель
мобильности рассчитывается за формулой:
Собственные оборотные средства – Внеоборотные активы /
Собственный капитал, (7)
Коэффициент структуры долгосрочных вложений — это соотношение
между долгосрочными обязательствами и долгосрочными активами.
Находиться за формулой:
Долгосрочные обязательства / долгосрочные активы, (8)
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств находиться
следующим образом:
Долгосрочные обязательства / Долгосрочные обязательства +
Собственный капитал, (9)
Он показывает удельный вес долгосрочных активов в структуре
постоянных пассивов предприятия.
35
К показателям имущественного состояния относят: Коэффициент
износа долгосрочных активов, коэффициент годности основных средств,
коэффициент выбытия основных средств и другие.
К показателям ликвидности относят: коэффициент покрытия
инвестиций, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент
35
Харченко А. А., Черная Ю. А. Диагностика финансового состояния предприятия // Молодой ученый. —
2016. — №12. – С.1504
35
обеспеченности материальных запасов, коэффициент абсолютной
ликвидности и другие.
Стабильность экономической среды, которая включает в себя деятельность
предприятия, а также конечный результат функционирования, эффективного
и активного реагирования при изменении внешних и внутренних факторов —
все это обуславливает финансовую устойчивость организации.
Таким образом, современный анализ финансовой отчетности
предлагает множество критериев и большой набор различных
коэффициентов, применение которых к данным бухгалтерского отчета имеет
свои особенности. Поэтому основная задача аналитика — это определение
сбалансированной системы показателей, как основы стратегического
управления.
Несмотря на широкие аналитические возможности бухгалтерской
финансовой отчетности, российские организации, в силу небольшого опыта
работы с такой отчетностью, не в полной мере используют ее для проведения
анализа и расчета различных показателей, информации о финансовой
деятельности компании отражены лишь фактические суммы тех или иных
операций и не представлены данные о различных финансовых показателях и
коэффициентах, что создает определенные трудности для пользователей
такой информации, которым необходимо осуществлять дополнительные
затраты ресурсов для проведения расчета и анализа полученных результатов.