15
устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного
изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск
оказаться на краю банкротства.
Одним из показателей, характеризующих финансовое положение
организации, является его платежеспособность, т.е. возможность денежными
ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.
Таким образом, платежеспособность - это способность своевременно
полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых,
кредитных и иных операций платежного характера.
Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе
характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется
временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше
требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.
Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить
активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это
степень покрытия долговых обязательств организации его активами, срок
превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения
платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины
имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых
обязательств.
8
Ликвидность организации - это более общее понятие, чем ликвидность
баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств
только за счет внутренних источников (реализации активов). Но организация
может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется
соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень
инвестиционной привлекательности.
Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе
более емкое. От степени ликвидности баланса организации зависит
платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее
8
Зайцев, Н.М. Экономика промышленного предприятия: Учебник / Н.М. Зайцева. – 6 - е изд., пер. и доп. М.:
ИНФРА – М, 2014. – 414с.
16
состояние расчетов, так и перспективу. Организация может быть
платежеспособна на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в
будущем, и наоборот.
Ликвидность баланса является основой (фундаментом)
платежеспособности и ликвидности организации. Иными словами, ликвидность
- это способ поддержания платежеспособности. Но, в то же время, если
организация имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособной, то
ей легче поддерживать свою ликвидность.
Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату. Эта оценка
субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности. Для
подтверждения платежеспособности проверяют: наличие денежных средств в
кассе предприятия, на расчетных счетах, валютных счетах, краткосрочные
финансовые вложения.
9
Эти активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны,
чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей
вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными
средствами для текущих расчетов и платежей. С другой стороны, наличие
незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что
предприятие неплатежеспособно: средства могут поступить на расчетные,
валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые
вложения легко превратить в денежную наличность. Низкая
платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной,
хронической. Причинами этого могут быть:
1. недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;
невыполнение плана реализации продукции;
2. нерациональная структура оборотных средств; несвоевременное
поступление платежей от контрактов; товары на ответственном хранении и др.
10
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату
9
Смирнова, Н.Как найти лишние издержки / Н. Смирнова //Консультант.-2012.-№ 3.–С. 15-16.
10
Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / Г.В. Савицкая. – 4-е изд.,
перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2015. – С.113
17
позволяет ответить на вопрос: насколько правильно организация управляло
финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.
Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям
рынка и отвечало потребностям развития организации, поскольку
недостаточная финансовая устойчивость может привести к
неплатежеспособности и отсутствию у организации средств для развития
производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты
предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность
финансовой устойчивости определяется эффективным формированием,
распределением и использованием финансовых ресурсов, а
платежеспособность выступает ее внешним проявлением.
Высшей формой устойчивости организации является ее способность
развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого организация
должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости
иметь возможность привлекать заемные средства.
Устойчивое финансовое состояние предполагает такое их состояние,
при котором хозяйствующий субъект, свободно маневрируя денежными
средствами, посредством эффективного их применения способен в условиях
допустимого уровня риска обеспечить бесперебойный процесс простого и
расширенного воспроизводства счет роста прибыли и активов при сохранении
платежеспособности и кредитоспособности.
Организация является кредитоспособной фирмой при наличии у нее
предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить
взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли, или других
финансовых ресурсов.
За счет прибыли организация не только погашает свои обязательства
перед банками, бюджетом, страховыми компаниями и другими предприятиями,
но и инвестирует средства в капитальные затраты. Для поддержания
финансовой устойчивости важен не только рост абсолютной величины
прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или затрат
18
предприятия, то есть, рентабельности. Следует помнить, что высокая
прибыльность связана и с более высоким риском, а это означает, что вместо
получения дохода организация может понести значительные убытки и даже
стать неплатежеспособной. Можно сказать, что финансовая устойчивость -
комплексное понятие.
Финансовая устойчивость организации - это такое состояние ее
финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое
обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при
сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях
допустимого уровня риска.
11
Важным фактором финансовой устойчивости организации, тесно
связанными с видами производимой продукции и технологией производства,
является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор
стратегии управления ими. Искусство управления текущими активами состоит
в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую
сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной
деятельности.
Влияние этих факторов на результаты деятельности во многом зависит
от компетенции и профессионализма менеджеров предприятия, их умения
учитывать изменения внутренней и внешней среды.
Финансовое состояние организации характеризуется системой
показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и
способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на
фиксированный момент времени.
В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой
деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала,
изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и
потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние
предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.
11
Грищенко, О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия, Электронный
учебник / О.В. Грищенко. -http://www.aup.ru/books/m67/
19
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и
кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи,
финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить
непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в
неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом
финансовом состоянии, и наоборот.
12
Если платежеспособность - это внешнее проявление финансового
состояния организации, то финансовая устойчивость - внутренняя ее сторона,
отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и
расходов, средств и источников их формирования.
Финансовая устойчивость организации - это способность субъекта
хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих
активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде,
гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную
привлекательность в границах допустимого уровня риска.
13
Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности
собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне
рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности
ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения
заемных средств. То есть, для обеспечения финансовой устойчивости
организация должна обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать
его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение
доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности.
Финансовое состояние организации, ее устойчивость и стабильность
зависят от результатов ее производственной, коммерческой и финансовой
деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно
выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение
предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству
12
Мухамедъярова, А. Как уравновесить ликвидность и рентабельность / А. Мухамедьярова // Консультант. –
2012. - № 11. – С. 12-13
13
Прыкин, Б.В. Экономический анализ предприятия: Учебник для вузов / Б.В. Прыкин. – М.: ЮНИТИ-ДАНА,
2012. – С.111
20
и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение
выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния
предприятия и его платежеспособности.
Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является
счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем
комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности
предприятия.
Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает
положительное влияние на выполнение производственных планов и
обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому
финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности
должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и
расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины,
достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и
наиболее эффективное его использование.
Оценка финансовой устойчивости организации проводится на основе
анализа соотношения собственного и заемного капитала. Для этого
рассчитываются показатели финансовой структуры капитала. Финансовое
состояние организации, ее устойчивость во многом зависят от оптимальности
структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств)
и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от
соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности
активов и пассивов предприятия по функциональному признаку. Важным
показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его
устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств,
плановыми источниками финансирования, к которым относится не только
собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под
товарно-материальные ценности, полученные авансы от покупателей. Она
устанавливается сравнением суммы плановых источников финансирования с
21
общей суммой материальных оборотных активов (запасов).
14
Излишек или недостаток плановых источников средств для
формирования запасов и затрат (постоянной части оборотных активов) является
одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в
соответствии с которым выделяют четыре типа финансовой устойчивости:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы и
затраты меньше суммы плановых источников их формирования.
2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется
платежеспособность предприятия, если запасы и затраты равны сумме
плановых источников их формирования.
3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором
нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления
равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения
временно свободных источников средств в оборот предприятия (резервного
фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное
пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской
задолженности над дебиторской и др.
4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани
банкротства), при котором запасы и затраты больше суммы плановых
источников их формирования и свободных источников средств вместе взятых.
Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет
просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету
и т.д.
1.2 Методика проведения анализа финансового состояния
предприятия
Анализ финансового состояния организации проводится на основе ряда
экономических показателей. Набор экономических показателей,
14
Леонтьев, В.Е. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / В.Е. Леонтьев, В.В. Бочаров. – СПб: ИВЭСЭП,
Знание, 2014. – С.127
22
характеризующих финансовое положение организации и активность компании,
зависит от глубины исследования; однако большинство методик анализа
финансового положения предполагает расчет следующих групп индикаторов
(см. рисунок 1).
15
Анализ финансового состояния предприятия включает, представленные
на рисунке 1 составляющие.
Рисунок 1. Основные блоки анализа финансового состояния
организации
Оценка имущественного положения и структуры капитала заключается в
проведении анализа размещения капитала и анализа источников формирования
капитала.
Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося
в распоряжении организации. Каждому виду размещенного капитала
соответствует отдельная статья баланса.
По этим данным можно установить, какие изменения произошли в
активах организации, какую часть составляет недвижимость организации, а
какую - оборотные средства, в том числе в сфере производства и сфере
обращения.
15
Комплексный экономический анализ предприятия / Под ред. Н.В. Войтоловского, А.П. Калининой. – СПб.:
Питер, 2013. – С.98
23
Размещение средств организации имеет очень большое значение в
финансовой деятельности и повышении ее эффективности. Оттого, какие
инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в
сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько
оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и
финансовой деятельности, а, следовательно, и финансовая устойчивость
организации. Если созданные производственные мощности организации
используются недостаточно полно из-за отсутствия материальных ресурсов, то
это отрицательно сказывается на финансовых результатах организации и его
финансовом положении. То же происходит, если созданы излишние
производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на
имеющихся производственных мощностях. Даже при хороших финансовых
результатах, высоком уровне рентабельности организация может испытывать
финансовые трудности, если нерационально использовало свои финансовые
ресурсы. В процессе анализа активов организации в первую очередь следует
изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку.
Анализ источников формирования капитала имеет исключительно
важное значение.
В процессе анализа необходимо:
1) изучить состав, структуру и динамику источников формирования
капитала организации;
2) установить факторы изменения их величины;
3) определить стоимость отдельных источников капитала, его
средневзвешенную цену и факторы изменения последней;
4) оценить произошедшие изменения в пассиве баланса с точки зрения
повышения уровня финансовой устойчивости организации;
5) обосновать оптимальный вариант соотношения собственного и
заемного капитала.
Основными источниками информации для анализа формирования и
размещения капитала организации служат отчетный бухгалтерский баланс,
24
отчеты о прибылях и убытках, об изменении капитала, о движении денежных
средств, о целевом использовании полученных средств, приложение к балансу и
другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского
учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.
Результатом предварительного анализа является общая оценка
финансового состояния, а также определение платежеспособности и
удовлетворительной структуры баланса организации. Для выявления причин
сложившейся финансовой ситуации, перспектив и конкретных путей выхода из
нее проводится детальный, углубленный и комплексный анализ деятельности
организации. Анализируются динамика валюты баланса, структура пассивов,
источники формирования оборотных средств и их структура, основные средства
и прочие внеоборотные активы, результаты финансовой деятельности
организации.
16
Анализ структуры пассивов проводится во взаимосвязи с анализом
источников формирования оборотных средств. При проведении анализа
долгосрочный кредит может быть приравнен к собственным источникам
организации, так как он используется, в основном, для формирования основных
фондов. Кроме того, прочие источники формирования оборотных средств
(доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, резервы
по сомнительным долгам) при определенных условиях следует также учитывать
в составе собственных источников.
Одним из главных показателей, характеризующим платежеспособность
организации, является наличие собственных оборотных средств, который
можно определить как величину, на которую общая сумма оборотных средств
обычно превышает сумму краткосрочных обязательств. Смысл показателя в
том, что текущие обязательства являются долгами, которые должны быть
выплачены в течение одного года, а оборотные средства - это активы, которые
представляют наличность, или должны быть превращены в нее, или
израсходованы в течение года. Как известно, текущие обязательства должны
16
Леонтьев, В.Е. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / В.Е. Леонтьев, В.В. Бочаров. – СПб: ИВЭСЭП,
Знание, 2014. – С.127