15
направленных на достижение этой цели, может быть сгруппировано в 3
направления:
1. решения, определяющие привлечение ресурсов и капиталов;
2. операции, осуществляемые с использованием указанных ресурсов;
3. определение финансовых направлений работы организации.
В таблице 2 приведена классификация видов оценки финансово-
экономического состояния предприятия.
Таблица 2
Классификация видов анализа финансового состояния
предприятия [26,c.107]
Оценка
Вид
Содержание
1
2
3
По
организации,
проводящей
анализ
Внутренний
анализ
Проводится финансовыми менеджерами
предприятия и его владельцами с
использованием всей совокупности
имеющихся информационных показателей
(результаты такого анализа могут быть
коммерческой тайной).
Внешний
анализ
Осуществляется работниками налоговых
органов, аудиторских фирм, коммерческих
банков, страховых компаний с целью изучения
правильности отражения результатов
финансовой деятельности предприятия, его
кредитоспособности и тому подобное.
Тематический
анализ
Изучение отдельных аспектов финансовой
деятельности или отдельных характеристик
финансового состояния предприятия
(предметом тематического финансового
анализа может быть финансовая устойчивость,
уровень текущей платежеспособности,
эффективности использования отдельных
активов предприятия или их совокупности в
целом, оптимальность структуры источников
формирования финансовых ресурсов и т.д.).
По времени
осуществления
Предвари-
тельный
анализ
Подготовительный этап финансового анализа,
который связан с изучением условий
проведения финансовой деятельности в целом
или проведения отдельных финансовых
операций.
Текущий
анализ
Проводится с целью контроля в процессе
реализации отдельных финансовых планов
или осуществления отдельных финансовых
операций для оперативного воздействия на
ход финансовой деятельности (как правило,
он ограничивается коротким периодом
времени)
16
Продолжение таблицы 2
1
2
3
Итоговый
анализ
Осуществляется предприятием за отчетный
период (месяц, квартал, год). Он позволяет
глубже и полнее проанализировать
финансовое состояние и результаты
финансовой деятельности предприятия по
сравнению с предыдущим и текущим
анализами, поскольку базируется на
законченных отчетных материалах
статистической и бухгалтерской отчетности.
По объекту
финансового
анализа
Общий анализ
Подготовительный этап финансового анализа,
который связан с изучением условий
проведения финансовой деятельности в целом
или проведения отдельных финансовых
операций.
Частичный
анализ
Проводится с целью контроля в процессе
реализации отдельных финансовых планов
или осуществления отдельных финансовых
операций для оперативного воздействия на
ход финансовой деятельности (как правило,
он ограничивается коротким периодом
времени)
Итоговый
анализ
Осуществляется предприятием за отчетный
период (месяц, квартал, год). Он позволяет
глубже и полнее проанализировать
финансовое состояние и результаты
финансовой деятельности предприятия по
сравнению с предыдущим и текущим
анализами, поскольку базируется на
законченных отчетных материалах
статистической и бухгалтерской отчетности.
По
периодичности
осуществления
Одноразовый
Выполняется однократно по требованию
определенной организации (должностного
лица) при возникновении (ожидании) особых
(критических) условий деятельности
предприятия.
Периодический
Выполняется с установленной
периодичностью независимо от внешних или
внутренних условий деятельности
предприятия.
Оценку финансового состояния предприятия необходимо проводить на
системной основе осуществлять с применением различных методов и приемов
анализа. Финансовые результаты оцениваются целым набором показателей,
исходными из которых являются доходы, расходы, прибыль, убытки. Именно эти
показатели составляют основу всех будущих расчетов и все остальные
показатели можно считать второстепенными. В отчете о финансовых
17
результатах используют чистый доход, валовую прибыль и прибыль по видам
деятельности [38,c.22].
В некоторых случаях при оценке финансово-экономического состояния
предприятия проводится анализ финансовых результатов деятельности по
следующим основным элементам исследования:
1) изменение каждого показателя в анализируемом отчетном периоде
(«горизонтальный анализ» показателей)
2) исследование структуры каждого показателей и их изменения
(«вертикальный анализ» показателей).
3) изменение показателей за несколько отчетных периодов («трендовый
анализ» показателей).
Направления анализа финансово-экономического состояния отличаются
в отечественной практике и в зарубежном опыте. Их сравнение представлено на
рисунке 2.
Рис.2. Направления анализа финансового положения
организации [35,c.120].
В практике российских методологов достаточно широко используются
такие виды анализа как горизонтальный, вертикальный, факторный,
сравнительный и коэффициентный. Анализ проводится как по абсолютным, так
и по относительным показателям. Основными показателями для определения
оценки финансовых результатов по итогам изучения можно назвать:
Направления проведения анализа финансового состояния
предприятия
Отечественный опыт
оценка имущественного положения; анализ
деловой активности, анализ рентабельности,
анализ платежеспособности ликвидности,
анализ финансовой устойчивости, анализ
финансового состояния
Зарубежный опыт
анализ активнов, анализ пассивов,
обязательств, долгосрочной
платежеспособности, финансового рычага
,анализ ликвидности и
платежеспособности,анализ доходности,
анализ рыночной стоимости
18
1) чистая текущая стоимость;
2) внутренняя норма доходности;
3) модифицированная внутренняя норма доходности;
4) индекс рентабельности.
В то же время, оценивая только данные показатели, нельзя гарантировать
объективность принятия управленческих решений. Это связано со спецификой
понятия "финансовые результаты", которые отражают многоаспектную
деятельность предприятия, а значит в процессе анализа необходимо учитывать
конкретные методические требования, выдвигаемые в рамках поставленной
задачи.
1.2 Алгоритм и основные методики проведения анализа финансового состояния
предприятия
Методы анализа финансового состояния предприятия регулярно
обновляются в процессе изменений, происходящих в экономике страны.
Содержание и последовательность выполнения финансового анализа
приведена на рис.3.
Рис.3. Содержание и последовательность проведения финансово-
экономической оценки деятельности предприятия [24,c.88].
1.
Сбор и обработка
информации
1) установление
требований к
финансовой
информации;
2)
выбор способов
обработки
финансовой
информации.
1) выбор видов и методов
финансового анализа, типов
прогнозных моделей;
2) выявление основных
факторов влияния на
финансовое состояние;
3) обоснование выбора и
расчет показателей
финансового состояния;
4) сравнения полученных
значений с нормативными;
5) анализ и оценка
тенденций изменения
финансового состояния.
3. Принятие
решений
1) оперативное
управление
(регулирование)
финансовых потоков;
2)
планирование
текущей финансовой и
производственной
деятельности;
3)
прогнозирование
основных тенденций
финансового развития.
4. Коррекция
управленческих
решений по
результатам анализа
1) выработка
корректирующих
действий с учетом
отклонений
фактических значений
показателей от
плановых
(нормативных), а также
динамики внешних
факторов.
2 . Оценка
финансового
состояния
19
В зависимости от конкретных задач оценка финансово-экономического
состояния может осуществляться с применением указанных в таблице 3 методик:
[45, с.57]
Таблица 3
Основные методики финансового анализа
Название
методики
Сущность методики
Экспресс-анализ
позволяет получить общее представление о
финансовом состоянии предприятия при помощи
использования формы внешней бухгалтерской
отчетности;
Регулярный
финансовый анализ
предназначен для постановки эффективного
управления финансами компании на базе
представления в определенные сроки, ежеквартально
или ежемесячно, специальным образом обработанных
результатов комплексного оценки финансово -
экономического состояния
Финансовый анализ
Представляет собой составляющую общего анализа
бизнес-процессов организации, а именно:
производства, финансов, снабжения, сбыта и
маркетинга, менеджмента, персонала и др.
Комплексный
финансовый анализ
позволяет в течение 3-4 недель получить комплексную
оценку финансово -экономического состояния
предприятия при использовании не только внешних
форм бухгалтерской отчетности, но и расшифровки
статей отчетности, данных аналитического учета и др.
Ориентированный
финансовый анализ
предназначен для решения приоритетной финансовой
проблемы компании, например оптимизации
дебиторской задолженности на базе, как основных
форм внешней бухгалтерской отчетности, так и
расшифровок только тех статей отчетности, которые
связаны с указанной проблемой
При этом формы проведения финансового анализа могут быть разными:
1) ретроспективный анализ (предназначен для анализа имеющихся
тенденций и проблем финансово -экономического состояния компании с
использованием данных за прошлые отчетные периоды; при этом, в основном,
достаточно использования для анализа квартальной отчетности за последний
отчетный год и отчетный период текущего года);
2) план - факторный анализ (используется для оценки отчетных
показателей в сравнении с плановыми и выяснения причин имеющихся
отклонений);
20
3) перспективный анализ (необходим для оценки планирования
будущих финансовых показателей, их обоснованности и корректности в связке с
текущим состоянием компании и ее возможностями в будущем).
На практике анализ и оценка финансово -экономического состояния
производится с использованием следующих методов чтения финансовых
отчетов [32,c.39]:
а) горизонтальный анализ;
б) вертикальный анализ;
в) трендовый анализ;
г) метод финансовых коэффициентов;
д) сравнительный анализ;
е) факторный анализ.
Горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции
отчетности с предыдущим периодом.
Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых
финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на
результат в целом.
Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом
предшествующих периодов и определение тренда, то есть, основной тенденции
динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных
особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные
значения показателей в будущем.
Анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет отношений
данных отчетности, определение взаимосвязей показателей.
Сравнительный (пространственный) анализ – это как
внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям организации, ее
дочерних фирм, подразделений, так и межхозяйственное сравнение показателей
данной организации с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и
средними общеэкономическими данными.
21
Факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов (причин) на
результативный показатель с помощью детерминированных или стохатических
приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым
(собственно анализ), то есть заключающимся в раздроблении результативного
показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда отдельные
элементы соединяют в общий результативный показатель. Основываясь на
данных о прошлой деятельности предприятия, финансовый анализ направлен на
снижение неопределенности относительно его будущего состояния.
Для анализа финансово-экономического состояния предприятия чаще
всего используют метод финансовых коэффициентов, по которым
предварительно устанавливают группы основных показателей, а именно:
а) показатели оценки имущественного положения;
б) показатели оценки прибыльности и рентабельности;
в) показатели ликвидности и платежеспособности;
г) показатели финансовой устойчивости и стабильности предприятия;
д) показатели оценки деловой активности и движения денежных средств
предприятия;
е) показатели оценки акционерного капитала.
Нормативные значения показателей является базой сравнения и могут
устанавливаться на государственном уровне, в частности для оценки
возможности признания предприятий банкротами. При этом, данные
нормативные значения показателей в разных странах отличаются. Они зависят
как от состояния экономики, в которой работают организации, так и от традиций
ведения бизнеса.
Например, нормативные показатели поточной ликвидности, при котором
предприятие не будет объявлено банкротом, составляет 2. Однако это значения
для многих российских компаний является недостижимым, поэтому по мнению
экспертов нормативное значение для данного показателя должно составлять от
1 до 2. Коэффициент быстрой ликвидности по мнению российких экспертов
также должен быть снижен до уровня 0,5 и меньше. При этом нормативные
22
показатели установлены в диапазоне 0,6 – 0,8.
Таблица 4
Система коэффициентов показателей финансово-экономического
состояния предприятия [20,c.66]
Показатели финансового состояния предприятия
Коэффициенты
1. Показатели ликвидности и платежеспособности
1.1. Коэффициент поточной ликвидности
1-2
1.2. Коэффициент быстрой ликвидности
>0,6-0,8
1.3. Коэффициент абсолютной ликвидности
0,05-0,2
1.4. Коэффициент наличной ликвидности
0,0
1.5. Маневренность рабочего капитала
0,0
1.6. Коэффициент структуры рабочего капитала
0,0
2. Показатели финансовой устойчивости и задолженности
2.1. Коэффициент финансовой независимости
>0,6
2.2. Коэффициент финансовой стабильности
>1
2.3. Коэффициент финансового ливериджа
0,3-0,6
2.4. Коэффициент общей задолженности
<0,5
2.5. Коэффициент долговременной задолженности
0,0
2.6. Коэффициент обеспечения собственными средствами
>0,1
2.7. Коэффициент общей финансовой устойчивости
0,8-0,9
3. Показатели оборотности
3.1. Коэффициент оборотности
0,0
3.2. Час оборота
0,0
3.3. Коэффициент оборотности запасов
0,0
3.4. Коэффициент оборотности дебиторской
0,0
3.5. Коэффициент оборотности чистого рабочего капитала
0,0
3.6. Коэффициент оборотности активов
0,0
4. Показатели прибыльности предприятия
4.1. Уровень рентабельности продукции
0,0
4.2. Маржинальный коэффициент
0,0
4.3. Прибыльность общего капитала
0,0
4.4. Прибыльность собственного капитала
0,0
Следует отметить, что нормативные значения есть не для всех
показателей. Причина кроется в том, что значение нормативных показателей
отличается в зависимости от отрасли. В таком случае, вместо нормативных
значений следует использовать среднеотраслевые или полученные за прошлые
периоды [15,c.107].
Важно отметить, что сравнение текущих показателей предприятия со
среднеотраслевыми или с показателями ведущих игроков из того же
производственного сегмента дает возможность сопоставить собственное
финансовое состояние с финансовым состоянием конкурентов. Такое сравнение
важно в случае работы на высококонкурентном сегменте рынка. При этом
23
следует учитывать размер сравниваемых предприятий, для получения
адекватного результата.
Финансовая служба предприятия, сравнивая показатели отчетного
периода с показателями прошлых периодов, может определить наличие
тенденций в деятельности предприятия, как позитивных, так и негативных, а
также определить с чем связаны данные изменения. Фактор времени, в данном
случае, позволяет оценить финансовое состояние компании в динамике.
Система показателей финансово-экономического состояния
предприятия, представлена в приложении 1-3.
Еще одной возможностью, которую предоставляет анализ финансового
состояния организации, является его оценка с точки зрения краткосрочных и
долгосрочных перспектив. В краткосрочной перспективе показателями оценки
являются финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия. Это
может говорить о способности компании вовремя и в полном объеме закрыть
краткосрочные обязательства перед поставщиками и кредиторами. При оценке
долгосрочной перспективы финансовое состояние предприятия характеризуется
структурой денежных потоков и их источников, т.е. зависимостью организации
от внешних инвесторов и кредиторов.
Кроме того, в процессе анализа финансового состояния предприятия не
стоит забывать о тех внешних и внутренних факторах, которые влияют на
финансовое состояние. Это может быть изменение макрооэкономической
ситуации, принятие новых законодательных актов, изменение оргструктуры
предприятия или отрасли в целом, изменение формы собственности
предприятия и т.д. [28,c.102].
Бухгалтерский баланс – это базовый, начальный элемент для проведения
анализа финансового и экономического состояния компании.
Бухгалтерский баланс отражает текущее экономическое положение
компании, стоимость ее активов и источников финансирования, баланс
размещения и использования средств предприятия.
В современном мире бухгалтерский баланс – основной
источник
24
информации о компании, который дает возможность:
a) ознакомиться с имущественным состоянием компании;
b) определить финансовую состоятельность компании – способность
исполнить свои обязательства перед третьими лицами – инвесторами,
кредиторами, покупателями, поставщиками и др.
c) определить итоговый финансовый результат деятельности
компании и др.
Бухгалтерский баланс состоит из двух основных частей – актива и
пассива, статьи которых сгруппированы по определённому признаку. Это нужно
для выполнения аналитических
исследований и оценки [26,c.32].
Актив баланса. Активы – это имущество предприятия, в
которое
инвестированы денежные средства. Статьи актива располагают в порядке
ликвидности данного имущества, т.е. в зависимости от
того, как быстро данный
вид актива перевести в денежный эквивалент. Разделы актива баланса также
строятся в порядке
возрастания ликвидности:
1) внеоборотные активы (иммобилизованные средства):
нематериальные
активы (патенты, авторские права, лицензии, торговые марки и другие
ценные, но не овеществленные активы,
контролируемые предприятием).
Данный вид актива относится к самым низколиквидным;
2) основные средства (имущество, здания, оборудование, земля,
т.е.
материальные активы с длительным сроком службы); капитальные инвестиции
(незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения и др).
3) оборотные активы, а именно:
запасы товарно-материальных ценностей и совокупность статей,
которые характеризуют имущество:
а) хранящееся для реализации;
б)
находящееся в процессе производства для реализации;
в)
постоянно расходующееся на производство продукции;
дебиторская задолженность;
4) Краткосрочные финансовые вложения (вложения в
ценные