15
руководства предприятия, при прогнозировании финансовых результатов, при
обосновании и выдачи кредитов, при выявлении проблем управления
производственной деятельностью и т.п.
1.2 Методика проведения анализа финансового состояния
предприятия
Основной критерий для оценки проводимой организацией
хозяйственной деятельности – это его финансовый результат, который
представляет собой прибыль или убыток от осуществляемой деятельности.
Благодаря анализу финансового результата руководство и прочие
заинтересованные стороны имеют возможность точно определить, является ли
данное дело прибыльным или нет. В связи с этим детальное изучение и
аналитика абсолютных и относительных показателей финансовых результатов
позволяет, помимо укрепления позиций организации в финансовых,
производственных и прочих сферах при росте их значений, стимулировать
входящий поток инвестиций.
Исходя из вышеизложенной сущности и содержания, а также цели
анализа финансового состояния предприятия можно сделать вывод о том, что
к его основным задачам относятся:
1 оценка имущественного состояния, структуры его распределения и
эффективности использования;
2 оценка достаточности собственного и заемного капитала для текущей
хозяйственной деятельности, рациональности его использования, а также
выбор стратегии для дальнейшего развития предприятия;
3 оценка достигнутого уровня в устойчивости финансового состояния
предприятия, его финансовой независимости, обеспеченности собственными
оборотными средствами, достаточности основных средств, производственных
запасов и незавершенного производства для обеспечения
конкурентоспособности и рентабельности выпускаемой продукции;
16
4 оценка платежеспособности предприятия и ликвидности имущества;
5 анализ влияния основных технико-экономических факторов на
изменение финансового состояния, включая:
- изменения в структуре стоимости имущества предприятия и средств,
вложенных в него;
- изменение платежеспособности предприятия;
- изменение финансовой устойчивости предприятия; изменение
эффективности использования имущества и рентабельности выпускаемой
продукции;
6 выявление масштабов влияния факторов риска и неопределенности
(включая инфляцию, налоговую политику государства) на финансовое
состояние предприятия;
7 выявление внутрипроизводственных резервов и разработка
управленческих решений, направленных на повышение устойчивости
финансового состояния предприятия и его инвестиционной
привлекательности;
8 повышение экономической обоснованности бизнес-плана в части,
направленной на улучшение финансового состояния предприятия,
определение перспектив дальнейшего улучшения финансового состояния,
включая построение прогнозных балансов, расчет потребности в инвестициях
и приросте оборотных средств и основных фондов.
На данный момент существует огромное число разного рода методик,
которые позволяют осуществлять анализ конечных результатов деятельности
экономического субъекта
5
. зависимости от конкретных задач анализ
финансового состояния может осуществляться в следующих видах
6
. (таблица
1)
Главная цель финансового анализа – всесторонняя оценка финансового
5
Казакова, Н. А. Финансовый анализ : учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Н. А.
Казакова. – М. : Издательство Юрайт, 2017. – 470 с.
6
Мироседи, С. А. Факторы и резервы увеличения прибыли предприятия / С. А. Мироседи, Ю. С. Веремеева
// Символ науки. – 2016. - № 5-1. – С. 161-168.
17
состояния предприятия, с целью выявления и устранения недостатков в
финансово-хозяйственной деятельности предприятия, а также поиска резервов
повышения ликвидности, финансовой устойчивости, уровня деловой
активности и эффективности деятельности предприятия.
Таблица 1
Методы финансового анализа
Экспресс-анализ
предназначен для получения за 1-2 дня общего
представления о финансовом положении организации на
базе форм внешней бухгалтерской отчетности
Комплексный
анализ
предназначен для получения за 3-4 недели комплексной
оценки финансового положении организации на базе
форм внешней бухгалтерской отчетности, а также
расшифровок статей отчетности, данных аналитического
учета, результатов независимого аудита и других
Анализ
финансового
состояния как часть
общего
исследования
бизнес-процессов
компании
предназначен для получения комплексной оценки всех
аспектов деятельности организации – производства,
финансов, снабжения, сбыта маркетинга, менеджмента,
персонала и других
Ориентированный
анализ
предназначен для решения приоритетной финансовой
проблемы организации, например, оптимизации
дебиторской задолженности на базе, как основных форм
внешней бухгалтерской отчетности, так и расшифровок
только тех статей отчетности, которые связаны с
указанной проблемой
Регулярный анализ
предназначен для постановки эффективного управления
финансами компании на базе представления в
определенные сроки, ежеквартально или ежемесячно,
специальным образом обработанных результатов
комплексного анализа
Таким образом, экономический анализ может использоваться не только
как инструмент оценки достигнутого уровня устойчивости в финансовом
состоянии предприятия, а также для оценки изменений данного уровня под
воздействием технико-экономических факторов. Одновременно с этим
экономический анализ служит важнейшим средством выявления
внутрихозяйственных резервов улучшения финансового состояния
предприятия в процессе управления им.
Наряду с этим, экономический анализ выступает инструментом для
разработки управленческих решений, направленных на улучшение
финансового состояния предприятия, способом построения прогнозного
баланса, а также используется для оценки профессионального мастерства и
18
деловых качеств руководителей предприятия, финансовых служб и
специалистов.
Предметом финансового анализа являются финансовые ресурсы и их
потоки.
Объектами финансового анализа являются наиболее сущностные
характеристики финансового состояния предприятия. Объекты можно разбить
на две группы: критериальные и базовые.
К критериальным объектам можно отнести
7
:
– финансовую устойчивость (платежеспособность) как способность
обеспечивать нормальными источниками формирования основных и
оборотных производственных фондов;
– ликвидность (кредитоспособность) как способность своевременно
расплачиваться по всем обязательствам предприятия;
– вероятность банкротства как способность предприятия
расплатиться по краткосрочным обязательствам.
При оценке критериальных объектов оценивается выполнение
критерия и степень его соблюдения. При оценке базовых объектов – их
структура и эффективность использования через показатели рентабельности и
оборачиваемости.
К базовым объектам относятся: финансовые результаты как:
- эффективность деятельности предприятия за период;
-имущество как активные финансовые ресурсы;
- капитал как пассивные финансовые ресурсы.
Субъектами проведения финансового анализа могут быть внутренние
и внешние аналитики. Внутренний анализ проводится работниками самого
предприятия, информационная база такого анализа гораздо шире и включает
любую информацию, циркулирующую внутри предприятия и полезную для
принятия управленческих решений. Соответственно расширяются и
7
Финансовый анализ. Управление финансами : учеб. пособие для вузов / Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова. – 2-
е изд., перераб. и доп. – М. : ЮНИТИ- ДАНА, 2015. – 639 с.
19
возможности анализа. С другой стороны, внутренний анализ более
субъективен и требует от осуществляющих его работников предприятия
постоянного повышения квалификации.
Внешний финансовый анализ проводится в интересах государства,
потенциальных партнеров, возможных инвесторов, акционеров и кредиторов,
как правило, аудиторскими и консалтинговыми фирмами. Внешние аналитики
более профессиональны, квалифицированы, но не имеют доступ ко всей
внутренней информации предприятия, поэтому внешний анализ менее
детализирован и более формализирован. К критериальным объектам можно
отнести: финансовую устойчивость (платежеспособность) как способность
обеспечивать нормальны и источниками формирования основных и
оборотных производственных фондов; ликвидность (кредитоспособность) как
способность своевременно расплачиваться по всем обязательствам
предприятия; вероятность банкротства как способность предприятия
расплатиться по краткосрочным обязательствам.
При оценке критериальных объектов оценивается выполнение
критерия и степень его соблюдения. При оценке базовых объектов – их
структура и эффективность использования через показатели рентабельности и
оборачиваемости.
К базовым объектам относятся:
– финансовые результаты как эффективность деятельности
предприятия за период;
– имущество как активные финансовые ресурсы;
– капитал как пассивные финансовые ресурсы.
Субъектами проведения финансового анализа могут быть внутренние
и внешние аналитики. Внутренний анализ проводится работниками самого
предприятия, информационная база такого анализа гораздо шире и включает
любую информацию, циркулирующую внутри предприятия и полезную для
принятия управленческих решений. Соответственно расширяются и
возможности анализа. С другой стороны, внутренний анализ более
20
субъективен и требует от осуществляющих его работников предприятия
постоянного повышения квалификации.
Внешний финансовый анализ проводится в интересах государства,
потенциальных партнеров, возможных инвесторов, акционеров и кредиторов,
как правило, аудиторскими и консалтинговыми фирмами. Внешние аналитики
более профессиональны, квалифицированы, но не имеют доступ ко всей
внутренней информации предприятия, поэтому внешний анализ менее
детализирован и более формализирован.
Для анализа финансового состояния предприятия приведён порядок
расчёта основных показателей ликвидности и платёжеспособности
8
:
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются
следующие условия:
А1 ≥ П1 ; А2 ≥ П2 ; А3 ≥ П3 ; А4 ≤П4 (1)
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть
краткосрочных обязательств может быть погашена за счёт наиболее
ликвидных активов.
????абс.л. = ДС + КФВ КФО (2)
где ДС – денежные средства,
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КФО – краткосрочные финансовые обязательства
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности показывает
насколько предприятие способно погасить текущие обязательства при
условии отсрочки платежей. По этому показателю можно судить о том, какая
часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счёт оборотных
активов, которые не вовлечены в производство.
????б.л. = ДС+КФВ+КДЗ КФО (3)
8
Савицкая Г.В. Экономический анализ: учебник/ Г.В. Савицкая. – 14-е изд., перераб. и доп., – М.:
ИНФРА-М, 2017. С.554 2 Жарковская Е.П. Антикризисное управление: учебник/ Е.П.Жарковская, Б.Е.
Бродский, И.П. Бродский. – 8-е изд., перераб. – М.: Издательство «Омега-Л», 2014. С.191
21
где КДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность
Коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия) характеризует
степень покрытия текущих обязательств оборотными активами и
рассчитывается как отношение оборотных активов к текущим обязательствам.
????т.л. = Оборотные активы/Краткосрочные обязательства (4)
Общий коэффициент платёжеспособности характеризует способность
организации покрыть все свои обязательства всеми активами.
????оп = Активы предприятия (за вычетом долгов учредителей и
оценочных резервов) / Обязательства предприятия (статьи раздела ???????? и ????
баланса) (5)
- коэффициент автономии
Коэффициент автономии (финансовой независимости) = Собственный
капитал/Активы = стр.1300/стр.1600; (6)
- коэффициент финансовой зависимости;
Коэффициент финансовой зависимости = (стр. 1400 + стр. 1500 – стр.
1530 – стр. 1540) / стр. 1700 (7)
- плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска
(отношение заемного капитала к собственному).
коэффициент финансового риска =(стр. 1500+стр.1400)/стр.1300 (8)
Рентабельность собственного капитала компании (ROE).
R ск = R прод * К оа * R фин.м. (8)
Где R прод – рентабельность продаж;
К оа - оборачиваемость активов
R фин.м. - коэффициента финансового рычага
Рентабельность продаж по прибыли от продаж
R продаж = прибыль от продаж *100% / выручка от продаж (9)
Коэффициент оборачиваемости всех активов
Коа = выручка от продаж / стоимость активов (10)
Рассчитаем рентабельность активов по прибыли от продаж
R активов = Прибыль от продаж *100%/ активы всего (11)
22
Зависимость рентабельности активов от изменения показателя
рентабельности продаж D Rакт. (от Rпрод) = (D Rпрод) * Кобор.акт.о (12)
Зависимость рентабельности активов от изменения показателя
оборачиваемости активов D Rакт. (от Коб.акт)= R акт.2019 - Rакт. 2018 (от
Rпрод) (13)
Коэффициент маневренности предприятия:
R ман = активы / собственный капитал (14)
Рентабельность собственного капитала:
R ск = Чистая прибыль *100% / средняя величина собственного
капитала. (15)
Рентабельность предприятия по чистой прибыли:
R предп (ЧП) = чистая прибыль / активы (16)
Степень платёжеспособности общая показывает, сколько месяцев
требуется организации для расчёта по всем краткосрочным и долгосрочным
обязательствам за счёт выручки при условии сохранения сложившегося
уровня выручки. Рассчитывается данный показатель как отношение суммы
долгосрочных и текущих обязательств к среднемесячной выручке
9
.
Степень платежеспособности по текущим обязательствам «определяет
текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных
заемных средств и период возможного погашения организацией текущей
задолженности перед кредиторами за счет выручки.
Степень платежеспособности определяется как отношение текущих
обязательств должника к величине среднемесячной выручки»
1. В зависимости от значения данного показателя организации
ранжируются на три группы:
- значение не превышает 3 месяцев – организация платёжеспособна;
9
Шеремет А.Д. Методика анализа деятельности коммерческих организаций/ А.Д. Шеремет, Е.В.
Негашев. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2016. С.149-155
23
- от 3 до 12 месяцев – неплатёжеспособные организации первой
категории;
- превышает 12 месяцев – неплатёжеспособные организации второй
категории.
Таким образом, группа показателей ликвидности и
платёжеспособности оценивает способность организации погашать свои
обязательства за счет доходов от своей деятельности или за счёт реализации
имущества, имеющегося в её распоряжении. По результатам расчетов
основных коэффициентов ликвидности и платежеспособности и их
сопоставления с нормативными значениями делаются выводы. В случае
отклонения данных показателей от нормы выявляются причины такого
изменения.
Но нужно отметить, что для наиболее полного и удовлетворительного
анализа использование какой-либо одной из данных методик будет
недостаточно. Чтобы получить более качественные и конкретные результаты
анализа советуем комбинировать различные методики в зависимости от целей,
поставленных перед собой предприятием
1.3. Современные информационные технологии в оценке
финансового состояния предприятия
В условиях формирования цифровой экономики необходимо
постоянное совершенствование информационных технологий. Это
обеспечивает возможность для проведения эффективной, быстрой и
достоверной оценки финансового состояния предприятия. С помощью
современных информационных технологий можно выполнить финансовый
анализ предприятия в кратчайшие сроки с минимальными затратами.
В числе наиболее перспективных информационных технологий,
которые можно применять в рамках финансового анализа, можно выделить
технологии «blockchain» (технология блокчейн исключила возможные риски,
24
связанные с проникновением в транзакцию третьей стороны), «big data»
(алгоритмы машинного обучения позволяют оперативно анализировать не
только такие данные, но и поступающие ежесекундно, и на их основе получать
интересующую банки информацию, что повышает как качество обслуживания
клиентов, так и уровень эффективности деятельности банков), «machine
learning» (помогает банку более оперативно принимать решения),
«искусственный интеллект». Эти технологии в настоящее время активно
применяются в процессе учета и финансового анализа деятельности
предприятий. Рассмотрим кратко суть этих технологий и их перспективы для
использования в финансовом анализе.
Технология блокчейн – это механизм децентрализованного
подтверждения операций, основанный на современных криптографических
алгоритмах децентрализованных вычислительных ресурсов, которые
используются для подтверждения записываемых в блокчейн трансакций
10
.
Являясь распределенной, защищенной от несанкционированного доступа
базой данных, блокчейн-технология не просто исключает ненужных
посредников, снижает затраты и увеличивает скорость совершения
финансовых операций и их анализ, она также обеспечивает большую
прозрачность многих бизнес-процессов. Вместе с тем, данную технологию
еще рискованно активно применять в деятельности организаций, поскольку с
точки зрения предложенного исследовательской и консалтинговой компанией
«Gartner» цикла зрелости технологий, блокчейн прошел пик завышенных
ожиданий, но еще не вышел на уровень продуктивности внедрения
11
. Яркий
пример внедрения технологии блокчейн в банковской деятельности —
Немецкий интернет-банк Fidor, который в 2014 г. предложил своим клиентам
моментальные обмены валют. Отметим, что технология была разработана
RippleLabs — финтех-компанией. В России примером использования
10
Мамаева Л.Н., Гребенщиков Н.А. Блокчейн как новый этап в развитии цифровой экономики / Л.Н. Мамаева,
Н.А. Гребенщиков // Экономическая безопасность и качество. 2018. № 4 (33). – С. 60 – 64.
11
Стулов М. Руководитель ФНС: Пресловутого давления налоговой службы не существует // Интернет-портал
газеты «Ведомости». Раздел «Экономика/ Налоги и сборы». 21.11.2018. [Электронный ресурс]. – Режим
доступа: https://www.vedomosti.ru/economics