35
е
вложения
Продолжение таблицы 3
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Собственн
ый капитал
1002
0
1025
9
1030
2
239
43
282
102,
4
100,
4
102,
8
заёмный
капитал,
всего
2006
730
690
-1276
-40
-1316
36,4
94,5
34,4
Краткосроч
ные
обязательс
тва, всего
3024
4
2915
0
2678
6
-1094
-2364
-3458
96,4
91,9
88,6
кредиторск
ая
задолженн
ость
1821
8
1816
1
1819
8
-57
37
-20
99,7
100,
2
99,9
Для описания имущественного положения ООО «Ульстек»,
необходимо провести описание общей суммы средств, которыми располагает
предприятие, доли основного и, соответственно, оборотного капиталов в
общей сумме активов, доли введенных в эксплуатацию и выведенных из
использования основных средств.
Отметим, что в стоимости имущества на протяжении 3-х лет
исследуемого периода наибольший удельный вес занимают оборотные
активы. Рассмотрим более подробно изменения в структуре активов. Доля
внеоборотных активов на ООО «Ульстек» в 2017 г. составляла 12634 тыс. руб.,
в 2018 г. тем прироста уменьшился и внеоборотные активы составили 10489,
в 2019 году они немного поднялись.
Структура капитала ООО «Ульстек» представлена собственным
капиталом, который изменился за отчетный период на 102%. Заемные
средства снизились, так же как и краткосрочные обязательства. Внеоборотные
активы за 2019 год выросли на 98,5%, основные средства и снизились на 61
36
процент соответственно. Оборачиваемость активов за рассматриваемый
период увеличилась на 104,5%.
Диаграмма 1. Динамика активов ООО «Ульстек»
Рассматривая структуру внеоборотных активов в период 2017–2019 гг.
мы видим, что на предприятии внеоборотные активы представлены в
основном основными средствами, второе место занимают прочие
внеоборотные активы, которые на протяжении рассматриваемого периода не
менялись. Доходные вложения в материальные ценности также имеют
значительный вклад, но на протяжении рассматриваемого периода также
снижаются.
Оборотные активы предприятия на протяжении 3-х лет продолжали
расти. Анализ динамики активов показывает снижение внеоборотных активов
на 48,09% c 24 337 тыс.руб. в 2013 году до 12 634 тыс.руб. в 2018, в 2019 году
они возросли на 822 тыс. руб. Величина долгосрочных обязательств не
изменилась – 0 тыс.руб., краткосрочные обязательства уменьшились, что даёт
значительное снижение заемного капитала. Стоит отметить динамику
величины запасов, которые так же растут в течении рассматриваемого периода
на 104,5%, дебиторская задолженность напротив снижается, что также
положительно влияет на рост оборотных активов. В основе капитала лежит
подразделение на собственный капитал и нераспределенная прибыль, которая
так же имеет положительную динамику. Для того, чтобы проводить
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
2016 год 2017 год 2018 год 2019 год
Основные средства Доходные вложения в материальные ценности Внеоборотные активы
37
эффективную финансовую деятельность невозможно обойтись без
привлечения заемных средств. Доля дебиторской задолженности в активах
составляет менее 20%, что снижает налоговые и финансовые риски в работе с
организацией. У ООО «Ульстек» отсутствуют долгосрочные обязательства,
сумма краткосрочных обязательств также снижается.
2.2. Структурно-динамический и факторный анализ прибыли и
рентабельности предприятия
Для финансово-экономической характеристики предприятия следует
рассмотреть показатели финансовой деятельности ООО «Ульстек» за
последние годы (таблица 5).
Анализируя данные таблицы 5, можно сказать следующее. Выручка от
реализации услуг ООО «Ульстек» в 2017 году составляла 15987 тыс. руб., в
2018 году она упала до 12831 тыс. руб., что на 3156 тыс. руб. меньше чем в
2017 года, в 2019 году выручка увеличилась до 14114 тыс. рублей, что
превышает сумму выручки 2018 года на 1281 тыс. руб. Увеличение выручки
свидетельствует о получении обществом большего количества заказов в 2019
году, но о достаточно сложной ситуации.
Валовая прибыль организации на протяжении последних трех лет росла
и в 2019 году составила 1901 тыс. руб. на фоне снижения управленческих
расходов до 1113 тыс.руб. Росту суммы валовой прибыли способствовало
снижение размера себестоимости продаж на 1604 тыс. руб. Прочие доходы и
расходы у организации так же снижались. Себестоимость продаж росла
незначительно на 11,5%, прочие расходы на протяжении рассматриваемого
периода снижались, также как и управленческие. Чистая прибыль организации
в 2019 году увеличилась на 1,9% и составила 249 тыс. руб.
Рыночная стоимость компании так же упала и по состоянию на 2019
год составляет 10,3 мил. руб. Рыночная стоимость компании равна среднему
значению между настоящей и будущей стоимостью собственных средств.
38
Будущая стоимость рассчитана путем дисконтирования будущей прибыли. В
случае, если наблюдается отрицательная динамика прибыли, рыночная
стоимость компании равна стоимости собственных средств.
Таблица 4
Вертикальный анализ финансовых результатов ООО «Ульстек»
за 2017-2019 годы
Показат
е
ль
Годы
Отклонение
2017
2018
2019
2018 г.
от 2017
г.
2019 г.
от 2018 г.
2019г.
от 2017 г.
тыс
.
руб
.
в %
к
вы
руч
ке
тыс
.
руб
.
в %
к
вы
руч
ке
тыс
.
руб
.
в %
к
выр
учке
тыс
.
руб
.
в %
к
вы
руч
ке
тыс
.
руб
.
в %
к
выр
учке
тыс
.
руб
.
в %
к
вы
руч
ке
Выручка
1283
1
100
1411
4
110
1446
7
113
1283
10
353
2,4
1636
11,3
Себестои
мость
продаж
1132
7
88,3
1225
0
86,8
1233
1
85,2
923
7,5
81
0,5
1004
6,9
Валовая
прибыль
1504
11,7
1864
13,2
2136
17,7
360
2,5
272
1,8
632
4,3
Прочие
доходы
3883
30,2
6
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Прочие
расходы
2047
16
58
0,4
43
0,3
-
1989
-14,1
-15
-0,1
-
2004
-13,8
Управле
нческие
расходы
1325
10,3
1244
8,8
1113
7,7
-81
-0,6
-131
-0,9
-212
-1,5
Прибыль
(убыток)
от
продаж
179
1,2
620
4,4
638
4,4
441
3,1
18
0,13
459
3,2
Прибыль
до
налогооб
ложения
1804
14
302
2,1
329
2,3
-
1502
-10,6
27
0,19
-
1475
-10,2
Текущий
налог на
прибыль
362
2,8
65
0,5
68
0,47
-297
-2,1
3
0,02
-294
-2,0
-Чистая
прибыль
1417
11,0
237
1,7
249
1,7
-
1180
-8,4
121
0,09
-
1168
-8,1
ООО «Ульстек» по стоимости занимают 1371 место в Ульяновской
области и 6 место в категории Стекло и изделия из стекла.
Одними из основополагающих показателей эффективности
39
использования прибыли предприятия являются показатели рентабельности.
Диаграмма 3. Рыночная стоимость ООО «Ульстек»
Показатели рентабельности больше, чем прибыль показывают
результаты финансово-хозяйственной деятельности, потому что их величина
отражает соотношение эффекта с вложенным капиталом или потребленным
объемом ресурсов. Прибыль от реализации ООО «Ульстек» в целом по
организации зависит от четырех факторов: выручки, ее структуры,
себестоимости и уровня среднереализационных цен. Для нахождения степени
влияния того или иного фактора составим таблицу.
Таблица 5
Данные для факторного анализа
Показатели
Единица
измерения
2018
2019
отклонение
Выручка от продаж
Тыс. руб
14114
14467
353
Прибыль от продаж
Тыс. руб
620
638
18
Чистая прибыль
Тыс. руб
237
249
12
Активы, всего, на конец года
Тыс. руб
29148
29281
133
Собственный капитал, на
конец года
Тыс. руб
10259
10498
239
Для того, чтобы рассмотреть влияние того или иного показателя на рост
прибыли ООО «Ульстек» в 2019 году необходимо провести факторный анализ
прибыли от продаж и чистой прибыли. Факторный анализ будем проводить по
модели Дюпона за период 2018-2019 гг., так как для нашего исследования
1.1
1.2
1.5
1.4
1.5
0.8
3.3
5.7
12
18.4
8.8
10
10.3
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Стоимость, мил.руб
Стоимость, мил.руб
40
практическую значимость и важность имеет влияние таких показателей, как
коэффициент оборачиваемости активов, рентабельности продаж и
коэффициента финансового рычага на рентабельность собственного капитала
компании (ROE).
2019 год =638*100%/14467=4,41%
2018 год = 620*100%/14114=4,39%
Рентабельность продаж также рассчитаем по чистой прибыли:
2019 год = 249*100%/14467=1,7%
2018 год =237*100%/14114=1,8%
Далее рассчитаем коэффициент оборачиваемости всех активов
В 2019 году = 14467/30244=0,49%
В 2018 году =14114/29148=0,48%
Отклонение 0,49-0,48=0,01
Рассчитаем рентабельность активов по прибыли от продаж
В 2019 году =638*100%/29281=2,19
В 2018 году 620*100%/29259= 2,12
Факторный анализ рентабельности активов (по двухфакторной модели
Дюпона) методом абсолютных разниц:
Зависимость рентабельности активов от изменения показателя
рентабельности продаж = (4,41-4,39 ) * 0,48 = 0,01
Зависимость рентабельности активов от изменения показателя
оборачиваемости активов = 2,19 – (4,39 + 2,12) = -4,32
Изменение показателя рентабельности активов = -4,32-0,01= -4,31
Чтобы воспользоваться трехкомпонентной моделью Дюпона, нам
понадобится рассчитать еще один показатель - коэффициент маневренности
предприятия:
В 2019 году R ман = 29281 / 10498= 2,79
В 2018 году R ман = 29148 / 10259 = 2,84
Отклонение = 2,79-2,84=-0,05
Рентабельность собственного капитала рассчитаем:
41
В 2019 году = 249 *100% /10498 = 2,37%
В 2018 году = 237 *100% / 10259 = 2,31%
Дополнительно также рассчитаем рентабельность предприятия по
чистой прибыли:
В 2019 году R предп (ЧП) = 249*100% / 29281 = 0,85
В 2018 году = 237 * 100% / 29148 = 0,81%
Если применить формулу Дюпона, расчет будет следующим:
2019 год: = 1,7 * 0,49 = 0,83%
2018 год: = 1,8 * 0,48 = 0,86%
Факторный анализ рентабельности собственного капитала (по
трехфакторной модели Дюпона) покажет нам, как изменится рентабельность
собственного капитала при изменении расчетных данных:
D Rпрод = (1,7-1,8)* 0,49*2,79 = -0,14
D Коб акт = 1,7*(0,49-0,48) * 2,79 = 0,05
D Кфин м = 1,7 *0,49 * (2,79-2,84) = -0,04
Общее отклонение показателя рентабельности собственного капитала
составит -0,14+0,05-0,04=-0,13
В 2019 году выросла выручки от продаж, чистая прибыль снизилась
выросла незначительно, что вызвано ростом себестоимости продукции.
Рентабельность продаж от чистой прибыли снизилась на 0,1, а по прибыли
возрастает на 0,02%. Себестоимость продукции в 2019 году выросла на 81тыс.
руб., что отразилось на незначимом росте чистой прибыли и объема продаж,
также значительное влияние оказали такие факторы, как рост конкуренции и
снижение спроса. Основные источники резерва сокращения расходов и
себестоимости продаж заключаются в: 1) увеличении объемов производства
продукции в результате более полноценного использования мощности
производства; 2) сокращении расходов на производство продукции в
результате роста производительности труда, более экономичного
использования сырья, материалов, электроэнергии, топлива, оборудования,
предотвращения непроизводительных расходов, производственного брака и
42
т.д. Коэффициент маневренности так же снизился на 0,04%. Поскольку мы
наблюдаем небольшой рост активов в 2019 году на 133 тыс.руб. по сравнению
с 2018 годом, то рентабельность активов выросла на 0,07. Незначительный
рост основных показателей деятельности ООО «Ульстек» показывает
положительный эффект от применяемых руководством мер по сохранению
предприятия.
2.3. Оценка ликвидности, платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия
Оценка ликвидности баланса и платежеспособности предприятия
может быть выполнена с помощью абсолютных и относительных показателей.
В основе расчетов показателей ликвидности и платежеспособности лежит
стандартная группировка активов по степени ликвидности и пассивов по
степени срочности погашения обязательств.
К первой группе наиболее ликвидных активов (А1) причисляют
денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).
Как видно из представленных выше данных денежные средства и
краткосрочные обязательства за рассматриваемы период снизились на 43% и
88% соответственно. Ко второй группе стремительно реализуемых активов
(А2) причисляют готовую продукцию и товары отгруженные, дебиторскую
задолженность и прочие активы. В данной группе также снижалась
дебиторская задолженность на 51% и активы на данном фоне увеличились на
102%. К третьей группе медлительно реализуемых активов (А3) причисляют
производственные запасы и незавершенное производство. Производственный
запасы ООО «Ульстек» за рассматриваемый период выросли, что говорит о
положительной динамики развития компании. К четвертой группе тяжело
реализуемых активов (А4) причисляют основные средства, нематериальные
активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.
Нематериальные активы и основные средства ООО «Ульстек» снизились на
43
75% и 61% соответственно, незавершённое строительство отсутствует.
Приведенные данные свидетельствует о стремлении руководства ООО
«Ульстек» сохранить предприятие и увеличить его эффективность. Пассивы
баланса классифицируются по степени срочности их оплаты. К наиболее
срочным обязательствам (П1) причисляются кредиторская задолженность и
кредиты банка, сроки возврата которых наступили. В ООО «Ульстек»
кредиторская задолженность за последние годы изменялась не значительно и
просроченные платежи отсутствуют, что свидетельствует о надёжности
компании как заемщика. К среднесрочным обязательствам (П2) причисляются
краткосрочные кредиты и заемные средства. К долгосрочным пассивам (П3)
причисляются долгосрочные кредиты и заемные средства. В ООО «Ульстек»
долгосрочные обязательства отсутствуют. К постоянным пассивам (П4)
причисляется собственный капитал, располагающийся стабильно в велении
организации, он в компании вырос на 103%, вместе с тем данный показатель
не позволяет компании развиваться, полагаясь только на собственные
средства, руководство вынуждено привлекать дополнительные денежные
средства, таким образом предприятие балансирует между неустойчивым и
кризисным финансовым состоянием.
Таблица 6
Показатели платежеспособности ООО «Ульстек»
показатель
норма
Размер показателя по состоянию на 31
декабря
2019
2018
2017
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,2-
0,7
0,09
0,09
0,02
Коэффициент быстрой
(промежуточной)
ликвидности
0,7-
0,8
0,01
0,01
0,02
Коэффициент текущей
(общей) ликвидности
≥2
0,99
0,99
0,87
Доля оборотных
средств в активах
-
66
64
58
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
≥1
-0,05
-0,01
-0,04
Система относительных показателей ликвидности и
44
платежеспособности состоит из следующих показателей:
коэффициент абсолютной ликвидности;
коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности;
коэффициент текущей ликвидности;
коэффициент маневренности функционирующего капитала;
доля оборотных средств в активах;
коэффициент обеспеченности собственными средствами.
Нормальное значение коэффициента абсолютной ликвидности - от 0,2
до 0,5. Это означает, что от 20 до 50% краткосрочных долгов организация
способна погасить в кратчайшие сроки по первому требованию кредиторов.
Превышение величины 0,5 указывает на неоправданные задержки в
использовании высоколиквидных активов. Коэффициент текущей
ликвидности ниже нормы 1,7. Это свидетельствует о вероятных трудностях в
погашении организацией своих текущих обязательств. Нормативное значение
коэффициента обеспеченности собственными средствами составляет 10% и
более. Если на конец отчетного периода коэффициент имеет значение менее
10%, структура баланса организации признается неудовлетворительной. Как
видно из приведённых данных предприятие испытывает финансовые
трудности и сильно зависит от заемных средств.
Анализ платежеспособности не будет полным без анализа финансовой
устойчивости. Финансовое состояние субъекта хозяйствования, его
устойчивость, во многом, зависит от оптимальности структуры источников
капитала (соотношения собственных и заемных средств) и оптимальности
структуры активов организации, и, в первую очередь, от соотношения
основного и оборотного капитала.
Потребность в собственном капитале определена запросами
самофинансирования организаций. Он проявляется основой их независимости
и самостоятельности. Особенность собственного капитала заключается в том,
что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается максимальному
риску. Чем больше его доля в общей сумме капитала и незначительнее доля