46
46
Из данной таблицы видно, что имущество организации формируется
за счет заемных средств, а именно – кредиторской задолженности, которая
ежегодно имеет тенденцию увеличения. Это является негативным фактором,
потому что долг организации перед внешними источниками финансирования
ежегодно увеличивается.
Последним расчетом при оценке имущественного потенциала являет-
ся анализ соотношения дебиторской и кредиторской задолженности. Прове-
дем этот анализ.
Таблица 5.
Анализ соотношения дебиторской и кредиторской задол-
женности
Показатель
2017
2018
2019
Дебиторская за-
долженность,
руб.
5 061 822 000,00
8 914 298 000,00
8 901 034 000,00
Кредиторская за-
долженность,
руб.
28 450 728 000,00
33 754 255 000,00
37 795 992 000,00
Соотношение де-
биторской и кре-
диторской за-
долженности.
0,177
0,264
0,235
Из этой таблицы видно, что, отношение дебиторской задолженности к
кредиторской составляет более чем 0,1 ежегодно. Это говорит о том, что
сумма кредиторской задолженности больше, чем дебиторской. Существует
угроза финансового положения организации, так как существует вероятность
невозможности погашения обязательств из-за отсутствия средств.
2.3. Анализ финансовой устойчивости, ликвидности и платёже-
способности организации
Для понимания, насколько финансово независима исследуемая
организация, проведем анализ финансовой устойчивости:
Таблица 6
Анализ финансовой устойчивости ПАО «Детский мир»
Показатель
2017
2018
2019
Темп
роста,
2018-
2017
Темп
роста,
2019-
2018
47
47
Коэффициент финан-
совой независимости
(автономии).
0,11
0,09
0,10
-0,02
0,01
Коэффициент финан-
совой зависимости.
0,68
0,75
0,74
0,07
0,00
Коэффициент финан-
совой устойчивости.
0,89
0,91
0,90
0,02
-0,01
Коэффициент финан-
сового рычага.
8,25
10,05
9,18
1,80
-0,88
Коэффициент финан-
сирования.
0,12
0,10
0,11
-0,02
0,01
Коэффициент имуще-
ства производственно-
го назначения.
0,82
0,79
0,82
-0,02
0,03
Коэффициент обеспе-
ченности оборотных
активов собственными
источниками финанси-
рования.
-0,11
-0,11
-0,10
0,00
0,01
Коэффициент манев-
ренности собственного
капитала.
-0,84
-1,00
-0,86
-0,17
0,15
Коэффициент обеспе-
ченности запасов соб-
ственными средствами.
0,17
0,09
0,09
-0,08
0,00
Коэффициент финансовой независимости превышает допустимое зна-
чение на протяжении исследуемого периода (0,7-0,9), что свидетельствует о
зависимости организации от внешних источников финансирования. Коэффи-
циент финансовой зависимости немного превышает допустимые значения
(0,6-0,7), что также свидетельствует о зависимости от внешних источников
финансирования. Коэффициент финансовой устойчивости примерно равен
0,9, что свидетельствует о низкой доле привлеченных краткосрочных займов.
Коэффициент финансового рычага во много раз превышает максимально
нормальное значение (1), это говорит о сильной зависимости от внешних ис-
точников финансирования. Коэффициент финансирования ниже единицы,
что свидетельствует о том, что большая часть имущества формируется за
счет заемных средств, что ставит под сомнения платежеспособность. Коэф-
фициент имущества производственного назначения находится в пределах
48
48
нормы (>0,6). Коэффициент обеспеченности оборотных активов собствен-
ными источниками финансирования ниже единицы, это говорит о критиче-
ском финансовом состоянии. Отрицательный коэффициент маневренности
говорит о низкой финансовой устойчивости из-за того, что капитал формиру-
ется за счет заемных средств. Коэффициент обеспеченности запасов собст-
венными средствами ниже нормы (0,6-0,8), это свидетельствует о формиро-
вании запасов за счет заемных источников. Все это свидетельствует о низкой
финансовой устойчивости организации.
Для того чтобы оценить платежеспособность предприятия необходи-
мо для начала проанализировать ликвидность баланса, для этого необходимо
сгруппировать активы по ликвидности и пассивы по срочности. После груп-
пировки активов и пассивов необходимо их сравнить для того чтобы опреде-
лить ликвиден ли баланс или есть в нём есть проблемные места.
Далее, согласно методике, следует рассчитать коэффициенты ликвид-
ности.
Таблица 7
Ликвидность баланса ПАО «Детский мир»
Актив
2017
2018
2019
темп
роста,
2018-
2017
темп
роста,
2019-
2018
Наиболее ликвид-
ные активы (А1)
3 700 053
000,00
3 904 931
000,00
2 227 288
000,00
204 878
000,00
-1 677
643
000,00
Быстро-
реализуемые акти-
вы (А2)
5 061 822
000,00
8 914 298
000,00
8 901 034
000,00
3 852 476
000,00
-13 264
000,00
медленно реали-
зуемые активы
(А3)
29 816
055
000,00
38 096
283
000,00
42 033
835
000,00
8 280 228
000,00
3 937
552
000,00
Трудно реализуе-
мые активы (А4)
9 550 618
000,00
11 280
530
000,00
11 853
647
000,00
1 729 912
000,00
573 117
000,00
Итого:
48 128
548
000,00
62 196
042
000,00
65 015
804
000,00
14 067
494
000,00
2 819
762
000,00
Пассив
Самые срочные
обязательства (П1)
28 450
728
000,00
33 754
255
000,00
37 795
992
000,00
5 303 527
000,00
4 041
737
000,00
49
49
Кратковременные
пассивы (П2)
5 055 775
000,00
13 789
169
000,00
11 794
673
000,00
8 733 394
000,00
-1 994
496
000,00
Долговременные
пассивы (П3)
9 420 486
000,00
9 024 363
000,00
9 035 510
000,00
-396 123
000,00
11 147
000,00
Постоянные пасси-
вы (П4)
5 201 559
000,00
5 628 255
000,00
6 389 629
000,00
426 696
000,00
761 374
000,00
Итого:
48 128
548
000,00
62 196
042
000,00
65 015
804
000,00
14 067
494
000,00
2 819
762
000,00
Таблица 8
Расчет платежных излишков и недостатков
Платежные излишки/недостатки
2017
2018
2019
А1-П1
-24 750 675 000,00
-29 849 324 000,00
-35 568 704 000,00
А2-П2
6 047 000,00
-4 874 871 000,00
-2 893 639 000,00
А3-П3
20 395 569 000,00
29 071 920 000,00
32 998 325 000,00
А4-П4
4 349 059 000,00
5 652 275 000,00
5 464 018 000,00
Баланс организации не является ликвидным, потому что А1<П1,
А2<П1, А3>П3, А4>П4. Из необходимых условий выполняется только одно
- А3>П3.
Рассчитаем текущую ликвидность.
Таблица 9
Расчет показателей текущей ликвидности
2016
2017
2018
Темп рос-
та, 2018-
2017
Темп рос-
та, 2019-
2018
А1+А2
8 761 875
000,00
12 819 229
000,00
11 128 322
000,00
4 057 354
000,00
-1 690 907
000,00
П1+П2
33 506 503
000,00
47 543 424
000,00
49 590 665
000,00
14 036 921
000,00
2 047 241
000,00
Данные расчеты свидетельствуют о том, что у предприятия имеется
достаточное количество ликвидных активов для погашения краткосрочных
обязательств.
Проведем расчет коэффициентов ликвидности организации.
Таблица 10.
Расчет коэффициентов ликвидности организации
2017
2018
2019
Темп роста,
2018-2017
Темп роста,
2019-2018
50
50
Коэффициент те-
кущей ликвидно-
сти.
1,15
1,07
1,07
-0,08
0,00
Коэффициент аб-
солютной лик-
видности.
0,42
0,30
0,20
-0,12
-0,10
Коэффициент бы-
строй ликвидно-
сти.
0,26
0,27
0,22
0,01
-0,05
Коэффициент
обеспеченности
оборотных акти-
вов собственными
средствами.
0,55
0,39
0,36
-0,16
-0,03
Коэффициент об-
щей ликвидности
баланса.
0,45
0,46
0,42
0,01
-0,04
Коэффициент текущей ликвидности находится в пределах нормы (1,0-
2,0). Коэффициент абсолютной ликвидности имеет тенденцию снижения. Ко-
эффициент быстрой ликвидности значительно ниже нормы, имеет тенденцию
снижения, это свидетельствует о снижении платежеспособности организа-
ции. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными сред-
ствами находится в пределах нормы (>1). Коэффициент общей ликвидности
баланса ниже нормативного значения, это свидетельствует о том, что высок
финансовый риск - предприятие не в состоянии стабильно оплачивать теку-
щие счета.
2.4. Анализ финансовых результатов деятельности ПАО «Детский
мир»
Анализ финансовых результатов является очень важной составляю-
щей анализа финансовой деятельности организации, потому что выражает
экономический итог финансово-хозяйственной деятельности в целом. Ос-
51
51
новные результаты финансовой отражены в отчете о финансовых результа-
тах, который сейчас будет рассмотрен подробнее.
Для начала проведем анализ отчета о финансовых результатах. Рас-
смотрим темп роста в динамике, а также темп прироста. (Приложение №5).
Выручка ежегодно растет, а значит, растет и объем продаж, что явля-
ется положительным фактором. Увеличивается себестоимость. Валовая при-
быль ежегодно растет, значит, реализуется больше продукции. Коммерческие
расходы растут ежегодно, управленческие расходы уменьшились в 2018 го-
ду, в 2019 увеличились. Ежегодно растет прибыль от продаж. Доходы от уча-
стия в других организациях уменьшаются. Проценты к получению уменьша-
ются, что говорит об уменьшении долга перед организацией. Проценты к уп-
лате уменьшились, затем вновь выросли, значит увеличилась зависимость
организации от внешних источников финансирования. Прочие доходы, рас-
тут ежегодно. Увеличиваются и прочие расходы. Прибыль до налогообложе-
ния растет ежегодно. Растет налог на прибыль, что связано с увеличением
прибыли. Постоянные налоговые обязательства уменьшились в 2018 году, но
в 2019 значение этого показателя выросло. Ежегодно растет чистая прибыль,
что свидетельствует о высоком товарообороте.
Обязательной составляющей управления является оценка деловой ак-
тивности организации, которая необходима для анализа результатов и эф-
фективности производственной деятельности. Этим объясняется высокая
важность проблемы объективной оценки деловой активности практически
для каждой организации.
Основные коэффициенты для проведения анализа деловой активности:
1) Коэффициент оборачиваемости активов
ТАТ = N / ((A н + А к)/2)
Где: N – выручка от реализации продукции,
((A н + А к)/2) – средняя величина активов на начало и конец периода;
2) Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача)
52
52
Λос = N / ((BA н+ ВА к)/2)
Где: N – выручка от реализации продукции,
((BA н+ ВА к)/2) – средняя величина внеоборотных активов на начало
и конец периода;
3) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
FAT = N / ((CK н + СК к)/2)
Где: N – выручка от реализации продукции,
((CK н + СК к)/2) – средняя величина собственного капитала на начало
и конец периода;
4) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
RT = N / ((ДЗ н + ДЗ к)/2)
Где: N – выручка от реализации продукции,
((ДЗ н + ДЗ к)/2) – средняя величина дебиторской и кредиторской за-
долженности на начало и конец периода;
5) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
О кз = С / ((КЗ н + КЗ к)/2)
Где: С – себестоимость продаж,
((КЗ н + КЗ к)/2) – средняя величина кредиторской задолженности на
начало и конец периода;
6) Коэффициент оборачиваемости материально-производственных за-
пасов
IT = N / ((З н + З к)/2)
Где: N – выручка от реализации продукции,
((З н + З к)/2) – средняя величина запасов на начало и конец периода
Таблица 13.
Анализ деловой активности
Показатель
2017
2018
Темп роста,
2018-2017
Темп при-
роста,
2018-2017
53
53
Коэффициент
оборачиваемости
активов.
2,583960733
2,221874704
-0,36
85,99
Коэффициент
оборачиваемости
основных средств
(фондоотдача).
11,10104638
9,995926806
-1,10
90,045
Коэффициент
оборачиваемости
собственного ка-
питала.
21,35286349
22,28536288
0,93
104,37
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской за-
долженности.
16,54590401
15,03328178
-1,51
90,86
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской за-
долженности.
2,478176419
2,517262309
0,039
101,58
Коэффициент
оборачиваемости
материально-
производственных
запасов.
3,448476646
3,38185744
-0,067
98,06
Из данной таблицы видно. что коэффициент оборачиваемости активов
снижается, значит падает эффективность использования активов. Фондоот-
дача снизилась, значит использование основных средств снижается. Коэффи-
циент оборачиваемости собственного капитала растет, значит, увеличился
доход организации. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолжен-
ности снизился, это свидетельствует о снижении платежеспособности. Ко-
эффициент оборачиваемости кредиторской задолженности незначительно
вырос, что является положительным результатом, это свидетельствует о по-
вышении финансовой устойчивости и платежеспособности. Коэффициент
54
54
оборачиваемости МПЗ уменьшился, значит, незначительно уменьшилась
рентабельность.
Рассмотрим значение показателей рентабельности исследуемой орга-
низации ПАО «Детский мир».
Таблица 14.
Расчет и анализ показателей рентабельности.
Наименование
показателя
рентабельности
Значение показателя
Абсолютное измене-
ние показателя
2017
2018
2019
2018-
2017
2019-
2018
2019-
2017
Рентабельность
продукции.
0,0889
0,103
0,1068
0,015
0,003
0,0179
Рентабельность
продаж.
0,0969
0,1023
0,1062
0,0054
0,0039
0,0093
Рентабельность
внеоборотных
активов.
0,522
0,623
0,673
0,101
0,05
0,151
Рентабельность
оборотных ак-
тивов.
0,131
0,128
0,147
-0,003
0,019
0,016
Рентабельность
собственного
капитала.
0,878
1,076
1,183
0,198
0,107
0,305
Рентабельность
заемного капи-
тала.
0,370
0,303
0,400
-0,067
0,097
0,03
Рентабельность
производства.
0,146
0,153
0,158
0,007
0,005
0,012
Из полученных нами данных мы видим, что:
Рентабельность продукции имеет положительную тенденцию за весь
рассматриваемый период. Увеличение этого показателя говорит о повыше-
нии объема товарооборота, следовательно, об увеличении прибыли. Чем
больше значение этого показателя, тем лучше.
55
55
Рентабельность продаж так же имеет довольно-таки стабильный, еже-
годный вектор роста. Это свидетельствует о том, что выручка увеличивается,
а затраты уменьшаются.
Показатель рентабельности внеоборотных активов ежегодно растёт, это
говорит о ежегодном росте прибыли от продаж. Показатель 2019 г. по срав-
нению с 2017 г. вырос на 28%.
Проведенный анализ во второй главе показал, что у организации еже-
годно растет выручка и прибыль от продаж, растет объем продаж. Однако,
имеется проблема снижения деловой активности предприятия. Производст-
венная база ежегодно расширяется, а вот экономический потенциал притор-
мозил темпы своего роста. Уменьшилась дебиторская задолженность, снижа-
ется стоимость денежных средств и эквивалентов. Снижается ликвидность.
Имущество организации формируется за счет ежегодно увеличивающейся
кредиторской задолженности. Организация существует за счет заемных
средств, что является негативным фактором. Организация имеет проблемы с
финансовой устойчивостью. Рентабельность имеет тенденцию роста.
Выводы по второй главе: проведенный анализ в данной главе показал,
что имущество организации формируется за счет запасов и заемных средств,
динамика имущества имеет тенденцию снижения. Организация финансово
неустойчива, баланс организации является неликвидным, однако организация
является динамично развивающей со стабильным темпом роста. Деловая ак-
тивность имеет тенденцию снижения, а рентабельность имеет положитель-
ную тенденцию за весь рассматриваемый период.