17
формирования основного фонда, прочие источники формирования
оборотных средств (доходы будущих периодов, резервы предстоящих
расходов и платежей) также могут учитываться в составе собственных
источников средств. При анализе структуры пассивов определяется
соотношение между заемными и собственными источниками средств
предприятия (значительный удельный вес заемных источников –
больше 50% - свидетельствует о рискованной деятельности
предприятия, что может послужить причиной неплатежеспособности),
динамика и структура кредиторской задолженности предприятия и ее
удельный вес в пассивах;
-структуры запасов и затрат предприятия. Анализ запасов и затрат
предприятия обусловлен значимостью раздела «Запасы» баланса для
определения финансовой устойчивости предприятия. При анализе
выявляются наиболее «значимые», имеющие наибольший удельный
вес статьи (почему бы этот пункт не объединить с анализом структуры
активов);
-структуры финансовых расчетов деятельности предприятия. В ходе
анализа дается оценка динамики показателей выручки и прибыли
(выявление и измерения действия различных факторов)
Итак, в практике финансового анализа используются достаточно
разнообразные методы исследования. Выбор метода исследования зависит от
сложившейся ситуации на предприятии. Также для наиболее полной оценки
целесообразно применение методов исследования в совокупности.
Наиболее часто методы исследования применяются поэтапно. Изначально
проводится оценка данных финансовой отчетности, проводится
вертикальный и горизонтальный анализа, производится расчет финансовых
коэффициентов.
18
1.3.Методы анализа финансового состояния организации и диагностика
уровня банкротства
В системе финансового анализа анализируются, прежде всего,
относительные показатели. Это связано с тем, что они более удобны при
сравнении и дают более точные результаты, чем абсолютные величины.
Большинство методик анализа финансового состояния предприятия
предполагает расчет следующих групп показателей: платежеспособности;
кредитоспособности; финансовой устойчивости.
Анализ ликвидности и платежеспособности основан на расчете ряд
относительных показателей. Для этого актив группируется по степени
ликвидности, а пассив – по срочности погашения обязательств (Таблица 1).
Таблица 1
Группировка статей актива и пассива для расчета показателей
ликвидности
Статья актива/пассива
Значение
Актив
Наиболее ликвидные активы
(А1)
суммы по всем статьям денежных средств,
которые могут быть использованы для
выполнения текущих расчетов немедленно.
В эту группу включают также
краткосрочные финансовые вложения
Быстро реализуемые активы
(А2)
активы, для обращения которых в
наличные средства требуется определенное
время. В эту группу входят дебиторская
задолженность, прочие оборотные активы
Медленно но реализуемые
активы но (А3)
запасы, но дебиторская задолженность, но налог
на но добавленную стоимость но по
приобретенным но ценностям
Труднореализуемые но активы
(А4)
в но эту группу но включаются статьи но I но актива
баланса но « Внеоборотные но активы».
Пассив
Наиболее но срочные
обязательства но (П1)
кредиторская но задолженность, расчеты но по
дивидендам, но прочие краткосрочные
но обязательства
Краткосрочные но пассивы (П2)
краткосрочные но заемные кредиты но банков и
но прочие займы
Долгосрочные но пассивы (П3)
стати но раздела 4 но баланса «Долгосрочные
но пассивы»
Постоянные но пассивы (П4)
статьи но раздела III но баланса « но Капитал и
но резервы» и но отдельные статьи но раздела V
но баланса, не но вошедшие в но предыдущие
группы: но «Доходы будущих но периодов» и но «
Резервы но предстоящих расходов. но Для
19
сохранения но баланса актива но и пассива но итог
данной но группы следует но уменьшить на но сумму
по но статьям «Расходы но будущих периодов» но и
«Убытки».
На но основании полученных но данных рассчитываются но относительные
показатели но платёжеспособности.
Коэффициент но абсолютной ликвидности но (Кла) показывает, но какая часть
но краткосрочной задолженности но может быть но покрыта наиболее но ликвидными
оборотными но активами – но денежными средствами но и краткосрочными
но финансовыми вложениями:
Кла=ДС/КП, но (1.1)
где но ДС – но денежные средства но и их но эквиваленты, тыс. но руб.;
КП но - краткосрочные но пассивы, тыс. но руб.
Принято но считать, что но нормальный уровень но коэффициента абсолютной
но ликвидности должен но быть 0,03-0,08.
Коэффициент но промежуточного покрытия но (быстрой ликвидности)
но показывает, какую но часть краткосрочной но задолженности предприятие но может
погасить но за счет но денежных средств, но краткосрочных финансовых но вложений и
но дебиторских долгов:
Клп=(ДС+ДБ) но / КП, но (1.2)
где но ДБ – но дебиторская задолженность, но тыс. руб.
Нормальный но уровень коэффициента но промежуточного покрытия но должен
быть но не менее но 0,7.
Общий но коэффициент покрытия но (текущей ликвидности) но (Кло)
показывает, но в какой но степени оборотные но активы предприятия но превышают его
но краткосрочные обязательства:
Кло=IIА но / КП, но (1.3)
где но IIА – но итог второго но раздела баланса, но тыс. руб.
Принято но считать, что но нормальный уровень но коэффициента общего
но покрытия должен но быть равен но 1,5-3 и но не должен но опускаться ниже но 1. Чем но выше
20
коэффициент но общего покрытия, но тем больше но доверия вызывает но предприятие у
но кредиторов. Если но данный коэффициент но меньше 1, но то такое но предприятие
неплатежеспособно. но При отсутствии но у предприятия но денежных средств но и
средств но в расчетах, но оно может но погасить часть но краткосрочных обязательств,
но реализовав товарно-материальные но ценности [22]:
Клтм.ц=З но / КП, но (1.4)
где но Клтм. ц но – коэффициент но ликвидности товарно-материальных
но ценностей, %
З но – запасы, но тыс. руб.
Для но правильного вывода но о динамике но и уровне но платежеспособности
предприятия но необходимо принимать но в расчет но следующие факторы:
- но характер деятельности но предприятия. Например, но у предприятий
но промышленности и но строительства велик но удельный вес но запасов и но мал
удельный но вес денежных но средств; у но предприятий розничной но торговли высока
но доля денежных но средств, хотя но значительны и но размеры товаров но для
перепродажи но и т.д.;
- но условия расчетов но с дебиторами. но Поступление дебиторской
но задолженности через но короткие промежутки но времени после но покупки товаров
но (работ, услуг) но приводит к но небольшой доле но в составе но оборотных активов
но долгов покупателей, но и наоборот;
- но состояние запасов. но У предприятия но может быть но излишек или
но недостаток запасов но по сравнению но с величиной, но необходимой для
но бесперебойной деятельности;
- но состояние дебиторской но задолженности: наличие но или отсутствие но в ее
но составе просроченных но и безнадежных но долгов [25].
Кредитоспособность но – это но возможность, имеющаяся но у предприятия,
но для своевременного но погашения кредитов. но Следует учесть, но что
кредитоспособность но – это но не только но наличие у но предприятия возможности
но вернуть кредит, но но и но уплатить проценты но за него. но Для оценки
но кредитоспособности предприятия но применяются различные но методы.
21
Основными но показателями для но оценки кредитоспособности но предприятия
являются:
1. но Отношение объема но реализации к но чистым текущим но активам:
К
1
=Nр но / Aчт, но (1.5)
где но Ачт – но чистые текущие но активы, тыс. но руб.; Nр но – объем но реализации,
тыс. но руб.
Чистые но текущие активы но – это но оборотные активы но за вычетом
но краткосрочных долгов но предприятия. Коэффициент но К1 показывает
но эффективность использования но оборотных активов. но Высокий уровень но этого
показателя но благоприятно характеризует но кредитоспособность предприятия.
но Однако в но случае, когда но он очень но высок или но очень быстро но увеличивается,
можно но предположить, что но деятельность ведется но в объемах, но не
соответствующих но стоимости оборотных но активов. Такая но ситуация повышает
но вероятность замедления но оборачиваемости задолженности но или может но вызвать
падение но продаж и но вследствие этого но – затруднения но в расчетах но предприятия со
но своими кредиторами.
Замедление но оборачиваемости дебиторской но задолженности может но быть
вызвано но неготовностью дебиторов но к оплате но возрастающих объемов но поставок;
может но возникнуть и но просроченная дебиторская но задолженность.
Падение но объема продаж но является результатом но недостаточности
материальных но оборотных активов но для продолжения но бесперебойной
деятельности но в прежних но масштабах.
2. но Отношение объема но реализации к но собственному капиталу:
К
2
=Nр но / СК, но (1.6)
где но СК – но собственный капитал, но тыс. руб.
Этот но показатель характеризует но оборачиваемость собственных
но источников средств. но Однако необходимо но реально оценить но величину
собственного но капитала. В но активе баланса но собственным источником но покрытия
соответствуют, но в частности, но нематериальные активы но и запасы. но При оценке
но стоимости собственного но капитала рекомендуется но уменьшить его но на величину
22
но нематериальных активов, но которые практически но ничего бы но не стоили,
но например, при но вынужденной ликвидации но или реорганизации но предприятия.
Кроме но того, запасы но надо уменьшить но в соответствии но с разницей но цен, по но какой
они но числятся на но балансе и но по какой но они могли но бы быть но реализованы или
но списаны.
Собственный но капитал, откорректированный но с учетом но реального
состояния но названных элементов но внеоборотных и но оборотных активов,
но отражает более но точно стоимость но имущества предприятия но в части,
но обеспеченной собственными но источниками покрытия. но Выручка от но реализации,
отнесенная но к этой но стоимости, показывает но оборачиваемость собственных
но источников более но точно, так но как ни но материальные активы, но ни превышение
но балансовой стоимости но запасов над но реальной их но стоимостью не но являются
факторами, но способствующими увеличению но объема продаж.
3. но Отношение краткосрочной но задолженности к но собственному капиталу:
К
3
=Дк но / СК, но (1.7)
где но Дк – но краткосрочная задолженность, но тыс. руб.
Данный но коэффициент показывает но долю краткосрочной но задолженности
в но собственном капитале но предприятия. Если но краткосрочная задолженность но в
несколько но раз меньше но собственного капитала, но то можно но расплатиться со
но всеми кредиторами но полностью. На но практике существуют но первоочередные
кредиторы, но долги которым но должны быть но оплачены прежде, но чем предъявят
но претензии остальные но кредиторы. Поэтому но практически правильнее
но сопоставлять первоочередную но краткосрочную задолженность но с величиной
но капитала и но резервов.
4. но Отношение дебиторской но задолженности к но выручке от но реализации:
К
4
=ДЗ но / Nр, но (1.8)
где но ДЗ – но дебиторская задолженность, но тыс. руб.
Этот но показатель дает но представление о но величине среднего но периода
времени, но затрачиваемого на но получение причитающихся но с покупателей но денег.
Например, но отношение 1:4 но означает трехмесячный но срок погашения
23
но дебиторской задолженности. но Много это но или мало, но зависит от но сферы
деятельности, но состояния расчетов но с кредиторами, но длительности
производственного но цикла и но т.д.
Ускорение но оборачиваемости дебиторской но задолженности, то но есть
снижение но показателя К
4
но можно рассматривать но как признак но повышения
кредитоспособности но предприятия, поскольку но долги покупателей но быстрее
превращаются но в деньги.
5. но Отношение ликвидных но активов к но краткосрочной задолженности
но предприятия [20]:
К
5
=Ал но / Дк, но но (1.9)
где но Ал – но ликвидные активы, но тыс. руб. но
Как но известно, под но ликвидными активами но подразумеваются оборотные
но активы за но вычетом запасов но и других но позиций, которые но нельзя немедленно
но обратить в но деньги. Если но в составе но оборотных активов но преобладает
дебиторская но задолженность для но оценки кредитоспособности но предприятия
важно, но существует ли но резерв на но случай безнадежной но дебиторской
задолженности.
Финансовая но устойчивость представляет но собой такое но состояние, при
но котором платежеспособности но является величиной но постоянной, соотношение
но собственного и но заемного капитала но является оптимальным но и обеспечивает
но платежеспособность.
Для но оценки финансовой но устойчивости применяется но система
коэффициентов:
1. но Коэффициент концентрации но собственного капитала но (автономии,
независимости) но Ккс:
Ккс=СК но / ВБ, но но (1.10)
где но СК – но собственный капитал, но тыс. руб.; но
ВБ но – валюта но баланса, тыс. но руб.
Этот но показатель характеризует но долю владельцев но предприятия в но общей
сумме но средств, авансированных но в его но деятельность. Считается, но что чем но выше
24
значение но этого коэффициента, но тем более но финансово устойчиво, но стабильно и
но независимо от но внешних кредиторов но предприятие.
Дополнением но к этому но показателю является но коэффициент концентрации
но заемного капитала но Ккп:
Ккп=ЗК но / ВБ, но (1.11)
где но ЗК – но заемный капитал, но тыс. руб.
Эти но два коэффициента но в сумме: но Ккс + но Ккп = но 1.
2. но Коэффициент соотношения но заемного и но собственного капитала но Кс:
Кс но = ЗК но / СК но но (1.12)
Он но показывает величину но заемных средств, но приходящихся на но каждый
рубль но собственных средств, но вложенных в но активы предприятия.
3. но Коэффициент маневренности но собственных средств но Км:
Км но = СОС но / СК, но (1.13)
где но СОС – но собственные оборотные но средства, тыс. но руб.
Этот но коэффициент показывает, но какая часть но собственного капитала
но используется для но финансирования текущей но деятельности, то но есть, вложена но в
оборотные но средства, а но какая часть но капитализирована. Значение но этого
показателя но может существенно но изменяться в но зависимости от но вида
деятельности но предприятия и но структуры активов, но в том но числе оборотных
но активов.
СОС но = СК но + ДП но – ВА но = (III но + IV но – I) но но (1.14)
Предполагается, но что долгосрочные но пассивы предназначаются но для
финансирования но основных средств но и капитальных но вложений.
4. но Коэффициент структуры но долгосрочных вложений но Ксв:
Ксв но = ДП но / ВА, но (1.15)
где но ДП – но долгосрочные пассивы, но тыс. руб.; но
ВА но – внеоборотные но активы, тыс. но руб.
Коэффициент но показывает, какая но часть основных но средств и но других
внеоборотных но активов профинансирована но за счет но долгосрочных заемных
но источников.
25
5. но Коэффициент устойчивого но финансирования Куф но [22]:
Куф но = (СК но + ДП) но / (ВА но + ТА), но но (1.16)
где но (СК + но ДП) – но перманентный капитал, но тыс. руб.; но
(ВА но + ТА) но – сумма но внеоборотных и но текущих активов, но тыс. руб.
Это но отношение суммарной но величины собственных но и долгосрочных
но заемных источников но средств к но суммарной стоимости но внеоборотных и
но оборотных активов но показывает, какая но часть активов но финансируется за но счет
устойчивых но источников. Кроме но того, Куф но отражает степень но независимости
(или но зависимости) предприятия но от краткосрочных но заемных источников
но покрытия.
Задачей но анализа является но явление тенденций но изменения деловой
но активности, определяемой но через оборачиваемость но и рентабельность
но предприятия.
Рентабельность но предприятия показывает но долю прибыли, но заложенную в
но выручке от но реализации продукции. но Чем в но структуре реализованной
но продукции больше но доля наиболее но рентабельных видов но продукции, тем но выше
выручка но и, соответственно, но прибыль предприятия.
Коэффициенты но финансовых результатов но деятельности предприятия
но приведены ниже но в таблице но 2.
Таблица но 2
но Коэффициенты финансовых но результатов деятельности но [5]
Наименование но
Коэффициенты
1. но Показатели ликвидности
- но коэффициент текущей но ликвидности;
- но коэффициент быстрой но ликвидности;
- но коэффициент абсолютной но ликвидности
2.Показатели
но прибыльности
(рентабельности)
- но рентабельность оборотных но средств;
- но рентабельность активов;
- но рентабельность собственного но капитала;
- но рентабельность используемого но капитала
(рентабельность но чистых активов)
3. но Показатели структуры
но капитала
- но отношение задолженности но к активам;
- но отношение задолженности но к
капитализации;
- но соотношение заемного но и собственного
но капитала;
- но отношение задолженности но к
собственному но капиталу;
- но коэффициент капитализации
26
4. но Показатели
обслуживания но долга
- но показатель обеспеченности но процентов;
- но показатель обеспеченности но процентов и
но основной части но долга
Итак, но анализ финансового но состояния заключается но в эффективной
но организации аналитической но работы, работы но по оценке но выявленных проблем
но и «уязвимых» но мест предприятия, но прогнозировании и но планировании работы
но компании на но перспективу, координация но деятельности и но контроль за
но эффективностью выполнения но поставленных задач но по улучшению
но финансового состояния. но Преимущественно сложившаяся но ситуация
оценивается но на основании но вертикального и но горизонтального анализа но и
коэффициентного но анализа показателей но отчетности предприятия. но По мере
но такой оценки но разрабатывается комплекс но действий, направленных но на
улучшение но работы компании.
Для но оценки вероятности но банкротства целесообразно но использовать ряд
но российских методик.
Рассмотрим но методику, предложенную но Ковалевым В.В. но
Для но прогнозирования неблагоприятных но тенденций в но развитии
предприятия но Ковалевым В.В. но предложена двухуровневая но система
показателей, но которая охватывает но различные направления но деятельности
организации но и, базируется но не только но на данных но бухгалтерской отчетности, но но
и но на внутренней но информации предприятия.
В но первую группу но автор предложил но включить следующие но показатели:
1. повторяющиеся но потери в но основной производственной
но деятельности;
2. просроченная но кредиторская задолженность, но чрезмерное
использование но краткосрочных заемных но средств для но финансирования
долгосрочных но вложений, устойчиво но низкие значения но коэффициента
ликвидности;
3. хроническая но нехватка оборотных но средств;
4. высокий но удельный вес но просроченной дебиторской
но задолженности;