21
Повышение уровня индикатора, с одной стороны, может означать
увеличение зависимости субъекта хозяйствования от внешних кредиторов и, с
другой стороны, может указывать степень его финансовой надежности и
доверия к нему у кредиторов,
Коэффициент финансового рычага (отношение финансового риска)
показывает отношение заемного капитала к капиталу и является
противоположным показателю.
Коэффициент считается одним из основных показателей финансовой
устойчивости предприятия. Чем выше его ценность, тем выше риск
инвестирования в деятельность этой организации.
В современной рыночной экономике большая и растущая доля
капитала еще не означает улучшения положения предприятия, увеличения
возможностей его влияния на изменения в сфере бизнеса. Напротив, часто
широкое использование заемных средств демонстрирует гибкость
организации, ее способность обеспечивать получение и своевременное
возвращение кредитов и займов, доверие к этой организации в деловом мире.
Следует отметить, что наиболее общим показателем девяти факторов
финансовой устойчивости предприятия считается коэффициент финансового
рычага, и все остальные показатели, так или иначе, дополняют его
16
.
Нормы отношения заемных средств и собственных средств к
хозяйствующему субъекту на практике не разработаны. Очевидно, что такие
нормативные показатели должны различаться для предприятий, работающих
в разных секторах экономики и в разных регионах. В то же время очевидно,
что в тех отраслях, где оборот капитала незначителен, а доля внеоборотных
активов высока, коэффициент финансового рычага не должен быть высоким.
Но в других отраслях, где оборот капитала высок, а доля внеоборотных
активов низкая, этот коэффициент может быть намного выше.
16
Генералова, Н. В. Первая отчетность по МСФО / Н. В. Генералова, Д. А. Зубова // Бухгалтерский учет. - 2013.
— № 1. — С. 19—25.
22
Уровень коэффициента также существенно зависит от рыночной
ситуации, рентабельности основного бизнеса компании и этапа ее
жизненного цикла, финансовой стратегии и т. д.
Оценка финансовой устойчивости экономического субъекта на
функциональной основе предусматривает два подхода.
Первое (имущество) основано на интересах кредиторов и предполагает
баланс активов и обязательств по срокам и обеспечение способности субъекта
хозяйствования своевременно погашать свои долги (на основе обеспечения
ликвидности баланса),
Второй (функциональный) основывается на профессиональной
позиции руководства хозяйствующего субъекта, предполагая
функциональный баланс между источниками капитала и их использованием в
основных циклах экономической деятельности (операционные,
инвестиционные, денежные).
Эти подходы взаимно дополняют друг друга, поскольку баланс
денежных потоков хозяйствующего субъекта возможен при условии, что
активы и обязательства сбалансированы условиями использования и циклами
экономической деятельности, следовательно, финансовый баланс активов и
обязательств баланс является основой для оценки финансовой стабильности,
ликвидности и платежеспособности субъекта хозяйствования. Таким образом,
целесообразно оценить финансовую устойчивость по функциональным
критериям в рамках общей методологии.
Практика финансового анализа уже разработала методологию анализа
финансовой отчетности. Среди них есть семь основных областей анализа:
1) горизонтальный (временный). Этот анализ включает сравнение
каждого элемента отчетности с предыдущим периодом;
2) вертикальные (структурные). Суть этого анализа заключается в
определении структуры финансовых показателей;
23
3) тренд. Этот тип анализа включает в себя сравнение каждой позиции
отчетности с несколькими предыдущими периодами и определение
тенденции, т. Е. Основной тренд динамики изменения индикатора;
4) относительные показатели (финансовые коэффициенты). Этот
расчет числовых отношений в разных формах отчетности, определение
взаимосвязи показателей;
5) сравнительный, который делится на:
• на ферме - сравнение основных показателей предприятия и его
дочерних компаний, подразделений,
• межхозяйственное - сравнение показателей предприятия с
показателями конкурентов со средним показателем по отрасли;
6) факториал. Это анализ влияния отдельных факторов (причин) на
партитуру;
7) на основе стохастических моделей.
Основными источниками информации для анализа финансового
состояния являются различные формы учета, статистическая отчетность,
внутрихозяйственные данные.
Анализ финансового состояния организации на этапе анализа
финансовой отчетности начинается с «чтения» баланса. Выявлены наиболее
важные характеристики:
• общая стоимость активов организации;
• стоимость иммобилизованных и мобильных средств;
• собственные и заемные средства организации и т. д.
Анализ финансовой отчетности представляет собой предварительный
анализ финансового состояния, позволяющий судить о платеже,
кредитоспособности и финансовой стабильности организации, характере
использования финансовых ресурсов
17
.
17
Генералова, Н. В. Первая отчетность по МСФО / Н. В. Генералова, Д. А. Зубова // Бухгалтерский учет. - 2013.
— № 1. — С. 19—25.
24
Банкротство (финансовый крах) - документальная неспособность
хозяйствующего субъекта оплачивать свои долговые обязательства и
финансировать текущие основные виды деятельности из-за отсутствия
средств.
Для диагностики вероятности банкротства используются несколько
методов. Эти методы основаны на анализе:
а) обширная система критериев и атрибутов;
б) интегральные показатели;
в) ограниченный диапазон показателей.
Признаки банкротства в многокритериальном подходе (первый метод)
в соответствии с рекомендациями Комитета по синтезу практики
прослушивания (Великобритания) обычно делятся на две группы.
Первая группа включает показатели, которые указывают на
возможные финансовые трудности и вероятность банкротства в ближайшем
будущем:
• повторяющиеся значительные потери в основной деятельности,
выраженные в хроническом снижении производства, сокращении продаж и
хронических потерь;
• нехватка собственного оборотного капитала;
• систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;
• наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской
задолженности;
• низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция их
уменьшения;
• увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей
сумме;
• наличие избыточных запасов сырья и готовой продукции;
• использование новых источников финансовых ресурсов на
неблагоприятных условиях;
• неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
25
• снижение рыночной стоимости акций организации;
• Снижение производственного потенциала и т. д.
Вторая группа включает показатели, чьи неблагоприятные значения не
дают оснований считать текущее финансовое состояние критическим, но
свидетельствуют о возможности резкого ухудшения в будущем в отсутствие
эффективных мер. К ним относятся:
• чрезмерная зависимость организации от любого конкретного
проекта, такого как оборудование, тип актива, рынок сырья или рынок;
• потеря основных контрагентов;
• потеря опытных сотрудников аппарата управления;
• вынужденное простоя, неритмическая работа;
• недооценка возобновления машин и технологий;
• неполное использование производственных мощностей организации;
• неэффективные долгосрочные соглашения;
• Недостаточность капитальных вложений и т. д.
Достоинства этой системы показателей возможного банкротства
включают системные и комплексные подходы. К недостаткам относится
высокая степень сложности принятия решений по многокритериальной
проблеме
18
.
Для диагностики неплатежеспособности хозяйствующих субъектов в
Республике Беларусь применяется ограниченный диапазон наиболее
значимых ключевых показателей (второй метод). К ним относятся:
отношение текущей ликвидности, отношение собственных оборотных
средств и отношение обеспечения обязательств к активам организации
(отношение всех обязательств к сумме активов).
Постоянно неплатежеспособная организация признается в случае
отсутствия неудовлетворительной структуры баланса в течение четырех
кварталов, предшествующих составлению последнего баланса, а доля
18
Генералова, Н. В. Первая отчетность по МСФО / Н. В. Генералова, Д. А. Зубова // Бухгалтерский учет. - 2013.
— № 1. — С. 19—25.
26
заемных средств при формировании активов на отчетную дату превышает
значение 0,85.
Интегральные показатели (третий метод) - это показатели, которые
позволяют одному номеру характеризовать уровень риска несостоятельности.
С этой целью можно применять модели кризисного прогноза, которые
разрабатываются с помощью дискриминантного, регрессионного анализа и
других инструментов эконометрики.
Разработанная автором логитрегрессионная модель для
сельскохозяйственных предприятий Республики Беларусь имеет следующий
вид:
Z= 1 - 0,95
х
- 1,8х
2
- 1,83х
3
- 0,28х
4
, (1.9)
где х, – доля собственного оборотного капитала в формировании
оборотных активов, коэффициент;
х2 –коэффициент оборачиваемости оборотного капитала;
х3, – коэффициент финансовой независимости организации(доля
собственного капитала в общей валюте баланса);
х4 – рентабельность собственного капитала, %;
Коэффициенты этой модели показывают вклад каждого фактора в
формирование уровня интегрального индекса (Z-счет), когда
соответствующий множитель изменяется на единицу. Если тестируемая
организация для этой модели получает значение 0 и ниже, то она оценивается
как финансово стабильная.
Напротив, организация со значением интегрального индекса 1 или
выше будет считаться группой высокого риска. Промежуточное значение от 0
до 1 указывает степень близости или диапазона организации из той или иной
группы.
27
ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
2.1. Организационно-экономическая характеристика организации
Открытое акционерное общество «Бобруйский комбинат
хлебопродуктов» создано на основании приказа Могилевского областного
комитета по управлению государственным имуществом и приватизации от
29.03.1997 г. № 63 путем преобразования государственного предприятия
«Бобруйский комбинат хлебопродуктов» в соответствии с законодательством
Республики Беларусь о приватизации государственного имущества.
ОАО «Бобруйский комбинат хлебопродуктов» зарегистрировано
Могилевским областным исполнительным комитетом 15.05.2000 г. в Едином
государственном регистре юридических лиц и индивидуальных
предпринимателей за № 700071867.
Место нахождения ОАО «Бобруйский комбинат хлебопродуктов»:
213800, Могилевская область, г. Бобруйск, ул. Орджоникидзе, 99-и.
Общество имеет Осиповичский производственный филиал. Место
нахождения: 213760, Могилевская область, г. Осиповичи, ул. Калинина, 89.
ОАО «Бобруйский комбинат хлебопродуктов» является коммерческой
организацией – юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс, печать,
штампы, бланки со своим наименованием, товарный знак (знак
обслуживания), расчетный и иные счета в учреждениях банков. Уставный
фонд ОАО «Бобруйский комбинат хлебопродуктов» составляет 10 778 млн.
рублей, доля государства - 99,97 %.
Комбинат прошел международную аттестацию на соответствие СТБ и
зарегистрирован в Реестре национальной системы подтверждения
соответствия РБ под №BY/112 05.01.010 01356 и №BY/112 05 /01/010 01 101.
ОАО «Бобруйский комбинат хлебопродуктов» обеспечивает
хлебопекарную промышленность г. Бобруйска, г. Осиповичи и прилегающих
районов мукой ржаной обдирной, сеяной, обойной.
28
Основными потребителями комбикормов являются колхозы,
птицефабрики, рыбокомплексы. Реализуются комбикорма на местном рынке
и на рынках прилегающих районов.
Основным сырьем для производства муки является рожь
продовольственная, для производства крупы – ячмень продовольственный,
овес продовольственный.
Основным сырьем для производства комбикормов являются пшеница,
ячмень, овес, кукуруза и другое зерновое сырье; не зерновое сырье
(мясокостная и рыбная мука, мел, соль, премиксы, сухое молоко, травяная
мука), а также продукты переработки при производстве муки и крупы.
Закупка зерна происходит в период массовой заготовки зерна у
сельскохозяйственных организаций м фермерских хозяйств.
Целью деятельности ОАО «Бобруйский комбинат хлебопродуктов»
является организация эффективной производственно-хозяйственной
деятельности, направленной на получение прибыли для удовлетворения
социальных и экономических интересов членов трудового коллектива и
собственника имущества, а также производство товаров в необходимых
объемах, ассортименте и качестве с учетом более полного обеспечения
покупательского спроса.
Основными видами выпускаемой продукции ОАО «Бобруйский
комбинат хлебопродуктов» являются:
мука ржаная (обдирная, обойная, сеяная);
рассыпные и гранулированные комбикорма (для крупного рогатого
скота, откорма свиней, молодняка, птицы (бройлеров, молодняка, кур -
несушек) для собак и кошек);
экструдированное зерно;
крупа в ассортименте.
ОАО «Бобруйский комбинат хлебопродуктов» оказывает следующие
виды услуг:
переработка зерна на давальческих условиях;
29
расфасовка продукции;
хранение зерна, продукции.
Технологические регламенты по производству всех видов
выпускаемой продукции на комбинате утверждены в установленном порядке.
Вся продукция, производимая на ОАО «Бобруйский комбинат
хлебопродуктов» сертифицирована и соответствует требованиям ГОСТов и
ТУ Республики Беларусь.
Виды деятельности, осуществляемые ОАО «Бобруйский комбинат
хлебопродуктов» определены Уставом общества.
Деятельность, подлежащая лицензированию в соответствии с
законодательством Республики Беларусь, осуществляется после получения
соответствующей лицензии.
ОАО «Бобруйский комбинат хлебопродуктов» в установленном
порядке может создавать унитарные предприятия, филиалы и их
представительства, быть учредителем (участником) других хозяйственных
товариществ и обществ.
30
Рисунок 2.1 Организационная структура ОАО «Бобруйский
комбинат хлебопродуктов»
В состав ОАО «Бобруйский комбинат хлебопродуктов» входят:
комбикормовый цех производительностью 333 тонн/сутки рассыпных
и 234 тонн/сутки гранулированных комбикормов. Проводится поэтапная
модернизация цеха. Установлена линия по вводу микродобавок в
комбикорма, внедрен ОСУП комбицеха, что позволило улучшить рецептуру,
сбалансированность комбикормов;
цех экструдированного зерна с линией по производству шелушенного
ячменя и овса производительностью 75 тонн/сутки;
на базе старой мельницы после реконструкции введен в эксплуатацию
цех по производству рапсового масла производительностью 26 тыс. тонн
масло семян рапса в год;