12
запасы. В западной литератауре он ориентиаровочно принимаается ниже 1, но это
условно.
5 "Коэффициент абсолютаной ликвиднаости" (платѐжеспособности) –
показываает, какая часть краткосарочных заемных обязатеальств может быть
погашена немедлеанно. В междунаародной практике считаетася, что значение его
должно быть больше или равным 0,2 – 0,25.
6 "Доля собствеанных оборотнаых средств в покрытии запасов" –
характеаризирует ту часть стоимосати запасов, которая покрываается
собствеанными оборотнаыми средстваами, рекоменадуется нижняя граница.
7 "Коэффициент покрытия запасов" – рассчитаывается соотноша ением
величин "нормальаных" источниаков покрытия запасов, и суммы запасов. Если
значение показатаеля < 1, то текущее финансоавое состоянаие неустойачивое.
8
Оценка финансоавой устойчиавости:
Одна из важнейшаих характеаристик финансоавого состоянаия предприаятия
– стабильаность его деятельаности в свете долгосраочной перспекативы.
1 "Коэффициент концентарации собствеанного капитала" –
характеаризирует долю владельацев предприаятия в общей сумме средств,
авансираованных в его деятельаность. Чем выше значение этого коэффицаиента,
тем более финансоаво устойчиаво предприаятие.
2 "Коэффициент финансоавой зависимаости" – является обратным к
коэффицаиенту концентарации собствеанного капитала. Рост этого показатаеля в
динамике означает заемных средств.
3 "Коэффициент манѐвренности собствеанного капитала" – показываает,
какая часть собствеанного капитала использауется для финансиарования текущей
деятельаности, т. е. вложена в оборотнаые средства.
4 "Коэффициент структуары долгосраочных вложений" – коэффицаиент
показываает, какая часть основных средств и прочих вне оборотнаых активов
профинаансирована внешними инвестоарами.
8
Петраков, Н.Я. Инвестиционно-финансовый портфель - М., "Соминтэк", - 2017. - 612 с.
13
5 "Коэффициент долгосраочного привлечаения заѐмных средств" –
характеаризирует структуару капитала. Чем выше показатаель в динамике, тем
сильнее предприаятие зависит от внешних инвестоаров.
6 "Коэффициент отношенаия собствеанных и привлечѐнных средств" – он
даѐт общую оценку финансоавой устойчиавости предприаятия. Рост показатаеля
свидетеальствует об усилении зависимаости от внешних инвестоаров.
Нужно сказать, что единых норматиа вных критериаев для рассмотаренных
показатаелей не существаует. Они зависят от многих факторов: отраслеавой
принадлаежности, принципаов кредитоавания, сложившаейся структуары
источниаков средств и др.
Поэтому приемлеамость значений этих показатаелей лучше составлаять по
группам родствеанных предприаятий. Единственное правило которое "работает":
владельацы предприаятия (инвестоары и другие лица, сделавшаие взносы в
уставной капитал) предпочаитают разумный рост в динамике заемных средств, а
кредитоары отдают предпочатение предприа ятиям с высокой долей собствеанного
капитала, с большей финансоавой автономаностью.
Оценка деловой активноасти:
Такими качестваенными критериаями являются: широта рынков сбыта
продукцаии, репутацаия предприаятия и т. п. Количественная оценка даѐтся по
двум направлаениям:
- степень выполнеания плана по основным показатаелям, обеспечаение
заданных темпов их роста;
- уровень эффектиавности использаования ресурсов предприаятия.
Для реализаации второго направлаения могут быть рассчитааны: выработака,
фондоотадача, оборачиаваемость произвоадственных запасов, продолжа ительность
операциаонного цикла, оценка авансираованного капитала.
К обобщаюащим показатаелям относятася "показатаель ресурсоаотдачи и
коэффицаиент устойчиавости экономиаческого роста".
14
1 "Ресурсоотдача (коэффицаиент оборачиаваемости авансираованного
капитала)" – характеаризует объѐм реализоа ванной продукцаии на рубль средств,
вложеннаых в деятельаность предприаятия.
2 "Коэффициент устойчиа вости экономиаческого роста " – показываает,
какими в среднем темпами может развивааться предприаятие.
ертификации «Лен Регистр
1.2. Факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия
Появление опасносати, которая выражаеатся в финансоавых потерях,
рассматаривается как предвесатник угроз безопасаности. Угроза это реальная или
потенциаальная возможнаость появленаия разрушаающих факторов и предпосаылок
для реализаации финансоавых интересаов, которые могут спровоцаировать
появленаие прямого или косвеннаого ущерба компании.
Ведущие эко
ʹ
номисты В.
ʹ
Р. Белолипе
ʹ
цкий и И.П. Мерз
ʹ
ляков
расс
ʹ
матривают ф
ʹ
инансовые ресурс
ʹ
ы предприят
ʹ
ия как деф
ʹ
иницию, нер
ʹ
азрывно
св
ʹ
язанную с по
ʹ
нятием кап
ʹ
итала. Кап
ʹ
итал, по и
ʹ
х мнению - это ч
ʹ
асть
финансо
ʹ
вых ресурсо
ʹ
в, которые з
ʹ
апущенны в оборот пре
ʹ
дприятия и пр
ʹ
иносят
дохо
ʹ
д от этого оборот
ʹ
а. Главное же р
ʹ
азличие ме
ʹ
жду категор
ʹ
иями автор
ʹ
ы видят
в то
ʹ
м, что на л
ʹ
юбой момент вре
ʹ
мени финансо
ʹ
вые ресурс
ʹ
ы превышают и
ʹ
ли
равны к
ʹ
апиталу хоз
ʹ
яйствующего субъе
ʹ
кта.
Можно утвер
ʹ
ждать, что у ор
ʹ
ганизации нет ф
ʹ
инансовых об
ʹ
язательств, пр
ʹ
и
этом все и
ʹ
меющиеся ф
ʹ
инансовые ресурс
ʹ
ы запущены в оборот, ес
ʹ
ли
присутст
ʹ
вует равенст
ʹ
во капитал
ʹ
а и финансо
ʹ
вых ресурсо
ʹ
в предприят
ʹ
ия. Но
дан
ʹ
ный факт не оз
ʹ
начает эффе
ʹ
ктивную работу хоз
ʹ
яйствующего субъе
ʹ
кта. В
ста
ʹ
ндартной бу
ʹ
хгалтерско
ʹ
й отчетност
ʹ
и по факту пре
ʹ
дставлены не ф
ʹ
инансовые
ресурс
ʹ
ы, а обязате
ʹ
льства и к
ʹ
апитал, то ест
ʹ
ь их превр
ʹ
ащенные фор
ʹ
мы. Стоит
по
ʹ
дчеркнуть, что ф
ʹ
инансовые ресурс
ʹ
ы и капита
ʹ
л обособле
ʹ
нно сущест
ʹ
вовать не
мо
ʹ
гут, так к
ʹ
ак они име
ʹ
ют одну и ту же пр
ʹ
ироду, а и
ʹ
менно - де
ʹ
нежные сре
ʹ
дства,
котор
ʹ
ые должны б
ʹ
ыть вложен
ʹ
ы в оборот, и пр
ʹ
иносить до
ʹ
ход предпр
ʹ
иятию.
15
Резу
ʹ
льтат этих в
ʹ
ложений - это к
ʹ
апитал в про
ʹ
изводной фор
ʹ
ме, что отр
ʹ
ажается в
а
ʹ
ктиве бала
ʹ
нса хозяйст
ʹ
вующего субъе
ʹ
кта.
На предпри
ʹ
ятии финансо
ʹ
вые ресурс
ʹ
ы формируютс
ʹ
я для его обес
ʹ
печения
необ
ʹ
ходимым объе
ʹ
мом денежн
ʹ
ых средств, чтоб
ʹ
ы эффектив
ʹ
но выполнят
ʹ
ь
производст
ʹ
венно-сбыто
ʹ
вую програ
ʹ
мму, а так
ʹ
же минимиз
ʹ
ировать сто
ʹ
имость и
о
ʹ
птимизацию стру
ʹ
ктуры источ
ʹ
ников для по
ʹ
ддержания ф
ʹ
инансовой
усто
ʹ
йчивости.
Эффективность у
ʹ
правления ф
ʹ
инансовыми ресурс
ʹ
ами на пре
ʹ
дприятии в
р
ʹ
амках их фор
ʹ
мирования, оборот
ʹ
а и использо
ʹ
вания являетс
ʹ
я критерие
ʹ
м уровня
ф
ʹ
инансовой усто
ʹ
йчивости.
Балабанов И.Т деф
ʹ
иницию фин
ʹ
ансовые ресурс
ʹ
ы определяет к
ʹ
ак
денежные сре
ʹ
дства пред
ʹ
приятия, котор
ʹ
ые есть в е
ʹ
го наличии и
пре
ʹ
дназначенн
ʹ
ые для раз
ʹ
вития произ
ʹ
водственно-тор
ʹ
гового про
ʹ
цесса.
Изучение финансового состояния предприятия направлено на поиск
дополнительных фондов денежных средств для наиболее рационального
ведения деятельности. Хорошее финансовое состояние – это эффективное и
целесообразное использование фондов денежных средств, а именно:
достаточная обеспеченность собственными оборотными средствами и их
эффективное использование, наличие устойчивой финансовой базы.
Неудовлетворительное финансовое состояние характеризуется неэффективным
размещением средств, плохой платежной готовностью, просроченной
задолженностью перед бюджетом, поставщиками и банком, недостаточно
устойчивой финансовой базой, ведущей к неблагоприятным тенденциям в
производстве.
Количественные и качественные параметры финансового состояния
предприятия определяют его место на рынке и способность функционировать в
16
экономическом пространстве. Все это привело к повышению роли управления
финансами в общем процессе управления экономикой.
9
Финансовая деятельность - это рабочий язык бизнеса, и практически
невозможно анализировать операции или результаты работы предприятия
иначе, чем через финансовые показатели.
Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную
оценку финансового положения, руководители предприятий все чаще начинают
прибегать к помощи финансового анализа, значение отвлеченных данных
баланса или отчета о финансовых результатах весьма невелико, если их
рассматривать в отрыве друг от друга. Поэтому для объективной оценки
финансового положения необходимо перейти к определенным ценностным
соотношениям основных факторов - финансовым показателям или
коэффициентам.
10
Финансовые коэффициенты характеризуют пропорции между
различными статьями отчетности. Достоинствами финансовых коэффициентов
являются простота расчетов и элиминирования влияния инфляции.
Считается, что если уровень фактических финансовых коэффициентов
хуже базы сравнения, то это указывает на наиболее болезненные места в
деятельности предприятия, нуждающиеся в дополнительном анализе. Правда,
дополнительный анализ может не подтвердить негативную оценку в силу
специфичности конкретных условий и особенностей деловой политики
предприятия. Финансовые коэффициенты не улавливают различий в методах
бухгалтерского учѐта, не отражают качества составляющих компонентов.
Наконец, они имеют статичный характер. Необходимо понимать ограничения,
которые накладывают их использование, и относятся к ним как к инструменту
анализа.
9
Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово – экономической деятельности
предприятия : Учебно – экономической пособие. – 2-е изд., испр. – М.: Издательство «Дело и
сервис», 2015. – 256 с.
10
Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. М.:
Финансы и статистика, 2014. – 208 с.
17
Для финансового менеджера финансовые коэффициенты имеют особое
значение, поскольку являются основой для оценки его деятельности внешними
пользователями отчѐтности, акционерами и кредиторами. Целевые ориентиры
проводимого финансового анализа зависят от того, кто его проводит:
управляющие, налоговые органы, владельцы (акционеры) предприятия или его
кредиторы.
11
Показатели оценки имущественного положения:
1 "Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении
предприятий" – это показатель обобщенной стоимости оценки активов,
числящихся на балансе предприятия.
2 "Доля активной части основных средств". Согласно нормативным
документам под активной частью основных средств понимаются машины,
оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя оценивается
положительно.
3 "Коэффициент износа" – обычно используется в анализе как
характеристика состояния основных фондов. Дополнением этого показателя до
100% (или единицы) является " коэффициент годности ".
4 "Коэффициент обновления " – показывает, какую часть от имеющихся
на конец отчѐтного периода основных средств составляют новые основные
средства.
5 "Коэффициент выбытия " – показывает, какая часть основных средств
выбыла из-за ветхости и по другим причинам.
12
Оценка ликвидности и платежеспособности:
1 "Величина собственных оборотных средств" – характеризирует ту часть
собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия
текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна
превышению текущих активов над текущими обязательствами.
11
Быкадоров В. Л., Алексеев П. Д. Финансово-экономическое состояние предприятия:
Практ. пособие. М.: ПРИОР, 2014. - 96 с.
12
Вахрин П.И., Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях. – М.:
ИКЦ «Маркетинг», 2015. – 320 с.
18
2 "Маневренность функционирующего капитала" – характеризирует ту
часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных
средств. Для нормального функционирования предприятия этот показатель
меняется в пределах от 0 до 1.
3 "Коэффициент покрытия" (общий) – даѐт общую оценку ликвидности
активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится
на один рубль текущих обязательств, это рассматривается как успешно
функционирующее.
4 "Коэффициент быстрой ликвидности" по смыслу аналогичен "
коэффициенту покрытия ", однако из расчѐта исключены производственные
запасы. В западной литературе он ориентировочно принимается ниже 1, но это
условно.
5 "Коэффициент абсолютной ликвидности" (платѐжеспособности) –
показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть
погашена немедленно. В международной практике считается, что значение его
должно быть больше или равным 0,2 – 0,25.
6 "Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов" –
характеризирует ту часть стоимости запасов, которая покрывается
собственными оборотными средствами, рекомендуется нижняя граница.
7 "Коэффициент покрытия запасов" – рассчитывается соотношением
величин "нормальных" источников покрытия запасов, и суммы запасов. Если
значение показателя < 1, то текущее финансовое состояние неустойчивое.
Оценка финансовой устойчивости:
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия –
стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы.
1 "Коэффициент концентрации собственного капитала" –
характеризирует долю владельцев предприятия в общей сумме средств,
авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента,
тем более финансово устойчиво предприятие.
19
2 "Коэффициент финансовой зависимости" – является обратным к
коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в
динамике означает заемных средств.
3 "Коэффициент манѐвренности собственного капитала" – показывает,
какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей
деятельности, т. е. вложена в оборотные средства.
4 "Коэффициент структуры долгосрочных вложений" – коэффициент
показывает, какая часть основных средств и прочих вне оборотных активов
профинансирована внешними инвесторами.
5 "Коэффициент долгосрочного привлечения заѐмных средств" –
характеризирует структуру капитала. Чем выше показатель в динамике, тем
сильнее предприятие зависит от внешних инвесторов.
6 "Коэффициент отношения собственных и привлечѐнных средств" – он
даѐт общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост показателя
свидетельствует об усилении зависимости от внешних инвесторов.
13
Нужно сказать, что единых нормативных критериев для рассмотренных
показателей не существует. Они зависят от многих факторов: отраслевой
принадлежности, принципов кредитования, сложившейся структуры
источников средств и др.
Поэтому приемлемость значений этих показателей лучше составлять по
группам родственных предприятий. Единственное правило которое "работает":
владельцы предприятия (инвесторы и другие лица, сделавшие взносы в
уставной капитал) предпочитают разумный рост в динамике заемных средств, а
кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного
капитала, с большей финансовой автономностью.
Оценка деловой активности:
13
Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия: Учебное пособие. Таганрог : Изд-во ТРТУ, , 2013. - 112с.
20
Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта
продукции, репутация предприятия и т. п. Количественная оценка даѐтся по
двум направлениям:
- степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение
заданных темпов их роста;
- уровень эффективности использования ресурсов предприятия.
Для реализации второго направления могут быть рассчитаны: выработка,
фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность
операционного цикла, оценка авансированного капитала.
К обобщающим показателям относятся "показатель ресурсоотдачи и
коэффициент устойчивости экономического роста".
1 "Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного
капитала)" – характеризует объѐм реализованной продукции на рубль средств,
вложенных в деятельность предприятия.
2 "Коэффициент устойчивости экономического роста " – показывает,
какими в среднем темпами может развиваться предприятие.
14
Оценка рентабельности:
К основным показателям этого блока относятся рентабельность
авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. При
расчѐте можно использовать либо балансовую прибыль, либо чистую.
Анализируя рентабельность, в пространственно-временном аспекте,
следует принимать во внимание три ключевых особенности:
1. временный аспект, когда предприятие делает переход на новые
перспективные технологии и виды продукций;
2. проблема риска;
3. проблема оценки, прибыль оценивается в динамике, собственный
капитал в течение ряда лет.
14
Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: Учебник. — 4-е изд., перераб. и доп. —М.: Инфра —
М, 2014. —592 с.
21
Однако далеко не все может быть отражено в балансе, например, торговая
марка, суперсовременные технологии, чудесный слаженный персонал не имеют
денежной оценки, поэтому при выборе решений финансового характера
необходимо принимать во внимание рыночную цену фирмы.
Оценка положения на рынке ценных бумаг:
Этот фрагмент анализа выполняется в компаниях, зарегистрированных на
фондовых биржах.
Поскольку терминология по ценным бумагам в нашей стране
окончательно не сложилась, названия показателей являются условными.
1. "Доход на акцию" – отношение чистой прибыли, уменьшенной на
величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу
обыкновенных акций. Именно этот показатель в значительной степени влияет
на рыночную цену акций.
2. "Ценность акции" – частное от деления рыночной цены акции на доход
на акцию. Этот показатель служит индикатором спроса на акции данной
компании, т. к. показывает, как много согласны платить инвесторы на один
рубль прибыли на акцию.
3. "Рентабельность акции" – отношение дивиденда, выплачиваемого на
акцию, к ее рыночной цене. Рентабельность акции характеризирует процент
возврата на капитал, вложенный в акции фирмы.
4. "Дивидендный выход" – рассчитывается путем деления дивиденда,
выплачиваемого по акции, на доход на акцию, т. е. это доля чистой прибыли,
выплаченная акционерам в виде дивидендов.
5. С этим коэффициентом тесно связан "коэффициент реинвестирования
прибыли", характеризующий ее долю, направленную на развитие производства.
Сумма значений этих показателей равна единице.
6. "Коэффициент котировки акций" – отношение рыночной цены к еѐ
(книжной) учѐтной цене. Книжная цена характеризует долю собственного
капитала, приходящегося на одну акцию. Она складывается из номинальной