55
Продолжение таблицы 9
Наименование показателя
Значение показателя по
годам
Отклонение, +/-
2015
2016
2017
2016г. от
2015г.
2017г. от
2016г.
8.Рентабельность продаж,
% (п.1/п.6)
7,4
7,2
20,8
-0,2
+14,6
9.Рентабельность
активов, % (п.2 /п.3)
-1,1
-4,7
3,7
-3,6
+8,4
10.Рентабельность
собственного капитала, %
(п.2/п.4)
-5,1
-21,6
9,1
-16,5
+30,7
Анализ данных таблицы показал, что в 2016 году в сравнении с 2015
годом все показатели рентабельности имели значения ниже, что
свидетельствует о снижении эффективности деятельности АО «Янтарьэнерго».
В 2017 году рентабельность продукции к уровню предыдущего года
выросла на 19,4 %, рентабельность продаж – на 14,6%, рентабельность активов
на 8,4%, рентабельность собственного капитала – на 30,7%. Следовательно
эффективность хозяйственной деятельности акционерного общества в 2017
году существенно повысилась, что способствовало улучшению его
финансового состояния.
2.3 Диагностика вероятности банкротства организации
В современных условиях деятельность организации любой отрасли
экономики и организационно-правовой формы неразрывно связана с
различными видами рисков. Стремительные изменения во внешней среде
нередко приводят к таким ситуациям, при которых организация не может
продолжать свою деятельность также успешно, как в предыдущие годы.
Возможно появление проблем в сбытовой, производственной, инвестиционной,
финансовой деятельностях. Эти проблемы нередко приводят к различным
видам кризисов, результатом которых может стать банкротство.
На данный момент проблема прогнозирования банкротства
современных российских организаций различных отраслей экономики является
56
очень актуальной. Существующие внешние и внутренние проблемы
современных организаций, отсутствие способности их самостоятельного
решения, влечет за собой необходимость в особом виде прогнозирования –
прогнозировании банкротства.
Результаты анализа прогнозов вероятности банкротства позволяют на
раннем этапе предвидеть возможные проблемы, своевременно принимать
соответствующие управленческие решения.
Для определения вероятности банкротства предприятия целесообразно
использовать модель Э.Альтмана для развивающихся стран, куда можно
отнести и российскую экономику.
Z – модель Альтмана представляет собой статистическую модель,
которая на основе оценки показателей финансового положения и
платежеспособности организации позволяет оценить уровень риска ее
банкротства.
Адаптированная к российским условиям z-модель имеет следующий
вид:
Z = 3,25 + 6,56 х X1 + 3,26 х X2 + 6,72 х X3 + 1,05 х X4
Используя данную формулу, данные бухгалтерского баланса
организации на 31 декабря 2017 года и отчета о финансовых результатах за
2017 год, рассчитаем значение z-счета для АО «Янтарьэнерго».
X1 = стр.1200- стр.1500 / стр. 1600=3971-3684/14101 = 0,02
X2 = стр. 2400/ стр. 1600 = 408/ 14101 = 0,03
X3 = стр. 2300/ стр. 1600 = 525/ 14101 = 0,04
X4 = стр. 1300 / стр. 1400+ стр. 1500 = 5758/4659 +3684 =0,7
Z = 3,25 + 6,56 х 0,02 + 3,26 х 0,03 + 6,72 х 0,04 + 1,05 х 0,7 = 4,4828
Согласно модели Э. Альтмана, если расчетное значение z-счета больше
2,6, то предприятие является финансово устойчивым, если значение z-счета
меньше 2,6, но больше, чем 1,1 – то предприятие находится в зоне
неопределенности, если значение z-счета меньше 1,1 – то вероятность
банкротства высока.
57
Рассчитанное по данным бухгалтерского баланса и отчета о финансовых
результатах АО «Янтарьэнерго» значение z-счета равно 4,4828, следовательно,
акционерное общество является финансово устойчивым и вероятность его
банкротства мала.
Выводы по главе 2. Анализ показателей ликвидности позволяет сделать
вывод о нарушении ликвидности бухгалтерского баланса АО «Янтарьэнерого»
в 2015-2017 годах.
Анализ динамики собственного оборотного капитала акционерного
общества показал, что финансовое состояние акционерного общества в 2015-
2017 улучшалось. Так, если в 2015-2016 годах собственный оборотный капитал
имел отрицательное значение, то в 2017 году – значение показателя составило
плюс 287 млн. рублей.
Динамика коэффициентов абсолютной, промежуточной и текущей
ликвидности, а также абсолютных и относительных показателей финансовой
устойчивости в анализируемом периоде также имела положительную
динамику, что свидетельствует об улучшении платежеспособности
акционерного общества и повышении его финансовой устойчивости.
Анализ вероятности банкротства АО «Янтарьэнерого» показал, что
акционерное общество является финансово устойчивым и вероятность его
банкротства мала.
58
Глава 3. Направления улучшения финансового состояния
организации
3.1 Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния
организации
Устойчивое финансовое положение организации оказывает
положительное влияние на выполнение производственных планов и
обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому
финансовая деятельность АО «Янтарьэнерго», как составная часть
хозяйственной деятельности, должна быть направлена на обеспечение
планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, строгого
соблюдения расчетной дисциплины, достижения рациональных пропорций
собственного и заёмного капитала и наиболее эффективного его использования.
Кроме того, в целях улучшения финансового состояния акционерного
общества необходимо совершенствовать свою финансовую стратегию, с этой
целью руководству акционерного общества необходимо осваивать новые
методы и технику управления финансами. Для этого целесообразно:
- максимально масштабно участвовать в государственных программах
развития и производства товаров и услуг, дотируемых за счет бюджетных
ассигнований;
- вести постоянный поиск заказчиков на услуги, которые могут быть
оказаны акционерным обществом;
- анализировать спрос на предоставление новых услуг, которые
отвечают возможностям акционерного общества;
- обеспечить активную рекламу всех услуг, оказываемых организацией;
- проводить активную коммерческую деятельность (например, сдача в
аренду неиспользуемого оборудования, помещений и территорий, реализация,
неиспользуемых основных средств и т.д.).
В целях улучшения финансового состояния акционерному обществу
целесообразно принять меры по повышению ликвидности активов и
платежеспособности. Сделать это можно путем комплексных решений,
59
направленных на улучшение финансового состояния АО «Янтарьэнерго» и
уменьшения задолженностей. Обеспечить повышение ликвидности и
платежеспособности акционерного общества можно путем:
- максимально возможного уменьшения стоимости дебиторской
задолженности;
- увеличения прибыли;
- оптимизации структуры капитала акционерного общества;
- снижения стоимости материальных активов.
Грамотное управление показателем дебиторской задолженности
является залогом успешной финансовой деятельности АО «Янтарьэнерго».
Одним из основных мероприятий по снижению дебиторской задолженности
акционерного общества должен быть контроль финансовых расчетов с
партнерами, который предусматривает принятие следующих мер:
- постоянный контроль уровня дебиторской задолженности;
- методическую оценку рисков заключения сделок;
- расчет возможных сроков, на которые акционерное общество может
предоставлять кредит своим деловым партнерам;
- разработка системы скидок и санкций для дебиторов в зависимости от
текущей ситуации на рынке;
- формирование четких стандартов и правил по осуществлению
кредитной деятельности;
- введение системы оценки надежности и финансовой стабильности
предприятий- партнеров перед предоставлением им товарного кредита;
- разработка детальных индивидуальных графиков погашения
дебиторской задолженности для каждого партнера- должника.
Активизация работы по взысканию дебиторской задолженности
позволит АО «Янтарьэнерго» увеличить долю денежных средств в оборотных
активах, будет способствовать ускорению оборачиваемости оборотных средств,
росту обеспеченности собственными оборотными средствами. В конечном
итоге данные мероприятия будут способствовать повышению ликвидности
60
активов и платежеспособности акционерного общества.
Еще одним направлением акционерного общества по стабилизации
финансового состояния является сокращение кредиторской задолженности,
приведение размеров кредиторской задолженности в соответствие с размером
дебиторской задолженности. АО «Янтарьэнерго» покрывает свои издержки за
счет кредиторской задолженности, однако, данная статья баланса на может
рассматриваться как перспективный источник формирования запасов, так как
носит краткосрочный характер. Поэтому акционерному обществу необходимо
сократить кредиторскую задолженность и поддерживать ее на уровне
дебиторской задолженности для их равного соотношения.
Кроме того, акционерному обществу надо осуществлять строгий
контроль за эффективностью использования заемных средств, которые должны
использоваться даже более эффективно, чем собственные оборотные средства,
так как совершают более быстрый кругооборот, имеют целевое назначение,
выдаются строго на обусловленный договором срок и сопровождаются
взиманием банковского процента при привлечении кредита. В целях экономии
денежных средств, акционерному обществу необходимо постоянно следить за
движением и результативностью использования заемных средств.
Реализации данных мероприятий позволит АО «Янтарьэнерго»
синхронизировать денежные потоки, что будет способствовать повышению его
платежеспособности и финансовой устойчивости.
В рыночных условиях прибыль выступает главной целью деятельности
любой коммерческой организации. Прибыль является главным источником
пополнения собственных средств акционерного общества. Величина прибыли в
акционерном обществе формируется под влиянием трех факторов:
себестоимости услуг, объема реализации и уровня тарифов на реализуемые
услуги. Поэтому для увеличения размера прибыли акционерному обществу
необходимо выполнение мероприятий нацеленных на:
- снижение себестоимости продукции. При снижении затрат на
производство, которое не повлияет на качество оказываемых услуг и
61
изменение тарифов, у акционерного общества увеличится маржа с каждой
проданной единицы продукции;
- увеличение объемов реализуемых услуг. Кроме прямого эффекта от
увеличения объемов продаж акционерное общество получит дополнительный
эффект за счет снижения доли условно-постоянных затрат в каждой
произведенной единице продукции;
- повышение качества услуг и как следствие повышение тарифов;
- совершенствование структуры предоставляемых услуг, путем
увеличения доли наиболее рентабельных видов услуг.
Внедрение новой техники, комплексная механизация и автоматизация
производственных процессов, совершенствование технологии, внедрение
прогрессивных видов материалов позволят АО «Янтарьэнерго» значительно
снизить себестоимость продукции.
Кроме того, важнейшее значение в борьбе за снижение себестоимости в
акционерном обществе имеет соблюдение строжайшего режима экономии на
всех участках производственно-хозяйственной деятельности. Последовательное
осуществление в акционерном обществе режима экономии заключается,
прежде всего, в:
- уменьшении затрат материальных ресурсов на единицу продукции;
- сокращении расходов по обслуживанию производства и управлению,
- ликвидации потерь от аварий и других непроизводительных расходов;
- снижении уровня потерь электроэнергии при передаче;
- рациональном использовании топливно-энергетических ресурсов.
Оптимизации затрат в результате энергосбережения в целях потребления на
хозяйственные нужды;
- совершенствовании организационно-функциональной структуры,
оптимизации численности персонала, систем мотивации, стимулирования и
оплаты труда.
Снижения себестоимости АО «Янтарьэнерго» может путем уменьшения
суммы затрат на материальные ресурсы. Акционерное общество имеет
62
возможность влиять на величину данных затрат, начиная с заготовки
материальных ресурсов. Сырье и материалы входят в себестоимость по цене их
приобретения с учетом расходов на перевозку, поэтому правильный выбор
поставщиков материалов оказывает существенное влияние на себестоимость.
Акционерному обществу необходимо обеспечить поступление материалов от
таких поставщиков, которые находятся на небольшом расстоянии от
предприятия, а также перевозить грузы наиболее дешевым видом транспорта.
При заключении договоров на поставку материальных ресурсов необходимо
заказывать такие материалы, которые по своим размерам и качеству точно
соответствуют плановой спецификации на материалы, стремиться использовать
более дешевые материалы, не снижая в то же время качества продукции
Резервы сокращения цеховых и общезаводских расходов акционерного
общества заключаются, прежде всего, в упрощении и удешевлении аппарата
управления и экономии на управленческих расходах.
Значительного снижения себестоимости продукции в акционерном
обществе можно достигнуть за счет роста производительности труда.
Повышение производительности труда позволит акционерному обществу
снизить затраты труда в расчете на единицу продукции, а следовательно,
уменьшить долю заработной платы в структуре себестоимости.
Увеличение прибыли позволит акционерному обществу высвободить
денежные средства, которые можно направить на:
- погашения кредиторской задолженности;
- развитие производства;
- расширение рынков сбыта;
- освоение новых технологий;
- проведение маркетинговых мероприятий.
Оптимизация структуры капитала АО «Янтарьэнерго» предусматривает
создание смешанной структуры капитала, представляющей такое оптимальное
соотношение собственных и заемных источников, при котором
минимизируются общие капитальные затраты и максимизируется рыночная
63
стоимость акционерного общества.
Для оптимизации .структуры капитала целесообразно вести в
следующих направлениях:
- установление оптимальных для акционерного общества пропорций
использования собственного и заемного капитала;
- обеспечение привлечения в акционерное общество необходимых видов
и объемов капитала для достижения расчетных показателей его структуры.
3.2. Оценка экономической эффективности предложенных
мероприятий
Основная возможность повышения финансовой устойчивости АО
«Янтарьэнерго» заключается в обеспечение роста собственного капитала за
счет реинвестирования прибыли.
В свою очередь, главными источниками увеличения прибыли
акционерного общества являются увеличение объема реализации услуг и
снижение их себестоимости. Исходя из этого, в качестве рекомендуемых мер по
укреплению финансовой устойчивости и платежеспособности АО
«Янтарьэнерго» можно предложить получение дополнительной прибыли за
счет увеличения объема реализации услуг.
Сумму прироста прибыли можно рассчитать по следующей формуле:
∆П = ∆V
реал.
х ( П
ф.реал.
/ V
ф
.
реал.
), (3.1)
где ∆V
реал.
– возможное увеличение объема производства продукции;
П
ф.реал.
– фактическая сумма прибыли от реализации продукции в 2016
году;
V
ф
.
реал.
– объем реализации продукции в фактических ценах в 2016 году.
На основании маркетинговых исследований, проведенных акционерным
обществом, планируется, что объем продаж увеличится в сравнении с уровнем
2017 года на 14,5%, что составит:
5323 х0,145 = 771, 84 млн. рублей
Тогда прирост прибыли акционерного общества составит:
64
∆П = 771,84 х (1105/5323) = 160,22 млн. рублей.
Себестоимость реализованной продукции является одним из основных
результативных показателей эффективности АО «Янтарьэнерго». Уровень
себестоимости отражает все стороны хозяйственной деятельности
акционерного общества. Чем эффективнее акционерное общество использует в
своей хозяйственной деятельности экономические ресурсы, тем ниже
себестоимость и выше прибыль. Снижение себестоимости для организации
является важнейшим резервом роста прибыли и повышения рентабельности.
Себестоимость реализованной продукции в акционерном обществе
может быть снижена за счет снижения материальных затрат и сокращения
операционных расходов. Ежегодно решением совета директоров акционерного
общества устанавливается норматив снижения затрат, который является
одним из ключевых показателей эффективности деятельности акционерного
общества. Среднее значение показателя за 2015-2017 годы составило 10%.
Сумму прироста прибыли за счет снижения себестоимости рассчитаем
по формуле:
∆П = V
ф
.
реал
х Э
з
, (3.2)
где Э
з
– экономия затрат на рубль продаж.
В 2017 году затраты на рубль продаж составляли 0,75 рубля
(3998/5323). При выполнении доведенного задания по снижению затрат на 10%
затраты на рубль продаж снизятся в сравнении с уровнем 2017 года на сумму
0,075 рубля, а прибыль увеличится на 399,23 млн. рублей.
5323 х 0,075 = 399,23 млн. рублей.
Если АО «Янтарьэнерго» будет реализовывать мероприятия по росту
объемов продаж и снижению себестоимости одновременно, то прирост
прибыли за счет снижения себестоимости составит:
∆П = (V
ф
.
реал
+∆V
реал
) х Э
з
∆П = (5323 + 771, 84) х 0,075 = 457,11 млн. рублей
Суммарный эффект от реализации мероприятий составит 617,33 млн.
рублей, тогда, при прочих равных условиях: