45
Ликвидность баланса является нормальной, при выполнении следующих
условий:
А1+А2 ≥ П1+П2;
А3 ≥ П3;
А4<П4.
Однако, данные условия ликвидности в 2015-2017 годах также не
выполнялись, что позволяет сделать вывод о нарушении ликвидности
бухгалтерского баланса АО «Янтарьэнерого» в 2015-2017 годах.
Важным показателем, характеризующим финансовое состояние
организации, является собственный оборотный капитал. Собственный
оборотный капитал – это величина собственных оборотных активов, которая
остается в распоряжении предприятия после полного единовременного
погашения его краткосрочной задолженности. Величину собственного
оборотного капитала можно рассчитать как разницу между стоимостью
оборотных активов и суммой краткосрочных обязательств. Данные для анализа
собственного оборотного капитала АО «Янтарьэнерго» в 2015-2017 годах
представлены в таблице 4.
Таблица 4
Динамика собственного оборотного капитала
АО «Янтарьэнерго» в 2015-2017 годах
Наименование
показателя
Значение показателя, млн. рублей
на 31.12.2015
на 31.12.2016
на 31.12.2017
1.Оборотные активы
1751
2569
3971
2.Краткосрочные
обязательства
2777
3147
3684
Собственный
оборотный капитал
(п.1-п.2)
-1026
-578
+287
В 2015-2016 годах величина чистых активов акционерного общества
имела отрицательное значение. Это говорит о том, что в данном временном
периоде акционерному обществу не хватало внутренних источников и что даже
часть его внеоборотных активов сформирована за счет краткосрочных
обязательств. Следовательно, в 2015-2016 годах финансовое состояние
46
акционерного общества было неустойчивым и неплатежеспособным в связи с
недостатком средств.
Положительное значение величины собственного оборотного капитала
в 2017 году свидетельствует об улучшении финансового состояния
акционерного общества, так как оно имеет возможность погасить свои текущие
обязательства перед кредиторами путем реализации оборотных активов. Кроме
того, после погашения краткосрочной задолженности у акционерного общества
еще осталось 287 млн. рублей для осуществления хозяйственной деятельности.
Для оценки платежеспособности АО «Янтарьэнерго» в 2015-2017 годах
проведем расчет и анализ относительных показателей – коэффициентов
ликвидности. Наиболее часто для этой цели используют коэффициенты
абсолютной, промежуточной и текущей ликвидности. Данные для расчета и
анализа коэффициентов ликвидности представлены в таблице 5.
Таблица 5
Динамика коэффициентов ликвидности АО «Янтарьэнерго»
в 2015-2017 годах
Наименование
показателя
Значение показателя на
Отклонение, +/-
31.12.
2015
31.12.
2016
31.12.
2017
2016г. от
2015г.
2017г. от
2016г.
1.Денежные средства
и краткосрочные
финансовые
вложения, млн. руб.
31
638
1769
+607
+1131
2.Краткосрочная
дебиторская
задолженность, млн.
руб.
797
1257
1520
+460
+263
3.Общая величина
оборотных активов,
млн. руб.
1751
2569
3971
+818
+1402
4.Краткосрочные
обязательства, млн.
руб.
2777
3147
3684
+370
+537
5.Коэффициент
абсолютной
ликвидности
(п.1/п.4)
0,01
0,20
0,48
+0,19
+0,28
6.Коэффициент
промежуточной
ликвидности
(п.1+п.2/п.4)
0,30
0,60
0,89
+0,3
+0,29
47
Продолжение таблицы 5
Наименование
показателя
Значение показателя на
Отклонение, +/-
31.12.
2015
31.12.
2016
31.12.
2017
2016г. от
2015г.
2017г. от
2016г.
7.Коэффициент
текущей ликвидности
(п.3/п.4)
0,63
0,81
1,08
+18
+0,27
Произведенные расчеты наглядно показывают, что на 31 декабря 2015
года хозяйственное общество за счет наиболее ликвидных активов – денежных
средств и краткосрочных финансовых вложений, могло погасить только 1%
краткосрочных обязательств, на конец 2016 года – 20%, а в 2017 году – 48%.
Рекомендуемое значение данного показателя – не менее 0,2-0,3, то есть,
считается нормальным, если организация немедленно может погасить 20-30 %
краткосрочных долгов. Таким образом, коэффициент абсолютной ликвидности
в 2015 году был значительно ниже его рекомендуемого значения, а в 2016 году
соответствовал рекомендуемому значению, а в 2017 годах даже несколько
превышал его.
Коэффициент промежуточной ликвидности на конец 2015 года имел
значение 0,3, на конец 2016 года – 0,6, на конец 2017 года – 0,89, при его
рекомендуемом значении 0,7-0,8. Положительная динамика показателя
свидетельствует об улучшении финансового состояния акционерного общества
и принятии мер по восстановлению его платежеспособности.
Коэффициент текущей ликвидности АО «Янтарьэнерго» в течение
всего анализируемого периода также имел значения ниже рекомендуемого. Так
на 31 декабря 2015 года значение коэффициента текущей ликвидности
составляло 0,63, на 31 декабря 2016 года – 0,81, а на 31 декабря 2016 года –
1,08, при рекомендуемом значении показателя – более 2. Таким образом, в
течение всего анализируемого периода значение коэффициента текущей
ликвидности было ниже нормативного, следовательно, акционерное общество
было недостаточно платежеспособным.
Для определения возможности АО «Янтарьэнерго» восстановить свою
48
платежеспособность в течение ближайших шести месяцев рассчитаем
коэффициент восстановления платежеспособности:
Кв.п.= (Кт.л
1
+ 6/Т (Ктл.
0
- Кт.л
1
)) / Кт.л.
н
= (1,08 +6/12(1,08-0,81)/2 =1,15
Рассчитанное значение коэффициента больше 1, что свидетельствует о
том, что при сохранении имеющейся тенденции, у АО «Янтарьэнерго»
имеется реальная возможность восстановить свою платежеспособность в
ближайшее полугодие.
Финансовая устойчивость является главным условием общей
устойчивости организации, так как она характеризуется стабильным
превышением доходов над расходами.
Для обеспечения финансовой устойчивости АО «Янтарьэнерго»
необходимо обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его
движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов
над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий
для самофинансирования.
Анализ финансовой устойчивости акционерного общества в 2015-2017
годах позволит определить насколько грамотно оно управляло своими
финансовыми ресурсами.
Финансовая устойчивость характеризуется абсолютными и
относительными показателями. Абсолютными - являются показатели
достаточности источников формирования запасов и затрат, относительными
финансовые коэффициенты, основными из которых являются коэффициенты:
финансовой независимости, маневренности собственного капитала,
самофинансирования, капитализации, финансовой напряженности.
Данные для анализа абсолютных показателей финансовой устойчивости
представлены в таблице 6.
49
Таблица 6
Динамика абсолютных показателей финансовой
устойчивости АО «Янтарьэнерго» в 2015-2017 годах
Наименование показателя
Значение показателя на
Отклонение, +/-
31.12.
2015
31.12.
2016
31.12.
2017
2016г. от
2015г.
2017г. от
2016г.
1.Собственный капитал,
млн. руб.
1679
2110
5758
+431
+3648
2.Внеоборотные активы,
млн. руб.
5989
7122
10129
+1133
+3007
3.Долгосрочные
обязательства, млн. руб.
3284
4434
4659
+1150
+225
4.Краткосрочные
обязательства, млн. руб.
2777
3147
3684
+370
+537
5.Общая величина
запасов и затрат (ЗЗ),
млн. руб.
122
226
156
+104
-70
6.Наличие собственных
оборотных средств (СОС),
млн. руб. (п.1+п.3-п.2)
-1026
-578
+287
+448
+865
7.Наличие собственных и
долгосрочных заемных
источников (СиДЗ), млн.
руб. (СОС+п.3)
2258
3856
4946
+1598
+1090
8.Общая величина
источников (ВИ), млн.
руб. (СиДЗ+ п.4)
5035
7003
8630
+1968
+1627
9.Излишек (+) или
недостаток (-)
собственных оборотных
средств, млн. руб. (СОС –
ЗЗ)
-1148
-804
+131
+344
+935
10.Излишек (+) или
недостаток (-)
собственных и
долгосрочных
источников, млн. руб.
(СиДЗ -ЗЗ)
2136
3630
4790
+1494
+1160
11.Излишек (+) или
недостаток (-) общей
величины источников,
млн. руб. (ВИ – ЗЗ)
4913
6777
8474
+1864
+1697
Анализ достаточности источников формирования запасов и затрат АО
«Янтарьэнерго» за 2015-2017 годы показал, что в течение анализируемого
периода в хозяйственном обществе имелся:
- недостаток собственных оборотных средств в 2015 и 2016 годах и
50
излишек – 2017 году;
- излишек собственных и долгосрочных заемных средств;
- излишек общей величины основных источников формирования запасов
и затрат.
Таким образом, трехмерный показатель финансовой ситуации в
акционерном обществе в 2015-2016 годах имел вид S = {0,1,1}, что
соответствует нормальной финансовой ситуации.
В 2017 году показатель финансовой ситуации имел вид S = {1,1,1},
следовательно АО «Янтарьэнерго» было абсолютно финансово устойчиво.
Данные для анализа динамики относительных показателей финансовой
устойчивости АО «Янтарьэнерго» в 2015-2017 годах представлены в таблице 7.
Таблица 7
Динамика относительных показателей финансовой
устойчивости АО «Янтарьэнерго» в 2015-2017 годах
Наименование показателя
Значение показателя на
Оптимальное
значение
31.12.
2015
31.12.
2016
31.12.
2017
1.Собственный капитал, млн.
руб.
1679
2110
5758
-
2.Долгосрочные
обязательства, млн. руб.
3284
4434
4659
-
3.Внеоборотные активы, млн.
руб.
5989
7122
10129
-
4.Активы, млн. руб.
7740
9691
14101
-
5.Краткосрочные
обязательства, млн. руб.
2777
3147
3684
-
6.Валюта баланса, млн. руб.
7740
9691
14101
-
7.Собственный оборотный
капитал, млн.руб.
-1026
-578
+287
>0
Коэффициент финансовой
независимости (п.1/п.6)
0,22
0,22
0,41
≥0,4-0,6
Коэффициент капитализации
(п.2+п.5)/п.1
3,6
3,6
1,45
<1,0
Коэффициент маневренности
собственного оборотного
капитала
(п.7/п.1)
-0,61
-0,27
0,05
≥0,2-0,5
Коэффициент
самофинансирования
(п.1/п.2+п.5)
0,28
0,28
0,7
≥0,7-1,5
Коэффициент финансовой
напряженности
(п.2+п.5)/п.6
0,78
0,78
0,59
<0,5
51
Коэффициент финансовой независимости показывает, какая доля
вложений в общей сумме активов сформирована за счет собственного капитала
акционерного общества. В 2015-2016 годах значение коэффициента было ниже
рекомендуемого, что свидетельствует о невысокой финансовой устойчивости
акционерного общества в данном периоде. В 2017 году коэффициент
финансовой независимости соответствует рекомендуемому значению,
следовательно в данном периоде акционерное общество достигло финансовой
устойчивости.
Коэффициент капитализации характеризует эффективность
использования акционерным обществом собственного капитала, а также
степень зависимости АО «Янтарьэнерго» от заемного капитала. Чем выше
значение коэффициента капитализации, тем выше предпринимательский риск
акционерного общества. Фактическое значение показателя в 2015-2016 годах
составляло 3,6, а в 2017 году оно снизилось до 1,45, что свидетельствует о
принятии акционерным обществом мер по снижению предпринимательского
риска и оптимизации структуры капитала. Вместе с тем, в 2017 году значение
коэффициента выше рекомендуемого - не более 1.
Коэффициент маневренности собственного капитала характеризует
способность акционерного общества поддерживать необходимый уровень
собственного оборотного капитала и в случае необходимости пополнять
оборотные средства за счет собственных источников. В 2015-2016 годах
коэффициент маневренности имел отрицательное значение, что
свидетельствует о низкой финансовой устойчивости акционерного общества в
данном периоде. В 2017 году значение коэффициента составило 0,05, что
свидетельствует о положительной динамике и укреплению финансовой
устойчивости акционерного общества. Вместе с тем, в 2017 году фактическое
значение коэффициента ниже его рекомендуемого значения.
Коэффициент самофинансирования отражает насколько эффективно
АО «Янтарьэнерго» использует источники увеличения собственного капитала.
Фактическое значение показателя в 2015-2016 годах составляло 0,28, при
52
рекомендуемом значении 0,7-1,5. Следовательно, в данном периоде
акционерное общество не достаточно эффективно использовало свои
возможности по наращиванию собственного капитала за счет прибыли. В 2017
году фактическое значение коэффициента соответствует рекомендуемому, что
позволяет сделать вывод о повышении финансовой устойчивости акционерного
общества.
Коэффициент финансовой напряженности показывает сумму
задолженности акционерного общества в общей сумме капитала. Если значение
данного коэффициента не превышает 0,5, то финансовое положение
организации является устойчивым. Фактическое значение коэффициента в
2015-2016 годах составляло 0,78, а в 2017 году оно снижено до 0,59, что
позволяет сделать следующий вывод: в 2015-2016 годах АО «Янтарьэнерго»
являлось финансово неустойчивым, в 2017 году его финансовое положение
организации значительно улучшилось, но не достаточно, чтобы акционерное
общество стало финансово устойчивым.
Для оценки эффективности использования капитала организации
используются коэффициенты оборачиваемости и коэффициенты
рентабельности.
Коэффициенты оборачиваемости характеризуют деловую активность
акционерного общества. Данные для анализа показателей оборачиваемости
капитала АО «Янтарьэнерго» в 2015-2017 годах представлены в таблице 8.
Таблица 8
Динамика показателей характеризующих деловую
активность АО «Янтарьэнерго» в 2015-2017 годах
Наименование показателя
Значение показателя по
годам
Отклонение, +/-
2015
2016
2017
2016г. от
2015г.
2017г. от
2016г.
1.Коэффициент
оборачиваемости активов
2,27
2,04
1,63
-0,23
-0,41
2.Коэффициент
оборачиваемости
оборотных активов
34,75
24,85
14,51
-9,9
-10,34
3. Коэффициент
оборачиваемости
внеоборотных активов
0,74
0,67
0,61
-0,07
-0,06
53
Продолжение таблицы 8
Наименование показателя
Значение показателя по
годам
Отклонение, +/-
2015
2016
2017
2016г. от
2015г.
2017г. от
2016г.
4.Продолжительность
одного оборота
оборотных активов, дн.
10,36
14,48
24,81
+4,12
+10,33
5.Коэффициент
оборачиваемости запасов
30,66
22,28
22,21
-8,38
-0,07
6.Продолжительность
одного оборота запасов,
дн.
11,74
16,16
16,21
+4,42
+0,05
7.Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
2,66
2,98
3,53
+0,32
+0,55
8.Продолжительность
одного оборота
дебиторской
задолженности, дн.
135,34
120,81
101,98
-14,53
-18,83
9.Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
1,80
1,14
1,61
-0,66
+0,47
10.Продолжительность
одного оборота
кредиторской
задолженности, дн.
200
315,79
223,60
+115,79
-92,19
11.Коэффициент
оборачиваемости
собственного капитала
2,49
2,30
1,35
-0,19
-0,95
Анализ данных таблицы показал, что в течение 2015-2017 годов
коэффициент оборачиваемости совокупных активов имел отрицательную
динамику, что обусловлено снижением оборачиваемости как оборотных, так и
внеоборотных активов.
Снижение скорости оборота оборотных активов с 34,75 в 2015 году до
24,85 в 2016 году и до 14,51 в 2017 году привело к увеличению
продолжительности одного оборота на 4,12 году и на 10,33 в 2017 году.
Основной причиной замедления оборачиваемости оборотных активов АО
«Янтарьэнерго» в 2015-2017 годах является снижение оборачиваемости запасов
на 8,38 оборота в 2016 году к уровню предыдущего года и на 0,07 оборота в
54
2017 году.
Оборачиваемость внеоборотных активов в 2015-2017 годах также
неуклонно снижалась. В 2015 году коэффициент оборачиваемости
внеоборотных активов составлял 0,74, в 2016 году – 0,67, в 2017 году – 0,61.
Уменьшение скорости оборота внеоборотных и оборотных активов
свидетельствует о снижении эффективности их использования в 2015-2017
годах.
Скорость оборачиваемости собственного капитала акционерного
общества в анализируемом периоде также падала, в 2015 году она составляла
2,49 оборота, в 2016 году снизилась до 2,3 оборота, а в 2017 – до 1,35 оборота.
Замедление оборачиваемости активов и собственного капитала АО
«Янтарьэнерго» в анализируемом периоде свидетельствует о снижении его
деловой активности.
Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность
АО «Янтарьэнерго», которая рассчитывается в процентах к затратам средств
или капитала. Данные для анализа динамики показателей рентабельности
акционерного общества за 2015-2017 годы представлены в таблице 9.
Таблица 9
Динамика показателей рентабельности АО «Янтарьэнерго»
в 2015-2017 годах
Наименование показателя
Значение показателя по
годам
Отклонение, +/-
2015
2016
2017
2016г. от
2015г.
2017г. от
2016г.
1.Прибыль от продаж,
млн. руб.
315
316
1105
+1
+798
2. Прибыль до
налогообложения, млн.
руб.
-85
-456
525
-371
+981
3.Активы, млн. руб.
7740
9691
14101
+1951
+4410
4.Собственный капитал,
млн. руб.
1679
2110
5758
+431
+3648
5.Себестоимость продаж,
млн. руб.
3495
3833
3998
+338
+165
6.Выручка, тыс.руб.
4205
4399
5323
+194
+924
7.Рентабельность
продукции, % (п.1/п.5)
9,0
8,2
27,6
-0,8
+19,4