15
финансовыми взаимоотношениями с другими субъектами хозяйствования,
платежеспособностью и финансовой устойчивостью»
7
«финансовое состояние предприятия выражается в соотношении
структур его активов и пассивов, т. е. средств предприятия и их источников»
8
и
др.
«Ключевая цель анализа финансово-экономической деятельности
предприятия – это получение предельно качественных информативных
параметров, дающих точную картину финансового состояния организации, ее
прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с
дебиторами и кредиторами».
9
В финансовом анализе важно четко определить и понять конечную цель и
шаги, необходимые для достижения этой цели. Кроме того, аналитик должен
знать, где найти соответствующие данные, как обрабатывать и анализировать
данные (другими словами, знать типичные вопросы, которые следует
учитывать при интерпретации данных), и как формировать выводы.
Из-за множества причин для проведения финансового анализа, доступны
многочисленные его методы, и, часто, значительный объем данных. Важно,
чтобы аналитический подход был адаптирован к конкретной ситуации. До
начала любого финансового анализа, аналитик должен уточнить цель и
контекст, и четко понять следующее:
- какова цель анализа? На какие вопросы ответит этот анализ?
- какой уровень детализации потребуется для достижения этой цели?
- какие данные доступны для анализа?
- какие факторы или отношения будут влиять на анализ?
- каковы аналитические ограничения, и будут ли эти ограничения
потенциально ухудшать анализ?
7
Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования. СПб., 2017.
8
А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев. – 2-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М,2017. 208 с.
9
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М., 2015.
16
«Финансовое состояние организации характеризуется размещением и
использованием средств (активов) и источниками их формирования
(собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов)».
10
Экономическое положение любого предприятия будет устойчивым,
кризисным и неустойчивым. Способность предприятия обеспечивать
финансирование своей деятельности на расширенной основе и своевременно
производить платежи, свидетельствует о его устойчивом финансовом
положении.
Анализ финансового состояния фирмы осуществляют не только
специальные подразделения организации, руководители различных уровней, но
и его учредители, а также трейдеры – с целью исследования
производительности применения ресурсов. В соответствии с данным, анализ
возможно подразделить на внутренний и внешний (рис. 1.1).
Рисунок 1.1 – Виды анализа финансовой деятельности
предприятий
10
Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. М., 2018.
Анализ финансовой
деятельности предприятий
Финансовый
анализ
Управленчес
кий анализ
Внешний
финансовый
анализ по данным
бухгалтерской
отчетности
Внутрихозяйств
енный
финансовый
анализ по
данным
бухгалтерского
учета и
отчетности
Внутрихозяйственн
ый
производственный
анализ по данным
управленческого
учета
17
Анализ финансово-экономических характеристик дает возможность
получить представление о том, в какое положение надлежит трансформировать
свою деятельность предприятию в конце года и при планировании данных
характеристик выявить тенденции к масштабированию. Систему финансовых
показателей возможно посмотреть на Рисунке 1.2.
Рисунок 1.2. Система финансово-экономических показателей
Система финансово-экономических
показателей
Показатели
платежеспос
обности и
ликвидности
Коэффици
ент
текущей
ликвиднос
ти
Коэффици
ент
быстрой
ликвиднос
ти
Коэффици
ент
абсолютно
й
ликвиднос
ти
Коэффици
ент
автономии
Рентвб.
акцион.
капитала
Рентаб.
собствен
капитала
Оценка
финансовой
устойчивост
и
Оценка
рентабельност
и
Коэффици
ент
маневренн
ости
собственн
ого
капитала
Коэффици
ент
финансир
ования
Рентаб.
продаж
Рентаб.
инвест.
капитала
Оценка
деловой
активност
и
Фондоо
тд.
Произв
одит.
труда
Чистая
прибыл
ь
Выручк
а от
реализа
ции
18
Подходы к оценке организаций на макроуровне имеют все шансы стать
применѐнными в построении рейтинговых оценок. Конечная рейтинговая
оценка предусматривает все главные характеристики финансово-хозяйственной
работы субъекта. При ее построении используются данные о производственном
потенциале предприятия, организации, эффективности использования
финансовых и производственных ресурсов, рентабельности его продукции,
состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели.
11
Существует ряд пользователей анализа финансовой отчетности,
заинтересованных в результатах финансового анализа:
- кредиторы: любой, кто предоставил компании ссуду, заинтересован в ее
способности погасить долг, а потому будет ориентироваться на различные
показатели движения денежных средств;
- инвесторы. Как настоящие, так и потенциальные инвесторы изучают
финансовую отчетность, чтобы узнать о способности компании продолжать
выпуск дивидендов, или генерировать денежный поток, или продолжать расти
по своему сложившемуся курсу (в зависимости от их инвестиционной
философии);
- управление. Менеджмент компании готовит постоянный анализ
финансовых ее результатов, особенно в отношении ряда операционных
показателей, которые не рассматриваются внешними субъектами (таких как
затраты на доставку, затраты на канал распределения, прибыль по продукту и
т.д.);
- контролирующие органы. Финансовая отчетность компании проверяется
на предмет соответствия ее отчетности различным стандартам бухгалтерского
учета.
11
Родина О.В. О методике анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций при
проведении налоговых контрольных мероприятий // Налоговый вестник. 2017, №7.
19
1.2. Информационная база для проведения анализа финансового состояния
предприятия
Ключевым источником информации для проведения анализа финансового
состояния предприятия служит финансовая отчетность, представляющая собой
формы, показатели и пояснительные материалы к ним, отражающие результаты
хозяйственной деятельности предприятия. Финансовая отчетность составляется
на основе документально подтвержденных и выверенных записей счетов
бухгалтерского учета. Для этого первоначально финансовой и бухгалтерией
службой предприятия уточняется оценка пассивов и активов, проводится
начисление всех необходимых, предусмотренных стандартами бухгалтерского
учета, сумм, списываются по назначению расходы отчетного периода,
образовываются соответствующие резервы и фонды, отражаются полученные
доходы. Для соотнесения в финансовой отчетности приводятся показатели
предыдущего периода функционирования предприятия.
Цель финансового анализа состоит в том, чтобы диагностировать
информацию, содержащуюся в финансовой отчетности, с тем чтобы судить о
прибыльности и финансовой устойчивости фирмы. Точно так же, как врач
осматривает своего пациента, регистрируя температуру его тела, кровяное
давление и т. д. прежде чем сделать свое заключение относительно болезни и
до начала лечения, финансовый аналитик анализирует финансовую отчетность
с помощью различных инструментов анализа, прежде чем комментировать
финансовое здоровье или слабые стороны предприятия.
Анализ и интерпретация финансовых отчетов имеет важное значение для
раскрытия информации, стоящей за цифрами в финансовых отчетах. Анализ
финансовой отчетности – это попытка определить значимость и значение
данных финансовой отчетности для того, чтобы можно было спрогнозировать
будущую прибыль, способность выплачивать проценты и сроки погашения
20
долга (как текущие, так и долгосрочные) и прибыльность обоснованной
дивидендной политики.
Основная цель анализа финансовой отчетности – понять и
диагностировать информацию, содержащуюся в финансовой отчетности, с
целью оценки прибыльности и финансовой устойчивости фирмы, а также
сделать прогноз относительно будущих перспектив фирмы. Цель анализа
зависит от лица, заинтересованного в таком анализе, и его объекта.
Однако для выявления значимости такого анализа можно указать
следующие цели или задачи анализа финансовой отчетности:
- оценка оперативной эффективности и эффективности управления;
- для оценки возможностей получения дохода или прибыльности фирмы;
- выявить причины изменения рентабельности и финансового положения
фирмы;
- для оценки краткосрочной, а также долгосрочной платежеспособности
фирмы;
- проводить межфирменные сопоставления;
- делать прогнозы относительно будущих перспектив фирмы;
- оценка прогресса, достигнутого фирмой за определенный период
времени;
- оказание помощи в принятии решений и осуществлении контроля;
- направлять или определять меры по выплате дивидендов;
- предоставлять важную информацию для предоставления кредита;
Финансовый анализ является мощным механизмом определения
финансовых сильных и слабых сторон фирмы. Но, анализ основан на
информации, имеющейся в финансовой отчетности. Таким образом,
финансовый анализ страдает от серьезных внутренних ограничений
финансовой отчетности.
Финансовый аналитик также должен быть осторожен в отношении
влияния изменений уровня цен, оформления финансовой отчетности,
21
изменений в учетной политике фирмы, бухгалтерских концепций и конвенций,
а также личных суждений и т.д.
Некоторые из важных ограничений финансового анализа, однако,
суммируются следующим образом:
- финансовый анализ основывается только на денежной информации, а
немонетарные факторы игнорируются;
- это всего лишь исследование промежуточных результатов;
- он не учитывает изменения в уровнях цен;
- поскольку финансовые отчеты составляются на основе
функционирующей хозяйственной единицы, в них не указывается точная
позиция. Таким образом, бухгалтерские концепции и соглашения наносят
серьезный ущерб финансовому анализу;
- изменения в процедуре бухгалтерского учета фирмой могут часто
вводить в заблуждение финансовый анализ;
- анализ является лишь средством, а не самоцелью. Аналитик должен
сделать интерпретацию и сделать свои собственные выводы. Разные люди
могут по-разному интерпретировать один и тот же анализ.
Финансовая отчетность компании содержит важные финансовые данные
по каждому аспекту деятельности предприятия. Как таковые они могут быть
оценены на основе прошлых, текущих и прогнозируемых показателей
эффективности.
В целом, финансовая отчетность строится вокруг общепринятых
принципов бухгалтерского учета. Эти принципы требуют от компании создания
и ведения ряда основных финансовых отчетов: бухгалтерский баланс; отчет о
прибылях и убытках; отчет об изменении капитала; отчет о движении
денежных средств; приложения к бухгалтерскому балансу; отчет о целевом
использовании полученных средств.
В соответствии с Методическими рекомендациями о порядке
22
формирования показателей бухгалтерской отчетности организации,
утвержденными приказом Министерства финансов РФ от 20 июня 2000 г. №
60н, в бухгалтерскую отчетность должны включаться данные, которые
необходимы для формирования достоверного и полного представления о
финансовых результатах, финансовом положении организации ее деятельности
и изменениях в ее финансовом положении. В том случае, если выявляется
недостаток данных для формирования цельного представления о финансовом
положении предприятия, то в бухгалтерскую отчетность предприятия
включаются соответствующие дополнительные пояснения и показатели. При
этом должна быть обеспечена независимость информации, которая содержится
в бухгалтерской отчетности, то есть исключено одностороннее удовлетворение
интересов одних групп заинтересованных пользователей бухгалтерской
отчетности перед другими. Данные бухгалтерской отчетности предприятия
должны включать показатели деятельности всех представительств, филиалов и
иных подразделений.
В рамках анализа финансовой отчетности обычно используется несколько
методов. Как уже упоминалось, существует три основных финансовых отчета,
которые каждая компания создает и контролирует: баланс, отчет о прибылях и
убытках и отчет о движении денежных средств. Компании используют эти
финансовые отчеты для управления операциями своего бизнеса, а также для
обеспечения прозрачности отчетности для своих заинтересованных сторон. Все
три утверждения взаимосвязаны и создают различные представления о
деятельности и результатах деятельности компании.
Балансовый отчет (баланс) представляет собой отчет о финансовом
состоянии компании в разрезе балансовой стоимости. Он разбит на две части,
чтобы включить активы, обязательства и акционерный капитал компании.
Краткосрочные активы, такие как денежные средства и дебиторская
задолженность, могут многое рассказать об эффективности работы компании.
Обязательства включают в себя его расходные механизмы и долговой капитал,
23
который он погашает. Акционерный капитал включает в себя информацию об
инвестициях в основной капитал и нераспределенную прибыль от
периодического чистого дохода. Баланс должен быть сбалансирован с активами
минус пассивами, равными собственному капиталу акционера. Полученный
акционерный капитал считается балансовой стоимостью компании. Это
значение является важным показателем эффективности, который увеличивается
или уменьшается с финансовой деятельностью компании.
В отчете о прибылях и убытках выручка, полученная компанией,
отражается в составе доходов, связанных с ее деятельностью, с тем чтобы
обеспечить конечную прибыль, чистую прибыль или убыток. Отчет о прибылях
и убытках разбит на три части, которые помогают анализировать
эффективность бизнеса в трех различных точках. Она начинается с выручки и
прямых затрат, связанных с выручкой для определения валовой прибыли. Затем
он переходит к операционной прибыли, которая вычитает косвенные расходы,
такие как расходы на маркетинг, общие расходы и амортизацию. Наконец, он
заканчивается чистой прибылью, которая вычитает проценты и налоги.
Базовый анализ отчета о прибылях и убытках обычно включает в себя
расчет валовой прибыли, операционной прибыли и чистой прибыли, которые
каждый делят прибыль на выручку. Рентабельность помогает показать, где
затраты компании низки или высоки в разных точках операций.
Отчет о движении денежных средств содержит обзор движения денежных
средств компании от операционной деятельности, инвестиционной
деятельности и финансовой деятельности. Чистый доход переносится в отчет о
движении денежных средств, где он включается в качестве основной статьи
расходов по операционной деятельности. Как и его название, инвестиционная
деятельность включает денежные потоки, связанные с инвестициями всей
фирмы. Раздел «финансовая деятельность» включает движение денежных
средств как за счет заемного, так и долевого финансирования. Итоговая строка
показывает, сколько наличных денег компания имеет в наличии.
24
Компании и аналитики также используют отчеты о движении свободных
денежных средств и другие отчеты об оценке для анализа стоимости компании.
Отчеты о движении свободных денежных средств получают чистую
приведенную стоимость путем дисконтирования свободного денежного потока,
который компания, по оценкам, генерирует с течением времени. Частные
компании могут сохранять отчет об оценке по мере их продвижения к
потенциальной публичности.
Финансовая отчетность формируется компаниями на основании учета
ежедневных операций и используется внутри компании для управления
бизнесом. В целом как внутренние, так и внешние заинтересованные стороны
используют одни и те же методологии корпоративного финансирования для
поддержания деловой активности и оценки общей финансовой эффективности.
При проведении комплексного анализа финансовой отчетности
аналитики обычно используют данные за несколько лет для облегчения
горизонтального анализа. Каждый финансовый отчет также анализируется с
помощью вертикального анализа, чтобы понять, как различные категории
отчета влияют на результаты. Наконец, анализ соотношения может
использоваться для изоляции некоторых показателей производительности в
каждом операторе, а также для объединения точек данных между операторами
в совокупности.
Ниже приводится разбивка некоторых из наиболее распространенных
показателей соотношения.
Баланс: оборачиваемость активов, быстрый коэффициент,
оборачиваемость дебиторской задолженности, дни до продажи, задолженность
перед активами и задолженность перед собственным капиталом.
Отчет о прибылях и убытках: валовая прибыль, операционная прибыль,
чистая прибыль, коэффициент полезного действия и процентное покрытие.