68
выручки от продажи произведенного продукта, либо работ и услуг, приравнена к
сумме постоянных издержек, не зависящих от объема производства и обращения
этого продукта.
Точка безубыточности ОАО «Еланский маслосыркомбинат» за
анализируемый период и за весь рассматриваемый период показана в таблице
23(См. Приложение 11).
Из таблицы 23, видно, что на 31 декабря 2018 года, точка безубыточности
в сравнении с началом периода -31 декабря 2016 года снизилась на 471 181,6
рублей и составила 2 673 669,6 рублей, что указывает на то, что предприятию для
обеспечения безубыточной работы требуется поддержка уровня выручки не ниже
- 2 673 669,6 рублей.
Уменьшение показателя точки безубыточности в денежном выражении
обусловлено преобладанием темпа уменьшения выручки над темпом падения
затрат, а также с ростом части постоянных затрат в составе себестоимости.
Отклонение от значения точки безубыточности при снижении выручки
показывает в абсолютном выражении величину прибыли, которую перестанет
получать предприятие. Показатель на начало периода, взятого для анализа,
составил 5 565 401,07 рублей, увеличился на 122513,2 рублей к концу 2017 года и
на конец анализируемого периода составил 7 238 596,6 рублей, что следует
принять за положительную тенденцию.
Значение точки безубыточности, показывающее на сколько процентов
возможно снижать выручку, напротив, уменьшилось на 6,90%, его показатель и
на 31 декабря 2017 и на 31 декабря 2018 года составил 160,0 %, что расценивается
как отрицательная тенденция.
График точки безубыточности ОАО «Еланский МСК» показан на рисунке 4.
69
Рисунок 4. График точки безубыточности ОАО «Еланский МСК»
Анализ вероятности банкротства.
Факторы и признаки несостоятельности предприятия
Согласно федеральному закону N 127-ФЗ «О несостоятельности
(банкротстве)» от 26.10.2002 года банкротом может быть объявлено юридическое
либо физическое лицо, не способное оплачивать долговые денежные
обязательства по требованию кредиторов или производить оплату по
обязательным платежам в течение трех месяцев и в случае, если сумма долга
выше, чем принадлежащее ему имущество.
По итогам многочисленных расчетов, применяя модель Альтмана, можно
сделать следующие выводы: при обобщении показателя, Z может принимать
значения в диапазоне от -14 до +22. Предприятия, у которых Z>2,99 относятся к
числу финансово устойчивых, предприятия, у которых Z <1,81 можно
характеризовать как предприятия с высокой вероятностью банкротства. Диапазон
значений от 1,81до 2,99 обозначает зону неопределенности. На 31декабря 2018
года значение Z модели Альтмана составило 2,22 что свидетельствует о средней
вероятность банкротства на предприятии.
70
В качестве объективных причин наступления процедуры банкротства
можно указать на следующие: нестабильная обстановка в экономике,
непродуманное и недоработанное кредитно-денежная система, а также
нормативно-правовая база и низкая платежеспособность граждан
Основные методики диагностики неплатежеспособности предприятия
Возникновение признаков неплатежеспособности требует проведения
тщательного анализа финансового состояния, который позволит обнаружить на
ранней стадии кризисную ситуацию и своевременно принять необходимые меры
по проведению оздоравливающих мероприятий с целью недопущения состояния
банкротства. На сегодняшний день существует достаточно большое количество
методик диагностики неплатежеспособности предприятия.
Отечественные экономисты, такие как А.И.Ковалев, В.П.Павлов
предлагают перечень признаков наступления банкротства. В нашем случае, будут
применены количественные указатели потенциального банкротства из
международной практики - многофакторные модели Альтмана, Лиса, Таффлера.
Z-счет Альтмана
Применяя пять специальных коэффициентов, можно рассчитать итоговый
коэффициент вероятности банкротства Z. Каждый показатель имеет
определённый вес, присвоенный методами статистики:
Z-счёт = 1,2 х К1 + 1,4 х К2 + 3,3 х К3 + 0,6 х К4 + К5, где:
К1 -доля чистого оборотного капитала во всех активах организации.
К2-отношение накопленной прибыли к активам.
К3-рентабельность активов.
К4-доля уставного капитала в общей сумме активов (валюте баланса).
К5-оборачиваемость активов.
Показатель Z может иметь значения в диапазоне -14, +22, при этом
предприятия, для которых Z>2,99 являются финансово устойчивыми, а
предприятия, для которых Z <1,81 – предприятиям и со значительным риском
банкротства. Интервал показателя Z 81-2,99 говорит о зоне неопределенности.
71
Расчет показателя вероятности банкротства - z-счет Альтмана за
анализируемый период представлен в таблице 24.
Таблица 24
Расчет показателя вероятности банкротства (5-ти факторная
модель Альтмана Z-счет) за анализируемый период.
Наименование
показателя
2016
декабрь
2017
декабрь
2018
декабрь
1
2
3
4
Значение коэффициента
Нет данных
2,22
2.23
Вероятность банкротства
Нет данных
Вероятность
банкротства
средняя
Вероятность
банкротства
средняя
На конец анализируемого периода 31 декабря 2018 года значение
показателя Альтмана составило 2,23 что говорит о том, что на предприятии угроза
банкротства средняя.
Z-счет Таффлера
По своей сути и составу факторов-признаков, модель Таффлера больше
приближена к российской действительности, чем модель Лиса.
Z = 0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4, где:
Х1 — прибыль от реализации / краткосрочные обязательства.
Х2 — оборотные активы / сумма обязательств.
Х3 — краткосрочные обязательства / сумма активов.
Х4 — выручка от реализации / сумма активов.
Если Z> 0,3 — малая вероятность банкротства;
Z < 0,2 — высокая вероятность банкротства.
На конец каждого анализируемого периода, в том числе и на 31
декабря 2018 года показатель Таффлера составил от 0,55 до 0,50, что
свидетельствует о том, что на предприятии вероятность банкротства мала.
Расчет показателя вероятности банкротства (4-х факторная модель
Таффлера) за весь рассматриваемый период показан в таблице 25.
72
Таблица 25
Расчет показателя вероятности банкротства (4-х факторная
модель Таффлера) за весь рассматриваемый период.
Наименование
показателя
2016
декабрь
2017
декабрь
2018
декабрь
1
2
3
4
Значение
коэффициента
0,55
0,55
0,50
Вероятность
банкротства
Вероятность
банкротства мала
Вероятность
банкротства мала
Вероятность
банкротства
мала
Z-счет Лиса
В модели Лиса факторами-признаками считаются такие итоги деятельности,
как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость организации.
Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,001Х4, где:
Х1 — оборотный капитал /сумма активов.
Х2 — прибыль от реализации / сумма активов.
Х3 — нераспределенная прибыль / сумма активов.
Х4 — собственный капитал / заемный капитал.
Если Z <0,037 — вероятность банкротства высокая;
Z> 0,037 — вероятность банкротства малая.
Показатель вероятности банкротства (Z-счет Лиса) за анализируемый
период указан в таблице 26.
Таблица 26
Показатель вероятности банкротства (z-счет Лиса) за
анализируемый период
Наименование
показателя
2016
декабрь
2017
декабрь
2018
декабрь
1
2
3
4
Значение
коэффициента
0,03
0,03
0,03
Вероятность
банкротства
положение
предприятия
неустойчиво
положение
предприятия
неустойчиво
положение
предприятия
неустойчиво
73
По состоянию на 31 декабря 2016, 2017 и 2018 года показатель вероятности
банкротства Лиса не изменился и составил 0,03, что говорит о неустойчивом
положении предприятия.
При рассмотрении всех трех методик, представленные в разделе «Анализ
вероятности банкротства» можно с уверенностью заключить, что за период,
взятый для проведения анализа, ситуация на предприятии стала хуже.
На начало периода вероятность банкротства была низкая, а на 31 декабря
2018 года, вероятность банкротства стала средней.
74
ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО
СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО «ЕЛАНСКИЙ МАСЛОСЫРКОМБИНАТ»
3.1. Рекомендации для повышения финансового состояния ОАО «Еланский
маслосыркомбинат»
Состояние финансов на предприятии, его устойчивость и стабильность
напрямую зависят от итогов производственной и коммерческой деятельности
Одним из главных способов улучшения финансов предприятия состоит в
оптимизации или уменьшении затрат. Более эффективным способом является
создание системы эффективного контроля затрат. При организованном учете
расходы, как правило, начинают снижаться.
В качестве мер, направленных на снижение расходов, целесообразно
проанализировать затраты на оплату труда, пересмотреть запасы, эффективно
использовать основные средства, сдать в аренду неиспользуемые площади. Одним
из способов увеличения финансового состояния предприятия можно считать
процедуру взыскания задолженностей с целью ускорения оборачиваемости
денежных средств, предоставляя при этом скидки.
Меры по увеличению объема производства продукции способствуют
увеличению денежных средств, поступающих от реализации продукции, а значит
- увеличение активов, относящихся к абсолютно ликвидным.
В результате проведенного анализа финансового состояния предприятия
ОАО «Еланский маслосыркомбинат», необходимо обозначить ряд мер, которые
смогут в некоторой степени повысить финансовую устойчивость предприятия, а
именно:
1. В связи с тем, что долгосрочная дебиторская задолженность значительно
возросла за проанализированный период и превышает краткосрочную
кредиторскую задолженность, то предприятию, несмотря на положительное
изменение актива, необходимо принять меры для максимального сокращения
долгосрочной дебиторской задолженности. Изменение величины дебиторской
75
задолженности в меньшую сторону, несомненно, окажет влияние на
оборачиваемость дебиторской задолженности. ОАО «Еланский
маслосыркомбинат» может воспользоваться услугами факторинга, то есть
операцией по уступке права долга, обратившись в банк или факторинговую
компанию. Использование факторинга является оптимальным решением для ОАО
«Еланский маслосыркомбинат». Полученные денежные средства (до 90% от
общей суммы дебиторской задолженности) можно направить на погашение
краткосрочных обязательств – займов и кредитов, частично на погашение
кредиторской задолженности, что положительно скажется на уровне текущей
ликвидности, улучшится показатель деловой активности;
2. ОАО «Еланский маслосыркомбинат» заинтересован в получении
максимальной прибыли от своей хозяйственной деятельности, величина которой
зависит не только от увеличения объема продаж, но и от сокращения
себестоимости выпускаемой продукции. Эффективное управление
внеоборотными активами, в частности, объектами недвижимости и
оборудованием, участвующих в производственных процессах, могут существенно
повлиять на показатель себестоимости выпускаемой продукции. Предприятие
имеет в своей собственности 3 земельных участка, 27 зданий и сооружений, 1130
единиц оборудования и 133 единицы транспортных средств. ОАО «Еланский
маслосыркомбинат» может сдать в аренду склад-модуль площадью 1280 кв.м., а
также земельный участок 1 061 кв.м. Полученная арендная плата увеличит
прибыль, а исключение затрат на содержание объектов недвижимости снизит
себестоимость продукции;
3. С 2014 года на рынке молока и молочных продуктов России произошли
серьезные изменения. Антисанкции привели к «очистке» российского рынка от
импортных сыров. За последнее время выпуск сыров увеличился, однако, спрос
населения на марки твердых сыров в полной мере не удовлетворен. ОАО
«Еланский маслосыркомбинат», обладает потенциальной возможностью, имея в
наличии необходимое специализированное оборудование, расширить свой
ассортимент по выпуску сыров твердых марок. Сопутствующим товаром при
76
производстве сыров является молочная сыворотка, использование которой
пищевыми предприятиями из-за повышения стоимости цельного молока в
последнее время возросло. Кроме того, извлекаемый из молочной сыворотки
белок альбумин, используется для производства детского питания, а также в
фармакологии при производстве диетического питания. ОАО «Еланский
маслосыркомбинат», осуществляя разумную ценовую политику и при условии
достижения высокого качества сыра, в состоянии существенно расширить рынок
сбыта, тем самым обеспечить себе рост прибыли, повысить ликвидность и
рентабельность производства.
4. В связи с тем, что уровень общей рентабельности ОАО Еланский
маслосыркомбинат не соответствует нормативному показателю по отрасли, а
также снизился показатель рентабельности производства, предприятию
необходимо принять меры для повышения производительности труда,
максимального использования производственных мощностей. При этом,
вспомогательные издержки возрастут, а постоянные останутся на прежнем
уровне. Рентабельность может возрасти;
5. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Еланский маслосыркомбинат»
показал состояние предприятия как «кризисно неустойчивое». Предприятию
необходимо более эффективно использовать оборотные средства, обеспечивать
выполнение своих платежных обязательств, применять договорную политику,
при которой в договорах на поставку продукции будут предусмотрены меры,
обеспечивающие заинтересованность покупателей в своевременной оплате
поставщику. Эффективное использование оборотных средств повысит
финансовую устойчивость ОАО «Еланский маслосыркомбинат», его
платежеспособность;
6. Для повышения кредитного рейтинга и финансовой устойчивости ОАО
«Еланский маслосыркомбинат» может провести оценку рыночной стоимости
основных средств с целью определения их в соответствие с рыночными ценами,
другими словами - определить «справедливую» стоимость. Влияние результатов
оценки основных средств распространяется на все основные показатели:
77
рентабельность, деловую активность, рыночную стоимость структуры капитала,
увеличение номинальной стоимости акций за счет увеличения добавочного
капитала. Кроме этого, оценка рыночной стоимости основных средств может
повысить величину чистых активов, что может повлиять на дивидендную
политику на предприятии.
7. Конкурентность предприятия на рынке определяется финансовым
состоянием, будь оно положительным, либо отрицательным. Положительное
финансовое состояние оказывает помощь во взаимодействии с кредиторами в
финансовом аспекте, влияет на привлекательность предприятия для инвесторов и
поставщиков. ОАО «Еланский маслосыркомбинат» начал свою деятельность
более 50 лет назад и сейчас является крупнейшим предприятием по переработке
молока и выпуску сырной продукции в России. Участие предприятия на
всероссийских выставках, конкурсах и завоевание призовых мест и дипломов
подтверждает качество, а также популярность выпускаемой продукции.
Как и у каждого предприятия, у ОАО «Еланский маслосыркомбинат»
существуют неформальные активы и обязательства, увеличивающие статус
предприятия в глазах инвесторов и кредиторов. Отражение в финансовой
отчетности таких факторов, эквивалентных капиталу, невозможно из-за
отсутствия методологий, иногда – нежелание. Одним из таких неформальных
активов можно назвать деловую репутацию предприятия или «гудвилл», иначе
говоря –совокупность нематериальных факторов, обеспечивающих предприятию
конкурентные преимущества на рынке, тем самым способствовать получению
дополнительных доходов. На практике, иногда, предприятия при наличии низких
показателей ликвидности или финансовой устойчивости, показывают стабильные
и высокие финансовые результаты.
Для оценки деловой репутации ОАО «Еланский маслосыркомбинат»
целесообразно применить способ: «по разности суммарной рыночной стоимости
активов и стоимости всего бизнеса», широко применяемого в российской
практике. Разница между этими величинами и будет являться гудвиллом. Целью
оценки гудвилла является принятие управленческих решений. Гудвилл получит