58
характеристикой уровня защиты предприятия от инфляции: при меньшем
показателе уровень защиты больше;
КЗ/ЗК коэффициент отношения кредиторской задолженности предприятия
к заимствованному капиталу, дает характеристику структуре пассивов;
ЗК/ЧА– коэффициент соотношения заимствованного капитала к чистым
активам. Показатель масштабно дает характеристику финансовой устойчивости
предприятия, определяет соотношение источников финансов собственных и
заемных.
Анализ изменения финансовой устойчивости ОАО «Еланский
маслосыркомбинат» по абсолютным показателям указан в таблице 17 (См.
Приложение 7).
При проведении анализа финансовой устойчивости ОАО "Еланский МСК"
в динамике, наблюдается значительное снижение этого показателя.
По имеющимся расчетным данным в таблице17 и на 31 декабря 2016 года
и на 31 декабря 2018 года финансовую устойчивость ОАО "Еланский
маслосыркомбинат" по 3-х комплексному показателю финансовой устойчивости
возможно охарактеризовать как «Неустойчивое кризисное состояние», в связи с
тем, что у предприятия имеется недостаток средств для накопления запасов и
необходимых затрат для текущей деятельности. Однако, по состоянию на 31
декабря 2017 года состояние финансовой устойчивости имело показатель
«Допустимо неустойчивое состояние предприятия».
Анализ изменений финансовой устойчивости ОАО «Еланский
маслосыркомбинат» по относительным показателям показан в таблице 18. (См.
Приложение 8).
По результатам анализа финансовой устойчивости по имеющимся
относительным показателям, результаты которого представлены в таблице 18
видно, что по имеющимся показателям в таблице, в сравнении с базовым
периодом - на 31 декабря 2016 года положение на предприятии заметно
улучшилась.
59
«Коэффициент автономии» за период анализа возрос на 0,02, и на 31
декабря 2018 года показатель составил 0,06. Все же, это ниже нормативного
значения, равного 0,5. При значении, равном 0,5 заемный капитал может быть
заменен имуществом предприятия.
«Коэффициент соотношения заемных и собственных средств», именуемый
также "Финансовый рычаг", за проанализированный период возрос на 6,33 и на 31
декабря 2018 года стал равен 16,2. Чем больше этот коэффициент превышает 1,
тем значительнее зависимость предприятия от заемных средств.
В связи с этим, дополнительно нужно определить величину скорости
оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за
период анализа.
При условии, когда дебиторская задолженность оборачивается гораздо
оперативнее оборотных средств, наблюдается возрастание интенсивности
поступления денежных ресурсов на предприятие, а. в результате - увеличение
собственных средств.
В связи с этим, при условии высокой оборачиваемости материальных
средств, коэффициент отношения собственных средств к заемным средствам,
может значительно превысить 1. «Коэффициент соотношения мобильных и
иммобилизованных средств» за период анализа остался на прежнем уровне и на
31 декабря 2018 года составил 0,64. Коэффициент рассчитывается как отношение
мобильных средств, итоговый показатель которого указан во П разделе, и
долгосрочной дебиторской задолженности к иммобилизованным средствам -
величине внеоборотных активов, скорректированных на величину дебиторской
задолженности долгосрочного вида. Нормативный показатель имеет
специфическое значение для каждой отдельно взятой отрасли, но при других
равных условиях, изменение коэффициента в большую сторону является
положительной тенденцией.
«Коэффициент отношения собственных средств и заемных» за период
проведенного анализа возрос на 0,02. Его величина на 31 декабря 2018 года равна
0,06. Этот показатель значительно ниже нормативного показателя, равного 0,5.
60
Коэффициент маневренности указывает на то, какая часть источников
собственных средств имеет мобильную форму. Нормативный показатель зависит
от вида и характера деятельности предприятия: в производствах, относящихся к
фондоемким, нормативный показатель коэффициента маневренности, как
правило, ниже, чем в материалоемких. На 31 декабря 2018 года ОАО "Еланский
МСК" имеет сравнительно легкую структуру пассивов. Часть основных средств в
валюте баланса менее 40,0% и по этой причине предприятие нельзя отнести к
фондоемким производствам.
«Коэффициент обеспеченности запасами и затрат собственными
средствами» за период, подвергшийся анализу, возрос на 0,13 и на 31 декабря 2018
года стал равен 0,34. Этот показатель ниже нормативного показателя, имеющего
диапазон от 0,6 до 0,8. У предприятия наблюдается нехватка собственных средств,
необходимых ему для создания запасов и затрат, что видно из анализа показателей
финансовой устойчивости Коэффициент равен отношению разности суммы
источников собственных оборотных средств, долгосрочных займов и
внеоборотных активов к объему запасов и затрат.
Анализ ликвидности
Под понятием "Ликвидность" подразумевается возможность активов
обладать быстрой и легкой мобилизацией.
Ликвидность позволяет активам трансформироваться в денежные средства
довольно быстро и легко, при этом сохраняя постоянной свою номинальную
стоимость. Анализ ликвидности предприятия –это изучение способности
предприятия рассчитываться по всем денежным обязательствам.
"Коэффициент ликвидности" - индикатор имеющейся у предприятия
возможности вовремя погашать краткосрочные финансовые обязательства.
"Коэффициент абсолютной ликвидности" у ОАО "Еланский МСК" ниже
нормативного значения, равного 0,2, и на начало, и на конец периода, взятого для
анализа. Это значит, что из-за слишком низкого значения коэффициента,
предприятие не в полном объеме обеспечено необходимыми средствами для того,
чтобы в установленные сроки расплатиться по срочным обязательствам за счет
61
своего ликвидного имущества. По состоянию на 31декабря 2016 года уровень
абсолютной ликвидности составлял 0,03. На 31 декабря 2018 года, показатель
уменьшился до 0,01.
"Коэффициент промежуточной или быстрой ликвидности" указывает на
то, какую величину краткосрочной задолженности можно погасить за счет
максимально ликвидных и оперативно реализуемых активов. Показатель
нормативного значения находится в диапазоне от 0,6 до 0,8, означающий, что
текущие обязательства могут погашаться на 60-80% за счет ликвидного
имущества. На 31 декабря 2016 года показатель быстрой ликвидности составлял
0,03, а на 31 декабря 2018 года снизился до 0,01, что характеризуется как
негативная тенденция.
«Коэффициент ликвидности» - показатель возможности предприятия в
срок оплачивать средства по краткосрочным обязательствам.
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) дает общую оценку
ликвидности активов, одновременно указывая на количество рублей текущих
активов на один рубль текущих обязательств.
Ктл = ОА/КО
стр.1400/(стр.1510+стр.1520+стр.1550) ф№1
В аналитической практике западных стран нижним критическим
значением считается значение - 2; однако это считается ориентировочным
значением, характеризующим порядок показателя, а не точный нормативный
показатель.
Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл) - показатель подобный
коэффициенту текущей ликвидности, при этом для расчета берется более узкий
перечень текущих активов.
К
бл
= (ДС+КФВ+ДЗ) /КО
(стр.1240+стр.1250+стр.1230) /(стр.1510+стр.1520+стр.1550) ф№1
Ориентировочное минимальное значение показателя - 1, но эта оценка
также условна. Рост коэффициента быстрой ликвидности обусловлен ростом
62
необоснованной дебиторской задолженности. Это не является показателем
положительной деятельности предприятия
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) наиболее жесткий
показатель ликвидности предприятия. Он является показателем того, какая часть
краткосрочных заемных обязательств при срочной необходимости можно будет
погасить немедленно. Рекомендуемая западной литературой нижняя граница - 0,2.
Кал = (ДС+КФВ) /КО
(стр.1240+стр.1250) /(стр.1510+стр.1520+стр.1550) ф№1
Для обобщающей оценки ликвидности баланса необходимо применять
общий показатель ликвидности баланса (Кол), который является отношением
суммы ликвидных средств к сумме всех платежных обязательств, имея в виду
условие, что отдельные группы ликвидных средств, а также обязательств
включены в указанные суммы с принадлежащими им весовыми коэффициентами,
Каждый коэффициент учитывает их значение с точки зрения периодов
поступления платежей и погашения обязательств.
Общий показатель ликвидности баланса может быть рассчитан по
формуле:
Кол = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3)
Показатель коэффициента должен быть либо больше, либо равен 1.
При анализе ликвидности баланса, все из принятых во внимание
коэффициентов ликвидности, берутся на начало и конец отчетного периода.
Уровень платежеспособности общей (Кол) рассчитывается, как результат
от деления суммы заемных обязательств предприятия на среднемесячную
выручку. Кол = (стр.1400 + стр.1500) / Вм
Данный показатель указывает на совокупную ситуацию с
платежеспособностью, величинами заемных средств и планируемыми сроками
возврата задолженности кредиторам.
Среднемесячная выручка (Вм) рассчитывается как отношение выручки за
отчетный период к числу месяцев в отчетном периоде.
Вм = Валовая выручка по оплате / Т,
63
где Т – число месяцев в отчетном периоде.
Анализ ликвидности баланса ОАО «Еланский маслосыркомбинат» по
относительным показателям за анализируемый период показан в таблице 19 .
Коэффициент текущей ликвидности ОАО "Еланский МСК" имеет меньшее
по сравнению с нормативным значение, равным 2, как на начало, так и на конец
анализируемого периода. Такой показатель, однозначно, свидетельствует о том,
что предприятие не имеет достаточного объема собственных средств не только
для ведения производственно-хозяйственной деятельности, но и возможности
расплачиваться по срочным обязательствам.
Величина коэффициента текущей ликвидности на 31декабря 2016 года
составила 0,69. По состоянию на 31 декабря 2018 года значение коэффициента
возросло до величины 0,75.
В связи с тем, что "Коэффициент текущей ликвидности" и " Коэффициент
покрытия оборотных средств собственными источниками", имеют величину ниже
нормативных показателей, при таких ситуациях необходимо рассчитывать
показатель восстановления платежеспособности предприятия.
Показатель восстановления платежеспособности сможет показать,
возможно ли в случае потери предприятием платежеспособности, восстановить ее
в течение шести месяцев, беря во внимание существующую динамику изменения
величины текущей ликвидности.
Из проведенного анализа напрашивается вывод о том, что у предприятия
нет возможностей для восстановления платежеспособности, в связи с тем, что на
31 декабря 2018 года коэффициент текущей ликвидности равен 0,39, что меньше
нормативного показателя, равного 1.
Во всех случаях оборачиваемость средств, которые были вложены в
имущество, характеризуется такими основными показателями, как скоростью
оборота или количеством оборотов, совершаемыми капиталом предприятия или
его составляющие за анализируемый период и периодом оборота – усредненным
сроком, в течение которого происходит один оборот средств. Чем с большей
64
скоростью происходит оборот средств, тем больший объем продукции выпускает
и реализует организация при одной и той же сумме капитала.
Следовательно, основополагающим эффектом от увеличения
оборачиваемости является увеличение объема продаж без привлечения
дополнительных финансовых ресурсов, а, значит - прибыли.
Финансирование из внешних источников является значительно
дорогостоящим и обладает определенными ограничительными условиями. Таким
образом, управляя скоростью оборачиваемости активов, предприятие получает
возможность в наименьшей степени иметь зависимость от внешних источников
Проведение анализа деловой активности дает возможность дать
характеристику результатам и эффективности текущей производственной
деятельности.
С точки зрения финансов, коэффициент оборачиваемости собственных
средств является показателем скорости оборачиваемости собственного капитала,
с экономической точки зрения– уровень активности средств акционеров.
Чрезмерно высокие значения показателя говорят о существенном
преобладании уровня продаж над уровнем вложенного капитала, что большей
частью, свидетельствует о возрастании кредитных ресурсов. В таком случае
растет относительная величина обязательств к собственному капиталу. Такая
ситуация негативно влияет и отрицательно сказывается на финансовой
устойчивости и защите предприятия от финансовой независимости.
Возрастание показателя указывает на повышение уровня деловой
активности только тогда, когда его повышение достигается за счет ускоренного
увеличения дохода в сравнении с ростом собственного капитала.
Коэффициенты деловой активности не имеют нормативных показателей,
они рассчитывается только один раз за отчетный период, сравниваются с
показателями ранних периодов и с показателями для однородных предприятий
отрасли. При возрастании оборота оборотного капитала произойдет
высвобождение немалых сумм и, таким образом, увеличатся объемы
производства без привлечения дополнительных финансовых вложений.
65
Наиболее важными мерами, применяемые для ускорения оборачиваемости
капитала являются: сокращение времени производственного цикла, внедрение
мероприятий по бесперебойному поступлению на производство необходимых
материальных ресурсов, ускорение погрузочно-разгрузочных работ, повышение
качества и объема маркетинговых исследований.
Показатели деловой активности дают оценку, во- первых: насколько
эффективно используются средства, а во-вторых: имеют большое значение для
оценки финансового состояния, так как отражают величину скорости перехода
производственных средств и дебиторской задолженности в денежные средства, а
кроме этого - сроки погашения кредиторской задолженности.
Показатели деловой активности, указывают на количество дней, за которое
оборачивается какой-либо актив, или источник образования имущества
организации. Показатели деловой активности представлены в таблице 20.
Таблица 20
Показатели деловой активности ОАО «Еланский
маслосыркомбинат» за анализируемый период (в днях)
Наименование показателя
2017
декабрь
2018
декабрь
1
2
3
Отдача активов
147,74
146,95
Отдача основных средств (фондоотдача)
54,07
42,25
Оборачиваемость оборотных активов
88,84
100,32
Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат
-43,71
-47,39
Коэффициент оборачиваемости текущих активов
49,75
50,61
Коэффициент оборачиваемости кредиторской
задолженности
9,59
38,09
Отдача собственного капитала
7,39
8,45
График показателей деловой активности показан на рисунке 3.
66
Рис.3 График показателей деловой активности ОАО «Еланский
маслосыркомбинат»
Показатели деловой активности ОАО «Еланский маслосыркомбинат» за
весь рассматриваемый период (в оборотах) показан в таблице 21
Таблица 21
Показатели деловой активности ОАО «Еланский МСК»
(в оборотах)
Наименование показателя
Декабрь
2018
1
2
Отдача активов
2,4
Отдача основных средств (фондоотдача)
8,5
Оборачиваемость оборотных активов
3,6
Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат
-7,6
Коэффициент оборачиваемости текущих активов
7,1
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
9,5
Отдача собственного капитала
42,6
Золотое правило экономики
При рассмотрении изменений деловой активности в абсолютных
величинах подвергается оценке согласованность с оптимальным соотношением,
так называемым «Золотым правилом экономики»:
ТРчп>ТРв>ТРа> 0%, где:
ТРв – показатель темпа роста выручки.
ТРа – показатель темпа роста средней величины активов.
ТРчп – показатель темпа роста чистой прибыли.
67
При условии выполнения условий первого соотношения, в котором чистая
прибыль опережающе растет по сравнению с выручкой, показывает рост
рентабельности (Рд):
Рд = ЧП / В *100
В результате выполнения условий второго соотношения, в котором
выручка растет опережающе по сравнению с активами, указывает на повышение
оборачиваемости активов (Оа):
Оа = В / А * 100
Ускорение темпа роста чистой прибыли в сравнении с ростом активов
(ТРчп > ТРа) свидетельствуют о росте рентабельности активов (ЧРа):
ЧРа=ЧП / А * 100
В результате выполнения последнего неравенства, а именно, возрастание
средней величины активов в динамике, указывает на увеличение потенциала в
части имущества.
Для ОАО «Еланский маслосыркомбинат» формула «Золотое правило
экономики» за взятый для анализа период выглядит следующим образом:
127,13%>35,74%>-56,00 %>0%, следовательно, в ОАО «Еланский
маслосыркомбинат» «Золотое правило экономики» не исполняется.
Анализ платежеспособности на базе расчета чистых активов
Показатель чистых активов - это величина, которая получается в
результате вычитания суммы пассивов из суммы активов, взятых для расчета.
Платежеспособность на базе чистых активов ОАО «Еланский
маслосыркомбинат» за весь анализируемый период и весь рассматриваемый
период указана в таблице 22.
За анализируемый период величина чистых активов, составлявшая на
31декабря 2016 года 58 927,0 рублей, возросла на 29 602 на 31 декабря 2017 года
и на 31 декабря 2018 года их величина составила 112476,0 рублей. Темп прироста
по сравнению с базовым периодом составил 90,9%,
Точка безубыточности - это показатель уровня производства или иной
разновидности экономической деятельности, при ведении которого объем