36
Основная суть анализа ликвидности баланса является в сравнении средств по
активу, которые сгруппированы по степени их ликвидности и расположены в
порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по
срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков. Баланс
считается ликвидным, предприятие платежеспособным, если при таком сравнении
части актива дают суммы, достаточные для погашения обязательств
20
. Составим
агрегированный баланс для осуществления анализа ликвидности баланса, который
представлен в таблице 2.1.
20
Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие / Н.П. Любушин, В.Б. Лещова.
– М.: ЮНИТИ – Дана, 2000. – 471 с. – с. 215
37
Баланс считается абсолютно ликвидным при выполнении следующих условий:
В ходе проведенного анализа выявлено:
- среднереализуемые активы полностью покрывают краткосрочные пассивы
предприятия. Данная ситуация говорит о превышение дебиторской задолженностью
над краткосрочными кредитами и займами, свидетельствующее об увеличении
объема продаж.
- активы первой группы баланса предприятия за рассматриваемый период
меньше наиболее срочных обязательств первой группы пассива баланса. То есть
предприятие не способно погасить свою кредиторскую задолженность за счет
краткосрочных финансовых вложений и денежных средств. Существует риск
возникновения недостаточной ликвидности;
- в нормальной ситуации долгосрочные обязательства должны
соответствовать в балансе запасам. Служат источником их финансирования. При
этом величина запасов должна превышать обязательства, чтобы по мере
естественного преобразования запасов в денежные средства организация могла
гарантированно погашать свои долгосрочные обязательства. В нашем случае
долгосрочные обязательства отсутствовали в структуре баланса. Это означает, что
предприятие не прибегало к долгосрочным заемным источникам, за исключением
2016 г. При реализации запасов в 2016 г. предприятие сможет погасить свои
долгосрочные обязательства в размере 11 тыс. руб.
- по показателям четвертой группы соблюдение неравенства А4 ≤ П4
является минимально необходимым условием для признания структуры баланса
удовлетворительной. Данное условие соблюдается в период с 2014 по 2016 гг.
Означает, что собственный капитал служит источником финансирования
долгосрочных активов и является основой стабильности предприятия.
38
Следовательно, можно сделать вывод, что баланс предприятия не является
абсолютно ликвидным, так как невыполнение одного из первых трех неравенств
свидетельствует о нарушении ликвидности.
Следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности
баланса является приближенным. Более детальным является анализ
платежеспособности при помощи коэффициентов ликвидности:
1. Коэффициент текущей ликвидности.
Ктл = КА / КО (2.1)
где КА – краткосрочные активы;
КО – краткосрочные обязательства.
2. Коэффициент промежуточной ликвидности.
Кпл = (ДС + Кр.ФВ + Кр.ДЗ) / КО (2.2)
где ДС – денежные средства и их эквиваленты;
Кр. ФВ – краткосрочные финансовые вложения;
Кр. ДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности.
Кал = (ДС + Кр.ФВ) / КО (2.3)
Анализ коэффициентов ликвидности представлен в таблице 2.2.
39
Коэффициент текущей ликвидности показывает в какой степени текущие
активы покрывают текущие обязательства. Чем больше значение данного запаса,
тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Из указанной выше
таблицы видим, что данный коэффициент имеет тенденцию роста, его значение
выше норматива. .
Прогнозируемые платежные возможности, при условии своевременного
расчета с дебиторами характеризует коэффициент промежуточной ликвидности. Он
характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней
продолжительности одного оборота дебиторской задолженности и наиболее точно
отражает текущую финансовую устойчивость организации. В 2014 – 2015 гг.
коэффициент ниже нормативного значения, а в 2016 году коэффициент выше
нормативного значения. Данный запас образовался за счет снижения краткосрочных
обязательств в 2016 году и значительного увеличения краткосрочной дебиторской
задолженности.
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует мгновенную
ликвидность организации на момент составления баланса. Показывает, какая часть
краткосрочных обязательств может быть погашена в ближайшее время за счет
денежных средств и краткосрочных финансовых вложений
21
.
Из проведенных расчетов видим, что коэффициент абсолютной ликвидности
снижается. В 2016 году значение составляет 0,05.
На основании показателей бухгалтерского баланса ОАО «Спецавтоматика»
рассчитаем значение коэффициентов, характеризующих финансовую
платежеспособность за 2014 - 2016 гг.
Результаты расчетов представлены в таблице 2.3.
21
Шмарловская Г.А. Бюджетно-налоговое регулирование: теория и практика: Учеб. пособ. – Минск.: БГЭУ,
2000. – 80 с.
40
Можно сделать вывод по коэффициенту финансовой независимости, что
предприятию хватает собственных средств для покрытия обязательств, так как.
значения данного коэффициента находятся в пределах нормативных значений.
Коэффициент финансовой зависимости – это коэффициент, характеризующий долю
заемных средств в общей величине источников финансирования деятельности
организации. Доля заемного капитала составляет 30-40% и имеет тенденцию к
снижению. Значение коэффициента финансовой устойчивости больше
нормативного. Что говорит о возможности покрытия собственным капиталом
заемных средств. Коэффициент финансового рычага отражает отношение
заимствованных средств к собственным средствам. Поскольку его значения за
рассматриваемые периоды находится на достаточно низком уровне, можно
утверждать, что предприятие ОАО «Спецавтоматика» является достаточно
финансово независимым. Данный показатель значительно снизился на конец 2016
года.
Долю краткосрочных активов показывает коэффициент обеспечения
собственными средствами организации, которые сформированы за счет
собственных источников в общей величине краткосрочных активов. Значение
показателя выше нормативного значения.
Коэффициент маневренности собственных средств имеет тенденцию к
увеличению, что положительно характеризует финансовое состояние организации, а
также убеждает в том, что руководство организацией предоставляет гибкость в
использовании собственных средств.
ОАО «Спецавтоматика» не имеет высокую степень зависимости от заемного
41
капитала, то есть финансово устойчиво. Динамика представлена на рисунке 2.2.
Для более детального анализа необходимо непосредственно рассмотреть
структуру прибыли организации и выполнить расчет показателей рентабельности. В
таблице 2.4. на основании отчета о прибылях и убытках за 2014-201 гг.
представлена структура чистой прибыли организации.
ОАО «Спецавтоматика» на протяжении рассматриваемого периода является
прибыльным предприятием. В распоряжении предприятии после уплаты налогов и
42
сборов остается чистая прибыль.
Стоит заметить, что наблюдается тенденция снижения чистой прибыли в
значительной степени. В 2015г. прибыль до налогообложения снизилась на 172 тыс.
руб., в 2016г. возросла на 4 тыс. руб.
Данная тенденция связана с превышением расходов от выбытия основных
средств над доходами по инвестиционной деятельности и отрицательными
курсовыми разницами.
Валовая прибыль предприятия снизилась за 2015 г. на 381 тыс. руб., в 2016г.
по сравнению с прошлым периодом на 13 тыс. руб., прибыль от реализации в 2016г.
увеличилась на 20 тыс. руб. за счет снижения управленческих расходов на 33 тыс.
руб. За 2014-2016г. предприятие получает отрицательный финансовый результат от
инвестиционной и финансовой деятельности.
Рассмотрим показатели рентабельности за 2014-2016 гг., которые
представлены в таблице 2.5. Основными показателями рентабельности являются
рентабельность продукции, продаж, рентабельность активов, собственного капитала
и оборотного капитала, рассчитанная по чистой прибыли.
Таблица 2.5
Показатели рентабельности ОАО «Спецавтоматика» за 2014-
2016гг.
Показатель
Формула
2014г
.
2015г
.
2016г
.
Абс.
изм.
2015г
.
Абс.
Изм.
2016г
.
43
1. Рентабельност
ь продукции, %
R = прибыль от
реализации/полную
с/с
12,63
%
5,93%
7,19%
-6,71%
1,26%
2. Рентабельност
ь продаж, %
R=прибыль от
реализации/выручку
от реализации
11,22
%
5,59%
6,71%
-5,62%
1,11%
3. Рентабельност
ь активов, %
R= чистая прибыль/
среднегодовая
стоимость активов
9,04%
0,09%
0,28%
-8,95%
0,20%
4. Рентабельност
ь краткосрочных
активов, %
R = чистая
прибыль/среднегодова
я стоимость КА
15,55
%
0,13%
0,43%
-
15,42
%
0,30%
5. Рентабельност
ь собственного
капитала, %
R= чистая
прибыль/среднегодова
я стоимость СК
14,40
%
0,15%
0,45%
-
14,25
%
0,30%
Примечание: на основе [Приложение 3,4]
Показатели капитала и активов находятся на достаточно низком уровне до
1%, следовательно, предприятию необходимо наращивать объемы продаж,
выходить на новые рынки и повышать производительность труда для увеличения
объемов прибыли. В связи со снижением показателей прибыли в 2015-2016г.
снизились показатели рентабельности. Однако в 2016г. по сравнению с 2015г.
наблюдается рост всех показателей рентабельности. Рентабельность продукции и
рентабельность продаж выросли на 1,26% и 1,11% соответственно, что
свидетельствует о конкурентоспособности продукции предприятия.
Проведенный анализ платежеспособности и ликвидности за 2014-2016 годы
позволяет сделать вывод, что предприятие платежеспособно. Коэффициент текущей
ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами выше
нормативного уровня.
Анализ относительных показателей показал, что предприятие финансово
устойчиво, т.к. значения относительных показателей выше норматива. Общество
обеспечено собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной
деятельности и своевременного погашения срочных обязательств, не имеет проблем
по уплате краткосрочных обязательств, оборотные активы были использованы в
полной мере, имеет хорошие взаимоотношения с поставщиками и банками и может
успешно вести дела. Наблюдается рост показателей финансовой независимости и
финансовой устойчивости на конец 2016 г.
Баланс предприятия не абсолютно ликвидный, в связи с нехваткой
собственных денежных средств. Несмотря на нехватку собственных денежных
44
средств, периодически приводящую к значительному росту кредиторской
задолженности, в том числе просроченной, предприятием своевременно
осуществлялась оплата в полном объёме текущего потребления электрической и
тепловой энергии, выплата заработной платы работникам и платежи в бюджет.
2.3 Оценка уровня банкротства ОАО «Спецавтоматика»
Финансовая устойчивость характеризуется системой относительных и
абсолютных показателей. Тип финансовой устойчивости – это степень способности
предприятия развиваться в основном за счет собственных источников
финансирования. Рассчитаем тип финансовой устойчивости за 2014-2016 года на
основании показателей бухгалтерского баланса Открытого акционерного общества
«Спецавтоматика», более подробные расчеты осуществим на примере 2016 г., а
далее значения всех показателей объединим в таблицу 2.7.
Наличие СОС (собственного оборотного капитала):
СОС = собственный капитал - долгосрочные активы;
СОС = 1321 – 704 = 617 тыс. руб.
Наличие СДИ (собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов):
СДИ = СОС + долгосрочные кредиты и займы (итог раздела IV баланса);
СДИ = 617 + 11 = 628 тыс. руб.
Общая величина ОИЗ (основных источников формирования запасов):
ОИЗ=СДИ + краткосрочные кредиты и займы (итог раздела V баланса);
ОИЗ = 628 + 483 = 1111 тыс. руб.
Определим три показателя обеспеченности запасов источниками их
финансирования:
Излишек (+) и недостаток (-) собственных оборотных средств:
СОС = СОС – Запасы = 617 – 314= +303 тыс. руб.
Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников
финансирования запасов:
СДИ = СДИ – Запасы = 628 – 314= +314 тыс. руб.
Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников
45
покрытия запасов:
ОИЗ = ОИЗ – Запасы = 1111 – 314 = 797 тыс. руб.
Указанные показатели обеспеченности запасов соответствующими
источниками финансирования представляют собой трехфакторную модель (М)
22
: М
= (СОС; СДИ; ОИЗ)
Такая модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия.
Встречаются четыре типа финансовой устойчивости на практике, которые
отображены в таблице 2.6.
Первый тип – это абсолютная устойчивость. Данный тип встречается редко и
его можно представить в виде
23
: М1 = (1, 1, 1), т.е. СОС 0; СДИ 0; ОИЗ 0.
Второй тип – это нормальная финансовая устойчивость. Можно выразить в
следующим виде: М2 = (0, 1, 1), т.е. СОС 0; СДИ 0; ОИЗ 0.
Третий тип – это неустойчивое финансовое состояние. Данное состояние
устанавливают по формуле: М3 = (0, 0, 1), т.е. СОС 0; СДИ 0; ОИЗ 0.
Четвертый тип – это кризисное финансовое положение. Т.е. предприятие
находится на грани банкротства) можно представить в следующем виде:
М4 = (0, 0, 0), т.е. СОС 0; СДИ 0; ОИЗ 0.
Указанные выше показатели обеспеченности запасов соответствующими
источниками финансирования представим в виде трехфакторной модели (М):
М = (0; 0; 1), т.е. СОС 0; СДИ 0; ОИЗ ≥ 0.
22
Финансы: Уч. для вузов / Под ред. М.В.Романовского, О.В.Врублевской, М. Сабанти. – Москва: Дело, 2000. –
463 с.
23
Финансы: Уч. для вузов / Под ред. М.В.Романовского, О.В.Врублевской, М. Сабанти. – Москва: Дело, 2000.
– 463 с.