46
Примечание: таблица составлена на основе
24
Подобным образом осуществим расчет данных показателей за 2014 и 2015
годы. Представим в таблице 2.7 результаты расчетов.
24
Толкачёва Е.Г. Финансовая устойчивость предприятия: критерии и показатели анализа и оценки //
Бухгалтерский учёт и анализ. – 2003. - №12. – С. 7-11.
47
Примечание: таблица составлена на основе [приложение 2,4].
Из расчетов абсолютных показателей, которые указаны в таблице 2.7, можем
видеть, что на протяжении анализируемого периода с 2014 по 2015 года Открытое
акционерное общество «Спецавтоматика» находится в неустойчивом финансовом
48
состоянии. Приведенный тип финансовой устойчивости обусловлен большим
уровнем запасов и нехваткой собственных оборотных средств для их покрытия. В
2016 году уровень запасов снизился в значительной степени на 57,74%, что стало
результатом абсолютной финансовой устойчивости на конец 2016 года на
основании данной модели определения типа финансовой устойчивости.
С помощью диагностики банкротства можно выявить показатели потоков
платежей (снизился и текущих) и оценить инвестиционную, производственную и
финансовую деятельность предприятия
25
. Существует перечень моделей
прогнозирования банкротства, которые позволяют диагностировать и оценить
перспективную степень платежеспособности предприятия. Основная задача
диагностики – это своевременное обеспечение принятия управленческих решений в
целях снижения влияния негативных финансовых процессов. Принимая во
внимание, что ни одну модель банкротства нельзя считать совершенной, для
объективности общего анализа рассматриваются одновременно несколько моделей.
Таким образом только комплексное рассмотрение описанных ниже моделей сможет
дать объективную и полную оценку финансовой состоятельности предприятия.
Наибольшей степенью точности в условиях рыночной экономики обладают
многофакторные модели прогнозирования банкротства. В зарубежной практике для
оценки вероятности банкротства наиболее часто используется так называемый «Z-
счет» Э. Альтмана, который представляет собой пятифакторную модель.
Z = 0,717 * X
1
+ 0,874 * X
2
+ 3,1*X
3
+ 0,42* X
4
+ 0,995* Х
5
(2.4)
где Х1 - оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает
сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным
активам.
X2 - нераспределенная прибыль к сумме активов компании;
X3 - прибыль до налогообложения к общей стоимости активов;
X4 – соотношение собственного капитала и заемного капитала;
Х5 – оборачиваемость совокупного капитала.
25
Толкачёва Е.Г. Финансовая устойчивость предприятия: критерии и показатели анализа и оценки //
Бухгалтерский учёт и анализ. – 2003. - №12. – С. 7-11.
49
Если по результатам расчета значение Z <1,23, следовательно, вероятность
банкротства высокая;
Если Z > 1,23, следовательно вероятность банкротства низкая.
В.В. Ковалев предложил двухуровневую систему показателей, охватывающая
различные направления деятельности организации и основывается не только на
данных бухгалтерской отчетности. Также основывается и на внутренней
информации. Формула для оценки финансовой устойчивости имеет следующий вид:
N = 25N1 +25N2 + 20N3 + 20N4 + 10N5 (2.5)
где N1 – коэффициент отношения выручки от реализации к средней стоимости
запасов;
N2 – коэффициент текущей ликвидности;
N3 – коэффициент структуры капитала: отношение собственного капитала к
заемному;
N4 – коэффициент рентабельности совокупного капитала;
N5– отношение прибыли до налогообложения к выручке от реализации.
Если N = 100, то финансовая ситуация в организации считается хорошей;
Если N < 100, то финансовая ситуация вызывает беспокойство.
Чем сильнее отклонение значения N от 100 в сторону меньшего значения, тем
сложнее ситуация и тем больше возникает вероятность наступления финансовых
трудностей для организации
26
.
В 1978 году Годоном Л.В. Спрингейтом построил модель, которая достигает
92,5% точности предсказания неплатежеспособности на год вперед. Общий вид
модели имеет вид:
Zспрингейта = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4 (2.6)
где X1 – отношение собственных оборотных активов к общему значению активов;
X2 – отношение прибыли до налогообложения к общему значению активов;
X3 – отношение прибыли до налогообложения к текущим обязательствам;
26
Об утверждении инструкций по определению и контролю за финансовым состоянием и
платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности. Постановление Министерства
финансов Республики Беларусь от 14.05.2004 №81/128/65 ,(в ред.постановления Минфина, Минэкономики,
Минстата от 08.05.2008№ 79/99/50 // Финансовый директор. – 2004 – № 6. – С. 4-5.
50
X4 – отношение выручки от продаж к общему значению активов.
При Z < 0,862 организация является потенциальным банкротом.
Ученые Российской Федерации Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков пытались
адаптировать модель «Z-счет» Э. Альтмана к российским условиям. Было
предложено использовать для экспресс-диагностики финансового состояния
организации рейтинговое число.
R=2X1+0,1X2+0,08X3+0,045X4+X5 (2.7)
где X1 - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
(СОС);
X2 - коэффициент текущей ликвидности;
X3 - коэффициент интенсивности авансированного капитала;
X4 - рентабельность продаж;
X5 - рентабельность собственного капитала по чистой прибыли.
Если значение итогового показателя R < 1, то вероятность банкротства
предприятия считается высокой, если значение показателя R > 1, то вероятность
банкротства низкая.
В таблице 2.8. представлены расчеты по различным моделям оценки
вероятности банкротства по показателям за 2016 год.
Таким образом, можем сделать вывод, что финансовое состояние Открытого
акционерного общества «Спецавтоматика» является достаточно устойчивым с
высоким уровнем запаса финансовой прочности на основании изученных моделей
вероятности банкротства.
51
52
ГЛАВА 3 НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО
СОСТОЯНИЯ ОАО «СПЕЦАВТОМАТИКА»
3.1 Мероприятия, направленные на улучшение финансового
состояния организации
Перед предприятием ОАО «Спецавтоматика» в условиях рыночной
экономики стоит задача самостоятельного контроля, планирования, оценки и
анализа своей деятельности. Важнейшие характеристики финансово-экономической
деятельности предприятия - это финансовая устойчивость и платежеспособность.
Предприятие ОАО «Спецавтоматика» платежеспособно, финансово устойчиво, а
также обладает преимуществами в сравнении с другими предприятиями такого же
профиля в получении кредитов, привлечении инвестиций, выборе поставщиков, а
также подборе квалифицированных кадров. Более того, предприятие не вступает в
конфликт с обществом и государством по перечислению налогов и неналоговых
платежей, дивидендов, по выплате заработной платы, возврату кредитов и
процентов по ним
27
.
Открытое акционерное общество «Спецавтоматика» является финансово
устойчивым, ввиду обладания следующими характеристиками:
1) высокой кредитоспособностью (предприятие может производить платежи
по кредитам, производить оплату процентов по ним и погашать их точно в
указанный срок);
2) высокой рентабельностью по показателям прибыли от реализации
(прибыльность, позволяющая предприятию удовлетворительно и устойчиво
развиваться, решая проблему взаимоотношения акционеров и менеджеров за счет
поддержания на достаточном уровне дивидендов и курса акций предприятия);
3) высокой платежеспособностью (предприятие способно отвечать по своим
обязательствам);
4) достаточной ликвидностью баланса (способность покрывать свои пассивы
активами соответствующей и превышающей срочности превращения их в деньги).
Одна из основных проблем предприятия - снижение чистой прибыли и
прибыли от реализации. В ходе своей деятельности Общество за 2016 г. получило
27
Вахрин П.И. Финансы. – Москва: ИВЦ, 2000. – 500 с.
53
чистую прибыли в размере 6 тыс. руб., что составляет 3,45% от уровня прибыли
2014 года. Прибыль от реализации представляет собой разность между выручкой от
реализации и полной себестоимостью продукции, работ и услуг. Следовательно,
определены 2 пути воздействия (увеличения и снижения) прибыли Общества:
— снижение себестоимости;
— увеличение выручки.
Следует обратить внимание, что снижение затрат для предприятия — это
объективный процесс.
Не только по причине увеличения прибыли, но и в связи с конкурентной
борьбой и необходимостью снижения цен на выпускаемую продукцию в
определенных ситуациях.
В данных ситуациях в целях уменьшения или увеличения прибыли
необходимо в нужное время переходить на выпуск новой продукции.
Основные факторы, которые влияют на снижение затрат предприятия:
I. Факторы, которые связанны с вероятными резервами.
Снижение уровня запасов.
Устранение всевозможных потерь и непроизводительных расходов.
II.
Основными факторами увеличения объема продаж и выручки являются:
I. Факторы — это требования менеджмента.
Гибкое производство, позволяющее постоянное увеличение его объема,
своевременное обновление выпускаемой продукции, расширение ассортимента.
Соблюдение заключенных договоров.
Оптимизация цен и ценообразования.
Обеспечение высшего качества продукции, работ, услуг.
Периодический пересмотр политики коммерческого кредитования.
Другие факторы.
II. Факторы — это требования менеджмента.
Достижение соответствующего уровня производительности труда.
Обеспечение необходимой оборачиваемости средств предприятия и
прежде всего оборотных средств и их источников.
Оптимизация переменных затрат предприятия.
54
Оптимизация постоянных затрат, т.е. общепроизводственных,
общехозяйственных и коммерческих расходов.
Оптимизация структуры капитала предприятия, собственных и заемных
средств.
Внедрение управленческого учета, совершенствование
бюджетирования.
Оптимизация затрат на снабжение.
Управление затратами.
Другие факторы.
Факторы, которые связанны с возможными резервами.
Расширение дилерской сети.
Завоевание и освоение новых рынков.
Эффективная деятельность предприятия по реализации продукции.
Др. факторы.
Необходимо обратить внимание, что на реализацию цели управления
прибылью направлена вся деятельность предприятия.
Часть данной деятельности сфокусирована на реализации другой, не менее
важной цели — обеспечение ликвидности и платежеспособности предприятия.
Управленческая политика предприятия, которая направлена на повышение
прибыли, заключается в комплексном анализе фактических финансовых результатов
(представлены на рисунке 3.1.)
Рисунок 3.1 Комплексный анализ повышения прибыли
предприятия ОАО «Спецавтоматика»
Комплексный анализ повышения
прибыли предприятия
Анализ и оптимизация затрат
предприятия в процессе разработки
себестоимости, в том числе
себестоимости проданных товаров и
управленческих расходов
Анализ показателей оборачиваемости
средств предприятия и ее влияние на
рентабельность собственных средств
предприятия по формуле Дюпона
Финансовый анализ выручки,
прибыли и рентабельности по
видам деятельности
Маржинальный анализ и оценка
маржинальных показателей
Анализ структуры капитала и
связанного с ней финансового
рычага, его влияние на
рентабельность собственных
средств
Оценка прибыли, приходящейся на
одну акцию в акционерных
обществах
55
Примечание: собственная разработка
Оптимизация планирования величины прибыли - цель управления прибылью
предприятия - получение, как минимум, запланированной прибыли; оптимизация
распределения прибыли с точки зрения эффективности предпринимательской
деятельности.
Другой проблемой ОАО «Спецавтоматика» является неспособность при
помощи абсолютно ликвидных активов, а именно денежных средств расплатиться
по своим краткосрочным обязательствам. Уменьшение наличных денежных средств
предприятия говорит о вовлечении всех временно свободных денежных потоков в
оборот и тем суммы повышение деловой активности предприятия с одной стороны,
с другой стороны, у предприятия отсутствует возможность в кратчайшие сроки
расплатиться по своим обязательствам.
На предприятии наблюдается рост краткосрочной дебиторской
задолженности на протяжении рассматриваемого периода. Можно отметить
снижение выручки в 2016 году при анализе выручки от реализации по сравнению с
2015 годом на 346 тыс. руб., в 2015 году по сравнению с 2014 году на 543 тыс. руб.
Выручка за 2014-2016 года снизилась на 20,1%, дебиторская задолженность
увеличилась на 41,08% в 2016 г. по сравнению с 2014 г. Данная тенденция является
отрицательной для предприятия, ввиду того, что снижение объемов продаж
непосредственно приводит к снижению прибыли и понижению рентабельности, а
большой удельный вес дебиторской задолженности в структуре краткосрочных
активов (68,32%) может привести к ещё большему уменьшению денежных средств
предприятия при несвоевременном погашении дебиторской задолженности
покупателями и заказчиками.
На предприятии существует ряд проблемных вопросов, стоящие перед
руководством предприятия. Данные вопросы необходимо решать посредством
следующих направлений:
снижение затрат;
оптимизация денежных потоков;
стимулирование продаж;
реструктуризация кредиторской задолженности.