54
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ,
НАПРАВЛЕННЫХ НА УЛУЧШЕНИЕ ФИНАНСОВОГО
СОСТОЯНИЯ (НА ПРИМЕРЕ ОАО «ЯНТАРЬЭНЕРГО»)
3.1 Разработка мероприятий, направленных на улучшение финансового
состояния организации (на примере ОАО «Янтарьэнерго»)
Проведенное исследование финансового состояния ОАО
«Янтарьэнерго» показало, что в 2017 году:
- коэффициенты абсолютной и быстрой ликвидности, а также
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
соответствовали рекомендуемым значениям. Значение коэффициента текущей
ликвидности несколько ниже рекомендуемого, вместе с тем в течение
анализируемого периода показатель имел положительную динамику.
Следовательно, можно сделать вывод о платежеспособности акционерного
общества в 2017 году;
- ОАО «Янтарьэнерго» имело излишек собственных оборотных средств,
излишек собственных и долгосрочных источников финансирования, а также
излишек общей величины источников на покрытие запасов и затрат.
Следовательно, трехмерный показатель финансовой устойчивости имел вид
{1,1,1}, следовательно акционерное общество абсолютно финансово устойчиво;
- фактические значения коэффициентов, характеризующих финансовую
устойчивость акционерного общества, рассчитанные по данным бухгалтерского
баланса, соответствуют их рекомендуемым значениям;
- положительная динамика показателей деловой активности
свидетельствует о более интенсивном использовании капитала ОАО
«Янтарьэнерго» в 2017 году и повышении деловой активности акционерного
общества;
- положительная динамика всех показателей рентабельности в 2016-2017
годах свидетельствует о существенном повышении эффективности
функционирования акционерного общества и укреплении его финансовой
устойчивости.
Анализ вероятности банкротства ОАО «Янтарьэнерго» с
55
использованием модели Альтмана позволяет сделать вывод, что акционерное
общество является финансово устойчивым и вероятность его банкротства очень
мала.
В целях улучшения финансового состояния ОАО «Янтарьэнерго»
целесообразно введение эффективной системы прогнозирования движения
денежных средств и взыскание дебиторской задолженности.
В целях обеспечения устойчивой платежеспособности в акционерном
обществе целесообразно внедрение эффективной системы движения денежных
средств.
Недостаточная платежеспособность акционерного общества является
результатом превышения расходования денежных средств над их поступлением
в условиях отсутствия резервов покрытия, таким образом образуется дефицит
денежных средств. Следовательно, в целях повышения платежеспособности и
улучшения финансового состояния, акционерному обществу необходимо
осуществлять маневрирование денежными потоками для заполнения разрыва
между их расходованием и поступлением.
Ликвидировать дефицит денежных средств необходимо путем
увеличения поступления потока денежных средств, а управлять
платежеспособностью - посредством ведение платежного календаря.
ОАО «Янтарьэнерго» необходимо разработать платежный календарь с
разбивкой по дням, неделям, декадам месяцам, кварталам и на год в целом.
Платежный календарь включает: график предстоящих платежей и график
поступления денежных средств.
Акционерному обществу целесообразно составлять не только отдельные
виды платежных календарей: налоговый, по расчетам с поставщиками, по
обслуживанию кредита и т. п., но и платежный календарь по предприятию в
целом.
Платежный календарь должен ежедневно пересчитываться
(балансироваться) на основании фактических данных о движении денежных
средств. Балансировка заключается в принятии управленческих решений,
56
которые позволяют согласовать поступление и расход денежных средств. С
этой целью руководством акционерного общества могут приниматься такие
решения, как замена или конвертация платежного средства, использование
заемных средств для покрытия текущих платежей, договоренность с
контрагентом о переносе срока платежа и другие.
Ведение платежного календаря позволит ОАО «Янтарьэнерго»
определять периоды времени, когда риск возникновения дефицита платежных
средств будет особенно велик, что позволит заблаговременно принимать меры
по снижению данного риска.
Изменения в данные о платежах, расчетах, обязательствах необходимо
вносить постоянно, что позволит на выходе получать более полную и
объективную информацию о платежеспособности организации.
Кроме того, составление платежного календаря позволит акционерному
обществу прогнозировать потребность в денежных средствах заблаговременно,
а так же, корректировать приток и отток денег с целью ликвидации временных
разрывов, таким образом управляя платежеспособностью.
В целях ведение платежного календаря, акционерное общество должно
сначала спланировать платежи на каждый день, неделю, месяц или год, а затем
контролировать их фактическое исполнение. Кроме управления
платежеспособностью и устранения временных разрывов между поступлением
и расходованием денежных средств, ведение платежного календаря позволит
отследить любую из проведенных сделок за любой период времени.
На конец 2017 года дебиторская задолженность составляла 1544868 тыс.
рублей, что составляет 32,5% оборотных активов. Просроченная дебиторская
задолженность на конец года составила 540270 тыс. рублей, ее доля в общей
сумме дебиторской задолженности – 35,0%. Исходя из изложенного, для
улучшения финансового состояния ОАО «Янтарьэнерго» необходимо принять
меры как по снижению доли дебиторской задолженности в структуре активов,
так и по снижению удельного веса просроченной дебиторской задолженности.
С целью управления дебиторской задолженностью акционерному
57
обществу необходимо провести ее анализ на предмет определения
задолженности, срок которой наступил и срок которой не наступил, а также на
предмет добросовестности исполнения покупателями и заказчиками своих
обязательств по договорам поставки.
3.2. Экономическое обоснование предложенных мероприятий,
направленных на улучшение финансового состояния организации (на
примере ОАО «Янтарьэнерго»)
Дебиторская задолженность является одной из разновидностей активов
акционерного общества, который может быть реализован, передан, обменен на
какое-либо имущество, продукцию, результат выполнения работ или оказания
услуг.
В целях улучшения финансового состояния ОАО «Янтарьэнерго»
целесообразно реализовать следующие мероприятия направленные на
совершенствование системы управления дебиторской задолженностью:
- исключить из числа партнеров неблагонадежные организации с
высокой степенью риска;
- периодически осуществлять пересмотр предельной суммы кредита;
- использовать возможности покрытия дебиторской задолженности
векселями или ценными бумагами;
- пересмотреть принципы расчетов акционерного общества с
контрагентами на предстоящий период в сторону ужесточения;
- осуществлять анализ финансовых возможностей предоставления
акционерным обществом товарного кредита покупателям (по сумме и срокам);
- осуществить расчет допустимой суммы оборотных активов,
отвлекаемых в дебиторскую задолженность по товарному кредиту, а также по
выданным авансам;
- разработать алгоритм обеспечения взыскания дебиторской
задолженности;
- выработать систему штрафных санкций за просрочку исполнения
58
обязательств контрагентами;
- использовать современные формы рефинансирования задолженности;
- провести диверсификацию покупателей с целью уменьшения риска
неуплаты крупным клиентом.
Задачи, которые необходимо решить ОАО «Янтарьэнерго» в целях
управления дебиторской задолженностью:
- расчет допустимого уровня дебиторской задолженности;
- выбор условий продаж, обеспечивающих гарантированное
поступление денежных средств за проданные услуги;
- ускорение возврата долгов;
- оценка возможных издержек, связанных с дебиторской
задолженностью, то есть упущенной выгоды от неиспользования средств,
замороженных в дебиторской задолженности;
- определение скидок или надбавок для различных групп покупателей с
целью побуждения их к соблюдению платежной дисциплины.
3.3 Оценка экономической эффективности разработанных мероприятий
(на примере ОАО «Янтарьэнерго»)
Остановимся на реализации последней из задач и рассчитаем
экономическую эффективность предложенного мероприятия.
С целью стимулирования спроса и увеличения объема продаж
акционерному обществу целесообразно предложить покупателям скидку на
реализуемые услуги за досрочную оплату.
Для расчета экономической эффективности политики скидок при
условии досрочной оплаты приобретаемых ими услуг воспользуемся
информацией из финансовой отчетности (баланса и отчета о финансовых
результатах) ОАО «Янтарьэнерго» за 2017 год:
Выручка за год - 7704573 тыс. руб.
Дебиторская задолженность - 1544868 тыс. руб.
Прибыль от продаж - 3269282 тыс. руб.
59
Используя эти данные, выполним вспомогательные расчеты:
Коэффициент рентабельности продаж:
3269282/ 7704573 = 0,42
Средняя продолжительность дебиторской задолженности, в днях:
1544868 х 360 / 7704573 = 72 дня или 2,4 месяца.
Имея эти данные, рассчитаем, эффективность реализации политики
скидок в ОАО «Янтарьэнерго».
Произведем расчет, насколько сократится средняя продолжительность
дебиторской задолженности если 10% покупателей будут согласны
производить расчеты в течение первых 10 дней с условием предоставления им
скидки в размере 2% от стоимости товара, а остальные будут рассчитываться,
как прежде, в течение 72 дней.
Продолжительность дебиторской задолженности при новых условиях
расчетов за продукцию составит:
или 2,16 месяца.
Следовательно, предоставление скидки обеспечивает сокращение
дебиторской задолженности с 2,4 до 2,16 месяца.
Сокращение продолжительности дебиторской задолженности приведет к
увеличению количества ее оборотов. Если раньше оно составляло 5 оборотов
(360/72), то после введения системы скидок количество оборотов составит 5,4
оборотов (360 / 65,8).
Далее рассчитаем ожидаемую сумму дебиторской задолженности после
введения скидок путем деления выручки на количество оборотов. Новый
остаток составит:
7704573/ 5,4 = 1408224 тыс. руб.
Таким образом, дебиторская задолженность сократится на:
1544868 - 1408224 = 136644 тыс. руб.
Затем рассчитаем, какую прибыль получит акционерное общество от
60
ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности. Расчет выполним
путем умножения коэффициента рентабельности продаж на размер сокращения
дебиторской задолженности. Прибыль составит:
0,42 х 136644 = 57390 тыс. руб.
На следующем этапе рассчитываем потери от предоставления 2% - ой
скидки, которой, как предполагается, воспользуются 10% покупателей. Они
составят:
0,02 х 0,10 х 7704573 = 15409 тыс. руб.
В заключение определяем чистый доход от проведения политики
скидок. Он будет равен разности между прибылью от ускорения
оборачиваемости дебиторской задолженности и потерями от 2% - ой скидки на
реализацию товара:
57390 - 15409 = 41981 тыс. руб.
Таким образом, реализация мероприятия позволит ОАО «Янтарьэнерго»
получить чистый доход в сумме 41981 тыс. рублей. Следовательно, реализация
данного мероприятия в акционерном обществе экономически целесообразна.
Кроме того, для управления счетами дебиторов ОАО «Янтарьэнерго»
необходимо выполнение следующих мероприятий:
- систематически определять срок просроченных остатков на счетах
дебиторов;
- при возникновении подозрений, что могут возникнуть проблемы с
получением денег за проданную продукцию или предоставленные услуги,
необходимо обеспечить получение залога на сумму, не меньшую, чем сумма на
счете дебитора;
- использовать возможности по продаже счетов дебиторов
факторинговой компании или банку;
- осуществлять страхование дебиторской задолженности.
ОАО «Янтарьэнерго» необходимо ежеквартально производить
инвентаризацию просроченной задолженности с целью создания резерва по
сомнительным долгам в налоговом учете.
61
Проведем оценку эффективности создания резервов по сомнительным
долгам акционерного общества.
По результатам инвентаризации дебиторской задолженности по
оказанным услугам на 31.12.2017 ОАО «Янтарьэнерго» была выявлена
просроченная задолженность в сумме 56 млн. рублей со сроком задержки
платежа в сравнении со сроком, установленным договором, от 45 до 90 дней и в
сумме 67 млн. рублей со сроком задержки платеже более 90 дней.
В бухгалтерском учете акционерного общества данная просроченная
задолженность в сумме 123 млн. рублей признана сомнительными долгами.
В 2017 году акционерным обществом получена выручка от продаж в
сумме 7705 млн. рублей.
Рассчитаем сумму резерва по сомнительным долгам:
56 х 50% + 67 х100% = 95 млн. рублей.
Рассчитаем максимально допустимый размер резерва по сомнительным
долгам:
7705 х 10% = 770,5 млн. рублей
Таким образом, в налоговом учете может быть учтена вся сумма резерва
по сомнительным долгам - 95 млн. рублей.
Согласно законодательству, создание резерва по сомнительным долгам в
налоговом учете не обязательно, он образуется на добровольной основе. Вместе
с тем формирование такого резерва даст возможность ОАО «Янтарьэнерго»
снизить налог на прибыль на 19 млн. рублей.
Создание резерва позволяет смягчить отрицательные последствия
списания безнадежных долгов, но не устраняет их, поэтому основными мерами
по управлению дебиторской задолженностью акционерного общества должны
быть мероприятия по предупреждению возникновения просроченных долгов.
При возникновении сомнений, что дебитор сможет своевременно
осуществить платеж за оказанные услуги, ОАО «Янтарьэнерго» необходимо в
договоре предусмотреть предоставление дебитором залога на сумму не
меньше, чем стоимость поставляемой продукции или предоставляемых услуг. В
62
качестве залога принимается только ликвидное имущество должника. Оценка
имущества, предоставляемого в качестве залога, должна быть произведена по
рыночной стоимости. В случае, если дебитор не может своевременно
произвести платеж, ОАО «Янтарьэнего» получит возможность реализовать
залоговое имущество в счет погашения дебиторской задолженности.
В целях снижения дебиторской задолженности и ускорения ее
оборачиваемости, ОАО «Янарьэнерго» целесообразно продать просроченную
задолженность в размере среднемесячной просроченной задолженности в
сумме 536 млн. рублей (без учета задолженности на сумму которой
предлагается создать резерв по сомнительным долгам) банку или
факторинговой компании путем заключения договора финансирования под
уступку денежного требования. Произведем расчет экономического эффекта,
который может быть получен акционерным обществом от продажи данной
дебиторской задолженности на среднестатистических условиях:
- сумма факторинговых операций - 536 млн. рублей;
- авансовый платеж в размере 90% от суммы факторинговой операции;
- резерв – 10% от суммы факторинговой операции;
- комиссия за услуги – 2%.
Результаты расчета экономического эффекта, который получит
акционерное общество, от проведения факторинговой операции представлены в
таблице 12.
Таблица 12
Расчет экономического эффекта от проведения
факторинговой операции
Наименование статьи
Сумма, млн. руб.
Сумма факторинговой операции
536
Полученная сумма за вычетом резерва
482
Комиссия факторинговой компании
11
Экономический эффект от факторинга
471
Итоговый эффект, с учетом комиссии
525
Согласно произведенного расчета, экономический эффект ОАО
63
«Янтарьэнерго» от реализации данного мероприятия составит 482 млн. рублей.
Резерв в сумме 43 млн. рублей факторинговая компания вернет
акционерному обществу после того, как дебиторы погасят весь долг, таким
образом, итоговый экономический эффект составит 525 млн. рублей.
До реализации дебиторской задолженности коэффициент
оборачиваемости составлял:
7705 / (1544+1536)/2 = 5,0
После реализации мероприятия он составит:
7705 / ((1544-525+1536)/2 ) = 6,0
Увеличение значения коэффициента оборачиваемости свидетельствует о
снижении доли неплатежеспособных покупателей и повышении эффективности
деятельности использования оборотных средств акционерного общества.
С целью снижения риска несвоевременного возврата денежных средств
акционерному обществу целесообразно заключить договор страхования
дебиторской задолженности.
В случае несвоевременного погашения задолженности дебитором,
поставщик теряет часть денег в результате инфляции, поэтому при определении
выигрыша хозяйственного общества необходимо учитывать сумму возможных
потерь от инфляции.
По данным Федеральной службы государственной статистики
Российской Федерации инфляция, рассчитанная на основе индекса
потребительских цен, в 2017 году составила 2,51%.
Цены за 2017 год выросли на 2,51%, следовательно, возможные потери
ОАО «Янтарьэнерго» от инфляции составят:
1535 х0,0251 = 385 млн. рублей.
Страхование дебиторской задолженности предполагает страхование
риска возникновения убытков организации от несвоевременного возврата
денежных средств контрагентом или его банкротства.
Договор страхования дебиторской задолженности, как правило,
заключается на 1 год.