14
(коэффициенты, описывающие соотношение собственных и заемных
источников в формировании всего имущества или отдельных его элементов, в
том числе запасов, и др.).
1.2 Основные приемы и методы анализа финансового состояния
организации
В настоящее время существует значительное количество методов
анализа и оценки финансового состояния компании, разработанных как
российскими, так и зарубежными учеными-экономистами. Среди них
целесообразно выделить следующие методы.
Предварительное ознакомление с отчетностью предприятия позволяет
аналитику оценить основные соотношения различных статей баланса. Кроме
того, анализ позволяет изучить основные источники привлечения средств,
направления их вложения, финансовые итоги, источники получения
финансовых результатов.
Предварительное чтение бухгалтерской (финансовой) отчетности
позволяет аналитику получить общее представление о финансовом состоянии
организации. Данный метод анализа является первым этапом оценки финансов
компании.
17
На данном этапе анализируют выполнение рекомендаций к
структуре отчетности организации, представленных в таблице 1.
Таблица 1
Рекомендации к структуре отчетности организации
Наименование соотношения
Рекомендуемое значение
Соотношение внеоборотных и
оборотных активов
60%/40%
Соотношение собственного и
заемного капитала
50%/50%
Собственные оборотные средства
Не менее 10% от оборотного капитала
Соотношение текущих обязательств
и выручки
Текущие обязательства составляют не
более трех среднемесячных выручки
Исполнение условий наращивания
экономического потенциала
Темп роста прибыли выше темпа роста
выручки, который, в свою очередь,
выше темпа роста себестоимости
17
Бердникова Л.Ф. Ключевые аспекты анализа финансовой устойчивости организации / Л.Ф. Бердникова, Е.С.
Перова// Карельский научный журнал. – 2016. - №4 (17). – С.33-37.
15
Применение данного метода анализа позволяет специалисту
предварительно оценить степень финансовой устойчивости организации. В
кризисный период оценка финансового состояния необходима не только для
определения собственного финансового положения, но и для выявления и
отсеивания неблагонадежных покупателей, недобросовестных поставщиков и
контрагентов. Кроме того, предприятиям целесообразно проводить анализ
финансового состояния кредитных организаций с целью принятия решений о
размещении вкладов или о проведении инвестиционной политики.
Рекомендованные соотношения в балансе и отчете о финансовых
результатах организации могут не соответствовать рекомендуемым значениям,
однако, отклонения от норм не должны быть значительными. Например, в
зависимости от отраслевой принадлежности предприятия соотношение
внеоборотных и оборотных активов может быть и 50%/50% и 30%/70%. Вместе
с тем, если внеоборотные средства предприятия имеют низкое значение, то в
период кризиса это может стать причиной снижения его финансовой
устойчивости. Если же внеоборотные средства в структуре активов имеют
значительную долю, то в кризисном периоде это может негативно отразиться
на показателях ликвидности, а это очень важно, так как коэффициенты
ликвидности характеризуют платежеспособность организации. При низких
значениях данных коэффициентов инвесторы или потенциальные партнеры
могут отказаться от реализации совместных проектов, так как не захотят
сотрудничать с предприятием, у которого имеется риск неплатежеспособности.
Аналогичные негативные последствия могут иметь место при
нарушении структуры капитала, если значительный удельный вес в структуре
будут иметь заемные средства.
Таким образом, организациям целесообразно поддерживать
оптимальное соотношение активов и капитала, чтобы не допустить
негативного развития событий в своей финансово-хозяйственной деятельности.
Применение метода горизонтального анализа предполагает дополнение
абсолютных показателей относительными: темпами роста или снижения.
16
Данный метод используется для оценки изменений основных показателей
бухгалтерской (финансовой) отчетности. Наиболее часто горизонтальный
анализ используют при анализе статей баланса. Недостатком метода является
несопоставимость данных в условиях инфляции, который можно устранить
путем пересчета данных.
Трендовый анализ является разновидностью горизонтального анализа.
Он применяется в случаях, когда сравнение показателей производится за ряд
лет, что позволяет определить тенденцию или тренд. При этом для устранения
влияния инфляционных процессов производиться пересчет данных с
использованием индексов. Данный метод носит характер перспективного
прогнозного характера и используется в случаях, когда возникает
необходимость составить прогноз по отдельным финансовым показателям или
финансового состояния организации в целом на период, следующий за
периодом финансового оздоровления.
Наиболее часто производят прогноз следующих показателей:
- роста продаж;
- чистой прибыли;
- рентабельности активов и собственного капитала;
- удельного веса инновационной продукции в объеме продаж;
- чистой прибыли в расчете на одну акцию.
Структурный или вертикальный анализ способствует более детальному
представлению аналитиков о структуре итоговых финансовых показателей,
установлению степени влияния каждой позиции на конечный результат.
Данный метод используется для изучения структуры баланса путем расчета
долей отдельных статей баланса в общем итоге или в разрезе основных групп
статей.
Метод финансовых коэффициентов основан на том, что между
различными статьями финансовой отчетности существуют выявленные
соотношения. Достоинством данного метода анализа финансового состояния
организации является простота расчетов.
17
Коэффициентный способ предусматривает расчет определенного
показателя и сравнение его с какой-либо базой. Анализ коэффициентов,
характеризующих финансовое состояние предприятия, проводится для
исследования изменений его финансовой устойчивости и сравнения
финансового состояния предприятия с положением других организаций
отрасли.
Анализ финансового состояния компании на основании данного метода
проводится в несколько этапов. Первоначально подбираются необходимые для
характеристики конкретной стороны финансового состояния категории,
например, платежеспособность или ликвидность. На следующем этапе
подбираются коэффициенты, количественно характеризующие анализируемую
сторону финансового положения предприятия, например коэффициенты
срочной, промежуточной, текущей ликвидности и другие. На третьем этапе
производится оценка характеристик числовых значений, которые могут
принимать данные коэффициенты.
Финансовые коэффициенты позволяют работникам финансовых служб
определять основные негативные явления, наблюдать за изменением
финансового положения организации, определять тенденции данных
изменений. Анализ динамики финансовых коэффициентов позволяет выделить
области, требующие более тщательного изучения.
Факторный анализ применяется в случае исследования и измерения
влияния факторов на величину результативного показателя. Данный метод
оценки финансового состояния организации активно применяется в
прогнозировании банкротства. Наиболее известными из них являются
многофакторные модели прогнозирования экономической несостоятельности
предприятия Альтмана, Таффлера, Лиса, Честера, а также пятифакторная
модель Сайфулина и Кадыкова, четырехфакторная модель Иркутской ГЭА.
При проведении оценки финансового состояния компании данные
методы используются в комплексе, что позволяет получить высокую точность
результатов анализа.
18
Комплексный подход к анализу финансового состояния предприятия
обусловлен наличием у данных методов определенных недостатков и
ограничений, которые нивелируются при использовании комплексного
подхода.
18
Анализ финансового состояния предприятия включает следующие
последовательные этапы:
– предварительный анализ финансового положения на основе общих
показателей аналитического баланса – нетто;
– анализ финансовых результатов деятельности организации;
– анализ изменений имущественного положения;
– анализ платежеспособности и ликвидности организации;
– анализ финансовой устойчивости;
– анализ эффективности использования капитала;
– оценка риска банкротства предприятия
19
.
При анализе финансового состояния организации используется система
абсолютных и относительных показателей.
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются
показатели, характеризующие уровень обеспеченности оборотных активов
источниками их формирования. Для характеристики источников формирования
запасов определяют три основных показателя: наличие собственных оборотных
средств, наличие собственных и долгосрочных заемных источников и
показатель общей величины основных источников формирования запасов и
затрат
20
.
Величину собственных оборотных средств можно определить как
разность между собственным капиталом организации и величинами его
внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности по
18
Журавлева Т.А. Раскрытие информации для анализа финансового состояния коммерческих организаций в
бухгалтерской (финансовой) отчетности / Т.А. Журавлева// Международный бухгалтерский учет. – 2016. - №23.
– С. 12-16
19
Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / М.С. Абрютина, А.В. Грачев.
– М.: Дело и Сервис, 2013. – С 96.
20
Шеремет А.Д. Бухгалтерский учет и анализ / А.Д. Шеремет [и др.] под общ. Ред. А.Д. Шеремета – М.: Инфра-
М, 2014 – 426 с
19
формуле:
СОС = СК - ВА + ДО, (1.1)
где СОС – собственные оборотные средства;
СК – собственный капитал;
ВА – внеоборотные активы;
ДО – долгосрочная дебиторская задолженность.
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат рассчитывается как сумма собственных
оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов, целевого
финансирования и поступлений и определяется по формуле:
СДИ = СОС + ДК + ЦФП, (1.2)
где СДИ – собственные и долгосрочные заемные источники
формирования запасов и затрат;
ДК – долгосрочные кредиты и займы;
ЦФП – целевое финансирование и поступления.
Показатель общей величины основных источников формирования
запасов и затрат равен сумме собственных и долгосрочных заемных источников
финансирования запасов и краткосрочных заемных средств. Его можно
рассчитать по формуле:
ОВИ = СДИ + КЗС, (1.3)
где ОВИ – общая величина основных источников формирования запасов и
затрат;
КЗС – краткосрочные заемные средства.
Тип финансовой устойчивости организации определяется исходя из
соотношения величины запасов и затрат и источников их формирования.
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств,
определяется как: СОС - Запасы и затраты (ЗЗ).
Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов и затрат равен: СДИ - ЗЗ.
Излишек (недостаток) общей величины основных источников
20
формирования запасов и затрат рассчитывается как: ОВИ - ЗЗ.
Определение типа финансовой устойчивости предприятия
осуществляется на основе трехкомпонентного показателя, который
формируется при помощи вышеприведенных расчетов. Если по
соответствующему показателю возникает излишек средств, то ему
соответствует 1, если недостаток, то 0. По результатам расчетов
трехкомпонентного показателя определяется тип финансового состояния
организации
21
.
Существует четыре типа финансовой устойчивости, которые приведены
таблице 2.
Таблица 2
Типы финансового состояния организации
Тип финансового состояния
СОС
СДИ
ОВИ
Абсолютная финансовая устойчивость
1
1
1
Нормальная финансовая устойчивость
0
1
1
Неустойчивое финансовое положение
0
0
1
Критическое финансовое положение
0
0
0
Абсолютная финансовая устойчивость имеет место, когда запасы и
затраты организации обеспечиваются за счет собственных оборотных средств,
и, следовательно, она не зависит от внешних кредиторов. В практике такая
финансовая устойчивость встречается крайне редко.
Нормальная финансовая устойчивость характеризуется тем, что запасы и
затраты организации формируются за счет собственных оборотных средств и
долгосрочных займов. При нормальной финансовой устойчивости предприятие
является платежеспособным.
При неустойчивом финансовом состоянии запасы и затраты
обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных и
краткосрочных займов. Данная финансовая ситуация характеризуется
нарушением платежеспособности, вместе с тем, возможность ее стабилизации
за счет пополнения источников собственных средств имеется при условии
21
Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры / В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2016. –
С.236.
21
сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.
Кризисное финансовое состояние возникает, когда хозяйственная
деятельность предприятия осуществляется полностью за счет заемных
источников финансирования. Собственного капитала, долгосрочных и
краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования
материальных оборотных средств, пополнение запасов идет за счет средств,
образующихся в результате замедления погашения кредиторской
задолженности. В данном случае организация находится на грани
банкротства
22
.
Относительные показатели (коэффициенты), которые используются для
оценки финансового состояния предприятия, могут быть объединены в
следующие группы:
- показатели ликвидности: коэффициенты абсолютной, быстрой и
текущей ликвидности и другие;
- показатели финансовой устойчивости: коэффициенты независимости,
маневренности, финансирования и другие;
- показатели рентабельности: рентабельность реализованной продукции,
рентабельность продаж, рентабельность собственного капитала и другие;
- показатели деловой активности: коэффициенты оборачиваемости всего
капитала, оборотного капитала, дебиторской и кредиторской задолженности и
другие;
- показатели рыночной активности: прибыльность одной акции,
балансовая стоимость одной акции, норма дивиденда на одну акцию и другие
23
.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:
К
а.л.
= (ДС + КФВ) / КО, (1.4)
где ДС – денежные средства организации;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства.
22
Анализ финансовой отчетности / О.В.Ефимова [и др.]: под ред. О.В. Ефимовой. – М.: Омега-Л, 2014. – С.211
23
Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: критерии и методы оценки в рыночной экономике / А.В.
Грачев. – М: Дело и Сервис, 2013. – С. 197.
22
Нормативное значение коэффициента – 0,20 – 0,25.
Расчет коэффициента быстрой ликвидности производится по формуле:
К
б.л.
= (ДС+КФВ+ДЗ)/КО, (1.5)
где ДЗ – дебиторская задолженность.
Нормативное значение коэффициента от 0,7 до 1.
Для расчета коэффициента текущей ликвидности используется формула:
Т
т.л.
= ОА/ КО, (1.6)
где АО – оборотные активы.
Нормативное значение коэффициента – не менее 2.
Коэффициент финансовой независимости (автономии) показывает
удельный вес собственных средств и долгосрочного капитала в его общей
сумме источников финансирования и рассчитывается по формуле
24
:
К
фн
= СК / ВБ, (1.7)
где К
фн
- коэффициент финансовой независимости;
СК - собственный капитал;
ВБ – валюта баланса.
Рекомендуемое значение коэффициента не ниже 0,4 –0,6.
Коэффициент финансовой зависимости показывает, насколько
предприятие зависимо от кредиторов с финансовой точки зрения. Для расчета
показателя используют формулу:
К
фз
= ЗК / ВБ, (1.8)
где К
фз
- коэффициент финансовой зависимости;
ЗК – заемный капитал;
Значение данного коэффициента должно находиться в пределах от 0,4
до 0,6.
Коэффициент маневренности собственного капитала – показывает
финансовую устойчивость организации и отражает долю собственных
оборотных средств, в структуре собственного капитала
25
. Формула расчета
24
Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент / А.Г. Каратуев. –М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2014. – С. 211.
25
Самылин А.И. Финансовый менеджмент / А.И. Самылин. – М.: Инфра-М, 2014. – С.91
23
коэффициента маневренности собственного капитала следующая:
К
м
= СОС / СК (1.9)
Оптимальным значением коэффициента считается от 03 до 0,6.
Рентабельность – показатель эффективности деятельности организации,
выражающий относительную величину прибыли и характеризующий степень
отдачи средств, используемых в производстве
26
.
Рентабельность реализуемой продукции показывает эффективность
производства и реализации продукции.
Рентабельность продаж рассчитывают, как отношение прибыли от
реализации продукции к выручке:
Р
пр
= П / В х100, (1.10)
где Р
пр
- рентабельность продаж;
В – выручка от реализации продукции.
Это показатель финансовой результативности деятельности
организации, он показывает, какую долю выручки составляет прибыль.
Рентабельность собственного капитала показывает сколько прибыли
получил собственник на каждый вложенный рубль. Рентабельность
собственного капитала рассчитывается по формуле:
Р
ск
= ЧП / СК х100, (1.11)
где ЧП – чистая прибыль.
Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется,
прежде всего, в скорости оборота его средств.
Коэффициент оборачиваемости всего капитала предприятия – это
финансовый коэффициент, равный отношению выручки от продаж к средней
стоимости активов:
К
об. к
= выручка от продаж/ средняя стоимость активов (1.12)
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
показывает, сколько раз в отчетном периоде предприятие погасило свои долги
перед кредиторами. Он рассчитывается по формуле:
26
Горфинкель В.Я. Экономика предприятия / В.Я. Горфинкель. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. – С.442.