16
дельным показателям филиалов, дочерних предприятий, подразделений, цехов,
а также межхозяйственный анализ показателей анализируемого предприятия с
аналогичными показателями предприятий-конкурентов или среднеотраслевыми
показателями.
4) Факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов на ре-
зультативный показатель с помощью детерминированных приемов исследова-
ния.
5) Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом
предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции ди-
намики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных осо-
бенностей отдельных периодов.
6) Анализ относительных показателей (коэффициентов) – это расчет от-
ношения между отдельными позициями отчета или позициям разных форм от-
четности, определение взаимосвязей показателей.
Последовательность анализа финансового положения предприятия тако-
ва
11
: сначала проводится экспресс-анализ, а затем детализированный анализ.
Экспресс-анализ – это наглядная и упрощенная оценка финансовой от-
четности и динамики показателей, характеризующих развитие предприятия за
определенный период. Смысл экспресс-анализа – отражение небольшого коли-
чества основных показателей в оценке их динамики.
В процессе экспресс-анализа необходимо выявить основные факторы,
оказывающие негативное влияние на финансовое состояние. Для этого необхо-
димо понимать существующие причинно-следственные связи. Например, кре-
диторская задолженность может увеличиваться в результате нерентабельной
или низко рентабельной работы предприятия, а также в случае отвлечения и
замораживания оборотных средств в запасах сырья и материалов, готовой про-
дукции при замедлении сбыта, в дебиторской задолженности при увеличении
сроков расчета с покупателями, осуществлении инвестиций в основные сред-
11
Балабанов И. Т. Финансовый анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта: учеб. пособие. – 9-изд., пер. и
доп. – М., «ЮНИТИ», 2013 (с.8)
17
ства и др.
Перечень показателей, рекомендуемых для проведения экспресс-оценки
финансового состояния приведен в табл. 2.
Детализированный анализ – это подробная характеристика имуществен-
ного и финансового состояния предприятия по результатам финансово-
хозяйственной деятельности в отчетном периоде, и оценка возможностей пред-
приятия на перспективу.
Таблица 2
Экспресс-оценка финансового состояния предприятия
Наименование показателя
Критерий эффек-
тивной организа-
ции
Показа-
тели
Темпы ро-
ста, %
(гр.
4/гр.
3)∙100%
Прошлый
год
Отчетный
год
1
2
3
4
5
Оценка экономического потенциала
1. Валюта баланса
-
2. Выручка от продаж
Темпы роста выруч-
ки больше, чем тем-
пы роста валюты ба-
ланса
3 Остаточная стоимость ОС
-
4.Первоначальная стоимость ОС
-
5.Коэффициент годности ОС, %
Оценка финансовой устойчивости
6.Уставный капитал
7.Удельный вес уставного капи-
тала в валюте баланса, %
-
8.Собственный капитал
9. Удельный вес собственного
капитала в валюте баланса, %
Более 50%
-
10.Стоимость чистых акти-
вов(СЧА)
Должна быть поло-
жительной
11.Соотношение СЧА с уставным
капиталом
СЧА больше чем
уставный капитал
12.Собственные оборотные сред-
ства
Должны быть поло-
жительным числом
13.Нетто-монетарная позиция
Должна быть поло-
жительной
18
Окончание таблицы 2
1
2
3
4
5
Оценка «больных» статей отчетности
14.Непокрытые убытки
15.Рост кредиторской за-
долженности
Темпы роста задол-
женности должны
быть меньше, чем
темпы роста выручки
16.Рост дебиторской задолжен-
ности высокими темпами
17.Рост долгосрочных и
краткосрочных обязательств
Оценка эффективности организации
18.Прибыль чистая
19.Рентабельность собствен-
ного капитала, %
Больше 30%
-
20. Прибыль до налогообло-
жения
21. Рентабельность активов,
%
Больше рыночной %
ставки
-
22. Численность работников
23.Производительность труда
Больше среднеот-
раслевой
24.Среднегодовая заработная
плата
Больше среднереги-
ональной
Анализ финансового состояния предприятия целесообразно начинать с
предварительной оценки и изменения его финансовых показателей за отчётный
период. Данный анализ необходим для определения динамики основных пока-
зателей и их изменения за анализируемый период. В этих целях рекомендуется
составлять сравнительный аналитический баланс, в который необходимо вклю-
чить основные показатели бухгалтерского баланса в агрегированном виде.
Схемой составления сравнительного аналитического баланса охвачен горизон-
тальный, трендовый и вертикальный анализы бухгалтерского баланса.
Сравнительный аналитический баланс получают, как правило, из исход-
ного бухгалтерского баланса предприятия «уплотняя» отдельные статьи и до-
полнения их показателями динамики структуры.
Алгоритм создания аналитического баланса представлен в табл. 3.
19
Таблица 3
Форма сравнительного аналитического баланса
12
Показатели
2016 г.
2015 г.
Изменение
тыс.
тыс.
ман.
Стр.,%
тыс.
тыс.
ман.
Стр.,%
тыс.
тыс.
ман.
Т
пр,
%
стр.,%
1
2
3
4
5
4
6
7
АКТИВ
Внеоборотные акти-
вы, в т.ч.:
-
Оборотные активы, в
т.ч.:
-
-
БАЛАНС
ПАССИВ
Собственный капи-
тал, в т.ч.:
-
-
Долгосрочные обяза-
тельства, в т.ч.:
-
Краткосрочные обя-
зательства, в т.ч.:
-Займы и кредиты
- Кредиторская задол-
женность
- Оценочные обяза-
тельства
БАЛАНС
Схемой составления сравнительного аналитического баланса охвачен
горизонтальный, трендовый и вертикальный анализы бухгалтерского баланса.
Аналитический сравнительный баланс предприятия даёт информацию о таких
индикаторах финансово-хозяйственной деятельности, как
13
: оценка общей сто-
имости имущества предприятия (валюта баланса за минусом непокрытых убыт-
ков); стоимость внеоборотных (иммобилизованных) активов; стоимость обо-
ротных (мобильных) активов; стоимость материальных оборотных средств;
сумму собственных и приравненных к ним средств предприятия; величину за-
емных и приравненных к ним средств предприятия.
12
Источник: http://www.cfin.ru/press/afa/2000-1/03-2.shtml
13
http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/1/obshhaja_ocenka_imushhestvennogo_polozhenija_predprijatija/17-1-0-
183 (дата обращения 27.07.2017)
20
Величина собственных оборотных средств (СОС) предприятия равна
разнице собственного капитала и необоротных активов. Рабочий капитал пред-
приятия равен разности оборотных активов и текущих обязательств.
Анализируя построенный баланс, необходимо обращать внимание на
изменения удельных весов собственного оборотного капитала, а также на соот-
ношение темпов роста собственного и заемного капиталов, дебиторской и кре-
диторской задолженности, оборотных и необоротных активов, а также реаль-
ных активов. Отметим, что при стабильном финансовом состоянии их динами-
ка должна увеличиваться (для соотношение кредиторской и дебиторской за-
долженности идеальное состояние, когда темп их роста составляет 1)
14
.
Реальные активы – это собственное имущество и финансовые вложения
по их действительной стоимости. Темп прироста реальных активов характери-
зует интенсивность наращивания имущества и определяется по формуле:
????????
где А – темп прироста реальных активов, %;
С – основные средства и вложения без учета износа, торговой наценки по
нереализованным товарам, нематериальных активов, использованной
прибыли;
З – запасы и затраты;
Д – денежные средства, расчеты и прочие активы без учета использован-
ных заемных средств;
0 – предыдущий (базисный) год;
1 – отчетный год.
Горизонтальный анализ проводится для оценки динамики показателей,
поэтому на практике реализуется в построении аналитической таблицы, где аб-
солютные балансовые показатели будут дополнены относительными темпами
роста (снижения). Аналитик самостоятельно определяет степень агрегирования
(уплотнения) статей бухгалтерского баланса. Можно взять темпы роста (сни-
14
Балабанов И. Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта: учеб. пособие. – 9-изд., перераб.
и доп. – М., «ЮНИТИ», 2013. (с.20)
21
жения) за ряд смежных периодов, что позволит проанализировать динамику от-
дельных балансовых статей и уже на основании этого сделать прогноз их зна-
чений. Для детализации анализа некоторых финансовых показателей, то есть
расшифровки агрегированной статьи могут составляться отдельные таблицы.
Рациональным вариантом формирования финансов предприятия счита-
ется тот, когда основные средства приобретаются за счет собственных средств
предприятия, оборотные на 25% – за счет долгосрочных займов, на 75% – за
счет краткосрочных займов. Идеальным считается, если собственные средства
покрывают весь основной капитал и часть оборотных средств, таким образом
структуру источников ООО можно признать не рациональной.
Наряду с построением сравнительного аналитического баланса для по-
лучения общей оценки динамики финансового состояния за отчетный период
произведём сопоставление изменения итога баланса с изменениями финансо-
вых результатов хозяйственной деятельности – изменением выручки от реали-
зации продукции и прибыли (отчёт о финансовых результатах).
Основа сопоставления – коэффициенты прироста выручки от реализа-
ции продукции (К
в
), прироста прибыли (К
п
) и прироста среднего значения итога
баланса за отчетный период (К
N
).
Если К
п
>К
в
>К
N
, то в отчетном периоде использование финансовых ре-
сурсов предприятия было более эффективным, чем в предшествующем перио-
де, если К
п
< К
в
<К
N
– менее эффективным.
Анализ динамики валюты баланса, структуры его активов и пассивов
помогает сделать ряд выводов, необходимых для осуществления текущей хо-
зяйственной деятельности принятия перспективных управленческих решений.
Например, уменьшение валюты баланса за анализируемый период, как правило,
означает сокращение предприятием хозяйственного оборота, что отрицательно
характеризует его деятельность и может повлечь потерю платежеспособности.
Если подтверждается факт сокращения хозяйственной деятельности необходи-
мо более глубоко исследовать причины такой ситуации:
1) падение спроса на продукцию предприятия в результате потери пла-
22
тёжеспособности основными потребителями;
2) ограничение доступа на традиционные сырьевые рынки;
3) поэтапное введение хозяйственный оборот дочерних предприятий за
счет материнской компании и т.д.
Проводя анализ увеличения итога баланса за анализируемый период,
учитывают влияние переоценки основных средств, то есть когда их рост не свя-
зан с развитием производства. Также необходимо учесть влияние инфляции,
которое позволит сделать вывод, что явилось причиной роста хозяйственного
оборота: удорожание сырья или расширение деятельности. Кроме того, деталь-
ный анализ состава и движения активов и пассивов можно провести, используя
данные пояснительной записки к финансовой отчётности и аналитической рас-
шифровки в аудиторском отчёте.
Рост (абсолютный и относительный)
15
активов может свидетельствовать
не только о расширении производственной деятельности или инфляционных
влияниях, но и об изменениях в учётной политике предприятия, поэтому необ-
ходимо исключить искажение бухгалтерской оценки статей баланса. Баланс
предприятия признаётся удовлетворительным, если выполняются следующие
условия:
1) валюта баланса имеет позитивную динамику;
2) темпы прироста оборотных активов выше темпов прироста необорот-
ных активов (в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия);
3) собственный капитал и приравненные к нему источники хозяйствен-
ных средств предприятия превышает заемный;
4) темпы прироста кредиторской и дебиторской задолженностей при-
близительно равны.
Финансовая устойчивость – это первый и основной компонент общей
устойчивости предприятия, являющейся индикатором доходности его деятель-
ности. Определение критических уровней финансовой устойчивости является
15
Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник. И.Я. Лукасевич. – 2-е изд. доп. и перераб. – М.: Эксмо,
2014. – 768 с. (Новое экономическое образование)
23
одной из важнейших экономических проблем. Это объясняется тем, что недо-
статок финансовой устойчивости приведёт к полной или частичной потери пла-
тежеспособности, а излишняя финансовая устойчивость будет тормозить разви-
тие предприятия. Финансовую устойчивость структурируют как
16
:
- текущая – на конкретную дату;
- потенциальная – связанна с трансформацией с учётом внешней конъ-
юнктуры;
- формальная – создаётся государственной экономической политикой;
- реальная – создаётся в конкурентных условиях и при расширенном
воспроизводственном процессе.
При традиционном анализе финансовой устойчивости исходят из клас-
сических правил стандарта финансового менеджмента:
- правило положительной ликвидности (правило минимального финан-
сового равновесия), т. е. предусматривается запас финансовой прочности в
сумме превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами в
связи с временным риском, скоростью оборачиваемости элементов текущих ак-
тивов и пассивов бухгалтерского баланса;
- правило максимальной задолженности – кратковременные нужды по-
крываются краткосрочными долгами (не более 50% от всех заёмных источни-
ков);
- правило максимального финансирования реализует предыдущее пра-
вило.
При функциональном анализе финансовой устойчивости соблюдают
следующие требования
17
:
- поддержание финансового равновесия включая в состав стабильных
ресурсов, под которыми понимают собственный капитал и приравненные к
нему привлечённые средства, полностью покрывающие постоянные активы.
16
Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели: учебное по-
собие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Проспект, 2011. – 880 с. (с. 109)
17
Гиляровская Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций: Учеб.пособие/ Л.Т.
Гиляровская, А.В. Ендовицкая. – М.: «ЮНИТИ», 2006. – 159 с.
24
Соотношение менее 100% говорит об «ахиллесовой пяте» предприятия, так как
некоторая часть хозяйственных средств была профинансирована из кратко-
срочных заёмных источников;
- краткосрочное финансирование должно покрывать сумму потребности
в оборотных активах. Но учитывая изменения в необходимости оборотных
средств на протяжении анализируемого периода, следует признать, что это мо-
жет привести либо к дефициту оборотных активов, и тогда придётся использо-
вать заемные средства, либо к их излишку, и тогда будет аккумулирован вре-
менно не используемый рабочий капитал;
- оценка общей задолженности – обеспечение единообразных подходов
к анализу финансовой устойчивости. Необходимо определить уровень общей
задолженности предприятия, установленный путем отношения величины всех
заемных средств к величине собственных.
Если придерживаться данных требований, то это позволит обеспечить
тождественность денежных средств. В целом, финансовая устойчивость – это
комплексное понятие, которое обладает внешними формами проявления, фор-
мируемыми в процессе всей финансово-хозяйственной деятельности предприя-
тия и находящееся под влиянием факторов его внешней среды
18
.
Финансовая устойчивость предприятия оценивается с помощью абсо-
лютных и относительных показателей. Метод абсолютной оценки финансовой
устойчивости предприятия основывается на расчёте показателей наиболее пол-
но характеризующих финансовую устойчивость предприятия (по данным фи-
нансовой отчётности)
19
: наличие собственных оборотных средств; наличие соб-
ственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат;
общая величина основных источников формирования запасов и затрат.
На основе рассчитанных показателей, определяется трёхкомпонентный
показатель обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования:
18
Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов. – 2-е
изд. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008 (с. 372)
19
Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов. – 2-е
изд. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008 (с. 373)
25
- Излишек/недостаток (+/) собственных оборотных средств (Фс = СОС
– ЗЗ);
- Излишек/недостаток (+/) собственных и долгосрочных заёмных ис-
точников (Фт = ФК – ЗЗ);
- Излишек/недостаток (+/) общей величины источников финансирова-
ния (Фо = ВИ – ЗЗ).
Где СОС – собственные оборотные средства;
ЗЗ – запасы и затраты;
ВИ – валовые инвестиции;
ФК – долгосрочный финансовый капитал.
Определяется трёхкомпонентный показатель типа финансовой устойчи-
вости
20
:
????
????
????????
Существует четыре типа финансовой устойчивости согласно трёхком-
понентному показателю:
1) Абсолютно устойчивое финансовое состояния: Ф
с
0; Ф
т
0; Ф
о
0;
т.е. S = {1,1,1}. То есть все займы для покрытия величины запасов и затрат
полностью перекрываются собственными оборотными средствами, а это озна-
чает отсутствие зависимости от внешних источников финансирования;
2) Нормальная устойчивость финансового состояния – для финансиро-
вания суммы запасов и затрат используются нормальные источники покрытия:
Ф
с
0; Ф
т
0; Ф
о
0; т.е. S = {0,1,1};
3) Неустойчивое финансовое состояние, покрытие величины запасов и
затрат требует дополнительных к нормальным источников финансирования: Ф
с
0; Ф
т
0; Ф
о
0; т.е. S = {0,0,1};
4) Кризисное финансовое состояние, характеризуется наличием у пред-
приятия просроченной задолженности по долговым обязательствам или про-
20
Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. М.:
ИНФРА-М, 2012