26
лонгированной кредиторской и дебиторской задолженности, отсутствуют ис-
точники для покрытия запасов и затрат: Ф
с
0; Ф
т
0; Ф
о
0; т.е. S = {0,0,0}.
Метод относительной оценки финансовой устойчивости является анали-
тическим методом и основывается на расчёте следующих показателей: коэффи-
циент долгосрочного привлечения заемных средств; коэффициент концентра-
ции заемного капитала; коэффициент концентрации собственного капитала; ко-
эффициент маневренности собственного капитала; коэффициент реальной сто-
имости имущества; коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
коэффициент структуры долгосрочных вложений; коэффициент структуры за-
емного капитала; коэффициент финансовой независимости. Финансовые коэф-
фициенты определяются за отчетный период и сравниваются с их нормативным
значением и аналогичным показателем за предыдущий период, и тем самым
выявляется реальное финансовое состояние
21
.
Для достоверной и всеобщей характеристики положения финансовой
устойчивости предприятия, а также тенденции её изменения необходимо срав-
нительно небольшое количество относительных показателей. Главное, чтобы
каждый из финансовых коэффициентов отражал те стороны устойчивости, ко-
торые наиболее значимы (существенны) для предприятия.
Следует отметить, что не существует каких-то единых нормативных
критериев для показателей финансовой устойчивости (накладывает отпечаток и
отрасль, и потребительские рынки, и внешняя финансовая ситуация), поэтому
приемлемость значений этих коэффициентов могут быть установлены только в
результате пространственно-временных сопоставлений по группам родствен-
ных предприятий.
Информационной базой для проведения оценки платежеспособности и
ликвидности предприятия является бухгалтерская (финансовая) отчётность,
данные внутрихозяйственного учета, которые расшифровывают и детализиру-
ют отдельные статьи баланса.
21
Балабанов И. Т. Финансовый анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта: учеб. пособие. – 9-
изд., пер. и доп. – М., «ЮНИТИ», 2013. – 509 с. (с. 22)
27
Целью оценки платёжеспособности является своевременное выявление
и устранение негативных тенденций и явлений в финансово-производственной
деятельности предприятия, поиск резервов её улучшения
22
.
Анализ платёжеспособности предприятия осуществляет не только его
менеджмент, но и учредители, инвесторы (с целью оценки эффективности ис-
пользования ресурсов), поставщики (для оценки возможности предприятия
своевременно рассчитываться), налоговые органы (для оценки выполняемости
плана поступлений в бюджет), коммерческие банки и т.д. Исходя из этого, ана-
лиз платёжеспособности может быть внутренним и внешним.
Внутренний анализ осуществляется финансово-экономической службой
предприятия, его результаты используют для внутрифирменного планирования
и контроля. Основной целью такой оценки является обеспечение планомерных
(возможно, равно тактовых) денежных поступлений, размещение собственных
ресурсов так, чтобы обеспечивалось нормальное функционирование предприя-
тия, получение приемлемого (достаточного) уровня прибыли и исключение
(снижение) вероятности банкротства (потери платёжеспособности).
При осуществлении оценки платёжеспособности предприятия решают
такие задачи
23
:
- даётся оценка выполнения плановых заданий по поступлению денеж-
ных средств от всех видов деятельности предприятия и их расходования в раз-
резе платёжеспособности;
- разрабатываются конкретные мероприятия, направленные на повыше-
ние эффективности использования финансовых средств предприятия.
Подводя итог оценки платёжеспособности предприятия отметим, что
она имеет существенное значение, как для самой предприятия, так и для других
субъектов хозяйствования, т. к. он помогает не только сохранить средства, но и
предупреждает об угрозе банкротства.
22
http://studopedia.ru/11_87952_ekonomicheskaya-sushchnost-platezhesposobnosti-predpriyatiya.html (дата обраще-
ния 07.04.2016)
23
Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. М.:
ИНФРА-М, 2012 (с. 374)
28
На практике часто платежеспособность предприятия выражают через
ликвидность его баланса. Основной целью оценки ликвидности предприятия
является получение более информативных показателей-индикаторов, которые
дадут объективное и точное представление о финансовом состоянии исследуе-
мого объекта, изменениях в структуре активов и пассивов, в расчетах с покупа-
телями и поставщиками. Основными задачами оценки ликвидности выступа-
ют
24
:
- своевременный и адекватный мониторинг финансового состояния
предприятия, установление его «болевых точек» и определение причин их воз-
никновения;
- поиск резервов улучшения ликвидности предприятия, которые не
нарушали его производственный цикл.
Соответственно, и оценку ликвидности предприятия можно произвести
на основе двух приемов: определении коэффициентов ликвидности и проведе-
нии анализа ликвидности баланса.
Основной задачей анализа ликвидности баланса безусловно является
определение суммы покрытия обязательств предприятия активами, срок преоб-
разование которых в деньги соответствует сроку погашения срочных обяза-
тельств. С этой целью активы и пассивы бухгалтерского баланса систематизи-
руют и агрегируют. Статьи актива баланса по степени убывания ликвидности:
от самых ликвидных до малоликвидных, а стать пассива по степени срочности:
от тех, которые необходимо уплатить сейчас до постоянных пассивов. Рассмот-
рим эти группы активов и пассивов
25
.
А
1
– наиболее ликвидные активы. К ним относят денежные средства
(наличные и безналичные, хранящиеся на текущих счетах) и краткосрочные
финансовые вложения предприятия. Деньги, по природе это абсолютно лик-
видный актив, а краткосрочные финансовые вложения – это инструменты де-
24
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственная деятельности. Учебник. /Г.В. Савицкая – 2-е изд. доп. и испр. – Минск:
РИГТО, 2012. – 367 с. (с. 343)
25
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственная деятельности. Учебник. /Г.В. Савицкая – 2-е изд. доп. и испр. – Минск:
РИГТО, 2012. – 367 с. (с. 349)
29
нежного рынка. Эти активы очень мобильны, с одной стороны они могут быть
вовлечены в хозяйственный оборот предприятия в любой момент, а с другой –
могут быть использованы для погашения наиболее срочных обязательств. От-
метим, что все остальные активов могут изменить свою форму существования
только с временным зазором. Таким образом, чем больше «масса» группы А
1
,
тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие имеет доста-
точно средств для осуществления текущих платежей. Если на текущем счёте
предприятия небольшая сумма денег, то это не свидетельствует о его неплате-
жеспособно, так как ряд активов могут быстро трансформироваться в наличные
деньги или средства от покупателей могут поступить в ближайший день.
А
2
– быстрореализуемые активы, к которым следует отнести дебитор-
скую задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев по-
сле отчетной даты.
А
3
– медленно реализуемые активы – это оборотные активы, не вошед-
шие в первые две группы.
А
4
– труднореализуемые активы к которым относят необоротные акти-
вы, следует заметить, что некоторые аналитики долгосрочные финансовые
вложения относят или ко второй, или к третьей группе, это же справедливо и к
ликвидным нематериальным активам.
П
1
– наиболее срочные обязательства включают кредиторская задолжен-
ность за товары, работы, услуги и текущую задолженность по заёмным сред-
ствам.
П
2
– краткосрочные пассивы состоят из краткосрочных заемных средств,
прочих краткосрочных обязательств и расчетов по дивидендам.
П
3
– долгосрочные пассивы. К этой группе пассивов относят все виды
долгосрочных заемных средств.
П
4
– постоянные (устойчивые) пассивы – это пассивы, которые пред-
ставлены в третьем разделе бухгалтерского баланса и частично в четвёртом
разделе (оценочные обязательства, отложенные налоговые обязательства и др.)
Для аналитического заключения о ликвидности баланса сопоставляют
30
итоговые суммы вышеописанных групп. Баланс считается абсолютно ликвид-
ным, если: А
1
≥ П
1
; А
2
≥ П
2
; А
3
≥ П
3
; А
4
≤ П
4
. Далее рассчитывается коэффици-
ент ликвидности предприятия. Коэффициент ликвидности предприятия может
быть интерпретирован как удельный вес абсолютно ликвидных активов пред-
приятия. И соответственно, его увеличение свидетельствует о росте ликвидно-
сти предприятия, о создании предпосылок для роста степени его платежеспо-
собности.
Деловая активность отображает комплексную эффективность использо-
вания материальных, трудовых, финансовых и других ресурсов по всем бизнес-
линиям деятельности предприятия. Деловая активность также характеризует
качество менеджмента предприятия, потенциал экономического роста и доста-
точность капитала. В целях анализа деловой активности используют две груп-
пы показателей: показатели управления активами и общие показатели их обо-
рачиваемости
26
.
Основной задачей анализа деловой активности выступает исследование
производственного, операционного и финансового циклов предприятия; опре-
деление главных причин негативной динамики продолжительности производ-
ственно-коммерческого цикла; исследование соотношений длительности цик-
лов; выявление причин несовпадение прироста денежных средств и финансово-
го результата; выявление «узких» мест денежного оттока; анализ скорости обо-
рота дебиторской задолженности и товарно-материальных ценностей. В резуль-
тате проведенного анализа выявляют резервы ускорения оборачиваемости обо-
ротных средств и их элементов, разработают конкретные мероприятия, которые
обеспечат рост эффективности использования оборотных средств.
Деловая активность предприятия может быть охарактеризована каче-
ственными и количественными показателями, последние в свою очередь могут
быть абсолютными и относительными. Относительные показатели деловой ак-
тивности характеризуют уровень эффективности использования конкретного
26
Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. М.:
ИНФРА-М, 2012 (с. 259)
31
вида ресурсов предприятия. В общем случае оборачиваемость оборотных
средств, авансированных в деятельность предприятие оценивается с помощью
скорости и периода оборота
27
. Большая оборачиваемость оборотных средств на
практике означает для предприятия, что при сохранении текущего уровня капи-
таловложений оно начнёт производить и продавать большее количество про-
дукции. То есть, эффект от ускорения оборачиваемости оборотных средств
проявляется в росте объёма выручки без вовлечения дополнительных финансо-
вых ресурсов.
Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки
финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота капитала, т.е.
скорость превращения его в денежную форму, оказывает непосредственное
влияние на платежеспособность предприятия.
Финансовые результаты деятельности предприятия можно охарактери-
зовать в абсолютном выражении – суммой полученной прибыли и относитель-
ном – уровнем рентабельности. Анализ финансовых результатов предприятия
осуществляется по двум направлениям: анализ поступления средств (доходы) и
затрат средств на их получение (расход). Предприятие прибыльно, если его до-
ходы превышают расходы. Анализ финансовых результатов проводиться на ос-
новании отчета о финансовых результатах, в котором отражен последователь-
ный порядок формирования конечного финансового результата деятельности
предприятия в отчетном и предшествующему отчётному годах.
Анализ проводится на основании сравнительного метода. Анализ отчёта
о финансовых результатах в виде относительных величин все её статьи соотно-
сятся с выручкой от продаж. Выручка от продаж является основным источни-
ком доходов от обычной деятельности предприятия
28
.
Чистая прибыль главный абсолютный показатель безубыточного функ-
ционирования хозяйствующего субъекта. Результативность деятельности отно-
27
Ефимова О.В., Мельник В.В., Бердников В.В., Бородина Е.И. Анализ финансовой отчетности, учебное посо-
бие, – М.: Изд-во Омега-Л, 2012 г. – 400с. (с. 271)
28
Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. М.:
ИНФРА-М, 2012 (с. 169)
32
сительный показатель рентабельности, который следует рассчитывать и анали-
зировать в динамике.
Для определения причин, повлиявших на изменение рентабельности
проводят факторный или интегральный анализ.
Анализ рентабельности и финансовых показателей в целом имеет суще-
ственное значение для определения стратегии развития организации, критериев
повышения эффективности деятельности и окупаемости вложений в активы.
В таблице 4 представим основные коэффициенты которые используются
для характеристики финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособно-
сти, деловой активности и рентабельности.
Таблица 4
Аналитические коэффициенты
29
Показатель
Экономическое
содержание
Способ расче-
та
Рекомендуемое
значение
1
2
3
4
Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент авто-
номии (финансовой
независимости)
Показывает, в ка-
кой степени ис-
пользуемые органи-
зацией активы
сформированы за
счет собственного
капитала
Собственный
капитал / Ва-
люта баланса
0,5
Коэффициент внеш-
него финансирова-
ния
Показывает соот-
ношение заемного и
собственного капи-
тала организации
Заемный капи-
тал / Собствен-
ный капитал
1
Коэффициент фи-
нансовой устойчи-
вости
Характеризует воз-
можность покрытия
собственным капи-
талом заёмных
средств
Собственный
капитал / Заём-
ный капитал
1
Коэффициент ма-
невренности соб-
ственного капитала
Показывает, какую
долю занимает соб-
ственный капитал,
инвестированный в
оборотные активы,
в общей сумме соб-
ственного капитала
Собственный
оборотный ка-
питал / Соб-
ственный капи-
тал
0,2 – 0,5
29
Источник: http://www.cfin.ru/press/afa/2000-1/03-2.shtml
33
Продолжение таблицы 4
1
2
3
4
Коэффициент обес-
печенности соб-
ственными
оборотными
средствами
Характеризует
наличие собствен-
ных оборотных
средств, необходи-
мых для финансо-
вой устойчивости
организации
Собственный
оборотный ка-
питал / Обо-
ротные активы
0,1
Показатели платежеспособности и ликвидности
Коэффициент абсо-
лютной платежеспо-
собности (ликвидно-
сти)
Показывает, какая
часть всех кратко-
срочных обяза-
тельств (КО) может
быть погашена
наиболее мобиль-
ными оборотными
средствами
(Денежные
средства +
Краткосрочные
финансовые
вложения) / КО
0,2
Коэффициент про-
межуточной плате-
жеспособности
(ликвидности)
Показывает, в ка-
кой степени все
краткосрочные обя-
зательства могут
быть погашены за
счет готовых
средств платежа и
высоколиквидных
активов
(Денежные
средства +
Краткосрочные
финансовые
вложения +
Дебиторская
задолженность)
/ КО
1
Коэффициент теку-
щей платежеспо-
собности (ликвидно-
сти)
Показывает, в ка-
кой степени кратко-
срочные обязатель-
ства организации
покрываются её
оборотными акти-
вами, способными,
как предполагается,
превратиться в де-
нежную форму в
сроки, совпадаю-
щие со сроками по-
гашения долгов
Оборотные ак-
тивы / КО
1-2
Показатели деловой активности
Коэффициент обо-
рачиваемости обо-
ротных активов
(раз)
Показывает ско-
рость оборачивае-
мости оборотных
активов
Выручка
(нетто) от про-
дажи продук-
ции / Средняя
за период сто-
имость оборот-
ных активов
-
34
Продолжение таблицы 4
1
2
3
4
Продолжительность
одного оборота обо-
ротных активов
(дней)
Характеризует про-
должительность од-
ного оборота обо-
ротных активов
360 . Средняя
за период сто-
имость оборот-
ных активов /
Выручка
(нетто) от про-
дажи продук-
ции
-
Коэффициент обо-
рачиваемости про-
изводственных за-
пасов (раз)
Показывает ско-
рость оборачивае-
мости запасов
Выручка
(нетто) от про-
дажи продук-
ции / Средняя
за период сто-
имость запасов
-
Продолжительность
одного оборота за-
пасов
(дней)
Характеризует про-
должительность пе-
риода превращения
запасов из матери-
альной в денежную
форму
360 . Средняя
за период сто-
имость запасов
/ Выручка
(нетто) от про-
дажи продук-
ции
-
Коэффициент обо-
рачиваемости деби-
торской задолжен-
ности (раз)
Показывает ско-
рость оборачивае-
мости дебиторской
задолженности
Выручка
(нетто) от про-
дажи продук-
ции / Средняя
за период ве-
личина деби-
торской задол-
женности
-
Время обращения
дебиторской задол-
женности
(дней)
Характеризует про-
должительность пе-
риода взыскания
дебиторской задол-
женности
360 . Средняя
за период ве-
личина деби-
торской задол-
женности / Вы-
ручка (нетто)
от продажи
продукции
-
Коэффициент обо-
рачиваемости кре-
диторской задол-
женности (раз)
Показывает ско-
рость оборачивае-
мости кредиторской
задолженности
Выручка
(нетто) от про-
дажи продук-
ции / Средняя
за период ве-
личина креди-
торской задол-
женности
-
35
Продолжение таблицы 4
1
2
3
4
Время обращения
кредиторской за-
долженности (дней)
Характеризует про-
должительность пе-
риода погашения
кредиторской за-
долженности
360 . Средняя
за период ве-
личина креди-
торской задол-
женности / Вы-
ручка (нетто)
от продажи
продукции
-
Фондоотдача вне-
оборотных активов
(в манатах)
Показывает, сколь-
ко продукции при-
ходится на 1 тыс.
ман. Внеоборотных
активов за период
Выручка
(нетто) от про-
дажи продук-
ции / Средняя
за период ве-
личина внеобо-
ротных активов
-
Фондоотдача
основных средств
(в манатах)
Показывает, сколь-
ко продукции при-
ходится на 1 тыс.
ман. основных
средств за период
Выручка
(нетто) от про-
дажи продук-
ции / Средняя
за период ве-
личина основ-
ных средств
-
Показатели рентабельности
Рентабельность
продаж (%)
Показывает, сколь-
ко прибыли прихо-
дится на 1 манат
проданных товаров
Прибыль от
продаж / Вы-
ручка (нетто)
от продажи
продукции ∙
100
-
Рентабельность за-
трат (%)
Показывает, сколь-
ко прибыли от про-
дажи товаров при-
ходится на 1 манат
затрат
Прибыль от
продаж / Пол-
ная себестои-
мость продук-
ции ∙ 100
-
Рентабельность ак-
тивов (экономиче-
ская рентабель-
ность) (%)
Показывает, сколь-
ко прибыли прихо-
дится на 1 манат
всех используемых
активов
Балансовая
прибыль /
Средняя вели-
чина совокуп-
ных активов ∙
100
-
Рентабельность вне-
оборотных активов
(%)
Показывает, сколь-
ко прибыли прихо-
дится на 1 манат
внеоборотных акти-
вов
Балансовая
прибыль /
Средняя вели-
чина внеобо-
ротных активов
∙ 100
-
Рентабельность обо-
ротных активов (%)
Показывает, сколь-
ко прибыли прихо-
дится на 1 манат
оборотных активов
Балансовая
прибыль /
Средняя вели-
чина оборотных
активов ∙ 100
-