17
1.2 Цели и задачи анализа финансового состояния организации
Цель анализа – оценка финансового состояния субъекта хозяйствования и
выявление его перспективных возможностей решать задачи социального
развития.
Для достижения цели финансовый анализ объекта должен выполнять
функции, среди которых:
- объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов,
эффективности и деловой активности;
- выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных
результатов;
- выявление и мобилизация резервов для улучшения финансового
состояния и финансовых результатов, повышения эффективности всей
хозяйственной деятельности
6
.
Задачи финансового анализа:
- оценка динамики суммы и структуры средств предприятия и источников
их формирования за анализируемый период;
- выявление изменения показателей финансовой устойчивости и
платежеспособности предприятия;
- установление состояния финансовой, кредитной, расчетно-платежной
дисциплины;
- изучение влияния показателей оборачиваемости средств и
рентабельности на финансовое состояние организации;
- выявление резервов обеспечения финансовой стабильности
предприятия;
- подготовка и обоснование принимаемых управленческих финансовых
решений;
- экономическая диагностика финансового состояния организации и ее
партнеров;
6
Балабанов, И. Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта / И. Т. Балабанов. - М. :
Финансы и статистика, 2014. – С. 74.
18
- разработка модели финансового состояния в условиях рационального
использования ресурсов хозяйствующего субъекта;
- обоснование основных направлений и программы укрепления
финансового положения предприятия на конкурентном рынке
7
.
Данные анализа финансового состояния необходимы для использования
этих показателей организацией в настоящее время, оценки потенциальных
возможностей партнеров в хозяйственном процессе. Они являются
необходимой информацией для оценки, проводимой внешними
пользователями.
Материалы и результаты этого анализа широко используются
различными внешними и внутренними потребителями данной информации.
Акционеры, учредители и другие владельцы имущества компании очень
заинтересованы в показателях рентабельности вложенного ими капитала,
степени риска финансовых вложений, уровня дивидендов и т.п.
Инвесторы и кредиторы должны знать платежеспособность партнера,
ликвидность его бухгалтерского баланса.
Обслуживающий коммерческий банк производит оценку всех основных
показателей финансового состояния клиента в качестве важнейших условий
кредитования и определения степени риска. Они учитываются банком при
заключении кредитного договора (сумма и срок кредита, процентная ставка)
[10, с.89].
Налоговые органы проводят анализ бухгалтерских балансов с точки
зрения выполнения предприятием финансовых обязательств перед бюджетом.
Руководитель компании в процессе принятия различных управленческих
решений (заключение контрактов, совершение расчетов и т.д.) оценивает
возможные финансовые результаты и их влияние на платежеспособность и
соблюдение предприятием расчетной дисциплины.
7
Губина, О.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. Практикум. 2 - е изд., перераб. и доп. – М. :
ФОРУМ, НИЦ ИНФРА - М, 2015. – С. 56.
19
Специалисты коммерческих и маркетинговых служб несут
ответственность за показатели деловой активности, состояние товарных
запасов, скорость обращения оборотных средств, за эффективность
коммерческой деятельности.
При подготовке отчетности и текущей информации о финансовом
состоянии организации ответственными являются бухгалтерская и финансовая
службы. Финансовые менеджеры на основе информации оценивают
устойчивость, платежеспособность и другие показатели, которые формируют
финансовое положение предприятия на рынке. Эти оценки являются разумным
основанием для принятия соответствующими структурами хозяйственных,
финансовых и других решений
8
.
Методика финансового анализа включает в себя три взаимосвязанных
блока:
- анализ финансовых результатов деятельности предприятия;
- анализ финансового состояния предприятия;
- анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности
предприятия.
Такая методика необходима для обоснованного выбора делового
партнера, определения степени устойчивости предприятия, оценки деловой
активности и эффективности предпринимательской деятельности.
При решении вопроса о способах и источниках финансирования
используется комплексный подход, или обобщения концепции, включающая
три основных блока: анализ потребности в финансировании; анализ
финансового состояния предприятия и его возможностей по привлечению
различных источников финансирования; анализ риска (рисунок 2).
Существуют различные способы проведения финансового анализа, среди
которых наиболее важные
9
:
8
Когденко, В.Г. Экономический анализ. 2-е изд., перераб. и доп. – М. : 2014. – С. 99.
9
Колпина, Л., Марочкина, В., Сплошнов, С., Пищик, Т., Позняков, В., Литвинова, Л., Повшок, О. Финансы
организаций (предприятий) : учебное пособие. - Вышэйшая школа, 2014. – С. 102.
20
- горизонтальный анализ;
- вертикальный анализ;
- анализ финансовых коэффициентов;
- трендовый анализ;
- сравнительный анализ;
- факторный анализ.
Анализ потребности в
финансировании
(необходимость)
Анализ состояния
(возможность)
Анализ степени
риска (рисковость)
Определение реальной
потребности в финансировании
и выбор источников
Переговоры с потенциальными
инвесторами и кредиторами о
размерах, цене и условиях
кредитования
Рисунок 2 - Комплексный анализ потребности организации в
финансировании
Каждый из этих методов имеет свои преимущества и недостатки, поэтому
для полного анализа обычно применяется не один, а несколько методов чтения
финансовой отчетности.
Результативность финансового анализа в первую очередь будет зависеть
от уровня знаний и профессионализма финансового аналитика
10
.
1.3 Методы анализа финансового состояния организации и диагностика
уровня банкротства
Всесторонний анализ эффективности деятельности необходим для всех
предприятий, так как он позволяет воздействовать на текущее состояние и
тенденции развития, устанавливать размеры и направления изменений,
выявлять наиболее важные факторы роста и одновременно, отслеживать
10
Кудина, М.В. – Финансовый менеджмент : Учебное пособие / М.В. Кудина. – 2-е изд. – М. : ИД ФОРУМ :
НИЦ Инфра-М., 2015. – С. 74.
21
негативные моменты в работе предприятий, представлять дальнейшие
перспективы развития предприятий в целом и их подразделений и т.д.
Таким образом, чтобы определить, насколько эффективна деятельность
предприятия, необходимо произвести ее оценку. Дать оценку эффективности
можно в результате изучения совокупности показателей.
Основными этапами методики оценки эффективности деятельности
предприятия, в таком случае, являются следующие:
обоснование системы показателей, используемой для оценки, и
классификация показателей;
разработка алгоритма вычислительных процедур;
расчет показателей по сформированной системе.
Показатель – это количественная или качественная характеристика одной
или нескольких сторон деятельности предприятия; это краткое выражение
содержания определенных процессов и явлений, раскрывающих их сущность.
Отсюда, система показателей – это упорядоченная совокупность отдельных
показателей, которая позволяет дать комплексную характеристику свойств
изучаемого объекта.
Финансовое состояние хозяйствующего субъекта характеризуется
многими показателями, основными из них являются:
1. Размещение средств и источники их формирования.
2. Финансовая устойчивость, которая в значительной мере зависит от
степени обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.
3. Платежеспособность предприятия, отражающая его возможности
своевременно выполнять свои обязательства.
4. Деловая активность, во многом зависящая от оборачиваемости
оборотных средств предприятия.
5. Финансовые результаты и эффективность деятельности организации.
Все эти показатели тесно связаны между собой и лишь в совокупности
отражают реальную картину финансового положения и состояния предприятия.
22
Анализ динамики и структуры статей бухгалтерского баланса состоит из
двух этапов.
На первом этапе дается характеристика основным финансовым
показателям организации по данным бухгалтерского баланса.
На втором этапе определяются изменение данных показателей в
динамике за определенный период в абсолютных и относительных величинах.
Финансовое состояние хозяйствующего субъекта характеризуется
многими показателями, основными из них являются
11
:
1. Размещение средств и источники их формирования.
2. Финансовая устойчивость, которая в значительной мере зависит от
степени обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.
3. Платежеспособность предприятия, отражающая его возможности
своевременно выполнять свои обязательства.
4. Деловая активность, во многом зависящая от оборачиваемости
оборотных средств предприятия.
5. Финансовые результаты и эффективность деятельности организации.
Все эти показатели тесно связаны между собой и лишь в совокупности
отражают реальную картину финансового положения и состояния предприятия.
Ликвидность – это величина, обратная времени, необходимому для
превращения активов в денежные средства.
Анализ ликвидности включает определение
12
:
- ликвидность активов – времени, необходимого организации для
превращения активов в денежные средства (чем меньше времени, тем более
ликвидными являются активы);
- ликвидности баланса – покрытие обязательств организации ее активами,
срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения
обязательств. Для этого активы группируются по степени убывания их
11
Кудина, М.В. Экономика : Учебник / М.В. Кудина. – М. : ИД ФОРУМ : НИЦ Инфра-М, 2016. – С. 68.
12
Любушин, Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. 3-е изд., перераб. и доп. –
М. : ЮНИТИ-Дана, 2014. – С. 78.
23
ликвидности, а пассивы – по возрастанию сроков их погашения (уплаты)
(таблица 1)
13
.
Таблица 1
Группировка активов и пассивов баланса
Актив
балан
са
Группиров
ка актива
баланса
Данные
бухгалтерског
о баланса
(№стр.)
Пассив
баланс
а
Группировка
пассива
баланса
Данные
бухгалтерского
баланса (№стр.)
А
1
Абсолютно
и
наиболее
ликвидные
активы
Финансовые
вложения +
Денежные
средства
П
1
Наиболее
срочные
обязательств
а
Кредиторская
задолженность
А
2
Быстро
реализуем
ые активы
Дебиторская
задолженност
ь + Прочие
оборотные
активы
П
2
Краткосрочн
ые
обязательств
а
Заемные
средства +
Прочие
обязательства
А
3
Медленно
реализуем
ые активы
Запасы +
НДС+
Дебиторская
задолженност
ь +
Финансовые
вложения
П
3
Долгосрочны
е
обязательств
а
Итог по разделу
IV Долгосрочные
обязательства
А
4
Трудно
реализуем
ые активы
Итог по
разделу I
Внеоборотные
активы
П
4
Постоянные
пассивы
Итог по разделу
III Капитал и
резервы
Более того, иметь значительную сумму денежных средств на счетах
(расчетных, валютных) и в кассе является нецелесообразным. Денежные
средства должны «работать» и прежде всего использоваться в операционной
деятельности. Искусство финансового управления и состоит в том, чтобы иметь
на счетах лишь минимально необходимую сумму денежных средств, а
остальную часть, которая необходима для операционной деятельности, - в
быстро реализуемых активах.
Исходя из проведенной группировки, баланс считается ликвидным, если
соблюдаются все четыре соотношения одновременно:
13
Лысенко, Д. В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов / Д. В.
Лысенко. - М. : ИНФРА-М, 2015. – С. 96.
24
А
1
≥ П
1
; А
2
≥ П
2
; А
3
≥ П
3
; А
4
≤ П
4.
Если хотя бы одно из соотношений не соблюдается, баланс считается
неликвидным. Однако в практической деятельности организаций соотношение
А
1
≥П
1
не соблюдается. Вместе с тем наличие незначительных остатков
денежных средств не означает, что организация не платежеспособна, поскольку
они могут поступать на расчетный счет в ближайшие дни. Более того, иметь
значительную сумму денежных средств на счетах (расчетных, валютных) и в
кассе является нецелесообразным. Денежные средства должны «работать» и
прежде всего использоваться в операционной деятельности. Искусство
финансового управления и состоит в том, чтобы иметь на счетах лишь
минимально необходимую сумму денежных средств, а остальную часть,
которая необходима для операционной деятельности, - в быстро реализуемых
активах. Поэтому для анализа ликвидности баланса целесообразно определять
следующие соотношения:
А
1
+А
2
≥П
1
+П
2
; А
3
≥П
3
; А
4
≤П
4.
Платежеспособность означает наличие у организации ликвидных активов,
достаточных для своевременного погашения краткосрочных обязательств, и
характеризуется показателями ликвидности (таблица 2)
14
.
Таблица 2
Показатели, характеризующие платежеспособность
организации
Показатель
Алгоритм расчета
Коэффициент
абсолютной ликвидности
(К
ал
)
Коэффициент
мгновенной ликвидности
(К
мл
)
Коэффициент текущей
ликвидности (К
тл
)
14
Макарова, Л.Г.. Макаров, А.С. Экономический анализ в управлении финансами фирмы : учебное пособие –
Высшее профессиональное образование, 2016. – С. 145.
25
Общая платежеспособность характеризует способность организации
покрыть все свои обязательства имеющимися активами:
К
оп
= А/О, (1)
где К
оп
– коэффициент общей платежеспособности;
А- активы организации (стр.1600);
О – обязательства организации (стр.1400+стр.1500).
Степень платежеспособности (С
пл
) определяется по формуле:
С
пл
= О/Sмес., (2)
где Sмес. – среднемесячная выручка (стр.2110 форма №2/12 мес.).
Таблица 3
Показатели, характеризующие кредитоспособность
организации
Показатель
Алгоритм расчета
Обозначение
Коэффициент покрытия
процентов (К
пп
)
и
EBIT- операционная прибыль;
EBITDA- операционная прибыль
до вычета амортизации;
Пу – проценты к уплате (стр.2330
ф.№2)
Коэффициент
обслуживания долга
(полного покрытия)
(К
обл
)
Dп – сумма основного долга к
погашению в отчетном году;
0,2 – ставка налога на прибыль
,доли
Коэффициент
возможности
погашения долга (К
впд
)
Отношение FFO к долгу
FFO/D
FFO – денежный поток до
изменения в оборотном капитале;
D – задолженность организации
по кредитам и займам
(стр.1410+стр.1510)
Соотношение долг /
EBITDA
D/EBITDA
Следует отметить, что чем выше значения коэффициента покрытия
процентов (К
пп
), возможности погашения долга (К
впд
) и отношения FFO к долгу,
тем более кредитоспособной является организация.
Финансовую устойчивость организации в самом общем виде следует
рассматривать, как ее способность поддерживать целевую структуру
источников финансовых ресурсов. Поэтому в основе анализа лежит расчет
показателей, характеризующих их структуру и возможности для ее
26
поддержания. Анализ финансовой устойчивости по сути заключается в
определении способности организации по своим финансовым обязательствам.
При этом критерием отнесения к определенному типу является степень
обеспеченности запасов и затрат соответствующими источниками
финансирования. Анализ финансовой устойчивости осуществляется по
следующим этапам
15
.
1.Определяется наличие источников формирования запасов и затрат, в
частности:
а) наличие собственных оборотных средств рассчитывается по формуле:
СОС= А
об
-О
кр
= К+О
дол
-А
во
, (3)
где СОС – собственные оборотные средства;
А
об
– оборотные активы (стр.1200);
О
кр
– краткосрочные обязательства (стр.1500);
К – капитал организации (стр.1300);
О
дол
– долгосрочные обязательства (стр.1400);
А
во
– внеобротные активы (стр.1100);
б) общая величина основных источников формирования запасов и затрат
(ИФЗ) определяется по формуле:
ИФЗ = СОС + D
кр
, (4)
где D
кр
– краткосрочные кредиты и займы (стр.1510).
2. Определяется степень обеспеченности запасов и затрат источниками их
формирования, а именно:
а) излишек или недостаток собственных оборотных средств:
∆СОС = СОС-МПЗ, (5)
где МПЗ – запасы (стр.1210),
б) излишек или недостаток общей величины основных источников
формирования запасов и затрат:
∆ИФЗ = СОС + D
кр
– МПЗ. (6)
15
Маркарьян, Э. А. Финансовый анализ / Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко. - М. : ПРИОР, 2014. – С. 71.